In the past two years, Expedia Group, Inc. (NASDAQ: EXPE ) has been focusing on (1) simplifying and refocusing its brand portfolio on its 3 key brands, Expedia, Hotels.com, and Vrbo; (2) enhancing its techAnalyst’s Disclosure:I/we have a beneficial long position in the shares of EXPE either through stock ownership, options, or other derivatives. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alpha). I have no business relationsh ...

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供多种工具帮助投资者更自信地进行股票投资 包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank 以及完整的Zacks 1 Rank List 股票研究报告和高级股票筛选器 [1] - 该服务还包含Zacks Style Scores的访问权限 这些评分与Zacks Rank相辅相成 帮助投资者挑选未来30天最有可能跑赢市场的股票 [2] Zacks Style Scores分类 - Value Score通过市盈率 PEG比率 市销率 市现率等指标识别最具吸引力和最被低估的股票 适合价值投资者 [3] - Growth Score综合考虑历史及预测的盈利 销售额和现金流 以发现具有长期可持续增长潜力的股票 适合成长型投资者 [4] - Momentum Score利用一周价格变动和月度盈利预期变化等因素 帮助判断买入高动量股票的最佳时机 适合趋势投资者 [5] - VGM Score是三种评分的加权组合 可筛选出同时具备最佳价值 增长前景和动能的公司 [6] Zacks Rank与Style Scores的协同作用 - Zacks Rank基于盈利预期修正来评级股票 自1988年以来1(强力买入)股票年均回报率达+23.62% 是标普500表现的两倍多 [7] - 每日有超过200家公司获1评级 另有600家获2(买入)评级 结合A或B级Style Scores可进一步提高选股成功率 [8][9] - 即使3(持有)评级的股票 若具备A或B级Style Scores仍可能有上行潜力 而4(卖出)或5(强力卖出)评级的股票即使评分高也应避免 [10] Expedia(EXPE)案例分析 - Expedia是全球最大在线旅游公司之一 专注于旅行规划 预订和体验分享 目前Zacks Rank为3(持有) 但VGM Score达A级 [11] - 公司价值评分A级 远期市盈率仅12.57 过去60天2025财年每股收益预期上调0.04美元至14.61美元 平均盈利意外达+5.5% [12]

全球热门岛屿榜单 - 马尔代夫被评为最佳浪漫体验岛屿 马耳他被评为最佳浪漫体验岛屿[1] - 夏威夷瓦胡岛被评为最佳冲浪岛屿[1] - 希腊帕罗斯岛被评为最佳夜生活岛屿[1] - 意大利撒丁岛被评为最佳美食爱好者岛屿[1] 美国旅行者偏好岛屿 - 马德拉群岛旅游兴趣同比增长45% 楠塔基特岛增长40% 圣托马斯和棕榈滩均增长30% 特克斯和凯科斯群岛增长10%[4] - 选择因素包括价格合理性 交通便利性和季节性吸引力[4] 岛屿旅游趋势 - 9月为最佳旅行时间（加勒比海地区除外） 此时价格和天气条件最佳[5] - 非旺季出行可节省高达50%的费用 例如撒丁岛或帕罗斯岛9月价格比8月低35%[8] - 捆绑预订航班和酒店平均可节省338美元[5] 特色岛屿推荐 - 阿鲁巴（全年阳光最佳） 巴厘岛（最佳放松地） 多米尼加共和国（最佳冒险地）[7] - 斐济（最佳社区体验） 牙买加（最佳文化地） 泰国苏梅岛（最佳性价比奢华）[7] - 希腊帕罗斯岛（夜生活） 意大利撒丁岛（美食）[7] 旅游数据来源 - 分析维度包括Expedia旅行数据 住宿价格与质量（真实旅客评价） 交通可达性 航空连通性 天气与季节性 旅游吸引力 旅行安全与包容性[4][20] - 数据覆盖2024年5月13日至2025年5月18日的全球住宿兴趣[20] 目的地特色与变化 - 阿鲁巴新增自行车道和生态住宿 结合户外冒险与加勒比风情[14] - 巴厘岛推动零废弃酒店和健康旅游 保持精神氛围的同时创新旅游项目[14] - 多米尼加共和国从全包式度假转向文化连接和瀑布探险等冒险旅游[14] - 斐济通过珊瑚修复计划和社区旅游引领生态奢华[18] - 马尔代夫推出太阳能漂浮别墅和珊瑚养殖计划 推动碳中和旅游[18] - 夏威夷瓦胡岛聚焦原住民文化和生态旅游 开发北岸冲浪村庄等小众路线[18]

