财务数据和关键指标变化 - 全年RevPAR增长60%，调整后EBITDA增长93%，两者均较2019年峰值水平低约30%，利润率比2019年峰值高500个基点，全年约达66%，预计未来几年利润率较之前峰值有400 - 600个基点的永久性提升 [6] - 第四季度RevPAR同比增长104%，调整后EBITDA增长151%，RevPAR约为2019年水平的87%，ADR接近之前峰值，入住率较第三季度有所改善 [7] - 第四季度调整后EBITDA为5.12亿美元，同比增长151%，管理和特许经营费增长91%，稀释后每股收益经特殊项目调整为0.72美元 [18] - 2021年非RevPAR费用高于2019年，信用卡计划表现良好，账户收购量增长45%，支出同比增长约1/3 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度商务散客房晚约为2019年水平的80%，团体RevPAR较第三季度提高11个百分点，约为2019年水平的70%，主要由社交业务推动，公司会议和大型团体业务复苏仍滞后 [8] - 2021年Canopy品牌组合同比增长超1/3，在各主要地区开设酒店，年末开发管道中有40.8万间客房，同比增长3%，占现有供应量的38% [14] - 第四季度希尔顿荣誉客会会员同比增长13%，达1.28亿多会员，该季度会员入住率占61%，略低于2019年水平，各层级会员参与度持续提高 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度美国可比RevPAR同比增长110%，较2019年下降11%，假日休闲需求强劲，12月团体房晚较2019年仅低12% [18] - 第四季度美国以外美洲地区RevPAR同比增长150%，较2019年下降17%，限制措施持续放宽和假日休闲需求推动趋势改善 [19] - 第四季度欧洲RevPAR同比增长306%，较2019年下降25%，11月旅游需求稳步恢复，12月因新冠病例增加导致限制措施重新实施而停滞 [19] - 第四季度中东和非洲地区RevPAR同比增长124%，较2019年增长7%，受益于强劲的国内休闲需求和国际入境旅游的持续恢复 [19] - 第四季度亚太地区RevPAR同比下降1%，较2019年下降34%，中国RevPAR较2019年下降24%，但入住率与第三季度持平，亚太其他地区受益于新冠限制放宽和疫苗接种旅行通道的引入 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于为客人提供可靠友好的服务，推出多项行业领先的产品，以提供更多选择和控制权，如数字钥匙共享和自动免费客房升级 [15] - 持续扩大全球布局，2021年每天开业超1家酒店，共开业414家酒店、6.7万间客房，净客房增长5.6%，超过所有主要品牌竞争对手，预计今年净客房增长约5% [11][14] - 注重豪华和度假酒店组合的扩张，同时发展生活方式酒店类别，如Canopy品牌 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管近期有波动，但对2022年各细分市场加速复苏持乐观态度，预计休闲旅游趋势将因 pent - up需求和消费者超额储蓄而持续强劲，商务散客和团体业务也将增长 [9][10] - 预计第二季度开始过渡，下半年快速复苏，全球将进入更开放的环境，中国市场虽会滞后，但随着世界其他地区开放，也将面临开放压力 [41][42] 其他重要信息 - 公司在可持续发展方面表现出色，连续五年入选道琼斯可持续发展世界和北美指数 [16] - 公司计划在第二季度恢复季度股息并开始回购股票 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 推动利润率改善的关键因素及未来趋势 - 推动利润率改善的因素包括新增酒店单位未来将提高收益贡献、非RevPAR相关费用业务表现良好且有增长空间、成本结构优化，预计未来几年利润率有400 - 600个基点的提升，但过程并非直线上升，2023 - 2024年有望达到目标范围 [24][25][26] 问题: 2022年管理和特许经营业务的足迹增长情况及中国的发展情况 - 管理和特许经营业务的比例随着管道推进较为稳定，美国以外地区特许经营业务逐渐增多；中国市场是个例外，尽管有封锁措施，但2021年审批数量增长45%，开业数量增长30%，预计2022年开业数量也会有类似增长，主要由Plateno - Hampton合资企业带动，还推出了新品牌和特许经营计划 [29][30] 问题: 市场对2024年EBITDA和利润率的建模是否有误 - 公司未提供2024年的指导，对利润率有信心能维持在一定范围，结构变化将推动利润率提高，房地产业务虽为低利润率业务，但已考虑在预期内，且对EBITDA增长有帮助 [33][35][37] 问题: 中国市场对费用的贡献、恢复情况及政策展望 - 2019年中国市场贡献约5%的EBITDA，目前不到一半；国际市场整体恢复较慢，中国市场因政策原因滞后，但随着世界其他地区开放，预计中国市场也将开放，全球下半年将进入更开放的环境 [40][41][42] 问题: 业主利润率与疫情前相比的进展、酒店体验的结构变化及投资机会 - 公司在疫情期间为业主提供支持，通过创新和优化成本结构帮助业主提高盈利能力；虽面临服务恢复和通胀问题，但通胀对收入有推动作用，预计业主利润率将提高 [45][46] 问题: 新酒店的关键资金和特许经营合同的变化情况 - 特许经营协议与疫情前相比无变化；关键资金较过去有所增加，是竞争环境导致，有关键资金的交易约占10%，与疫情前一致，部分高知名度战略交易使关键资金暂时升高，预计2022年仍会维持一定水平 [48] 问题: 如何达到STR预测的商务散客需求恢复水平 - 有很大机会在年底前恢复到或超过2019年水平，原因包括 pent - up需求、中小企业业务活跃且公司重新调整销售策略、大企业业务逐渐恢复，且中小企业房价更高 [52][53][54] 问题: 建设环境的变化及对单位增长的影响 - 在建管道比例略有下降，与行业数据相比公司表现良好；预计今年开工房间数多于去年，美国市场2022年可能是低谷，恢复到6% - 7%的净单位增长率可能需要两到三年，目前公司仍能保持5%以上的净单位增长 [57][58][59] 问题: 非RevPAR驱动费用的增长情况及建模思路 - 非RevPAR驱动费用涵盖多种业务，在疫情期间波动小于RevPAR，目前增长速度低于RevPAR，2021年约为RevPAR增长率的2/3，未来预计仍有一定增长，是费用的有益补充 [61] 问题: 如何看待商务散客周中预订仅下降4%以及恢复股息和回购股票的计划 - 这一数据反映了市场环境的改善和新冠疫情进入流行后期的趋势；公司计划在第二季度恢复股息，股息水平与疫情前相同，为每股0.15美元，同时将大部分自由现金流用于股票回购，预计今年自由现金流接近2019年水平 [65][67][69] 问题: 2021年和2022年转换业务在净单位增长中的占比情况 - 转换业务占比预计较为稳定，约为20%或略低，公司转换业务和新建开发业务都有增长，分母也在增大，部分大交易可能会使占比略有波动 [72]