财务数据和关键指标变化 - 2024财年第一季度，公司经营利润同比增长1722亿日元，达到3944亿日元，创季度纪录，经营利润率为8.5%，2024财年预测保持不变 [8] - 价格和成本方面，因原材料价格下降，尤其是贵金属价格下降，以及产品价值提升带来的定价效应，增加了659亿日元；费用方面，由于广告成本和劳动力成本上升，影响为负298亿日元；研发为负208亿日元，货币效应为正232亿日元；除经营利润增加和外币债券未实现收益外，税前利润增加2775亿日元 [11][12] - 2024财年第一季度现金流量为2856亿日元，第一季度末净现金为2万亿9841亿日元 [18] - 与去年同期相比，本季度利润增加900亿日元，一半是由于货币效应，一半是由于交付延迟等原因 [70] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 2024财年第一季度，汽车业务销量为10.1万辆，主要因北美销量增加；营业利润为1769亿日元，汽车业务ROS为5.8% [59][65][69] - 北美市场，因半导体供应改善、生产恢复以及去年推出车型的强劲销售，结果大幅超过去年第一季度，销量增加13万辆；在生产方面，供应商层面的产量开始增加，盈利能力有所改善；经销商库存从去年财年末的6万辆增加到6.2万辆，生产和销售处于良好循环 [3][20][79] - 中国市场，新能源汽车市场扩张导致竞争加剧，业绩同比下降；年初计划销量为140万辆，目前计划保持不变；7月包括合资企业在内的零售层面销量约为8 - 9万辆 [4][21][30] 摩托车业务 - 2024财年第一季度，摩托车业务销量为447万辆，主要因亚洲销量高于去年同期；营业利润为1435亿日元，ROS为19% [59][65][29] - 印度市场，因4月起需遵守环境法规，引入新组件受半导体供应问题影响，销量较去年减少5万辆，预计下半年恢复 [26][27] - 越南市场，经济放缓，销量面临挑战；而泰国、欧洲和美国市场销量增加，公司希望通过这些市场弥补越南市场的下滑 [28] 动力产品业务 - 2024财年第一季度，动力产品业务销量为98.3万辆，主要因北美销量下降 [59] 金融服务业务 - 营业利润为695亿日元 [65] - 此前因减少激励措施，渗透率低于50%，美国本田业务放缓，金融应收账款减少；目前渗透率已恢复至60%以上，应收账款减少已触底 [82] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，汽车业务因半导体供应改善、生产恢复和车型销售强劲，结果大幅超过去年第一季度；金融服务方面，尽管运营利润有所下降，但已触底，二手车市场虽有不确定性，但目前仍有收益，信用损失拨备率为0.6%，处于正常水平 [3][83][85] - 中国市场，新能源汽车市场扩张使竞争加剧，汽车业务业绩同比下降；公司年初预计市场困难，目前仍需努力，计划通过推出新车型扩大销售 [4][20][22] - 印度市场，摩托车业务受环境法规和半导体供应问题影响，销量下降，预计下半年恢复 [26][27] - 越南市场，经济放缓影响摩托车业务，公司关注该市场以实现利润最大化 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在电气化方面，本月在日本推出首款个人使用电动摩托车EM1e；计划在2025财年引入第三或第四阶段电动汽车，到2028财年推出10款电动汽车 [5][118] - 与SCSK Corporation达成合作基本协议；在北美，包括本田在内的七家汽车制造商达成协议，建立电动汽车高功率充电网络合资企业 [56] - 董事会通过决议批准股票拆分，将每股普通股拆分为三股，旨在扩大投资者基础，2024财年年度股息预测在股票拆分基础上保持不变 [57] - 汽车业务注重降低固定成本和推出新车型以提高盈利能力；摩托车业务目标是确保实现销售目标，在不同市场平衡销量和利润，ROS目标稳定在15%左右 [29][49] - 行业竞争方面，中国新能源汽车市场竞争激烈，影响公司汽车业务业绩 