公司评级与目标价 - 美国银行证券分析师Justin Post重申Expedia Group的买入评级 目标价定为211美元 [1] - 分析师认为夏季和淡旺季期间美国预订量的温和复苏可能催化股价上涨 [1] 业务复苏与增长动力 - 美国预订量自4月以来呈现稳定趋势 下行风险减少 [2] - B2B和广告业务持续增长 新增与西南航空和瑞安航空的合作关系 [3] - 预计2025年EBITDA增长7% 其中B2C业务保守增长2% 国际业务占比33% [3] 财务与股东回报 - 公司自由现金流强劲 未来一年可能回购约10%的股份（不含股息） [4] - 当前股价对应2026年EBITDA和自由现金流倍数分别为5.8倍和9倍 估值具吸引力 [4] 行业数据与市场表现 - 6月美国航空旅行支出同比下降10.9% 住宿支出下降3.5% 但近期趋势稳定降低进一步下调预期的风险 [5] - 公司股价上周五上涨0.88%至184.60美元 [5]

公司分析 - 公司去年提供了良好的投资机会 [1] - 与同行相比具有独特优势 [1] 行业经验 - 拥有30多年跨行业分析经验 涵盖航空、石油、零售、矿业、金融科技和电子商务等多个领域 [1] - 对宏观经济、货币政策和政治驱动因素有深入理解 [1] - 经历过多次重大危机 包括亚洲金融危机、互联网泡沫、911事件、大衰退和新冠疫情 [1] 个人背景 - 曾从事出口、保理和印刷等创业活动 [1] - 积累了跨学科的丰富经验 [1]

分组1 - 公司确定2025年4月4日为记录日期，以确定有权获得年度会议通知并投票的股东 [3] - 公司已收到Broadridge的邮寄宣誓书，证明会议通知已妥善发出，2025年4月4日登记在册的股东已收到代理材料互联网可用性通知，Broadridge于2025年4月21日开始向股东分发该通知 [3] - 选举监察员报告称，本次会议有足够数量的公司流通股和投票权代表出席，构成了待表决事项的法定人数 [3] 分组2 - 会议议程第一项是选举11名董事，其中8名由普通股和B类普通股持有人共同投票，3名仅由普通股持有人投票，每位董事候选人需获得所投总票数的多数赞成票才能获批 [4][5] - 会议议程第二项是对2025年代理声明中披露的公司高管薪酬进行咨询性批准，需出席并有权投票的股份投票权多数赞成 [6] - 会议议程第三项是批准任命安永为公司截至2025年12月31日财年的独立注册公共会计师事务所，需出席并有权投票的股份投票权多数赞成 [6] 分组3 - 初步投票结果显示，11名董事候选人全部当选 [7] - 股东已咨询性批准公司高管薪酬，已批准任命安永为2025财年的独立注册公共会计师事务所 [8] - 公司将在四个工作日内向美国证券交易委员会提交8 - K表格报告最终投票结果 [9] 分组4 - 公司薪酬委员会在确定高管薪酬（包括CEO薪酬）时会审查多种因素，不特别依赖美国证券交易委员会的实际支付薪酬指标，这些因素包括公司上一年度业务和财务表现、总体经济和商业状况、竞争性薪酬市场数据分析、高管个人表现以及已实现和未来归属的薪酬 [9][10] 问答环节所有提问和回答 问题: 薪酬委员会在确定CEO薪酬时是否使用美国证券交易委员会的实际支付薪酬指标 - 薪酬委员会不特别依赖该指标，在确定高管薪酬（包括CEO薪酬）时会审查多种因素，如公司上一年度业务和财务表现、总体经济和商业状况、竞争性薪酬市场数据分析、高管个人表现以及已实现和未来归属的薪酬 [9][10]

行业趋势 - 传统旅游搜索方式向智能AI代理转变 旅游公司目前基于用户指定的搜索参数(如日期和预算)以及浏览和购买历史提供旅行推荐 但个性化程度受限于缺乏上下文 [2] - 自然语言聊天AI代理能更有效获取上下文信息 例如理解用户必须赶回家参加孩子生日、行程时长3晚以及周四晚有空观看乐队演出等细节 [3] - AI代理应用情感分析和推理逻辑 提供比传统搜索更符合旅行者需求的推荐 而非仅返回基于日期和地位的选项页面 [4] 技术应用 - Google推出AI Overviews酒店价格追踪工具和Lens功能 用户可通过拍照生成行程、了解景点信息、创建个性化旅游路线或翻译图像内容 [5] - 这些AI功能帮助旅行者高效获取信息 节省时间并专注于享受目的地 [6] - Amadeus与微软、埃森哲合作开发旅行规划代理 集成至Amadeus Cytric Easy商务旅行预订工具 用户可通过Microsoft Teams用自然语言界面替代传统顺序搜索 [7] 商业模式变革 - 智能AI在旅游业的应用正从被动响应转向自主决策和行动 能适应环境变化 这对可能被绕过的传统中间商构成威胁 [8] - AI代理可自主研究、规划和预订假期 绕过在线旅行社等中介 发展为实时执行复杂工作流的完全自主代理网络 [10] - 旅行供应商(航空公司/酒店/租车公司)的AI代理将与搜索平台和技术栈完全对接 掌握所有库存数据点 处理新老客户需求 [11] 交互生态 - 代表旅行者的AI代理将持续与航空公司/酒店/目的地提供商的AI代理交互 传达需求并接收回复 [12] - AI代理之间可能进行谈判 最终向用户返回最相关选项 核心目标仍是"获得最佳价格" [12]

