财务数据和关键指标变化 - 2022年下半年总收入同比下降21.1%至4.878亿元人民币，部分原因是自2022年6月起不再合并Argyle以及于2022年11月处置Urban权益 [10] - 剔除Argyle和Urban影响后的有机收入同比下降15.7% [10] - 经营收入为2000万元人民币，利润率为4.1% [10] - 剔除其他一般费用后的经营活动收入下降17.6%至8500万元人民币，利润率为17.4% [10] - 净利润为负4830万元人民币，利润率为负9.9% [10] - **调整后EBITDA（非GAAP）**下降21.2%至1.183亿元人民币，利润率为24.3% [10] - 经营活动产生的现金流为1.51亿元人民币 [10] - 2022年下半年每ADS净亏损为0.48元人民币（0.07美元） [27] - **核心每ADS净收益（非GAAP）**为1.17元人民币（0.25美元） [27] - 截至2022年12月31日，公司拥有现金及现金等价物、受限现金、短期投资、权益证券投资和定期存款总计10.555亿元人民币，较2022年6月30日的10.795亿元人民币有所减少，主要原因是偿还银行贷款 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 酒店业务（有机酒店）：截至2022年第四季度，运营中的有机酒店数量为4,059家，同比增长5.2% [20] - 租赁运营（LO）酒店：61家 [20] - 特许经营和管理（FM）酒店：3,998家 [20] - 酒店业务结构： - 中档酒店：占酒店总数的72.8%，是核心业务 [20] - 中高档酒店：占总组合的10.5%，较2017年的50家大幅增长 [11][20] - 公寓板块：保持稳定，占15.8% [20] - 2022年下半年新开酒店：在中国新开136家有机酒店（受疫情影响低于计划），其中15家为中高档，88家中档，32家公寓 [21] - 酒店运营指标（2022年第四季度）： - 综合ADR：下降2.9%至165元人民币 [19] - 综合RevPAR：下降11.6%至104元人民币 [19] - LO酒店RevPAR：为130元人民币 [21] - FM酒店RevPAR：为103元人民币 [21] - LO酒店ADR：为208元人民币 [21] - FM酒店ADR：为163元人民币 [21] - LO酒店入住率：为62.4% [21] - FM酒店入住率：为63% [21] - 餐饮业务收购：2023年第一季度完成对“大娘水饺”和“Bellagio”两个餐饮连锁品牌的收购 [12] - 大娘水饺：截至2022年底，在35个城市拥有236家门店（99家自营，137家特许经营） [16] - Bellagio：截至2022年底，在超过14个城市（包括中国大陆、澳门和东南亚）拥有36家门店（27家自营，9家特许经营） [16] - 2022年合计收入：两个品牌未经审计的合并收入约为5.09亿元人民币 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 城市层级分布：公司巩固了在三线及以下城市的优势地位，截至2022年底，68.2%的酒店位于这些城市 [20] - 新酒店地域分布（2022年下半年）：新开的136家酒店中，9家位于一线城市，23家位于二线城市，104家位于三线及以下城市 [21] - 复苏情况差异： - 2023年第一季度：一二线城市的复苏速度快于三线及以下城市，主要得益于贸易展会的恢复和政府投资促进活动 [14] - 三线及以下城市：复苏较慢，受疫情、流感以及会议设施较少的影响 [40] - RevPAR恢复情况： - 2022年第三、四季度：RevPAR分别恢复至2019年同期的80.3%和80.7%，超过行业平均水平 [11] - 2022年底：最后一周恢复至疫情前水平的95%以上 [11] - 2023年1月上半月：复苏因疫情管控放开后感染快速上升而放缓，但在春节期间因家庭团聚恢复至疫情前水平的90%左右 [11] - 2023年2月：恢复水平超过2019年，但3月因部分城市甲型流感爆发而略有回落 