财务数据和关键指标变化 - 第一季度销量积分同比下降7%，处于指引区间（-9.5%至 -3.5%）内；净销售额同比下降11%，低于指引区间 [7] - 第一季度摊薄后每股收益为0.96美元，调整后摊薄后每股收益为0.99美元，接近调整后每股收益指引区间（0.80 - 1.00美元）上限；净利润为9820万美元，调整后EBITDA为1.856亿美元，略高于调整后EBITDA指引区间（1.65 - 1.85亿美元） [8] - 第一季度报告和调整后的SG&A占净销售额的百分比分别为34%和33.8%，排除中国会员付款后，调整后的SG&A占净销售额的百分比为29.8%，比2021年第一季度高出约250个基点 [16] - 预计第二季度净销售额下降17.5% - 11.5%，包含约270个基点的货币逆风；调整后摊薄后每股收益预计在0.60 - 0.80美元之间，调整后EBITDA预计在1.35 - 1.55亿美元之间 [17] - 全年净销售额指引下调至下降10% - 4%，销量积分指引下调至下降12.5% - 6.5%；预计下半年净销售额同比持平，第四季度实现增长 [11] - 全年调整后摊薄后每股收益指引下调至3.50 - 4.00美元，调整后EBITDA预计在6.8 - 7.4亿美元之间 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额受货币变动和国家组合影响，不利的国家组合影响主要是印度表现超预期，而中国、西欧和美国表现不佳；货币对净销售额构成逆风，拖累约320个基点，比第一季度指引假设的多80个基点 [14] - 与2019年第二季度（疫情前最后一个第二季度）相比，第二季度指引区间中点增长约7% [17] - 俄罗斯和乌克兰市场约1.2亿销量积分不再纳入全年预测 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施全球提价行动以部分抵消投入和运费成本的持续增加，并采取成本控制措施，预计2022年下半年EBITDA利润率趋势改善，2023年全年利润率增厚 [12] - 加速转型计划第二阶段，预计2022年底开始，实现与第一阶段相同规模的年度节约 [20] - 继续通过回购普通股向股东返还多余现金流 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观层面，通胀环境带来的经济压力和广泛的地缘政治不确定性影响了销售渠道；亚太、南美和中美洲的新冠疫情以及中国的最新封锁对业务产生负面影响 [8] - 尽管分销商基础具有适应性和创造力，但疫情期间加入的分销商群体行为出现偏离历史趋势的变化，下单和招募数量低于去年和预期；不过疫情前加入的分销商和优选客户群体行为未发生重大变化，公司业务基础依然强劲 [9] - 公司对业务的韧性和实力充满信心，专注于推动业绩和实现增长以创造股东价值 [13] 其他重要信息 - 第一季度经营现金流为1.305亿美元，高于2021年第一季度，但受益于年度分销商奖金支付时间的影响 [21] - 目前公司手头现金为5.7亿美元，第一季度执行了约1.02亿美元的股票回购 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 疫情招募的分销商群体对业务模式的负担及消化时间 - 公司认为业务基础坚实，疫情前加入的分销商群体表现良好，可将业绩问题主要归咎于疫情期间加入的群体；该群体接触的业务有限，缺乏线下活动体验；预计通过线下活动重新吸引该群体，并引入新的分销商层，有望在今年下半年看到业绩逐步改善 [23][24][26] 问题2: 下半年业务稳定和第四季度恢复增长的依据及可能改变轨迹的因素 - 全年剩余时间的指引反映了新兴趋势和3 - 4月的业务运行率，由于上半年与2021年同期高需求对比，下半年净销售额预计持平，第四季度有望实现增长 [28] - 公司关注活动和生产力指标，如分销商下单频率、招募新成员情况等，通过这些指标的变化判断是否符合最新指引 [29] - 公司有积极的销售促进计划和众多预定活动，有信心实现指引目标 [30] 问题3: 业务在好转前是否会进一步恶化，3 - 4月趋势能否持续 - 若无新的全球事件或俄乌冲突恶化，线下活动将成为改善业务活动水平的催化剂和转折点 [32] 问题4: 北美市场销量积分和分销商趋势情况 - 北美市场表现低于预期，主要是疫情期间加入的分销商群体表现不佳，美国在疫情期间增长较大，现在该群体表现不佳导致影响更为明显 [35] 问题5: 美国和北美市场与欧洲表现差异的原因 - 欧洲由50多个国家组成，有篮子效应，而美国是单一国家；欧洲疫情期间增长较多的国家如英国、南非、西班牙、意大利等也出现较大下滑，且俄罗斯和乌克兰业务的提前拉动也有一定抵消作用 [37] 问题6: 退出俄罗斯市场的物流、时间安排及预测情况 - 公司已停止向俄罗斯发货，市场库存预计还需几个月耗尽；与2月指引相比，俄罗斯和乌克兰市场约1.2亿销量积分不再纳入全年预测 [39] 问题7: 俄罗斯市场销量积分对EPS的影响 - 可根据损益表和平均数据倒推EPS影响 [42] 问题8: 股票回购的指导原则 - 指引仍假设每季度5000万美元的回购规模，无变化 [44] 问题9: 对增加新的、更强的分销商层的信心来源 - 疫情前加入的分销商群体有较强的招募和重新吸引成员的能力，只要能让他们线下聚集，有望解决问题 [47] - 公司在过去42年、95个国家的经营中，遇到过类似的群体动态问题，且都能克服，相信这次也能解决 [48] 问题10: EBITDA指引对股票回购和资本配置的影响 - 公司业务仍能产生现金，盈利水平可接受，对每季度5000万美元的回购指引有信心，将根据情况把握机会主义回购 [52] 问题11: 第四季度实现同比增长的驱动地区、各地区恢复增长的时间及公司在宏观经济衰退中的表现 - 公司不按地区提供具体指引，但疫情期间增长较多的地区受影响最大，也最能从线下活动中受益；不同地区因疫情防控情况不同，恢复增长时间可能有差异 [55] - 直销行业在衰退期间具有反周期性，人们倾向于寻找补充收入的途径；公司提供营养产品，在经济周期的上下行都能表现良好 [56] 问题12: 全球经济衰退时新加入的分销商群体是否更稳健 - 新加入的群体可能更具粘性，因为他们将有机会接触公司传统的业务方式，并结合虚拟培训，而疫情期间加入的群体缺乏交叉培训和交流 [58] 问题13: 输入成本压力和成本削减措施 - 第一季度毛利率降至77%，主要受输入成本影响；除传统定价策略外，公司将在第二季度末实施提价行动，预计下半年毛利率增加100个基点 [60][62] - 公司加速转型计划第二阶段，预计实现与第一阶段相同规模的节约；同时在可自由支配的SG&A支出上更加谨慎，避免影响分销商服务和业务增长 [64][65] 问题14: 是否调整总杠杆目标 - 总杠杆目标不变，目前略高于3倍是由于输入成本大幅增加导致毛利润压缩，进而影响EBITDA利润率；当情况改善后，将努力回到3倍目标 [68] 问题15: 提价的消费者弹性和公司的考虑 - 理想情况下不想放弃销量，将根据市场情况做出决策，不同市场对提价的承受能力不同；提价是应对输入成本通胀的必要措施，这是全球公司普遍面临的问题 [70] 问题16: 招聘分销商是否面临竞争 - 就业市场紧张是一个挑战，但难以确定其对分销商活动率的具体影响；公司通过当地销售举措和线下活动催化剂来解决问题 [72][73]