财务数据和关键指标变化 - 2023财年公司实现3%的恒定货币收入增长，符合预期，凸显全球多元化商业模式的优势，国际业务增长13%（不包括外汇因素），大中华区增长5%，其他亚洲地区增长36%，日本增长15%，欧洲增长7%，北美地区低个位数下降 [56] - 2023财年公司实现创纪录的每股收益，同比两位数增长，第四季度每股收益增长超20% [59] - 第四季度恒定货币基础上销售额增长1%，国际增长22%，但被北美地区压力抵消，日本销售增长12%，其他亚洲地区增长7%，欧洲收入下降13%，北美地区下降8% [110][111] - 第四季度直接面向消费者业务增长2%，批发业务收入较上年下降5% [112] - 销售、一般和行政费用（SG&A）增长5%，符合预期，运营利润率和运营收入高于上年，第四季度每股收益0.95美元，符合指导范围，增长22% [113] - 2023财年向股东返还约10亿美元，包括7亿美元股票回购和2.83亿美元股息支付，年股息率为每股1.20美元，派息率30% [114] - 预计2024财年收入接近69亿美元，报告和恒定货币基础上增长约3% - 4%，净利息费用约2000万美元，税率约20%，加权平均摊薄股数约2.35亿股，预计每股收益4.10 - 4.15美元，增长6% - 7% [82][83] - 预计2024财年自由现金流约11亿美元，资本支出和云计算成本约2.2亿美元，超半数用于亚洲门店开设、翻新和搬迁，其余用于数字和IT投资 [143] - 预计2024财年股息支付3.25亿美元，每股股息增至0.35美元，年利率1.40美元 [144] 各条业务线数据和关键指标变化 Coach品牌 - 2023财年收入近50亿美元，运营利润率提高，毛利润率显著改善 [92] - 第四季度在北美地区通过营销活动获超90万新客户，2023财年约390万 [94] - 手袋平均销售价格（AUR）全球和北美地区季度和年度均增长，小皮具和生活方式产品实现大幅增长 [91] - 子品牌Coachtopia表现出色，虽占比小但比原计划提前一年发展，吸引新的Z世代消费者 [96] Kate Spade品牌 - 2023财年收入14亿美元，第四季度手袋AUR全球和北美地区均实现低个位数增长 [97][99] - 珠宝和鞋类业务发展良好，季度和年度每位客户平均消费增加 [100] - 第四季度在北美地区获约50万新客户，2023财年约240万 [101] Stuart Weitzman品牌 - 2023财年受中国和北美地区不利外部环境影响，但注重长期潜力，保持品牌健康，毛利润率扩张 [105] - 手袋系列虽占比小，但以高AUR和增值利润率吸引新老客户，通过营销提高品牌知名度 [106] 各个市场数据和关键指标变化 - 大中华区业务在下半年反弹，第四季度增长50%，客流量显著改善，超过2021财年峰值水平 [43] - 北美地区业务在第一季度至今环比显著改善，收入趋势与上年持平，利润率更高 [44] - 数字业务保持强劲地位，销售额虽较上年略有下降，但仍占销售额近30%，约为疫情前的3倍 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024财年公司计划深化与消费者的联系，利用数据驱动体验；发展皮具业务，激活标志性产品系列；加强核心手袋基础，开发全球关键产品；推动生活方式产品增长，以珠宝为引领；加大营销投入，吸引和留住年轻客户；拓展中国市场，计划净开设约10家门店 [63][70][71][104] - 公司宣布计划收购Capri Holdings，认为这将加速战略议程，增强现金流和财务回报，为所有利益相关者创造更大价值 [1][30] - 行业竞争方面，手袋类别具有韧性和持久性，尽管需求环境不稳定，消费者仍积极参与该类别消费，公司通过创新产品、精准营销和优化库存管理等策略提升竞争力 [13][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司2023财年取得强劲业绩，证明品牌和商业模式的强大，尽管经营环境动荡，但仍有能力实现可持续、盈利性增长 [4][46] - 对收购Capri Holdings充满信心，认为这将为股东创造显著价值，带来即时的调整后收益增长、增强现金流和强劲的财务回报 [1] - 看好大中华区市场的未来表现，预计将继续保持增长势头；对北美地区业务的改善持乐观态度，将继续关注成本基础并采取积极措施 [44][62] - 认为各品牌在创新产品、营销活动和客户关系管理方面取得的进展将为未来增长奠定坚实基础，对2024财年及以后的发展充满信心 [64][72][107] 其他重要信息 - 公司聘请安永（Ernst & Young）与内部团队合作，为预计2024年完成的Capri Holdings收购交易进行整合工作 [1] - 预计2024财年销售、一般和行政费用（SG&A）会有轻微杠杆下降，反映出对推动增长计划的持续投资 [2] - 预计2024财年每股收益增长将集中在前半段，主要由于股数和税率假设的阶段性影响，第一季度每股收益接近0.90美元，实现低两位数增长率 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 从Coach多年的成功中学习到什么，如何应用到所有品牌，特别是在计划收购扩大投资组合时 - 公司明确各品牌市场定位，深入了解目标客户，通过研究吸引新的年轻客户；加强团队建设，运用数据和分析以及消费者洞察指导业务决策；加大品牌建设投资，包括增加营销支出，提升直接面向消费者平台能力，优化门店运营 [87][146] 问题: 如何诊断北美地区本季度销售疲软的原因，与计划的差距是由什么导致的，是奥特莱斯还是全价店更明显，是产品类别问题吗，以及本季度至今业务改善的原因是什么 - 北美市场环境具有挑战性，中低收入群体消费者压力较大，消费更谨慎，影响了转化率；业务改善一方面是因为同比基数较低，另一方面公司通过敏捷供应链提前推出新产品，满足消费者需求，第一季度至今业务与去年大致持平 [121][122] 问题: 如何评估全球手袋和配饰类别的整体健康状况，如何分解3% - 4%的收入指导为AUR和销量增长，排除与交易相关的股票回购暂停因素，2025财年每股收益达到5美元的基本计划是否有变化，以及整合后自由现金流状况和多年机会如何 - 过去三年的挑战使公司能够应对不同地区的逆风，国际业务增长强劲，尽管北美业务面临挑战；排除股票回购暂停因素，实现每股收益5美元的基本逻辑未变；合并后公司自由现金流潜力巨大，目前两家公司累计现金流超15亿美元/年，短期内将专注于偿还债务，长期来看资本配置更具灵活性 [152][154] 问题: 对于假期的库存和礼品规划有何想法，在使库存广度更高效方面的审批流程、主要障碍或催化剂是什么，如何看待Michael Kors品牌的差异和机会 - 对假期业务充满信心，将基于Tabby等重要平台推出清晰的产品，秋季开始的活动将延续至假期；公司库存较去年下降8%，处于有利位置，能确保为消费者提供合适的产品；对完成收购交易有信心，Capri旗下品牌包括Michael Kors定位良好，市场有吸引力 [167][174]