财务数据和关键指标变化 - 第四季度总销售额略超53亿美元，同比增长8.9%；全年总销售额达163亿美元，同比增长11.1%，自2019年以来销售额增长37%，近44亿美元 [23] - 第四季度净利润8.1亿美元，同比增长3.1%；摊薄后股数为2000万股，较去年第四季度减少9.1%；每股收益40.51美元，同比增长13.4% [34][35] - 全年净利润24亿美元，同比增长11.9%；每股收益117.19美元，同比增长23.1% [35] - 第四季度产生12亿美元运营现金流，资本支出3亿美元，自由现金流9亿美元；全年自由现金流2500万美元，低于去年的2900万美元 [35] - 第四季度毛利率下降73个基点，主要因商业业务加速增长和1500万美元非现金后进先出（LIFO）费用；预计第一季度LIFO费用高达1亿美元，第二季度类似 [31][32] - 第四季度运营费用同比增长8.4%，销售、一般及行政费用（SG&A）占销售额比例下降12个基点；EBIT为11亿美元，同比增长5.7%；全年EBIT近33亿美元，同比增长11.1% [33] - 第四季度利息费用6400万美元，同比增长10.1%，季度末未偿还债务61亿美元，高于去年同期的53亿美元；预计2023财年第一季度利息在5500万美元左右 [33][34] - 第四季度税率为22.1%，与去年同期持平；建议投资者对2023财年第一季度税率按约23.5%进行建模 [34] - 第四季度回购10亿美元AutoZone股票，季度末股票回购授权剩余近11亿美元；自1998年回购计划启动以来，已回购超90%流通股 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 商业业务（DIFM） - 第四季度国内DIFM销售额增长22%至14亿美元，两年累计增长43.2%；销售额占公司总销售额的27%，占国内汽车零部件销售额的30% [23] - 每周每个项目平均销售额为1.7万美元，同比增长18.1%；本季度新增66个净新项目，总数达5342个 [23][24] - 2022财年商业销售额42亿美元，同比增长26.5%；连续六个季度商业增长超20%，本季度商业销售额创第四季度纪录，达14.42亿美元 [8][25] 零售业务（DIY） - 第四季度国内零售业务同店销售额增长1.1%；客流量较去年下降7%，客单价增长8% [28] - 2022财年DIY同店销售额增长2.9%，两年累计增长14.1% [29] 国际业务 - 本季度在墨西哥新开30家门店，总数达703家；在巴西新开14家门店，总数达72家；按固定汇率计算，两国销售额加速增长 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内同店销售额本季度增长6.2%，去年同期增长4.3%；两年累计增长10.5%，三年累计增长32.3% [8] - 本季度前四周同店销售额增长至8.4%，中间八周降至4.9%，最后四周回升至6.8%；两年累计增长分别为10.4%、9.4%、7.9%和14.4%，三年累计增长分别为35.2%、33.5%、30.1%和31% [11] - 本季度东北部和中西部地区与其他地区同店销售额有30个基点差异，前两个月东北部和中西部较热，销售额加速增长，后八周其他地区升温，销售额增长更快 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 聚焦供应链，推进扩大枢纽和超级枢纽布局、扩展配送中心网络两项举措，本月在西海岸开设新设施处理直接进口产品 [19][20] - 继续发展墨西哥和巴西业务，利用美国市场经验优化当地业务 [21] 行业竞争 - 公司商业业务市场份额约4%，目标是成为两个业务领域的行业领导者 [57] - 行业在定价方面长期保持自律，成本上升时会相应提高价格以维持利润率，高通胀后通常不会降价 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去一年公司面临疫情反弹、供应链挑战、人员配置困难、利率上升和高通胀等挑战，但团队努力使公司取得优异业绩，市场份额增加，销售表现出色 [6] - 天气对本季度销售有轻微积极影响，预计秋季天气正常，极端天气会推动零部件故障和加速维护 [12] - 通胀在售后市场普遍存在，公司销售和商品成本受其影响均增长约10% - 11%，预计第一季度情况类似；通胀正在企稳，运输成本开始缓和，但产品成本未下降，劳动力工资增长未放缓 [17] - 尽管难以预测近期至中期销售，但公司对增长计划、团队执行能力和市场份额增长感到兴奋，认为行业长期增长前景良好 [18] - 2023财年第一季度销售预计由商业业务带动，公司将保持透明并分享市场和前景信息 [19] 其他重要信息 - 公司文化以提供卓越服务为基础，这将是未来成功的关键；疫情后客户行为可能永久改变，公司有望实现销售和利润加速增长且不回落至疫情前水平 [40] - 公司面临的最大挑战是“退出疫情模式”，需确保库存水平恢复到历史水平，供应商按时提供适量商品，门店人员配置合理，流程正常运行，实现开店目标和时间节点 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：供应链填充率情况及改善节奏，部分商业客户找零件仍有困难 - 公司表示仍具挑战性，问题在不同类别间转移，多数硬部件类别情况较好，但过滤等领域有挑战，整体库存率仍比疫情前低几个百分点，解决问题较困难 [47] 问题2：市场定价情况，DIY业务与非传统竞争对手的定价节奏是否变化 - 公司称未看到定价节奏变化，一直严格定价以应对通胀，行业在定价方面长期自律 [49] 问题3：DIY业务2023财年能否实现正增长，以及随着油价下降， discretionary产品业务后续表现 - 公司表示油价下降后discretionary产品业务有所改善，但该业务占比小；对于DIY业务能否正增长，因市场存在通胀、利率上升等不确定性，公司不提供指引，但第四季度后期业务比预期强，让公司对DIY业务有信心 [52][53] 问题4：商业业务的多年发展路径及未来增长策略 - 公司表示未来增长策略与过去五年一致，包括确保市场最佳覆盖、扩展枢纽和超级枢纽、聚焦Duralast品牌、利用技术提高效率和缩短交付时间、保证定价合理等；公司商业业务市场份额约4%，目标是成为两个领域的行业领导者 [55][57] 问题5：12 - 18个月后LIFO费用能否通过运费下降或提价收回 - 公司预计第一季度LIFO费用高达1亿美元，主要因运费上涨；现货市场运费开始缓和，随着短期运费合同到期，情况会改善；公司定价会根据市场长期影响调整，后续LIFO费用会通过损益表冲回，恢复正常市场条件后会重建储备余额 [60][61] 问题6：DIY业务单位销售情况是否稳定，能否在2023财年恢复到持平 - 公司称行业长期存在单位销售下行压力，主要因汽车技术进步；第四季度下行压力比平时大，部分因过去三年业绩出色和discretionary产品影响，目前有一定缓和 [63] 问题7：考虑本季度和下季度1亿美元LIFO费用、利息费用上升和税率略高，是否意味着今年业绩低于传统水平 - 公司表示运营层面将符合传统算法，LIFO费用对毛利率有非运营影响，但随着运费缓和，情况可能改变；这是会计处理问题，不影响公司运营纪律，公司将继续推动增长计划，产生强劲现金流并回报股东 [67][68] 问题8：从GAAP角度看，今年EPS算法可能低于历史水平，但现金流特征不变，能否认为随着会计情况反转和产品成本下降，毛利率最终能回到52%或更高 - 公司称因商业业务加速增长，毛利率面临压力可能持续；建议排除LIFO费用看待业绩，LIFO费用冲回时会对业绩产生积极影响 [72] 问题9：随着同比SKU通胀比较难度增加，如何看待同店销售节奏 - 公司建议全年按同比看待同店销售；DIY业务有韧性但市场有波动和不确定性，商业业务持续加速增长，因市场份额低且增长计划有效；去年前两个季度国内同店销售超13%，今年上半年同店销售比较困难 [74][75] 问题10：利率上升和利息成本增加是否改变公司债务与EBITDAR目标预期，以及股票回购计划的激进程度 - 公司表示目前债务指标为2.1倍，有空间恢复到2.5倍目标；对业务增长有信心，将恢复到目标指标，这将为投资业务和回报股东提供资金支持 [77] 问题11：DIFM业务中，全国性客户和独立客户需求趋势是否相似，自有品牌在业务扩张中的作用及占比是否提高 - 公司称全国性客户和独立客户需求趋势非常相似；Duralast品牌在DIFM领域表现出色，已扩展到更多类别，成为公司优势 [80][81] 问题12：谈谈扩大直接进口业务的利弊，以及在供应链背景下如何管理风险 - 公司称已开展直接进口业务多年，从多个国家进口产品，这有助于长期管理产品成本；新开设的直接进口设施将提高效率，可推迟库存分配约45天，显著减少安全库存 [84][85] 问题13：从门店层面看，SG&A方面实施了哪些举措，为何能在商业业务增长情况下实现SG&A杠杆效应 - 公司表示在SG&A方面一直执行严格成本控制策略，各职能部门参与其中，确保与销售增长相匹配；在薪资方面持续投资以提升客户体验，推动了销售增长 [87][88] 问题14：DIY业务通胀率11%，客单价增长8%，差异是否源于商品篮子和组合，DIY业务通胀是否相同 - 公司称差异由商品篮子和组合导致，DIY业务通胀相同 [90] 问题15：应付账款（AP）与库存比率能达到什么程度，是否有助于获取某些类别产品 - 公司有推动AP与库存比率的计划，目前库存周转率高于历史水平，该比率可能会有几个百分点波动，但公司将继续推进相关计划 [92] 问题16：是否有消费者转向低价产品的迹象 - 公司表示自5月以来一直在研究，目前仅在边缘情况看到，未出现大规模现象 [94]