财务数据和关键指标变化 - 总预订量方面，所有产品的总预订量在可比基础上增长1%，报告基础上较2019年第二季度下降8%，相比第一季度有所改善 [22] - 住宿预订量达到历史最高，可比基础上较2019年第二季度增长9%，报告基础上增长8% [22] - 收入方面，可比基础上较2019年第二季度增长5%，报告基础上为32亿美元，增长1% [24] - 直接销售和营销费用为15亿美元，较2019年水平增长12% [24] - 间接费用为5.51亿美元，较2022年第一季度增加1800万美元，比2019年第二季度低约1.7亿美元或23% [25] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为6.48亿美元，是历史上第二季度最高，可比基础上较2019年第二季度增长20%，报告基础上增长14% [25] - 调整后EBITDA利润率为20%，比2019年第二季度的18%高出230个基点 [25] - 其他费用为亏损3.85亿美元，主要是对美国运通全球商务旅行少数股权投资的按市值计价损失 [25] - 自由现金流报告基础上为15亿美元，排除受限现金变化后约为13亿美元 [26] - 截至季度末，总流动性为80亿美元，其中无限制现金为56亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宿业务方面，4月、5月和6月住宿总预订量分别增长9%、9%和5%，7月预计与2019年水平持平，第三季度住宿预订量领先于2019年 [23] - B2B业务增长迅速，本季度有多项合作成果，如为达美航空提供租车服务、成为阿维奥斯酒店供应独家提供商、与Bilt合作等 [18][19] - Vrbo业务持续强劲，高于2019年水平，但部分最佳市场存在供应限制，公司在增加供应方面取得进展 [59] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内航班运力已接近2019年水平，但国际航班运力滞后，长途航班运力仍下降约30% [6] - 各地区和主要产品类型持续复苏，北美市场表现尤为强劲 [22] - 城市旅游在本季度和第三季度有所恢复，尤其在欧洲表现明显 [51] - APAC和拉丁美洲等市场尚未完全恢复，全球旅游市场仍远低于2019年水平 [66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从以交易为导向的消费者策略向与高终身价值客户建立长期直接关系转变，注重吸引忠诚度会员和应用程序用户 [9] - 进行技术平台转型，将Hotels.com迁移到Expedia平台，虽短期有干扰但长期可带来显著增长 [14][15] - B2B业务持续增长，为合作伙伴提供更多价值，同时寻求将新能力外部化，扩展开放世界平台产品套件 [18][19] - 行业竞争激烈，竞争对手促销力度大且依赖绩效营销，公司决心以更好的方式发展业务，相信建立高终身价值客户基础后能更高效地获取客户并实现盈利增长 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度财务结果满意，得益于市场和产品的持续复苏以及利润率的扩大 [5] - 尽管宏观经济背景和航空旅行存在限制和干扰，但消费者对旅游的需求强劲，旅游仍是主要消费领域 [5] - 对夏季旅游市场乐观，第三季度住宿预订量领先于2019年，全年剩余时间预订情况也较好，但会密切关注预订和领先指标并相应调整行动 [23][24] - 相信随着技术平台转型和高终身价值客户基础的建立，公司业务将显著改善，愿意放弃短期无利可图的业务量以换取长期可持续增长 [16] 其他重要信息 - 公司自2021年5月以来已偿还超过29亿美元的净债务和优先股，5月宣布提前赎回2023年和2024年到期的高级票据，总计约10亿美元，赎回后至2025年无到期票据 [27] - 公司致力于维持投资级评级，随着宏观形势更清晰，将重新评估资本配置选项，包括潜在的股票回购 [27] - 招聘方面，公司招聘人才仍低于预期，面临劳动力市场动态和工资通胀挑战，但招聘策略和执行情况良好，随着技术转型进展，可释放人力用于新工作 [54][57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何定性或定量思考长期营销投资回报率或每预订房晚的毛利润 - 公司致力于吸引高终身价值客户，通过忠诚度计划、客户关系管理等多种渠道提高营销资金使用效率，随着对客户终身价值理解加深和工具完善，将更高效地获取客户 [31][32] 问题2: 如何看待当前旅游预订环境以及第三季度EBITDA的影响因素 - 7月初因机场和航空公司干扰出现波动，但随后强劲反弹，夏季旅游市场表现良好，第三季度是EBITDA旺季，目前预订情况领先于2019年，但市场存在波动性，消费者对旅游支出有韧性 [37][39] 问题3: 月度趋势数据是可比基础还是报告基础，Hotels.com技术整合有何早期成果 - 月度趋势数据既有可比基础也有报告基础，7月数据为报告基础且仅指住宿预订；Hotels.com前端迁移接近完成，虽目前主要是干扰但工程师可优化平台，未来有望在多个品牌和业务中受益 [43][44][48] 问题4: 长途运力受限情况下城市旅游趋势如何，招聘问题是否解决 - 城市旅游在本季度和第三季度有所恢复，尤其在欧洲表现明显；招聘仍低于预期，面临劳动力市场动态和工资通胀挑战，但招聘策略和执行情况良好，技术转型可释放人力 [51][54] 问题5: Vrbo是否有供应限制，B2B业务新合作的可持续性如何 - Vrbo业务部分最佳市场存在供应限制，但公司在增加供应方面取得进展，在一些市场供应增长快于竞争对手；B2B业务增长良好，产品改进和新能力外部化将为合作伙伴创造更多价值，增长潜力大 [59][60][63] 问题6: 月度趋势接近2019年水平，是否意味着需求释放结束，哪些市场仍有显著复苏机会 - 仍有许多市场未完全恢复，如APAC和拉丁美洲，全球旅游市场远低于2019年水平，公司有机会通过战略吸引高价值旅行者推动业务增长 [66] 问题7: 本季度营销出现杠杆下降，是因ADR上升还是品牌活动，增加酒店供应和本地化供应在产品战略中的优先级如何 - 营销成本需综合考虑，包括忠诚度和定价策略等，从预订毛利润角度看公司有杠杆效应；供应在产品战略中重要，公司在增加供应收购的同时提升自助服务能力 [72][70][71] 问题8: 2023年欧盟数字市场法案对营销环境有何影响 - 这是动态环境，公司会关注相关变化并进行相应调整，目前预计不会对获取客户关系能力产生不利影响 [77] 问题9: 改变策略后客户回头率如何，管理层对营销团队展示更好杠杆效应的时间要求 - 虽未披露回头率，但会员和应用程序用户回头率高，随着高价值客户基础扩大，回头率有望提升；管理层希望营销长期实现杠杆效应，但这受产品有效性、供应等多因素影响，目前注重投资高终身价值客户 [80][81] 问题10: 策略是否驱动更高价值客户选择不同类型酒店，导致收取率上升 - 收取率上升有季节性因素，也与业务组合变化、Vrbo利润率提高等有关，预计部分会回归均值，公司对收取率水平满意 [86][87] 问题11: 夺回市场份额和向直接业务转型的演变过程，吸引高终身价值客户的工具如何变得更精准 - 公司愿意放弃短期无利可图的流量以换取长期收益，通过技术转型和营销渠道调整获取更有价值流量；未来通过整合客户数据、统一忠诚度计划和增加个性化服务，可更精准理解客户终身价值，提高获取客户效率 [93][94][92] 问题12: 美元走强对长途国际业务的潜在影响及相关策略，Vrbo供应增长来源 - 美元走强有利于美国国际和长途旅游，但长途运力仍受限，价格和运力是主要制约因素；Vrbo供应增长来自物业经理和直接房主，公司注重在高需求市场增加供应 [99][100]