财务数据和关键指标变化 - 二季度营收达2019年的99%，较一季度的70%大幅提升；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.09亿美元，占营收的26%，均超预期；自由现金流为2.82亿美元，季度末资产负债表上现金超10亿美元 [14] - 预计三季度营收将进一步改善，但会面临约4%的汇率逆风，其中TheFork业务受影响约10% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 Tripadvisor Core - 二季度营收达2019年的84%，有望在三季度继续提升，不过有3%的营收拖累来自已停止或不再合并的业务线 [15] - 美国和欧洲的酒店拍卖业务约达2019年水平；媒体和酒店B2B业务恢复较慢，但差距正在缩小，不过酒店B2B业务今年可能无法恢复到疫情前水平 [16] - 二季度EBITDA利润率超疫情前水平，尽管营收仍低于2019年，这得益于疫情期间的固定成本削减 [17] Viator - 二季度业务恢复速度和水平突出，达2019年的160%，营收同比增长240%；预计三季度表现将进一步提升 [6][17] - 尽管进行了大量增长投资，本季度调整后EBITDA利润率较2019年略有改善，较去年大幅提升 [17] TheFork - 二季度业务达2019年的103%，预计三季度将继续改善 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国旅游市场本季度持续强劲，欧洲市场也强势回归；二季度每月营收占2019年的比例逐步提高 [14] - 亚太市场仍表现不佳，不过美国和欧洲市场已恢复，这两个市场在2019年占公司营收的约四分之三 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将围绕核心用户体验更全面地管理Tripadvisor品牌，同时通过三个独立的业务板块（Tripadvisor Core、Viator和TheFork）运营，各板块之间有市场导向的商业协议和间接费用分配 [20] - 公司认为Viator和TheFork虽目前在投资增长阶段未展现盈利潜力，但长期来看，鉴于其高毛利率、大规模潜在市场和有吸引力的单位经济效益，EBITDA利润率有望达到25% - 30% [21] - 公司将专注于强化执行，在未来几个月内调整战略、运营模式和团队，以实现目标；同时注重与员工、利益相关者建立信任，与客户、合作伙伴、行业同行和股东加强沟通与合作 [12][13] - 公司将消费者置于决策核心，重新构想如何在旅行前、旅行中为旅行者提供指导，以增加直接流量、应用下载量，提高用户参与度和货币化水平 [36] - 公司将思考如何整合多元化资产，为消费者提供无缝服务，并利用数据资产作为战略杠杆，推动洞察和参与，开拓市场机会，与合作伙伴合作创造独特价值 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观因素如通胀、衰退担忧和消费者情绪等存在不确定性，但旅游市场一直保持强劲，且预计未来将继续保持 [14] - 管理层对公司未来增长充满信心，认为公司有能力在现有基础上实现增长，通过优化战略和执行，提升市场地位和盈利能力 [12][13] 其他重要信息 - 公司进行了业务板块调整，新的板块划分更能反映公司当前的业务管理方式，也便于投资者对公司进行分部估值 [20][21] - 公司在二季度收到法国政府的1100万美元疫情补贴，这是一笔一次性的非常规收益 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Viator的重复预订行为、品牌广告活动规模及目标市场，以及Tripadvisor Plus的潜力和改进方向 - 公司在Viator业务上正从单纯依赖搜索引擎营销（SCM）在线渠道转向开展更多品牌导向的投资，会在既定的盈利指引范围内进行；Viator的客户重复预订行为表现良好，在第一个30天内就能触发重复预订，12个月内也能实现后续交易，且多年来客户重复预订率持续上升；公司对Viator的营销投资虽在当年对EBITDA有负面影响，但从长期来看有重要的积极影响，目前新客户在综合渠道上已实现即时盈利 [23][24][26] - Tripadvisor Plus是一项实验性的直接面向消费者的服务，虽折扣力度大且常能覆盖年度订阅成本，但在规模化方面存在挑战；公司CEO有订阅业务背景，将此作为战略重点深入研究 [30] 问题2: Tripadvisor是否需要重大变革、战略调整、拓展新业务，以及公司未来的增长潜力和业绩重点 - 公司已建立强大基础，拥有多元化资产，有机会进行变革性思考；当前重点是优化战略，加强执行，通过调整运营模式和团队协作，提高运营效率 [34][35] - 公司将以消费者为中心，重新定义在生态系统中的角色，解决旅行者的问题，通过整合资产、利用数据等方式，提升用户参与度和货币化水平，实现增长 [36][37][38] 问题3: 公司利润率从二季度到三季度下降再到四季度上升的驱动因素 - 四季度通常是公司业务较小的季度，由于固定成本的存在，EBITDA利润率会季节性下降；二季度公司收到法国政府的1100万美元疫情补贴，这是一笔非常规的一次性收益，若剔除该因素，二季度到三季度的利润率变化符合正常趋势 [41] 问题4: 公司CEO过往经验对Tripadvisor的借鉴意义，以及酒店元搜索拍卖业务的健康状况 - 公司CEO在The Trade Desk的工作经历让其深刻理解数据驱动的广告环境和以投资回报率（ROI）为核心的合作伙伴关系，这对公司的媒体、B2B和拍卖业务有借鉴意义；在Lonely Planet的工作经历让其学会适应快速变化的市场环境，以产品创新满足旅行者需求 [46][48] - 酒店元搜索拍卖业务整体健康，美国和欧洲市场在二季度接近2019年营收水平；7月上半月业务略有疲软，但下半月和8月初已恢复正常，预计将持续改善；亚太市场仍表现不佳，有望在明年恢复 [50][51] 问题5: 酒店拍卖业务在酒店购物者数量和货币化方面的恢复情况 - 酒店拍卖业务在货币化方面（如每次点击成本CPC、每位购物者的收入）的恢复进展优于酒店购物者数量的恢复；酒店购物者数量仍低于2019年水平，但价格实现情况良好，这得益于酒店平均每日房价（ADR）的上涨和健康的拍卖环境 [53] 问题6: 核心业务板块利润率较2019年提高200个基点的原因，以及Viator业务报告的收费率与运营收费率差异的原因 - 核心业务板块利润率的提高完全得益于疫情期间的固定成本削减；可变成本仍高于2019年，这是因为部分高利润的B2B和媒体业务尚未完全恢复，且拍卖业务中付费收入与免费收入的差距正在缩小 [58] - Viator业务的运营收费率处于20%多的中间水平，且通过为供应商提供更有效的营销方式，收费率呈上升趋势；报告的收费率与运营收费率的差异主要源于收入确认时间（按体验消费时间确认）与总预订价值（按预订时间衡量）的不同，以及取消订单的影响；取消订单率与去年持平，仍略高于2019年 [60][61] 问题7: 酒店元搜索业务的发展方向，以及消费者行为是否因宏观不确定性发生变化 - 公司认为在酒店元搜索业务中，应发挥自身在提供旅行背景信息和吸引潜在客户方面的优势，通过深入了解消费者需求和信号，在不同阶段提供合适的产品和体验，从而在市场竞争中实现差异化；公司还可利用数据和多元化资产，为合作伙伴提供价值，在整个营销漏斗中发挥作用 [64][65][66] - 目前未观察到消费者旅行行为因宏观不确定性而出现明显变化，消费者积极回归旅游和体验市场；公司通过调整业务结构，增加可变成本比例，提高了应对市场变化的能力；公司将持续关注宏观经济形势，及时调整策略 [68][69] 问题8: 公司组织架构的人才缺口，以及现金储备的使用计划 - 公司已有强大的团队，未来将根据战略发展需求，评估和补充可能存在的人才缺口；组织架构的调整将与战略和运营模式相匹配，以确保团队能够高效执行目标 [72][73] - 公司拥有大量现金储备，正在评估多种使用方式，包括保留现金作为储备、进行收购、股票回购等；公司将与董事会共同决策，以实现资本的最佳回报 [74] 问题9: 如何利用数据资产创造更好的消费者体验和提高合作伙伴的投资回报率，以及Viator业务在客户留存和品牌建设方面的投资情况 - 公司认为数据资产可在整个组织中发挥作用，帮助深入了解消费者需求，提供更精准的服务和产品；数据还可用于媒体生态系统，为合作伙伴创造价值，实现价值交换；公司将通过测试和学习，逐步验证和应用相关假设 [78][79][80] - Viator业务团队专注于提高客户重复预订率，通过优化应用程序、本地化内容、拓展渠道等方式，提升客户体验和参与度；应用程序的使用和预订量增长显著，且通过应用程序预订的客户具有更高的重复预订率和客户终身价值（LTV） [81][83] 问题10: 美元兑欧元和英镑升值对Tripadvisor跨境旅游业务的影响，以及Viator业务新客户与重复客户的比例、与疫情前的比较，以及对客户终身价值和营销投资回报率的影响 - 难以确定美元升值对Tripadvisor跨境旅游业务的具体影响，因为旅游决策受多种因素影响，如机票价格等；但过去曾观察到欧元贬值会吸引美国游客前往欧洲旅游，本季度美国游客在欧洲的酒店预订和体验购买业务增长强劲 [86][87] - Viator业务的新客户和重复客户收入均呈现增长趋势，新客户增长得益于营销投入，重复客户收入增长符合预期；疫情前业务主要来自美国和英国游客前往欧洲的旅行，现在北美国内市场和欧洲内部市场也恢复强劲，为业务带来双重增长动力 [89][90][91]