财务数据和关键指标变化 - 6月EBITDA近2亿美元，业务在本季度加速增长 [8] - 正常化利润率环比提高约240个基点 [10] - 本季度87%的博彩总收入来自大众市场，而2019年第二季度为71% [11] - 非博彩收入占总收入的比例从2019年的17%升至本季度的22% [11] - 第二季度整体大众市场收入恢复至2019年水平的85%，6月大众市场收入约为2019年6月的97% [12] - 6月澳门的游客访问量恢复至2019年的近70% [12] - 6月非滚动投注额较4 - 5月增长15%，老虎机投注额增长9%，滚动投注额增长10% [12][13] - 滨海湾金沙连续两个季度利润率在46% - 47%，仍比疫情前低约200个基点，成本环比上涨约10% [50] - 非博彩收入恢复至2019年的93%，本季度酒店收入比2019年高8%，租户销售额本季度增长28% [59] 各条业务线数据和关键指标变化 博彩业务 - 大众市场业务恢复良好，本季度87%的博彩总收入来自大众市场，高于2019年第二季度的71% [11] - VIP业务本季度同比增长，但低于市场整体VIP业务的增长 [66] 非博彩业务 - 非博彩收入占总收入的比例从2019年的17%升至本季度的22%，恢复情况比博彩业务更强 [11][59] - 酒店业务本季度收入比2019年高8%，运营的酒店客房平均容量本季度达到10700间，第三季度将达到12000间 [11][49] - 零售业务租户销售额本季度增长28% [59] 各个市场数据和关键指标变化 澳门市场 - 6月EBITDA近2亿美元，业务在本季度加速增长 [8] - 第二季度整体大众市场收入恢复至2019年水平的85%，6月大众市场收入约为2019年6月的97% [12] - 6月澳门的游客访问量恢复至2019年的近70% [12] - 6月非滚动投注额较4 - 5月增长15%，老虎机投注额增长9%，滚动投注额增长10% [12][13] 新加坡市场 - 滨海湾金沙连续两个季度利润率在46% - 47%，仍比疫情前低约200个基点，成本环比上涨约10% [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 持续在澳门和新加坡市场投资，以实现未来增长 [5] - 资本分配上，将平衡股票回购和股息，未来计划缩小股本 [23][24][25] - 投资发展非博彩设施，以吸引更多游客和提高现金流 [23] - 推进滨海湾金沙的扩建项目，目前正在与政府讨论最终方案 [32][33] - 开展伦敦人二期项目，预计下半年开始施工 [73][77] - 投资数字业务，专注于欧洲和北美等高度监管的市场 [92] 行业竞争 - 行业竞争环境稳定，所有运营商都在投资非博彩业务和多元化发展，并举办活动，这有助于推动旅游经济和增加业务量 [28] - 高端大众市场竞争激烈，但行业内运营商行为理性 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 澳门和新加坡市场正在强劲复苏，目前仍处于早期阶段，未来还有增长空间 [5] - 公司在澳门具有规模优势，随着市场加速发展，公司将成为主要受益者 [5] - 尽管新加坡市场面临10亿美元的翻新工程和中国高端大众市场未完全恢复的阻碍，但该市场前景光明，现金流正在全面恢复 [5] - 相信澳门市场将继续走强，游客访问量的增加将推动博彩总收入上升，公司将从中受益 [8][9][37] - 希望中国宏观经济强劲反弹，这将对公司产生积极影响，但即使经济复苏较慢，公司业务仍能表现良好 [16][17] - 随着酒店客房容量增加和游客访问量增长，大众市场客户的人均消费呈上升趋势 [20][21] - 滨海湾金沙的翻新工程完成后，公司将拥有更强的定价能力，利润率也将提高 [51][54][55] - 澳门市场的非博彩项目正在发挥作用，能够吸引更多高价值客户，未来公司有望实现更大增长 [41][42] 其他重要信息 - 公司在澳门举办的娱乐活动取得成功，如Jackie Chung在澳门威尼斯人举办了创纪录的12场演出，这有助于提升澳门的旅游吸引力 [44] - 公司的外国滚动投注额在第二季度已恢复到2019年水平，领先于澳门海外市场的整体旅游复苏 [70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待澳门的利润率，以及未来增量收入增长的传导情况 - 公司认为市场正在走强，6月EBITDA近2亿美元，业务在本季度加速增长，随着游客访问量增加，博彩总收入将上升，公司将受益 [8][9] - 利润率环比提高约240个基点，随着收入恢复，利润率将继续上升，公司的业务结构更有利于提高利润率，如大众市场和非博彩收入占比增加 [10][11] - 