财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收13.3亿美元，环比增长8.1%，主要得益于组件出货量的大幅增长 [19] - 第三季度毛利率为15.1%，而今年第二季度为17.1% [19] - 第三季度总运营费用为1.84亿美元，环比增长18.2%，主要归因于全球物流市场紧张导致运输成本上升，销售和营销费用增加 [20] - 第三季度EBITDA为8900万美元，而2021年第二季度为1.43亿美元 [20] - 第三季度净利润为3010万美元，环比和同比均显著增加；非GAAP净利润为250万美元，摊薄后每ADS收益为0.05美元 [21] - 第三季度净外汇损失（包括外汇衍生品公允价值变动）约为100万美元，较去年第三季度的940万美元净汇兑损失显著减少，环比持平 [21] - 第三季度末现金及现金等价物余额为11亿美元，较第二季度有所改善 [22] - 第三季度末应收账款与上一季度持平，应收账款周转天数为65天，而今年第二季度为62天 [22] - 第三季度末库存周转天数为171天，而2021年第二季度为138天 [22] - 第三季度末总债务为36.9亿美元，而今年第二季度末为31.2亿美元；其中与国际太阳能项目相关的债务为6800万美元，净债务为25亿美元，而第二季度末为21亿美元 [22] - 预计第四季度总出货量在7.3 - 8.8GW之间，组件出货量在7 - 8.5GW之间；总收入预计在18 - 22亿美元之间；毛利率预计在13% - 16%之间 [14] - 预计到2021年底，单晶硅片、太阳能电池和太阳能组件的年产能分别达到32.5GW、24GW和45GW；受美国市场出货量减少和全球物流情况影响，将2021年全年包括硅片、电池和组件的出货量指引下调至22.8 - 24.3GW [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度总出货量为5GW，组件出货量环比增长18%，达到4.7GW [15] - 分布式业务在第三季度约占35% - 40%，在澳大利亚、日本和巴西等部分市场超过50% [16] - 第三季度Tiger Pro产品出货量占比近50%，预计第四季度将超过70% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度组件出货按地区划分，欧洲和亚太地区是主要贡献者；受中国“30 - 60”目标和高效能源转型推动，中国市场出货量环比翻番；新兴市场出货量同比和环比均显著增加 [15] - 展望2022年，中国、美国、印度、欧洲和澳大利亚的市场需求将继续上升；中国市场明年总项目储备预计超过100GW [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速降本，将单晶硅片厚度较年初降低近15%，第二季度投产的7GW高效PERC产能在第三季度达到满产，使第三季度电池生产成本环比下降超10% [10] - 扩大N型电池产能，准备在2022年第一季度实现约16GW的N型电池产能投产，全年贡献约10GW的产量；推出最大功率输出为620瓦的新型N型组件系列，计划明年通过加强N型产品的销售和推广提高全球市场份额，实现年出货量至少50%的增长 [11][12] - 改善全球供应链基础设施，与多家海外多晶硅制造商签订供应协议，战略投资通威四川永祥及内蒙古四川高纯多晶硅生产项目；越南7GW单晶硅片厂将于明年第一季度投产，届时海外将拥有约7GW的一体化单晶硅片 - 电池 - 组件制造产能 [13] - 建立市场预测和短期动态审查机制，对于新签订单，提前锁定材料并在合同中引入浮动价格条款，以应对上游原材料价格剧烈波动、能源配额和碳排放控制等不可控因素 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球多数地区向可再生能源转型、电价上涨、融资支持和其他有利政策，使客户更愿意接受较高的组件价格，太阳能需求的韧性逐渐增强，尽管面临挑战，今年全球安装量与年初预期相差不大；预计多晶硅供应从明年开始将逐渐恢复到充足水平，安装需求有望显著增加 [9] - 短期原材料供应、物流等问题正在逐步解决，对市场需求持乐观态度，将专注于以最佳产品和服务赢得市场 [18] 其他重要信息 - 公司子公司的IPO进程正在推进，已获得上海证券交易所批准，目前正在向中国证券监管机构进行注册，预计未来一两个月内完成IPO [40] - 2021年资本支出预计为12亿美元，2022年保持不变；子公司在中国的IPO预计至少筹集60亿元人民币，其余部分将通过债务融资解决 [72][73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 越南硅片产能上线后，使用德国或美国多晶硅的产品何时能向美国发货，2022年预计向美国发货多少GW？ - 预计2022年第一季度初开始提升越南硅片厂产能，第一季度末建立起的完整价值链将全面投入使用，产品理想情况下在第一季度末（5月或6月）抵达美国市场，大量出货在第二季度；预计总产量约5GW，但考虑物流不确定性，不确定实际能有多少到达美国 [25] 问题2: 如何看待反规避风险及潜在案件对产能的影响？ - 认为贸易战会停止，公司在越南、马来西亚和美国建立一体化价值链和产能是解决潜在贸易问题的最终方案，公司提供的解决方案是最可靠的之一 [27] 问题3: 能否量化美国对双面组件恢复201条款豁免的退款金额、时间，若决定被撤销，返还资金的流程及长期情况如何考虑？ - 短期内不期望收到退款，认为政府可能上诉，不确定诉讼何时结束，若能获得退款对公司有利，但目前未将其纳入现金流规划 [29] 问题4: 如何看待2022年利润率趋势，假设当前情况持续，是否有利润率扩张的可能？ - 对2022年利润率同比改善有信心，今年供应链短缺、高成本和物流问题特殊且具有挑战性；明年供应链将更友好，公司将提高生产集成水平，扩大N型电池产能，预计硅片、电池和组件产能分别达到40GW、40GW和50GW，集成水平约80%；N型产品能带来更多净收入贡献，具有生产和成本优势，市场受欢迎且能获得价格溢价 [31][32] 问题5: 即将上线的N型电池产能预期成本竞争力如何，如何看待TOPCon和JT两种技术趋势？ - 公司投资16GW的N型TOPCon产能，有两年运营约900MW产能的经验；预计明年第一季度提升产能，第二季度全面运营；中期来看，N型电池与PERC电池的综合生产成本差异很小甚至相同；N型电池转换效率高，能为客户带来额外发电量，作为领先市场产品可获得价格溢价和更多利润贡献 [36] 问题6: 如何实现第四季度出货量环比大幅增长？ - 第四季度出货量预期强劲，主要受中国和非中国市场的综合需求驱动；非中国市场客户逐渐接受新价格，试图完成项目；中国市场在最后两个月需求强劲，公司成功获得大量订单并供应战略项目 [38] 问题7: 子公司在亚洲上市的最新进展如何？ - 子公司IPO进程按计划推进，已获得上海证券交易所批准，正在向中国证券监管机构注册，预计未来一两个月内完成IPO [40] 问题8: 第三季度和第四季度因物流问题损失的出货量有多少MW，这些损失是暂时推迟还是永久失去市场机会？ - 按国家划分，延迟出货量约为100 - 200MW；延迟是由于物流拥堵，模块已生产、合同已签订、价格已确定，只需等待物流瓶颈解决，收入将在第四季度确认 [44] 问题9: 第四季度物流问题是否更严重？ - 第四季度情况将比第三季度略有改善，中国市场需求强劲，可降低对航运公司的依赖，增加国内市场收入确认；欧洲和美国港口问题改善，政府推动加快装卸速度 [46] 问题10: 第三季度出货中受长期合同约束按之前协商价格执行的比例，以及2022年已签订长期合同的出货比例和定价情况？ - 第三季度超过75%的合同执行是长期合同，公司与客户共同寻找解决方案；2022年约25% - 30%的订单已签订或承诺给客户，部分合同价格和条款已确定，部分是框架合同，具有灵活定价机制 [48][51] 问题11: 框架协议是否是2022年毛利率改善的原因？ - 毛利率改善主要来自年底垂直整合产能的大幅扩张、新产品Tiger Neo的溢价以及大尺寸产品比例的增加，框架协议不是主要原因 [53] 问题12: 今年前三季度一般和行政费用比去年大幅增加的原因，以及与中国IPO的关联，第四季度预期如何？ - 运营费用较高主要是由于运输成本高、有一定的IPO成本（第三季度约200万美元），且第三季度出货量相对较小；第四季度出货量大幅增加将稀释运营成本；排除可变成本（如运输成本、保修成本），固定运营费用相对稳定 [55] 问题13: 库存大幅增加是否与海外市场海运出货有关？ - 一方面是运往海外市场的在途库存受物流挑战和延迟影响，另一方面是第三季度预计材料成本仍上涨，公司有意储备更多材料以确保第四季度生产优势 [60] 问题14: 第四季度毛利率指引提高，而上游多晶硅成本大幅增加的原因？ - 是大尺寸组件比例增加（第三季度182尺寸约占50%，第四季度可能达到70%）、平均销售价格继续上涨（特别是中国市场现货价格较高，第四季度较第三季度每瓦约上涨0.01 - 0.02美元）等因素的综合结果 [62] 问题15: N型新一代电池TOPCon技术的生产线良率能否披露？ - N型TOPCon电池良率接近99%，是行业领先水平，这也是公司有信心扩大产能的原因 [64] 问题16: 第三季度到第四季度100 - 200MW收入确认问题与全年出货量指引变化较大的原因？ - 第三季度到第四季度约200MW的收入确认延迟情况会改善，因为港口拥堵情况好转且第四季度增加了中国市场出货；全年出货量指引调整主要是因为一个电池车间产能扩张延迟 [68] 问题17: 是否有取消发货计划的情况？ - 航运公司有取消发货的情况，但公司与主要航运公司有多年度合同，总能找到解决方案 [70] 问题18: 是否重申2021年资本支出指引，对2022年产能增加和资本支出有何初步想法？ - 2021年资本支出预计为12亿美元（第四季度预计4000万美元），2022年保持不变；子公司在中国的IPO预计至少筹集60亿元人民币，其余部分将通过债务融资解决 [72][73]