财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度每股利润为3.13美元，2021年同期为2.56美元；调整后每股利润为3.18美元，2021年同期为2.60美元 [7][24] - 第二季度销售额和收入增长11%，达到142亿美元，主要受价格和销量推动，部分被货币因素抵消 [15][41] - 运营利润增长9%，达到19亿美元，价格实现和销量增长部分被更高的制造成本、SG&A和研发成本抵消 [22][41] - 调整后运营利润率为13.8%，略低于去年同期 [41] - 第二季度产生11亿美元的ME&T自由现金流，较2021年第二季度减少约6亿美元；预计全年ME&T自由现金流在40 - 80亿美元之间 [24][62] - 本季度回购11亿美元股票，向股东返还6亿美元股息；5月董事会批准额外回购15亿美元普通股的授权，8月1日生效；季度现金股息提高8%至每股1.20美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 建筑行业 - 销售额增长7%至60亿美元，受价格实现推动，销量略有下降，设备终端用户销售减少被售后零部件销售增加抵消 [50] - 利润下降4%至9.89亿美元，价格实现抵消了制造成本，但销量和组合影响导致利润下降；运营利润率降至16.4% [53] 资源行业 - 销售额增长16%至30亿美元，得益于价格实现和销量增加，售后零部件销售推动销量增长 [54] - 利润增长2%至3.55亿美元，价格和销量抵消了不利的制造成本；运营利润率降至12% [54] 能源与运输 - 销售额增长15%至约57亿美元，各应用领域销售均增长；石油和天然气销售增长8%，太阳能涡轮机销售在石油和天然气应用中落后于去年 [55] - 利润下降11%至6.59亿美元，制造成本受通胀压力影响，部分被价格实现和销量增长抵消；运营利润率降至11.6% [57][58] 金融产品 - 收入增长3%至7.98亿美元，利润下降11%至2.17亿美元，主要受股权证券和保险服务变动的不利影响，以及俄罗斯和乌克兰相关信贷损失准备金的影响 [59] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美销售额增长18%，三个主要业务板块均实现两位数增长；建筑行业终端用户销售略有下降，主要受供应链挑战影响 [15][18] - 拉丁美洲销售额增长27%，建筑活动强劲支撑销售增长；建筑行业终端用户销售增加 [15][18] - EAME销售额下降3%，主要受货币影响；建筑行业销售额下降7%，主要受库存变化和货币因素影响 [16][52] - 亚太地区销售额增长3%，中国销售下降被该地区其他地方的强劲销售抵消；建筑行业销售额下降17%，主要因中国设备终端用户销售下降 [16][52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行长期盈利增长战略，通过创新解决方案缓解供应链挑战 [11] - 致力于实现到2026年将服务收入翻倍至280亿美元的目标，服务业务因服务举措和投资而势头强劲 [12] - 推进可持续发展，5月发布2021年可持续发展报告，承诺加强可持续发展报告和披露，2023年开始报告范围3温室气体排放估计值 [36] - 宣布与District合作开展低碳强度燃料项目，收购美国能源即服务公司Tangent Energy Solutions，支持客户的气候相关目标 [37][38] - 在定价方面，公司认为价格上涨未对市场份额产生影响，需求强劲有助于定价环境；同时注重通过服务举措为客户增加价值，不仅仅是价格竞争 [107][108] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链挑战和通胀压力，公司对终端市场的强劲需求感到鼓舞，预计下半年销售额和调整后运营利润率将环比和同比改善 [12][14] - 预计全年实现投资者日设定的调整后运营利润率和ME&T自由现金流目标 [15][26] - 建筑行业，北美非住宅建设预计将保持强劲，美国基础设施投资和就业法案项目预计在2022年末和2023年加速；中国市场预计低于此前预期，亚太其他地区预计因基础设施支出和商品价格上涨而增长；EAME业务活动有所放缓，但欧盟基础设施投资计划可能带来积极影响；拉丁美洲建筑活动持续强劲 [29][30][31] - 资源行业，尽管矿业客户保持资本纪律，但商品价格仍支持投资，预计生产和利用率将保持高位，自主解决方案将继续发展 [32] - 能源与运输行业，预计2022年势头改善，多数应用领域订单率强劲；石油和天然气领域，往复式发动机订单持续强劲；太阳能服务预计保持稳定，新设备订单上半年显著增强；发电和工业领域订单保持健康；铁路方面，北美机车销售预计低迷；高速海运预计增长 [34][35] 其他重要信息 - 订单保持稳定，积压订单本季度增加约20亿美元，主要由能源与运输业务带动 [14][28] - 经销商库存本季度减少约4亿美元，接近典型范围的低端，公司与全球经销商网络密切合作以满足客户需求 [21] - 