财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度营收达到2019年同期的70%，3月超过2019年同期的80%，4月进一步提升 [8] - 预计第二季度综合调整后EBITDA利润率约为营收的20%，2022年全年HM&P和E&D业务的EBITDA利润率较2021年将显著回升，但尚未达到2019年水平 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 Hotels, Media & Platform（HM&P）业务 - 第一季度整体恢复至2019年的63%，3月为76%，4月超过80% [21] - 酒店订阅业务和展示广告业务恢复较慢，部分原因是正在重建销售团队和规模，以及酒店的上漏斗广告滞后，但恢复态势良好 [21] - 拍卖业务1月受影响，3月恢复至2019年的76%，4月进一步提升，与部分在线旅行社（OTAs）相比，该业务几乎纯酒店业务，而部分OTAs数据包含增长更快的非酒店住宿业务，且公司业务偏向国际旅行 [22] Experiences & Dining（E&D）业务 - 第一季度营收超过2019年同期的115%，预订水平高于营收，进入4月后增速更高 [8] - 4月E&D营收超过2019年同期的130%，其中体验业务超过2019年同期的140%，美国市场在2021年占比较大，2022年欧洲市场也强劲复苏，4月欧洲作为体验业务目的地与美国相当，美国游客在欧洲的体验业务消费也高于2019年水平 [23] - 餐厅业务在2020 - 2021年相对较强，2022年持续进步 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 体验业务方面，欧洲市场在4月作为目的地与美国相当，且美国游客在欧洲的体验业务消费高于2019年水平，公司在欧洲作为销售点仍有增长空间 [23][56][57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在考虑对Viator和TheFork进行结构调整和分拆，已向美国证券交易委员会（SEC）机密提交Viator的子公司首次公开募股（sub - IPO）申请，尽管IPO市场不稳定，但仍在推进相关工作 [29] - Trip Plus仍是公司的重点项目，公司会继续测试和迭代，待有成果后再分享进展 [38] - 新CEO Matt Goldberg将于7月上任，他具有跨行业经验，包括业务发展、战略规划、并购、运营等，曾担任Lonely Planet的CEO，公司期望他能带领公司重塑业务以满足未来客户需求 [6][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为已度过1月奥密克戎带来的不利影响，本季度业绩是2022财年的良好开端，休闲旅游正逐步恢复，公司有望从中受益 [8][9] - 公司为客户和合作伙伴提供的价值使其在推进2022年运营计划和关键投资领域时处于有利地位，有望推动未来增长 [9] 其他重要信息 - 公司在疫情期间节省约2亿美元固定成本，部分用于应对成本通胀，部分用于投资，特别是E&D业务，但大部分仍保留在业务中 [47] - TheFork和Viator目前单独来看处于亏损状态，但公司正在大力投资以推动增长，预计E&D业务长期EBITDA利润率将达到中高20%的水平，TheFork和Viator的毛利率约为90% [35][36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：新CEO Matt的哪些过往经验对Tripadvisor最有帮助 - 他具有广泛的经验，曾在不同公司担任不同角色，包括业务发展、战略规划、并购、运营等，能全面了解业务各个方面 [13] - 担任Lonely Planet的CEO时，他具备全局视野和权衡能力，能为公司整体增长负责 [14] - 他注重团队建设，能为复杂的Tripadvisor业务打造合适的团队 [15] - 他有变革经验，曾成功重塑公司以满足未来客户需求，公司相信他能为Tripadvisor带来同样的改变 [16] 问题2：欧洲数字市场法案（Digital Markets Act）对Tripadvisor有何影响 - 公司认为有一些潜在好处，但需观察最终结果，不会围绕该法案制定战略，若有利则将其视为顺风因素 [18] 问题3：HM&P业务与OTAs相比恢复滞后的原因，以及E&D业务增长是由转化率还是流量增加驱动 - HM&P业务中，酒店订阅业务和展示广告业务恢复较慢，原因包括重建销售团队和规模，以及酒店上漏斗广告滞后；拍卖业务与部分OTAs不同，几乎纯酒店业务，且公司业务偏向国际旅行 [21][22] - E&D业务增长得益于网站转化率的提高，以及在付费和免费渠道吸引更多流量 [23] 问题4：体验业务中通过Viator品牌和Tripadvisor预订的业务如何划分，若Viator进行IPO，Tripadvisor预订的体验业务收入如何处理 - 体验业务收入包括Viator销售点、Tripadvisor销售点和第三方集成，若分拆Viator，Tripadvisor销售点的收入将归Viator所有，同时会向Viator收取附属营销费用 [28] - 公司正在考虑对Viator和TheFork进行结构调整和分拆，已向SEC机密提交Viator的sub - IPO申请，尽管IPO市场不稳定，但仍在推进相关工作 [29] 问题5：2022年剩余时间内公司直接营销支出与2019年相比如何 - HM&P业务中，拍卖业务的广告支出回报率与2019年相当，由于每次点击成本（CPC）有利，付费营销得以增长 [31] - E&D业务特别是体验业务，营销投入比2019年更大，基于客户终身价值的历史数据，投资回报期超过一年但长期仍有利可图，同时通过提高转化率、重复购买率和多元化营销渠道取得了良好效果 [32][33] 问题6：Viator和TheFork是否有盈利的市场案例，Trip Plus业务是否仍是公司未来增长的重点 - Viator和TheFork目前单独来看处于亏损状态，但公司正在大力投资以推动增长，预计E&D业务长期EBITDA利润率将达到中高20%的水平，TheFork和Viator的毛利率约为90% [35][36] - Trip Plus仍是公司的重点项目，公司会继续测试和迭代，待有成果后再分享进展 [38] 问题7：是否会根据通胀环境调整Trip Plus的产品，以及拍卖业务中OTA客户和酒店直订客户的恢复情况，拍卖业务收入增长中量和价的贡献如何 - 公司会继续迭代Trip Plus的价值主张和销售方式，倾向于折扣模式，但不排除返利模式 [42] - 拍卖业务中，定价水平（CPC）恢复领先于交易量，目前交易量仍低于2019年水平，但拍卖业务运行良好，合作伙伴积极竞价 [43] - OTA客户和酒店直订客户的恢复情况无明显差异 [44] 问题8：第二季度利润率预计比2019年低10个百分点的原因，以及B2B业务是否有复苏迹象 - 公司预计第二季度综合调整后EBITDA利润率约为营收的20%，主要是因为在E&D业务上进行了大量投资，包括营销支出和建设新能力，同时部分成本用于应对通胀 [47] - B2B业务中，媒体业务恢复较慢，是因为上漏斗营销恢复滞后，但预计最终会恢复增长；酒店订阅业务在疫情期间表现稳健，目前有所改善，但由于重建销售团队需要时间，预计年底销售团队能全面发挥作用 [48][49] 问题9：E&D业务销售和营销费用中，实地销售成本和流量获取成本的占比情况，以及对该业务盈利能力的影响，是否有建设自助服务平台的计划 - TheFork的销售和营销费用主要用于销售团队拓展新餐厅，业务在疫情后有所恢复，公司有扩大餐厅基础的目标 [53] - Viator的销售和营销费用主要用于非人员营销，即外部在线渠道营销，疫情对供应影响不大，成本增长主要集中在前端销售点改进和营销方面 [54] 问题10：体验业务在欧洲的供应情况，以及欧洲旅游复苏对该业务的影响 - 疫情前欧洲是体验业务的重要目的地，规模大于美国，2021年美国市场重要性提升，2022年4月欧洲市场再次超过美国，美国游客在欧洲的体验业务消费也高于2019年水平，公司在欧洲作为销售点仍有增长空间 [56][57] 问题11：新CEO Matt如何审查公司战略，董事会对此有何考虑 - 由于Matt尚未上任，目前无法提供详细信息，但他专注于明确、改进和聚焦公司战略，会考虑公司与上下游竞争对手的差异化，以及利用公司的信任、指导地位和大量第一方数据等资产，他在数据处理和订阅业务方面有相关经验，具体战略调整需由他和领导团队制定 [61][62] 问题12：E&D业务收入增长但利润率不变是否意味着增加了固定成本，2022年该业务的支出与2019年有何不同 - 公司确实在E&D业务上重新投入部分资金用于营销以推动增长，体验业务主要增加营销投入，餐厅业务则在人员能力建设、新产品和服务开发方面进行投资，如推广TheFork Pay和礼品卡业务 [65][66] 问题13：E&D业务增加营销投入后，可变费用占营收的比例是否会提高，长期利润率能否达到与HM&P业务相近的水平 - 随着客户重复预订和免费渠道业务增长，营销杠杆将提高，同时Viator的固定成本占营收比例下降，公司有信心E&D业务能实现中高20%以上的利润率 [69] - TheFork业务随着平台规模扩大，成本结构有利，也将实现有吸引力的利润率 [70]