财务数据和关键指标变化 - 第二季度总销售额增长9.5%，高于第一季度的8.6%，与预期相符，去年同期总销售额增长15.8% [6][7] - 国内同店销售额增长5.3%，净利润为4.77亿美元，每股收益为24.64美元，增长10.5% [9] - 两年期同店销售额增长19.1%，三年期累计增长34.3% [9] - 息税前利润（EBIT）为6.7亿美元，增长6.9%；剔除1000万美元后进先出法（LIFO）费用后，EBIT增长8.5% [34] - 利息费用为6560万美元，较去年同期增长54.5%，预计2023财年第三季度利息在7200万美元左右 [35] - 本季度税率为21.2%，高于去年同期的19.3%，建议投资者为2023财年第三季度建模时按约23.4%计算 [35] - 净利润为4.765亿美元，较去年同期增长1%；摊薄后股份数量为1930万股，较去年同期减少8.6% [36] - 第二季度自由现金流为2.1亿美元，去年同期为2.6亿美元；年初至今自由现金流为9亿美元，去年同期为9.3亿美元 [36] - 每店库存较去年同期增长10.7%，总库存增长13.9% [37] - 本季度回购了9.06亿美元的AutoZone股票，季度末股票回购授权剩余约18亿美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 国内商业业务 - 销售额增长超13%，达到9.55亿美元，两年期累计增长超45%，占国内汽车零部件销售额的30% [9][24] - 每周每个项目的销售额为14500美元，增长7.4% [25] - 本季度开设了41个新的商业项目，总数达到5500个 [25] 国内零售业务 - 同店销售额增长2.7% [29] - 客流量较去年下降2.2%，但较第一季度有所改善，客单价增长5% [29] 国际业务 - 在墨西哥新开1家门店，总数达707家；在巴西新开5家门店，总数达81家 [30] - 按固定汇率计算，两国销售额增长均有显著加速 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：国内同店销售额增长5.3%，零售和商业业务均表现强劲，DIY业务实现2.7%的增长 [9][13] - 墨西哥和巴西市场：两国业务本季度表现出色，预计未来将继续为销售和利润增长做出重要贡献 [22][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 目标是成为DIY和商业领域的行业领导者，通过新门店增长、改善卫星店可用性、开设枢纽和巨型枢纽店、提升覆盖范围、利用Duralast品牌优势、增强技术应用、缩短交付时间、提高销售团队效率和合理定价等举措推动盈利性市场份额增长 [13] - 计划在2023财年开设约200家门店，包括美国、墨西哥和巴西 [41] - 继续推进供应链现代化和扩张，包括建设两个新的国内配送中心和增加墨西哥的产能，预计2025财年初完成 [20] - 计划在未来五年内大幅扩张巴西的门店网络 [22] 行业竞争 - 行业在定价方面具有纪律性，多数产品价格弹性较低，历史上成本上升时会相应提高价格以维持利润率 [18] - 公司的商业加速举措持续取得优异成果，通过赢得新业务和增加现有客户的钱包份额来扩大市场份额 [25] - 公司的ALLDATA店铺管理、诊断和维修软件套件在新老商业客户中的渗透率不断提高，成为重要的竞争优势 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度的业绩表现满意，尽管面临去年同期高基数的挑战，但仍实现了销售增长 [6][7] - 随着疫情影响逐渐消退，公司团队不仅保持了过去三年的增长势头，还在持续增长 [7] - 公司认为通胀不会消失，尤其是工资通胀，但预计随着经济放缓会有所缓解 [18] - 对2023财年剩余时间的业务前景持乐观态度，预计商业业务的持续强劲和DIY业务的韧性将推动销售增长 [19] - 供应链状况持续改善，接近目标水平，预计将为未来销售增长做出贡献 [19] 其他重要信息 - 本季度毛利率下降69个基点，其中27个基点来自1000万美元的非现金LIFO费用，另外42个基点由供应链成本和商业业务增长导致 [31] - 本季度LIFO费用使LIFO信贷余额降至1.06亿美元，预计第三季度LIFO费用将降至最低甚至为零，2024财年可能开始逆转 [32][33] - 运营费用较去年同期增长8.8%，销售、一般和行政费用（SG&A）杠杆率较去年提高24个基点，公司将继续在IT和薪资方面加速投资以支持增长举措 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：在运输和供应链成本下降但工资通胀上升的环境下，公司是否会因同行的价格投资或工资通胀抵消成本优势而难以获得超额利润？ - 公司在运费飙升时未将所有成本转嫁给客户，未来将收回部分此前未获得的毛利率；定价主要关注产品和运费成本，会关注劳动力成本但并非定价的主要驱动因素；预计工资率未来将回归更正常的增长水平；目前未看到竞争对手的行动对业务产生影响，无需采取定价行动应对 [44][45][46] 问题2：ALLDATA能否成为产品销售工具，与库存关联或更具交易性？ - 公司专注于通过ALLDATA为客户提供价值，并通过交叉销售和利用两个销售团队相互生成线索来加强与客户的商业关系；在与一些国家账户的整合方面取得了有意义的进展，未来愿景是无缝集成，但要确保产品是客户愿意采用的 [48] 问题3：交易数量改善但客单价增长放缓的原因是什么？ - 行业长期存在交易数量下降的情况，主要是由于产品技术进步导致价格上升；第二季度是最不稳定的季度，受天气模式影响较大，不宜过度解读本季度的改善情况；公司认为可以在此基础上实现增长，甚至可能有略高于历史水平的增长 [50][51][52] 问题4：SG&A增长是否已反映公司在人员和基础设施方面的投资以及成本压力？ - 公司明确会以有纪律的方式增长SG&A，通过投资劳动力维持高水平的客户服务，以及有纪律地投资IT来支持DIY和商业业务的增长；这些投资改善了客户和员工的体验，预计未来会提高生产力 [54][55] 问题5：商业业务从第一季度到第二季度波动的原因是什么，下半年能否维持两位数增长？ - 公司已连续10个季度实现两位数销售增长，6个季度增速超过20%；看好商业市场的竞争动态和增长机会，目前市场份额较低，有巨大的增长空间；各项举措如提升Duralast品牌质量、扩大巨型枢纽店的产品种类、缩短交付时间、利用技术和合理定价等，让公司对商业业务的持续增长充满信心 [58][59] 问题6：Q3 LIFO余额是否稳定，未来是否会逐渐减少，52%的毛利率是否是合理的长期水平？ - 预计第三季度LIFO费用将降至最低甚至为零，到第四季度和2024财年，1.06亿美元的LIFO余额可能开始减少并产生利润；商业业务增长快于DIY业务会对毛利率产生35 - 40个基点的压力，但公司内部举措将缓解甚至抵消这种影响，随着市场成本压力缓解，有机会进一步改善毛利率 [61][62] 问题7：今年剩余时间相同SKU通胀的预期如何？ - 由于经济中成本因素的不确定性，无法准确预测，但认为降至中个位数或低个位数范围是合理的评估，公司将像过去一样管理业务 [65] 问题8：交易数量增长抵消客单价减速的情况是否会在下半年持续？ - 公司希望继续增长交易数量，将单位增长视为业务的生命线，对过去三年在零售和商业业务中获得的单位市场份额增长感到满意，并将继续努力扩大份额 [67] 问题9：如何看待商业业务的长期增长轨迹，成熟市场能否提供市场份额或终端增长率的洞察？ - 商业业务过去三年的增长主要得益于约四年前开始实施的战略，而非疫情；目前商业增长有所减速，但仍很出色，公司正在寻找新的增长杠杆；公司在零售业务中有16%左右的市场份额，商业业务仅约4%，有巨大的增长空间；即使在最成熟的市场，公司仍能实现快速增长，对巨型枢纽店战略的实施充满信心 [70][71] 问题10：天气对不同市场的同店销售额有何影响？ - 公司一直能看到天气对业务的影响，冬季的寒冷天气会对汽车造成压力，通常在冬季过后的6 - 8个月内会看到零部件故障和维护需求增加；目前担心近期天气不佳会影响DIY客户在退税期间的消费，希望能有适宜的天气促进业务 [73][74] 问题11：如何评估二手车周期的位置，二手车高比例或老旧车队是否会成为挑战，还是会有软着陆？ - 二手车供应仍然紧张，价格虽有一定程度的回落，但较两年前仍上涨约24%，融资成本也大幅上升；消费者在面临压力时往往会保留车辆并进行维修，预计这种情况将持续 [77][78] 问题12：工资通胀是否使业务成本结构上升，是否有提高劳动力和履行模式效率的方法来抵消？ - 业务成本结构确实上升，工资率超过正常水平的两倍，且这种通胀将长期存在；公司一直在寻找提高效率的方法，但在43年历史的业务中，需要结构性变革才能实现显著的效率提升，但目前尚未确定具体方案；从宏观角度看，低失业率和高工资率的环境下，市场和监管压力将持续存在，但行业通常能够将成本压力转嫁给消费者，不会对业务造成影响 [80][81] 问题13： discretionary类别在Q2改善的原因是什么，不同收入群体是否都有改善？ - 公司业务在高收入和低收入消费者中都表现出韧性，因为主要业务集中在刹车维修、故障和维护相关类别，这些核心产品的购买会带动discretionary类别产品的销售；公司的增长举措吸引了更多客户和购买机会，有助于市场份额的增长 [84][85] 问题14：商业业务4%的市场份额中，成熟市场的份额情况如何，新业务是否有机会达到类似水平？ - 目前没有任何市场的商业份额达到两位数，预计约为6%；公司认为商业业务应与零售业务拥有相似的市场份额，这意味着商业业务规模将大幅扩大；公司不仅关注新客户，还注重增加现有客户的钱包份额 [87][88] 问题15：商业业务增速从去年的20%以上降至现在的13% - 15%的原因是什么？ - 商业加速战略的一些改进措施已逐渐成熟，但尚未完全成熟；公司对过去六个月的商业增长感到满意，并正在寻找新的战略举措以推动加速增长；公司继续赢得市场份额，商业市场增长速度低于公司自身增长速度 [91][92] 问题16：考虑到退税数据同比下降和Snap可能带来的逆风，如何看待近期业务趋势？ - 公司认为Snap不是业务的主要驱动因素；现有数据显示退税情况与去年相似且略有上升，上周退税下降情况与去年相同；公司希望有适宜的天气促进DIY业务，预计业务将按计划进行 [94]