6月是表现突出的月份，大众市场收入接近2019年6月的水平，各项关键指标均大幅上升 [12][13] 问题2: 如何调和中国宏观经济与澳门市场基本面之间的脱节，以及这种关系未来将如何发展 - 公司希望中国宏观经济强劲反弹，但即使经济复苏较慢，公司业务仍能表现良好，相信澳门市场将继续增长 [16][17] 问题3: 如何看待大众市场客户的平均消费，以及未来的正常化情况 - 高端大众市场的复苏速度快于基础大众市场，但基础大众市场也在随着游客访问量的增加而强劲增长 [20] - 随着酒店客房容量增加，公司能够接待更多游客，各细分市场的人均消费都在上升，高价值游客正在增加 [20][21] 问题4: 请更新公司的资本回报策略以及对股票回购的看法 - 公司认为在澳门和新加坡有很多增长机会，投资将推动非博彩设施的扩张和现金流的增长 [23] - 未来公司将平衡股票回购和股息，目前的股息规模为资本分配提供了灵活性，公司计划更有计划地进行股票回购，以缩小股本 [24][25] 问题5: 市场转变后，其他运营商在大众市场的再投资水平是否有变化 - 行业竞争环境稳定，所有运营商都在投资非博彩业务和多元化发展，并举办活动，这有助于推动旅游经济和增加业务量 [28] - 再投资情况与最近几个季度相似，高端大众市场竞争激烈，但行业内运营商行为理性 [28] 问题6: 请分享滨海湾金沙扩建项目的时间表和支出情况 - 公司对新加坡市场的未来充满信心，正在与政府讨论扩建项目的最终方案，希望在短期内确定最终版本并启动项目 [32][33] 问题7: 6月的2亿美元EBITDA是否是一个可参考的干净数字，以及基础大众市场的恢复将如何影响该数字 - 公司认为澳门市场将继续走强，6月是一个良好的开端，随着游客访问量增加，尤其是基础大众市场的增长，博彩总收入将上升，公司将受益 [37] - 6月的强劲表现是多种因素共同作用的结果，包括非博彩项目的成功和游客访问量的增加，未来公司有望实现更大增长 [41][42] 问题8: 请详细说明酒店客房容量的增加对成本的影响 - 本季度酒店客房平均运营容量为10700间，第三季度将达到12000间，目前已基本恢复到满库存状态，为夏季旅游旺季做好准备 [49] 问题9: 请更新滨海湾金沙的翻新工程情况，以及成本和利润率的未来趋势 - 滨海湾金沙的翻新工程仍在进行中，200间多日套房将在本季度和下季度投入使用，届时酒店的盈利能力将得到提升 [51] - 随着中国游客访问量的恢复和新套房的投入使用，公司将有机会通过提高价格和增加业务量来克服成本增加的问题，提高利润率 [53] 问题10: 请说明澳门业务利润率的未来演变情况，以及与2019年正常水平相比的新正常水平 - 公司认为自身在澳门市场具有结构优势，随着收入增加，利润率将上升 [58] - 业务结构的变化，如大众市场和非博彩收入占比增加，将有助于提高利润率，非博彩业务的恢复情况比博彩业务更强 [59] 问题11: 请说明股票回购的相关情况，包括何时开始以及如何考虑 - 公司本季度重启了资本回报计划，显示了董事会和管理层对业务长期表现的信心 [61] - 公司将在考虑资本支出和股息增长的基础上，有计划地进行股票回购，但目前无法提供具体的回购数量和时间 [61][62][63] 问题12: VIP业务对公司未来几年的重要性，以及公司在VIP市场的战略与整体市场的比较 - 公司对VIP和基础大众市场都很有信心，认为自身的业务组合非常均衡，具有很大的增长潜力 [68][69] - 公司的VIP战略一直专注于高端直接客户，通过强大的销售网络吸引外国顶级玩家，目前外国滚动投注额已恢复到2019年水平 [70][71] 问题13: 请解释资本支出计划的变化，以及伦敦人二期项目的回报目标 - 由于新加坡扩建项目的最终方案和成本尚未确定，公司暂时将其从资本支出计划中移除 [73] - 伦敦人一期项目得到了市场的高度认可，公司对二期项目充满期待，认为其具有很大的增长潜力，但未直接提及回报目标 [73][74] 问题14: 请说明中国其他地区游客访问量的恢复情况，以及影响因素 - 香港游客访问量已超过疫情前水平，广东基本恢复，但中国其他地区仍远低于疫情前水平 [79] - 游客访问量的恢复受到航空运力、交通便利性和酒店客房可用性等因素的影响，随着这些因素的改善，非广东地区的游客访问量有望继续恢复 [80][82][83] 问题15: 7月的业务增长是否仅受航空运力影响，是否存在其他因素 - 业务增长受到多种因素的影响，包括经济、签证等，无法确定具体原因 [89] - 公司对夏季市场持乐观态度，认为市场将实现增长，尽管增长轨迹可能不确定，但最终结果是明确的 [89][90] 问题16: 请分享公司的数字战略，以及如何协调监管问题 - 公司正在投资数字业务，目前仍处于早期阶段，重点关注欧洲和北美等高度监管的市场 [92] - 公司将确保遵守监管标准，只与合适的合作伙伴合作，以实现长期发展 [92]