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Zoetis(ZTS) - 2022 Q4 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年营收81亿美元,调整后净收入23亿美元,均符合11月全年指引区间高端 [13] - 全年营收报告基础增长4%,运营基础增长8%;调整后净收入报告基础增长3%,运营基础增长11% [13] - 全年运营收入增长中,价格贡献3%,销量贡献5% [13] - Q4营收20亿美元,报告基础增长4%,运营基础增长9%;调整后净收入5.39亿美元,报告基础增长14%,运营基础增长27% [17] - Q4运营营收增长中,价格贡献3%,销量贡献6% [17] - 2023年预计营收在85.75 - 87.25亿美元,运营增长6% - 8%;调整后净收入在24.9 - 25.4亿美元,运营增长7% - 9% [27][31] - 2023年预计调整后摊薄每股收益在5.34 - 5.44美元,报告摊薄每股收益在5.03 - 5.14美元 [31] - 2023年预计资本支出增至9.5 - 10亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 伴侣动物业务 - 全年运营增长14%,占全球营收64% [14] - 小型动物驱虫药组合全年运营增长20%,Simparica Trio销售额7.44亿美元,运营增长58%,Simparica系列全球营收首次达10亿美元 [15] - 关键皮肤科产品全年销售额13亿美元,运营增长17%,国际市场运营增长27% [15] - 骨关节炎疼痛单克隆抗体业务,Librela全年销售额超1亿美元,Solensia贡献3000万美元销售额 [16] - 伴侣动物诊断组合全年运营下降2%,美国市场下降部分被国际市场增长抵消 [16] - Q4运营增长15%,Simparica Trio全球营收1.71亿美元,季度运营增长39% [18] - 关键皮肤科产品Q4营收3.47亿美元,运营增长14% [19] - 骨关节炎疼痛单克隆抗体Q4营收3900万美元,主要来自国际市场 [19] 家畜业务 - 全年运营下降2%,受DRAXXIN和Zoamix仿制药竞争、供应限制及部分地区市场条件挑战影响 [14][16] - Q4运营持平,鱼类和家禽产品增长被牛和猪产品仿制药及供应限制影响抵消 [19] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 全年运营增长7% [5] - Q4营收11亿美元,增长7%,伴侣动物销售增长12%,家畜销售下降6% [20] - Q4兽医诊所收入增长约6%,每次就诊支出增长10%,就诊次数下降4%,但仍高于疫情前水平 [20] - Q4零售渠道销售增长49%,Simparica Trio美国销售额1.58亿美元,增长39% [21] 国际市场 - 全年运营增长9% [5] - Q4报告基础营收持平,运营增长12%,伴侣动物营收运营增长21%,家畜运营增长4% [22] - 国际小型动物驱虫药组合Q4表现强劲,Revolution系列从供应挑战中反弹 [22] - 关键皮肤科产品Q4营收1.08亿美元,运营增长22% [22] - 国际骨关节炎疼痛口服药组合,Librela Q4销售额2600万美元,Solensia 700万美元 [23] - 国际家畜业务Q4运营增长4%,鱼类组合运营增长25%,家禽产品销售因需求增加增长,猪产品销售因部分疫苗供应限制下降,中国市场增长部分抵消下降 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于价值创造和超越市场表现,战略重点聚焦寄生虫药、皮肤科产品、单克隆抗体、疫苗和诊断等增长领域 [7] - 2023年关注皮肤科、宠物寄生虫药、疼痛、诊断和新兴市场五个关键增长催化剂 [9] - 预计2023年将有一款三重组合产品在美国上市与Simparica Trio竞争,但仍预计Trio显著增长;预计关键皮肤科产品无竞争进入者 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对全球动物保健基本和弹性需求充满信心,有能力在解决供应限制和扩大市场份额基础上实现可持续增长 [6] - 尽管面临经济不确定性,公司凭借战略重点和能力,有望在动物保健市场实现长期可持续增长并为客户和股东创造价值 [7] - 2023年行业基本面强劲,业务高于疫情前水平,诊所收入创新高,但Q1营收预计低于全年运营增长率低端,调整后净收入预计同比略有下降 [28][32][33] 其他重要信息 - 2023年外汇影响预计对营收中性,对调整后净收入略有增益,上半年不利,下半年有利 [26] - 2022年公司上市10周年,期间推出超2000种新产品和生命周期创新产品,市场市值从2013年160亿美元增至约750亿美元,股东总回报率超500% [8] - 2022年Q4调整后毛利率68.1%,报告基础较上年下降150个基点,运营基础下降60个基点 [24] - 2022年Q4运营调整后运营费用下降6%,SG&A下降9%,R&D费用增长10%,调整后有效税率20.8%,增加220个基点 [25] - 2022年Q4资本支出1.71亿美元,回购约4亿美元股票,通过股票回购和股息向股东返还超5亿美元;全年回购近16亿美元股票,向股东返还超22亿美元;12月宣布股息年度增长15% [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对NexGard plus BI三重组合看法及Simparica Trio今年增长预期,2023年R&D支出增加原因及何时转化为产品推出 - 公司预计Simparica Trio今年继续增长,虽可能不及2022年58%增速,但市场将扩大,公司会积极投资推广;R&D支出增加是因看到强大产品线,投资涵盖后期开发和新技术研究,涉及寄生虫药、皮肤科和单克隆抗体等领域 [36][37][38] 问题2: 2023年毛利率驱动因素及节奏,特应性皮炎业务2023年增长情况 - 2023年因年初提价、投入成本通胀缓解及业务组合有利,预计毛利率扩张40个基点;特应性皮炎业务2022年营收13亿美元,增长17%,2023年将继续稳健增长,虽可能不及2021 - 2022年增速,但市场仍有扩张空间 [42][43][44] 问题3: 供应链问题对Simparica Trio销售影响,第四季度库存补充抵消程度,其他产品线情况,整体价格策略,Librela美国审批进展及对2023年贡献预期 - 供应链恢复和价格上涨预期使库存增加,Simparica Trio第四季度增量贡献约2500 - 3000万美元;预计Librela上半年获批,晚些时候推出,当前指导未包含其贡献,将根据审批时间更新指导 [46][47][48] 问题4: 如何投资供应以满足产品增长需求及目标 - 公司在短期投资库存、需求规划流程和工具,长期在全美网络进行重大资本投资,支持单克隆抗体、口服固体制剂、载体疫苗制造等,还投资技术和数字领域以提升数据可见性 [52] 问题5: 关注哪些因素评估竞争对Trio影响,竞争进入时是否调整定价或促销节奏,DRAXXIN对2023年家畜业务影响 - 公司通过直接面向消费者广告、广泛产品组合、与企业客户良好关系、自动配送服务和强大零售关系应对竞争;DRAXXIN仿制药竞争第二年影响约25%,第一季度后对家畜业务拖累将减小,预计家畜业务同比略降 [55][57] 问题6: 竞争产品标签情况,市场趋势表明客户从项圈和局部用药转向Trio原因,R&D支出增加后是否继续提前六个月向华尔街披露产品线信息 - 公司对自身产品标签有信心,认为无明显漏洞;预计竞争产品不会以价格为主要竞争因素;动物健康领域不会大幅改变披露产品线信息方式,公司正致力于解决兽医从业者提出的未满足需求 [59][60][61] 问题7: 2023年低、高端销量增长动态,伴侣动物和家畜业务情况,兽医就诊增长预期及对业务影响 - 2023年价格贡献将增加,低端范围价格贡献大,高端范围为额外销量增长;兽医就诊业务预计持平或增长,1月已有增长信号,宠物主人愿意为创新付费,兽医诊所收入可持续增长 [63] 问题8: 美国诊断业务商业变化情况及对2023年增长影响,中国市场供应和疫情影响在第一季度情况 - 美国诊断业务预计年中至年末恢复市场增长甚至更快,国际市场将继续强劲增长;中国市场全年有望实现强劲增长,第一季度受疫情影响,但已出现反弹,中国市场复苏对全球家畜业务有积极影响 [65][66][67] 问题9: 关键皮肤科业务2023年增长关键因素,毛利率指导中通胀逆风情况 - 关键皮肤科业务将通过扩大市场、产品生命周期创新、提价、增加销量、推广Apoquel Chewable和Cytopoint以及开展国际直接面向消费者广告实现增长;毛利率指导已考虑显著通胀压力,但价格和业务组合改善将抵消部分影响,实现毛利率适度提升 [69][70][71] 问题10: 2023年业务发展优先事项,新宠物增加带来的销量预期 - 公司资本分配优先投资业务,包括R&D和供应链制造,其次考虑业务发展机会,最后通过股票回购和股息向股东返还资本;新宠物增加不是业务增长主要因素,宠物主人为创新付费意愿和人口结构变化是增长关键 [73]