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2024财年第一季度整体结果超过去年同期，尽管中国和越南市场面临挑战，但其他地区表现良好，公司将努力实现全球435万辆的销售目标 [3][20][40] - 对于成本，虽然劳动力成本高于预期，但原材料成本低于预期，总体与年初预测基本一致；贵金属受商品市场影响难以预测，但目前符合预测 [37] - 关于自由现金流，公司计划全年产生6000 - 7000亿日元的自由现金流，投资倾向于下半年，库存管理虽面临挑战，但随着产品销售，库存有望下降，有助于自由现金流增加 [91][92][94] 其他重要信息 - 公司与GS Yuasa合作进行电池的制造和开发，还将与Blue Energy和本田形成三方生产结构；在电池技术方面，主流是液态锂离子电池，同时与通用汽车合作开发半固态电池，全固态电池在实验室取得良好结果，计划在2025 - 2029年实现商业化 [73][74][120] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：经营利润与内部预测相比好多少，为何2024财年预测保持不变；中国市场销量现状、价格竞争、销量风险及权益法利润影响 - 公司表示第一季度利润增加主要在北美，年初认为改变全年预测尚早，所以预测保持不变；中国市场年初预计困难，计划销量140万辆不变，二季度起推出新车型，希望扩大销售，会在全球范围内弥补中国市场的销量和利润缺口 [20][21][23] 问题2：过去按季度改变预测，此次方式改变的原因；未改变435万辆预测，中国市场减少的销量是否会重新分配到其他地区 - 公司称根据情况决定预测调整，目前基本符合年初规划，若中国市场困难，会在其他地区弥补；北美市场生产环境也很困难 [24][25] 问题3：第一季度是否有机会在劳动力成本和通胀方面实现上行，以及业绩可持续性；自由现金流情况及目标 - 公司认为成本总体与年初预测基本一致，贵金属目前符合预测；自由现金流方面，计划全年产生6000 - 7000亿日元，随着产品销售库存有望下降，有助于自由现金流增加 [37][91][94] 问题4：第一季度国内固定成本的可持续性；日本市场盈利能力达到8.9%是否可持续 - 公司表示日本市场固定成本降低得益于海外忠诚度增加和外汇因素，希望这种效果能持续 [44][89] 问题5：摩托车和汽车业务的销售价格情况；摩托车业务未来需求展望 - 公司称销售价格和成本方面将由Kawaguchi解释；摩托车业务要确保实现目标，印度市场受半导体短缺影响，正在采取措施，越南市场较困难，亚洲和巴西市场销售和利润强劲但波动性高，ROS目标稳定在15%左右 [47][48][49] 问题6：电池战略，包括开发的电池类型、国内外生产和原材料采购情况 - 公司表示主流是液态锂离子电池，与通用汽车合作开发半固态电池，全固态电池在实验室取得良好结果，计划在2025 - 2029年实现商业化；在中国从CDATL采购，在北美与通用汽车合作开发车型并从其采购车辆，与LG在俄亥俄州建立合资企业生产电池；在日本与GS Yuasa合作进行制造和开发，还将与Blue Energy和本田形成三方生产结构 [72][73][120] 问题7：汽车业务销售单位增加13万辆及利润大幅增加的原因；5.8%的经营利润率是否可持续，与竞争对手相比情况；美国市场需求预测 - 公司称利润增加得益于车型盈利能力和成本降低努力，新车型带来积极影响；与同行相比5.8%不一定高，汽车业务ROS目标到2025年达到7%以上，目前约为5 - 5.5%，需提高产量和单价，继续降低成本；美国市场第一季度销售稳定、需求良好，将与供应商合作提高产量 [102][103][79] 问题8：公司宣布回购和股票拆分后，未来还计划采取哪些措施；如何改变集团公司结构；中国市场的具体对策 - 公司表示将审查资本政策，确保股息支付率为30%，根据情况更及时地进行股票回购；通过股票拆分吸引更多个人投资者，同时加强投资者关系；对于集团公司结构，需考虑电气化下的核心技术和组件，通过整合提高企业价值；中国市场短期将与两家合资企业建立新工厂，若140万辆目标困难，需考虑固定成本 [106][107][111]