Expedia Group的B2B业务升级 - 公司通过新增API增强其B2B业务Private Label Solutions，帮助合作伙伴构建旅行套餐 [1] - 新增API包括Car API（覆盖190个国家/地区的110个汽车品牌）、Activities API（提供17万种全球可预订体验）、Insurance API（支持预订时提供旅行保险）、Air API（整合机票与住宿及租车服务） [2] - 新增Reservation Management API协助酒店管理预订、支付及数据恢复 [3] 新产品与技术功能 - 推出Expedia Trip Matching功能，6月初上线Instagram，用户可通过旅行相关Reel获取定制行程建议 [4] - Expedia Group Advertising推出工具，帮助旅游广告商利用公司第一方数据精准定位高意向用户 [4] 业务表现与合作伙伴 - Private Label Solutions已与超6万家合作伙伴（含航空公司、银行、旅行社）合作，将Expedia服务整合至其客户界面 [5] - B2B业务是公司增长最快的部门之一，去年收入实现两位数百分比增长 [6] - 银行和零售商的旅行忠诚度计划是其网站点击量最高的功能 [6] 高管观点 - 公司CEO称作为领先B2B旅游平台，正通过投资加速合作伙伴增长并提升旅行者服务 [5] - Private Label Solutions总裁强调公司构建了全球最大B2B旅游网络，新API进一步强化供应链接入与智能应用 [3]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：旅游行业 - **公司**：Expedia Group及其旗下品牌Hotels.com、Vrbo、Expedia，还涉及Southwest Airlines、Ryanair、Microsoft、Amazon、OpenAI、Meta、Google等合作公司，以及American Express、MasterCard、Walmart等B2B业务合作伙伴 纪要提到的核心观点和论据 行业机遇与发展趋势 - **行业规模增长**：2024年旅游和旅游业对全球经济贡献超11万亿美元，预计到2035年将增长至16.5万亿美元，为行业带来巨大机遇[4] - **消费者需求变化**：超半数消费者认为旅游比五年前更重要，人们倾向选择体验而非物质，活动驱动旅游需求和经济发展，如Taylor Swift巡演带动超90亿美元经济活动，2026年美国世界杯预计带动更多经济活动[17] - **AI技术推动创新**：AI为旅游行业带来新可能，改变人们发现、预订和体验旅游的方式，旅游搜索逐渐向AI驱动转变，Expedia Group积极与科技公司合作，将AI融入产品体验[10] Expedia Group的核心竞争力 - **强大的合作伙伴关系**：与众多旅游企业合作，拥有超300万供应合作伙伴，去年新增90万住宿、新的租车公司、邮轮公司和航空公司，如Southwest和Ryanair，通过合作实现共赢，推动旅游生态系统增长[25] - **先进的技术应用** - **AI应用广泛**：利用AI使定价更智能、运营更顺畅，如Scout系统为合作伙伴带来超10%的交易增长和60亿美元的增量收入；广告产品借助AI实现深度洞察、自动出价和生成广告文案等，提升广告效果[31][37] - **产品技术创新**：推出AI过滤器、AI行程构建器、航班优惠等产品，提升用户体验和转化率，如AI过滤器使转化率提升35%，航班优惠产品使转化率提高15%[108][115] - **庞大的市场需求** - **全球市场覆盖**：通过品牌和广泛的B2B网络，连接全球旅行者和供应合作伙伴，亚洲中产阶级增长带来巨大市场机遇，去年亚洲B2B业务增长超30%[35] - **多样化的需求来源**：拥有丰富的需求合作伙伴，今年B2B网络需求合作伙伴增加10%，旗下品牌Expedia、Hotels.com、Vrbo吸引不同类型的旅行者，满足多样化需求[38] 各品牌特点与策略 - **Hotels.com** - **目标客户**：高频旅行者，平均每年旅行约8次；国际多元化，业务在美国和全球其他地区近乎平分；商务预订占比超四分之一；预订具有即时性，近30%的预订在0 - 3天内完成；社交优先，数字敏锐，乐于分享[46] - **客户需求**：希望获得有奖励的网站、轻松无忧的旅行体验，讨厌繁琐的旅行规划[50] - **产品策略**：推出不同类型的忠诚度计划，如Signature Loyalty Program和One Key Program；提供VIP访问计划，为符合条件的酒店提供更多曝光和优惠；引入AI过滤器、酒店比较、价格洞察和价格提醒等功能，提升用户体验和转化率[52][56] - **Vrbo** - **目标客户**：家庭和团体，预订两到三间卧室的私人度假租赁，注重私人体验，每年至少有三到四次酒店住宿[69] - **客户特点**：购买决策周期长，提前规划，平均提前超90天预订，对广告商具有吸引力，约50%的预订价值来自距离目的地超500英里的客户，可能选择飞行前往[70][71] - **业务策略**：通过One Key计划促进客户在不同品牌间的消费，计划为旅行者试点其他服务，简化度假规划[70][72] - **Expedia** - **目标客户**：品质追求者，愿意为独特体验花费更多，注重价值，善于规划，家庭和团体是快速增长的细分市场[81] - **客户需求**：希望获得丰富的旅行灵感和实用的规划工具，注重价格价值和预订信心[83] - **产品策略**：构建旅游指南和内容，策划旅游商店，与目的地合作伙伴合作，提供价格比较和价格下降保护工具，推出AI驱动的家庭友好型搜索功能和促销活动，强调打包和捆绑服务的优势[84][86][89] B2B业务优势与创新 - **业务模式多样**：提供API、白标模板和TAP等解决方案，满足不同企业的需求，与航空公司、OTA、金融机构、零售商等广泛合作[141] - **数据与技术驱动**：拥有庞大的旅行数据集，利用AI和机器学习优化性能和定制推荐，新推出的API和工具从底层架构就融入AI技术[160] - **业务成果显著**：2024年与16万家旅行顾问合作，与7万家合作伙伴合作，每天处理180亿次API调用，实现超1.35亿个房间夜的预订，部分预订平均价值比消费者品牌高85%[146] - **创新举措**：推出四个新的API，包括汽车API、活动API、保险API和Anner API，所有平台层都将由AI和机器学习覆盖，增加商品推销工具和赞助列表等功能[152] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **奖励升级**：将Explore参会者升级为One Key忠诚度计划的白金会员，享受相关福利[7] - **产品反馈机制**：通过Duet评分系统监测产品反馈，改进关键产品体验；创建Expedia Voices研究社区，收集合作伙伴的意见和建议[97][131] - **AI服务经验**：Expedia Group早在2018年就开始使用对话式AI服务代理，处理超4300万次对话，解决超50%的旅行者查询，旅行者自助服务的满意度是致电的两倍以上[120] - **AI代理创新**：推出首个集对话式发现、购物和服务于一体的单入口AI代理，在Hotels.com应用上上线，为旅行者提供智能推荐和上下文提示[125]

