财务数据和关键指标变化 - Q4净营收148亿美元，名义下降11%，按固定汇率计算下降8%；毛利率18.4%，同比下降1.2个百分点；非GAAP运营费用16亿美元，占营收10.7%，同比下降18%；非GAAP运营利润11亿美元，下降15%；非GAAP稀释后每股净收益降至0.85美元，下降10%；GAAP稀释后每股净收益为零 [29][31] - 2022财年营收630亿美元，名义下降1%，按固定汇率计算增长1%；非GAAP每股收益4.08美元，同比增长8%；产生自由现金流39亿美元，向股东返还53亿美元 [14][15] - 预计2023财年非GAAP稀释后每股净收益在3.20 - 3.60美元之间，GAAP稀释后每股净收益在2.22 - 2.62美元之间；自由现金流在30 - 35亿美元之间 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 个人系统业务（PS） - Q4营收103亿美元，按固定汇率计算同比下降9%，环比增长2%（按固定汇率计算增长4%）；运营利润4.58亿美元，运营利润率4.5%，低于长期目标范围 [11][34] - 2022财年关键增长业务超营收目标，共产生超110亿美元营收，比目标高10亿美元 [15] - 预计2023财年整体PC市场单位下降约10%，Q1营收环比下降中个位数；上半年利润率低于5% - 7%目标范围低端，下半年改善 [47] 打印业务 - Q4营收45亿美元，名义下降7%，按固定汇率计算下降6%；运营利润增至9.03亿美元，增长9%，运营利润率19.9%，远超目标范围 [13][38] - 预计2023财年打印市场规模同比下降约3%；打印利润率处于16% - 18%范围高端；耗材营收按固定汇率计算下降低至中个位数 [48][49] 各个市场数据和关键指标变化 - PC市场预计2023财年单位下降约10%，行业渠道库存高，需求疲软，至少上半年整体定价承压 [47] - 打印市场预计2023财年下降约3%，办公市场规模约为疫情前预测的80%，家庭市场高于疫情前但低于疫情期间表现 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出“未来就绪”（Future Ready）三年计划，包括数字化转型、投资增长业务和降低成本，预计到2025财年末实现至少14亿美元的年度结构性成本节约 [17][24] - 优化产品组合，聚焦有竞争优势和市场领导地位的业务，减少个人系统业务的SKU数量，降低业务复杂性和成本 [20] - 投资创新，在混合办公解决方案、游戏、工业图形和3D等领域驱动增长，预计关键增长业务2023财年继续实现两位数有机增长 [20][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2023财年宏观环境具有挑战性，不假设未来12个月经济显著复苏，下半年业绩有望改善，主要受成本节约措施推动 [25] - 对长期增长机会有信心，将通过投资成为更数字化、更具增长导向的公司，实现长期价值创造 [54] 其他重要信息 - 完成对Poly的收购，整合进展良好，预计2023财年对非GAAP运营利润和每股收益有增益 [11] - 提高年度股息5%至每股1.05美元，自2015年末分拆以来每年都提高股息 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍转型计划，转型后HP的增长和运营利润率与历史相比有何不同，如何看待净节约？ - 转型将支持公司持续的营收和利润增长目标，加速订阅和服务业务，使公司更高效，核心业务和增长业务的组合将不同 [57] - 预计到2025年末实现至少14亿美元的年度结构性成本节约，到2023年末约5.6亿美元，节约来自COGS和OpEx [58] 问题2: 打印业务利润率在过去几个季度表现良好的原因及明年上半年的可持续性？ - 利润率增长得益于严格的OpEx管理、整体定价的持久性、投资组合的弹性、战略以及“未来就绪”转型计划的好处 [60] - 预计2023年打印业务利润率仍处于目标范围高端 [60] 问题3: 110亿美元营收的增长领域情况，各领域的增长贡献和利润率潜力如何？ - 110亿美元营收不包括Poly，各领域在2022年实现两位数增长，预计2023年集体继续两位数增长，部分领域仍需投资以加速增长 [64] 问题4: 如何看待现金流量，重组后正常化现金流情况，何时恢复股票回购？ - 2023财年现金流量指引为30 - 35亿美元，包括4亿美元的重组现金流 [67] - 现金流受业务组合、营运资金变化等因素影响，有季节性，Q1预计较低甚至接近盈亏平衡 [68][69] - 资本分配计划不变，计划在下半年恢复股票回购 [70] 问题5: 本季度积压订单减少情况，Q1和2023财年营收预期，与戴尔相比的展望？ - 个人系统业务在Q4基本清理完大部分积压订单，回到疫情前水平，预计2023年PC市场下降10% [75] - Q1个人系统业务营收预计环比下降中个位数，全年营收轨迹下半年将改善 [76] - 打印业务商业方面仍有短缺，积压订单较高，预计2023年上半年清理 [77] 问题6: 2023年营收增长的结果范围，耗材业务偏离传统模式的原因及后续趋势？ - 耗材业务表现变化由消费者需求放缓驱动，全年预计回到原指引，下半年表现强于上半年 [79][80] 问题7: 10%的PC单位下降是指财年还是日历年，日历年2022的基线情况，以及2023财年下半年PC改善的原因和信心水平？ - 10%的PC单位下降是指2022年11月至2023年11月的财年 [105] - 下半年改善不仅因为渠道库存状况好转，还因为“未来就绪”转型计划带来的成本节约，以及供应链改善，但高端指引的上行空间取决于更好的宏观环境 [106] 问题8: 此前成本削减计划不足的原因，此次计划有何不同？ - 现在世界和公司情况与三年前不同，此次部分节约得益于过去三年的投资，投资回报率高，还能支持增长业务投资 [89][90] 问题9: 净债务增加，杠杆率接近上限，是否愿意暂时超过2倍杠杆率，为何不降低债务？ - 公司致力于保持杠杆率在目标范围内，维持投资级评级对大交易很重要，不计划超出范围 [92][93] 问题10: 个人系统业务市场份额表现不佳，如何在库存高的情况下提高份额？ - 公司追求盈利性增长，不盲目追求份额，成本削减活动将有助于提高竞争力和赢得份额 [96] 问题11: 随着人们复工，家庭订阅业务和商业打印管理服务业务的增长和利润率情况，全年打印利润率的变化趋势？ - 家庭即时墨水计划利润率高于商业打印管理服务计划，两者都有增长机会，随着办公市场复苏，商业打印管理服务业务有望增长 [99] - 预计全年打印利润率处于目标范围高端，上半年消费者业务因有利定价可能有一定疲软和正常化 [100] 问题12: 成本削减计划中，投资组合优化对2025财年TAM机会的影响，是否优先考虑某一方面？ - 投资组合优化包括维持和增加对增长业务的投资，同时优化核心业务，如简化SKU以降低成本 [103]