财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入同比增长28%，每股收益（EPS）同比增长46%（非GAAP、汇率中性基础）[7] - 第四季度净收入较2019年疫情前水平高出19%（非GAAP、汇率中性基础）[7] - 收购对净收入增长贡献约3个百分点，对运营费用增长贡献约7个百分点[34] - 运营收入同比增长37%，净收入同比增长44%[34] - 第四季度每股收益为2.35美元，其中股票回购贡献了0.04美元[35] - 公司在第四季度回购了13亿美元股票，并在2022年1月24日前额外回购了5.28亿美元股票[35] - 2022年全年净收入增长预期为高双位数区间的上限（汇率中性基础，不含收购），收购预计贡献约1个百分点增长，外汇（主要是美元走强）预计带来1-2个百分点的逆风[49] - 2022年全年运营费用预计增长在低双位数区间的下限（汇率中性基础，不含收购和特殊项目），收购预计贡献4-5个百分点增长，外汇预计带来约1个百分点的顺风[50] - 2022年第一季度净收入增长预期为高双位数区间的上限（汇率中性基础，不含收购），收购预计贡献约2个百分点增长，外汇预计带来2-3个百分点的逆风[51] - 2022年第一季度运营费用增长预期为高个位数区间的上限（汇率中性基础，不含收购和特殊项目），收购预计贡献约6个百分点增长，外汇预计带来约1个百分点的顺风[52] - 其他收入与费用项季度运行率约为1.15亿美元[54] - 基于当前业务地域组合，2022年预期税率约为17%至18%[54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球总美元交易额（GDV）同比增长23%（按当地货币计算）[36] - 美国GDV同比增长23%，其中借记卡增长15%，信用卡增长4%[36] - 美国以外地区GDV同比增长23%，其中借记卡增长25%，信用卡增长20%[36] - 与2019年水平相比，全球GDV为125%，较上季度提升4个百分点；信用卡为116%，提升5个百分点；借记卡为134%，提升3个百分点[36] - 全球跨境交易额同比增长53%，其中欧洲区内跨境增长45%，其他跨境增长63%[37] - 第四季度跨境交易额达到2019年水平的109%，其中欧洲区内为122%，其他跨境为98%[37] - 第四季度交换交易笔数同比增长27%，达到2019年水平的132%[38] - 全球发行的万事达卡和Maestro品牌卡片数量为30亿张[38] - 国内评估收入增长24%，与全球GDV 23%的增长基本一致[40] - 跨境交易量费用增长61%，高于跨境交易量53%的增幅，主要得益于高收益的非欧洲区内跨境交易增长更快[40] - 交易处理费用增长28%，与交换交易笔数27%的增长基本一致[40] - 其他收入增长30%，其中9个百分点来自收购贡献，其余增长主要由网络与智能解决方案及数据与服务解决方案驱动[41] - 返点和激励支出增长38%，符合预期，反映了交易量和交易额的增长以及新交易活动[41] - 服务业务收入在2021年增长25%（汇率中性基础）[27] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据SpendingPulse报告，美国第四季度零售销售额（除汽车和汽油）同比增长6.4%，较2019年增长10.9%[9] - 欧洲第四季度零售销售额同比增长3.3%，较2019年增长1.3%[10] - 亚太地区旅游复苏滞后于世界其他地区，但具有显著增长潜力[11] - 拉丁美洲增长在2021年反弹后预计将略有放缓[12] - 2022年1月前三周，交换交易额达到2019年水平的149%，较第四季度提升13个百分点，主要受复合效应影响；经复合效应调整后，趋势与第四季度相似[45] - 2022年1月前三周，跨境交易额达到2019年水平的116%，较第四季度提升7个百分点；复合效应部分被Omicron对跨境旅游的影响所抵消[46] - 美国、英国和加拿大入境旅游走廊的跨境旅游交易额在第四季度达到2019年水平的70%，高于第三季度50%的水平[87] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于“增长、多元化、构建”，三大战略优先事项为：拓展支付领域、扩展服务业务、拥抱新网络[15] - 拓展支付领域的目标市场机会规模达115万亿美元，具体举措包括：推动个人对商户支付增长、拓展其他支付流（如商业、B2B应付账款、账单支付、跨境汇款）、以及拥抱分期付款、非接触式受理和加密货币等创新[16][19][23] - 在服务领域，通过数据与服务、网络与智能等方案加速增长，例如收购Dynamic Yield以提供统一的客户互动与忠诚度中心[27][28] - 