财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收33亿加元，销量同比下降3%，运营比率61.7，核心每股收益0.92加元 [5] - 第三季度报告运营比率64.9%，核心调整后综合运营比率61.7%，每股收益0.84加元，核心调整后综合每股收益0.92加元 [24] - 燃料价格对第三季度综合运营收入造成9500万加元的不利影响，预计第四季度燃料价格逆风将转为轻微顺风 [25] - 预计2023年CPKC核心调整后综合有效税率约为25%，较第二季度展望降低50个基点 [29] - 第三季度经营活动产生的现金为10.27亿加元，调整后综合自由现金流为4.54亿加元，年初至今接近14亿加元 [29] - 综合杠杆率为3.6倍，目标杠杆率为2.5倍 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 bulk业务 - 谷物收入增长7%，加拿大谷物销量同比增长13%，美国谷物销量增长6%，预计当前加拿大谷物作物收获量在6000 - 6500万公吨之间 [16][17] - 钾肥收入下降22%，销量下降28%，受温哥华港罢工和Canpotex波特兰码头持续停运影响，预计第四季度需求强劲 [18] - 煤炭收入持平，销量增长7%，预计第四季度煤炭业务将强劲增长 [18] merchandise业务 - 能源、化工、塑料产品组合收入下降3%，销量下降5%，第四季度预计实现正的RTM增长 [19][20] - 林产品收入下降6%，销量下降4%，看好长途林产品运输业务发展 [20] - 金属、矿物和消费品产品组合收入增长2%，销量下降1%，墨西哥油田业务增长令人鼓舞 [21] - 汽车收入增长21%，销量增长11%，创历史新高，预计汽车罢工不会对业务产生重大影响 [21][22] 多式联运业务 - 国内多式联运收入下降19%，销量下降10%，跨境多式联运服务发展前景良好 [22] - 国际多式联运业务受温哥华港罢工和需求疲软影响，短期内面临逆风 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 与2022年CP独立运营相比，第三季度总营收增长44%，销量增长31%；与去年同期假设合并完成的CPKC相比，总营收下降4%，销量下降3%，外汇带来3%的顺风，燃料带来6%的逆风 [16] - 拉扎罗·卡德纳斯港进出口增长约26%，而洛杉矶长滩、鲁珀特港和东海岸港口出现不同程度下降 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 部署墨西哥特别工作组，在运营指标、客户服务体验等方面取得显著进展，持续投资人员、流程、基础设施和技术 [6][7] - 推进M&BR交易，于10月6日向STB提交交易申请 [9] - 优化列车概念，提高机车生产率和燃油效率，网络整体停留时间自第三季度初以来改善了13% [12][13] - 建设拉雷多大桥第二跨，目前已完成35%，预计2024年底投入运营；已投入使用两条侧线，预计未来三个月内再投入使用三条 [13] - 团队专注于协同效应，已超过此前设定的3.5亿加元年化目标，2024年将有更多合同和机会推动协同效应增长 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度面临需求疲软和供应链冲击等挑战，公司调整2023年业绩指引 [5] - 尽管面临宏观挑战，但公司差异化的增长机会不变，成功整合网络，运营表现有积极势头 [10] - 预计第四季度RTM增长4% - 5%，2024年有望实现两位数的每股收益增长 [39][41] - 2024年通胀预计将从约7%降至约4%，公司有信心实现高于通胀的定价 [86] 其他重要信息 - 安全方面，第三季度FRA可报告伤害事故改善35%至0.97，列车事故报告改善9%至1.3 [11] - 公司进行了两次安全走访活动，加强安全文化建设 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年协同效应实现情况及2024年加速盈利增长的措施 - 协同效应已超过3.5亿加元年化目标，2024年有更多合同和机会推动增长 [33] - 成本方面领先目标，2024年铁路流动性和机车生产率将继续改善，运营费用将因协同效应加速下降 [34] - 预计第四季度劳动力人数将减少约1000人，实现运营杠杆效益，有望实现低于60%的运营比率 [36] 问题: 第四季度RTM增长情况及2024年能否实现高个位数营收增长和中两位数盈利增长 - 第四季度目前RTM略有正增长，预计11月和12月加速增长，季度RTM增长4% - 5% [39] - 从长期来看，公司五年计划不变，预计2024年1月给出的指引中，有望实现两位数的每股收益增长 [40][41] 问题: 第四季度增量业务机会是否如预期实现及具体机会 - 能源、化工、塑料领域业务量增长，相关合同续约情况良好 [43] - 180和181列车对业务预计实现10%的冷藏业务年增长 [43] - 拉扎罗·卡德纳斯港进出口增长约26%，11月9日将有新的停靠港投入运营 [44][45] 问题: 协同效应目标未来几年的预期及第三季度成本下降是否有特殊因素 - 收入协同效应持续超预期，符合或略高于投资者日设定的多年计划预期 [48] - 第三季度购买服务和其他费用因保险理赔和较高伤亡费用相抵有小幅度收益，预计第四季度劳动成本将随劳动力人数下降而降低 [47] 问题: 未来一两个季度钾肥业务量情况 - Canpotex第四季度销售订单良好，但波特兰码头停运影响执行，预计第四季度钾肥业务量将逐步改善，2024年有望恢复市场份额 [50] 问题: 2024年是否为低基数或容易比较的年份，能否实现20%的盈利增长 - 对2024年持谨慎态度，虽然钾肥业务有望改善，但加拿大谷物产量可能下降，需关注宏观环境和多式联运业务反弹情况 [53][54] - 从基本面看，2024年有望实现中高个位数的营收增长和不错的每股收益增长，公司不会改变盈利模式 [55][56] 问题: 独特定价调整机会的进展及何时能看到效益 - 已积极推进定价调整，目前处于中期阶段，预计2024年第一季度开始看到效益，对2024年RTM定价有积极影响 [58][59] 问题: 是否考虑加速资本项目以利用网络活动水平下降的机会 - 从采购材料方面可能会寻找机会，但不会大规模加速资本项目，会制定机车车队长期战略以满足业务增长和ESG目标 [61] - 目前资本效率有所提高 [62] 问题: 第四季度RTM增长预期及谷物和多式联运业务是否会反弹，有无新合同 - 10月RTM略有正增长，预计11月和12月加速增长，谷物、煤炭、ECP业务和180/181列车对业务将推动第四季度实现低中个位数增长 [64] - 墨西哥市场需求旺盛，释放更多运力将促进业务增长 [66] 问题: 温哥华港罢工后业务量下降是否会持续，墨西哥业务能否弥补损失 - 拉扎罗·卡德纳斯港业务增长，但无法完全弥补温哥华港损失 [68] - 西海岸港口业务恢复取决于市场反弹速度和洛杉矶长滩港业务改善情况，公司将专注于加拿大国内业务和墨西哥市场发展 [69] - 拉扎罗·卡德纳斯港有当地政府支持，具有独特增长机会 [70][71] 问题: 未剔除某些数据的原因及公司对经济前景的看法 - 未剔除保险理赔数据是为保持处理方式的一致性 [75] - 宏观环境存在挑战，但公司专注于可控因素，预计近期RTM增长3% - 5% [74] 问题: 墨西哥团队的最新进展和运营调整情况 - 团队已从响应阶段转向提升和建设阶段，进行了结构调整，目前运营顺利，与工会合作取得进展 [77][79] 问题: 闭环汽车业务的进展、汽车采购情况、OEM兴趣及2024年是否会推进 - 达拉斯市场汽车园区正在建设，预计明年年中投入使用并售罄 [81] - 未来几个月将接收约1200辆汽车用于闭环模式，预计2024年初全面部署 [81] 问题: 波特兰事件后，向墨西哥湾沿岸运输新钾肥的机会是否实现 - 目前该机会有所延迟，但从长期来看，仍认为是一个机会 [83] 问题: 今年业务中的通胀水平预期、与年初预期对比及价格与成本差距的趋势 - 今年整体通胀接近7%，主要体现在劳动力成本和工作规则变化上，高于年初预期，影响了利润率 [85][86] - 预计2024年通胀将降至约4%，公司有信心实现高于通胀的定价 [86] 问题: 公司东部网络情况，蒙特利尔港劳工协议对货物转移的影响，圣约翰港业务量能否增加及长期机会 - 若蒙特利尔港货物需要转移，圣约翰港是一个很好的选择，公司目前专注于服务蒙特利尔港和发展圣约翰港 [89] - 目前不考虑服务某港口，但相关讨论和接入操作正在进行中 [89] 问题: 第四季度员工成本和人员变动情况及原因 - 预计第四季度劳动力人数将因人员流失、业务量变化和协同效应等因素而减少 [91][92] - 员工平均薪酬受股票薪酬影响，目前预计为中个位数增长 [92]