财务表现 - 第一季度调整后每股收益为40美分 同比增长905% 但低于Zacks共识预期476% [1] - 总收入298亿美元 同比增长34% 低于Zacks共识预期127% [2] - 调整后EBITDA为296亿美元 同比增长161% [4] - 调整后EBIT同比下降65%至负2100万美元 [5] 收入结构 - B2B收入增长137%至947亿美元 B2C收入下降15%至196亿美元 [2] - 广告收入同比大幅增长20% [2] - 住宿总预订量增长5%至2303亿美元 其中酒店预订量增长6% [3] 运营数据 - 总预订量315亿美元 同比增长4% 其中国际业务占比较高的B2B预订量增长14% B2C增长1% [3] - 预订间夜量同比增长6%至1077万间 [3] - 直接销售和营销费用增长65%至175亿美元 管理费用下降11%至604亿美元 [4] 资产负债表 - 现金及短期投资从2024年底45亿美元增至61亿美元 [6] - 长期债务从5223亿美元降至4465亿美元 总杠杆率维持在21倍 [6] - 经营活动产生净现金流295亿美元 自由现金流276亿美元 [6] 业绩指引 - 预计第二季度总预订量增长2-4% 收入增长3-5% [7] - 全年预期总预订量和收入增长2-4% 调整后EBITDA利润率预计提升75-100个基点 [7] - 第一季度调整后EBITDA利润率预计同比提升75-100个基点 [7]