零售统计数据（即终端用户销售）受供应链限制影响，与需求的正常强相关性被打破；服务业务保持强劲 [44] - 高通胀和库存增加对本季度各业务板块利润率产生负面影响，但企业层面利润率表现更接近预期，这种动态与时间有关，随着库存下降和通胀成本缓解，情况将得到平衡 [47][49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度业绩略低于预期却提高短期激励薪酬的原因，以及对下半年终端用户销售改善的信心和供应链是否有改善 - 激励薪酬基于全年业绩预期计提，增加是因为对全年业绩的预期；供应链未显著改善，仍面临挑战，但公司对下半年业绩改善有信心，如建筑行业通常上半年生产较强，下半年可利用产能满足终端用户需求，资源行业调试延迟预计缓解，能源与运输行业下半年通常较强 [73][74][76] 问题2: 下半年的销量和定价预期 - 预计第三和第四季度销量和价格将环比和同比增长；定价方面，预计下半年价格将改善，2021年下半年也有价格上涨 [78][80] 问题3: 下半年销量改善主要是终端用户需求还是经销商库存的影响 - 全年预计经销商库存不会有显著变化，销量改善主要取决于终端用户需求，目前挑战在于供应链能否满足需求；能源与运输业务通常下半年较强，特别是太阳能涡轮机 [82][83][84] 问题4: 目前积压订单增加，对2023年设备需求的看法 - 积压订单增加20亿美元主要由能源与运输业务带动，太阳能涡轮机和石油天然气客户订单增加将在2022年末和2023年产生影响；资源行业积压订单健康，若不是俄罗斯订单取消本会增加；建筑行业基础设施法案预计在2022年末和2023年产生影响，但公司未对2023年做出预测 [87][88] 问题5: 矿业客户在商品价格波动环境下的反应，与2018年的对比 - 矿业客户保持资本纪律，但公司对与他们的对话感到鼓舞，他们基于长期观点做决策，能源转型将增加对许多商品的需求，公司对矿业的中长期前景持积极态度 [91][92] 问题6: 制造成本是否达到年度高点，以及本季度库存对公司费用的影响和全年情况 - 年初预计随着时间推移制造成本增长会放缓，目前已采取适当定价行动，预计价格与制造成本的差距将扩大，对利润率有积极影响；库存对公司费用的影响是一个相当大的数字，本季度和上季度约为1亿美元，公司费用还包括保修成本和利润库存等项目 [94][95][96] 问题7: 北美建筑零售销售下降，租赁业务增长，是否存在竞争动态和市场份额问题 - 公司有租赁业务，经销商需在租赁车队和零售客户之间做决策，零售车队老化；公司不担心市场份额，需求仍然强劲，只是供应链限制影响满足需求的能力；从成本角度看，对于频繁使用机器的客户，租赁不一定是最佳选择，供应链缓解后客户仍会购买机器 [99][100][101] 问题8: 金属、能源和货运指数下降，是否看到成本缓和 - 公司仍处于通胀环境，未看到供应商因商品价格下降而降低成本，价格变化在供应链中传导需要时间，且存在波动性 [103] 问题9: 本季度订单的定价情况，以及与竞争对手的价格竞争动态 - 订单积压中有价格保护因素；未看到价格上涨对市场份额有影响，需求强劲有助于定价环境；公司注重通过服务为客户增加价值，不仅仅是价格竞争 [106][107][108] 问题10: 本季度服务和售后市场强劲的原因，是服务能力和协议还是设备利用率 - 是多种因素的综合结果，设备利用率上升，同时服务举措取得进展，如提高零部件可用性的系统、120万台连接资产带来更好的可见性、电子商务能力投资等都开始产生积极效果 [111][112] 问题11: 建筑业务在欧洲和中国的终端用户需求情况，以及刺激措施的影响 - 欧洲收入下降主要是货币因素，欧盟业务活动有所缓和，但有基础设施投资计划，公司将密切关注；中国市场疲软，目前难以预测未来情况，公司将继续支持客户 [115][116][117] 问题12: 除俄罗斯外，积压订单是否有因利率上升、商品价格下降或房地产市场降温而取消的情况，以及机车升级业务的展望和是否计入服务收入 - 除俄罗斯外未看到积压订单取消，需求在大多数终端市场仍然强劲；机车升级业务计入服务收入，公司致力于最大化机车服务收入，目前存储机车数量仍较高，为服务业务提供机会 [120][121] 问题13: 2023年经销商对租赁资产再投资的情况及对公司的影响 - 目前经销商库存和租赁车队低于理想水平，供应链限制缓解后，补充经销商库存和增加租赁车队对公司是机会 [124] 问题14: 建筑业务中住宅和非住宅部分的情况，住宅业务是否会在下半年和明年成为拖累 - 目前住宅需求仍然健康，但可能因利率和通胀有所缓和；非住宅需求在除中国外地区稳定，北美非住宅建设预计因基础设施法案在2022年末和2023年改善；在供应链受限情况下，需求疲软地区的资源可重新分配到需求强劲地区，对公司整体无影响 [127][128] 问题15: 价格能否使下半年利润率达到预期，以及生产系统的情况 - 价格是利润率的最大驱动因素，但工厂仍存在问题导致效率不高，预计下半年会有所改善；公司在精益制造方面努力，但供应链挑战导致工厂运营效率不如疫情前，不过团队仍实现了两位数的营收增长 [132][133][135]