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期战略：持续执行长期战略增长计划，包括协助加盟商维持高质量运营、扩展酒店网络、提供稳定的经营利润和保持健康的现金流 [9] - 中高档及下沉市场扩张：持续扩大中高档板块，并重点在中国繁荣的三线及以下城市发展，当前管道中72.6%的酒店位于此类地区 [12][13] - 旗舰店战略：自2020年第四季度起，在战略位置（尤其是华中、东南和西南市场）建设旗舰店“LO酒店”，以展示品牌和运营标准，吸引高质量加盟商 [15] - 收购餐饮业务战略：收购餐饮业务旨在提供更稳定的收入流，以抵消酒店业务的周期性波动，并利用酒店与餐饮业务的互补性及交叉销售机会 [17] - 2023年运营重点：提高运营管理效率、推出产品、升级IT系统、部署机器人系统，最终提升加盟商盈利能力 [18] - 未来增长驱动力：核心仍为有机增长，同时以更谨慎、更有纪律的方式探索并购机会，以补充增长并提升股东回报 [31][33][34] - 餐饮业务发展重点：未来将专注于在社区中心开设更多餐厅，服务本地和退休社区；发展“可负担的奢华”产品；增强外卖能力；并利用酒店设施和资源创造协同效应 [51][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年经营环境：充满变化和挑战，上半年多地疫情导致封锁，第三季度复苏，但10月和11月新一波疫情再次拖慢复苏，12月初防疫措施放开后，年底RevPAR恢复至疫情前95%以上 [9] - 行业复苏数据：根据文化和旅游部数据，春节期间游客数量恢复至2019年同期的88.6%，国内旅游收入恢复至73.1% [12] - 2023年行业展望：文化和旅游部预测今年全行业收入为4.5万亿元人民币，约为2019年水平的75%，人均消费约900元人民币（2019年接近1000元） [35] - 公司2023年RevPAR展望：预计将恢复至2019年水平，主要基于品牌运营商（如格林酒店集团）的复苏表现优于行业，以及一二线城市因积压需求（如家庭团聚、政府投资促进）的快速复苏 [38][39] - 2023年酒店业务收入指引：预计全年总收入将比2022年增长30%至35%，比2019年增长5%至9% [27] - 2023年整体收入指引（含餐饮）：考虑到餐饮业务并入，预计公司全年总收入将比2022年增长90%至95%，比2019年增长50%至55% [28] - 2024年及以后展望：预计2024年对商务和休闲旅客而言将是更稳定的一年，公司EBITDA利润率有望在未来两三年内逐步恢复到50%以上的正常水平 [41][62] 其他重要信息 - 会员计划：个人会员增长至7800万（上年为6900万），企业会员增长至194万（上年为185万），公司拥有行业内最高的会员预订房间夜数占比之一 [22] - 成本费用：2022年下半年总成本费用同比下降3.5%至6680万元人民币，其中酒店运营成本下降21.5%，销售及营销费用下降27.4%，一般及行政费用下降13.9% [24][25] - 核心净利润：2022年下半年核心净利润为6770万元人民币，利润率39% [26] - EBITDA利润率影响因素：疫情前EBITDA利润率高达约50%，过去三年最低降至约25%，影响因素包括：合资企业并表（影响约10%）、新开租赁运营酒店（影响约10%）以及疫情导致的收入降低和成本稳定 [60][61] - 2023年EBITDA利润率展望：预计将恢复约10%至15%，即从25%+的水平提升 [61] - 酒店升级计划：随着防疫措施放开，正积极与加盟商合作，推进广泛的酒店产品翻新和升级计划 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于未来并购计划以及当前管道酒店数量不高是否面临扩张压力 [29] - 回答: 处置Argyle和Urban权益并未改变公司战略，将继续探索并购机会，过去几年的经验有助于更准确地识别合适的合作伙伴，以补充有机增长 [30][31] 有机增长仍是主要驱动力，公司在行业极具挑战的时期积累了维持健康运营和利润的经验 [31] 2023年行业复苏迅速，但文化和旅游部预测行业收入仅为2019年的75%，人均消费也较低，因此预算控制仍紧 [35] 公司增长将聚焦于覆盖率较低的地区以及向一二线城市的中高档板块渗透，并将通过展示业务模式的韧性、运营效率和支持能力来鼓励加盟商开店和升级 [36] 预计今年新酒店签约速度将恢复至每年600-800家的疫情前水平，并积极推动现有酒店翻新 [41][42] 问题: 关于2023年酒店业务收入增长指引中的RevPAR假设，以及2023年酒店数量计划 [37] - 回答: 预计2023年RevPAR将恢复至2019年水平 [38] 尽管行业整体收入预计仅为2019年的75%，但像格林这样的全国性品牌运营商复苏情况更好 [38] 一季度一二线城市复苏超过疫情前水平，得益于过去三年积压的需求（如家庭团聚、政府投资促进和展会） [39] 三线及以下城市复苏较慢，但预计在第二、三季度旅游旺季会加快恢复 [40] 预计第二、三季度因积压需求将表现强劲，2024年随着经济转型和企业重新定位，对商务和休闲旅客将更加稳定 [41] 酒店开业方面有保守估计，新签约速度约为每年600-800家，并将增加开发团队，同时积极推动现有酒店翻新 [41][42][43] 问题: 处置Urban和Argyle是否预期未来会有进一步的处置损益或减值 [44] - 回答: Urban已完全回购权益，未来不会再有减值 [45][46] Argyle方面，公司仍是控股股东，账面仍有记录，但由于2022年表现不佳，在2022年下半年已计提了重大减值 [45] 长期投资中的剩余价值已不重大，这将使公司能更专注于核心有机增长 [47] 问题: 公司对餐饮业务未来的计划 [48] - 回答: 收购的两个餐饮品牌历史悠久，证明了其可持续性和管理能力 [49] 过去门店位于高铁站、超市中心和购物中心，疫情期间客流大幅减少，且部分消费转向线上 [49] 未来随着出行恢复，高铁站等枢纽将最快最充分地恢复，而超市中心和购物中心仍面临压力 [50] 新的增长重点将放在社区中心，服务本地和退休社区；发展“可负担的奢华”产品；增强外卖收入；并利用酒店设施和资源提升食品质量和服务，特别是在中高档酒店提供全日餐饮服务 [51][52] 也将继续发展特许经营餐厅，并看到其他餐厅运营商和酒店加盟商对公司品牌的需求 [52] 问题: 关于2023年及以后的EBITDA利润率指引，以及公司的战略优先重点 [54] - 回答: 战略重点：核心是有机增长，包括：1) 现有酒店组合的翻新升级；2) 开发并开设更多中档至中高档新酒店；3) 提高整体运营效率（如社区外展、部署机器人技术以降低劳动力成本、改进IT和利用AI工具） [56][57] 同时，也会探索与有共同价值观、财务纪律的本地酒店管理公司进行并购 [58] 餐饮业务方面，重点发展“可负担的奢华”，使用本地食材，以可负担的价格提供客户喜爱的餐食，并深入服务本地社区 [58] 利润率展望：疫情前EBITDA利润率约50%，过去三年最低降至约25%，影响因素包括合资企业并表（影响约10%）、新开租赁运营酒店（影响约10%）以及疫情 [60][61] 随着合资企业恢复正常运营以及新开酒店度过爬坡期，预计2023年EBITDA利润率将恢复约10%至15% [61] 预计行业运营将越来越好，EBITDA利润率有望在未来两三年内逐步恢复到50%以上的正常水平 [62] 问题: 关于餐饮业务当前的盈利能力和公司未来的股息展望 [62][64] - 回答: 目前没有2022年餐饮业务的完全审计数字，但相信其保持了健康的现金流 [65] 关于股息，公司当前重点仍是业务增长，且处于存在不确定性的过渡期，一旦前景更加清晰稳定，计划恢复之前的股息政策 [65] 关于2023年餐饮业务利润率，在收购时由知名评估公司进行的估值中有相关假设和预测，当时预计2023年毛利率在20%至30%之间，但当时对疫情发展并不十分明确，未来将单独报告相关数字 [67] 问题: 关于餐饮业务与酒店业务之间的协同效应 [68] - 回答: 收购的初衷就是创造两个业务板块之间的协同效应 [69] 过去三年各业务单元主要专注于应对挑战，尚未广泛协同，但已进行了一些实验并取得了成功，例如在一家酒店引入品牌餐厅概念，使餐厅收入增长了500%，餐饮收入达到客房收入的约70% [70] 目前正在组建专门团队来连接两项资源，复制成功经验，预计未来将释放大量协同效应 [71] 今年随着出行能力恢复，将在关键位置拓展，获得更多经验 [72] 会员系统已完成整合，预计在今年第二季度投入使用 [73]