在拥抱新网络方面，重点布局开放银行和数字身份网络，例如收购Aiia和Finicity以增强开放银行能力[29][30] - 非接触式支付渗透率在本季度达到全球线下交换交易笔数的二分之一，高于疫情前约三分之一的比例[25] - 公司通过“Tap on Phone”方案将智能手机变为受理设备，已在50多个市场完成100项部署[24] - 公司在加密货币生态系统中进行合作，例如与Coinbase合作允许用户使用万事达卡购买NFT[25] - 竞争环境未发生实质性变化，公司预计净定价（扣除返点和激励后）影响最小[78][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济前景保持积极，尽管存在供应链限制、政治不确定性和通胀压力等需要监控的领域[8] - 尽管近期COVID病例激增，但有迹象表明可能已见顶，消费者、企业和政府已更能适应变化的环境[8] - 美国经济增长稳固，失业率低，消费者信心健康[9] - 欧洲GDP增长强劲，尽管近期受出行限制影响，预计经济将在未来几个季度加速增长[10] - 亚太地区疫苗接种率持续改善，预计经济复苏将加快步伐[11] - 有早期迹象表明Omicron变种的影响相对短暂，应对疫情的工具比以往更先进，全球60%人口至少部分接种疫苗[12] - 公司认为正在向疫情的地方性流行阶段过渡[12] - 跨境旅游在第四季度持续复苏，整体水平已高于2019年，公司继续相信跨境旅游将在2022年底恢复至2019年水平[13][48] - 对2022年的整体预期是积极的，国内消费水平保持良好，跨境旅游复苏在Omicron之前进展顺利，预计在疫情高峰过后将恢复复苏[47] - 公司重申了在2022年11月投资者社区会议上提出的2022-2024年三年业绩目标：以2021年为基准，预计净收入复合年增长率（CAGR）为高双位数，每股收益CAGR为低20%区间（汇率中性基础，不含特殊项目、股权投资收益/损失及未来收购）[55][56][57] - 公司预计目标市场交易量年增长率为10%至11%，跨境旅游在2022年底恢复至2019年水平，服务收入CAGR超过20%[56] - 公司将继续秉持每年至少实现50%运营利润率的理念，同时为长期增长进行投资并实现正向运营杠杆[57] 其他重要信息 - 公司完成了对Aiia和Argus的收购，并预计在2022年上半年完成对Dynamic Yield的收购[53] - 公司推出了Mastercard Track Instant Pay，利用机器学习分析并启动自动虚拟卡支付[20] - Ethoca平台在防止不必要的退单方面表现强劲，并在2021年每个区域都增加了新客户[29] - 公司推出了Ethoca Consumer Clarity，为消费者提供移动银行应用内购买的详细信息[29] - 公司通过CPC沙盒测试平台帮助央行、金融机构和金融科技公司模拟央行数字货币（CBDC）的发行和分发[26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 跨境支出现已超过疫情前水平，财务指引中是否预见到旅游支出的被压抑需求，特别是在夏季旅游月份？[58] - 管理层看到被压抑的旅游需求持续存在，并继续相信跨境旅游将在年底恢复至疫情前水平[59] - 回顾2021年，当人们有能力旅行时，便表达了旅行意愿，预计Omicron的影响将是短暂的，随着边境限制放松，旅游需求将释放[60] 问题: 如何看待美国的FedNow实时支付系统，以及万事达卡将如何参与和服务于该系统？[61] - FedNow的具体上线时间待观察，但实时支付存在政府、企业和消费者的需求[62] - 公司通过2016年收购Vocalink等举措，旨在参与实时支付等替代支付解决方案[63] - 公司采取多通道策略，拥有覆盖整个支付解决方案的工具，例如Mastercard Track可以优化任何方式的支付，这是一个参与新支付流的机会而非威胁[64][65][66] 问题: 哪些业务部分因疫情和电子支付加速而表现突出，其可持续性如何？以及除了跨境业务，哪些部分有望在复苏中迎头赶上？[68] - 向数字经济的结构性转变因疫情而加速，这是一个可持续的增长动力[69][70] - 服务业务在更数字化的世界中表现出色，2021年增长25%，预计将持续积极增长[71][72] - 数据与分析、开放银行和数字身份解决方案的需求也是可持续的[73][74] - 主要的追赶机会在于跨境旅游和商务旅游[75] 问题: 近期净收益率下降的主要原因是什么（是跨境旅游疲软还是竞争压力）？对2022年收益率走势有何预期？[76] - 净收益率变化绝大部分由疫情期间业务组合变化驱动，主要是跨境交易量下降及其对返点和激励结构的影响[77] - 竞争环境没有实质性变化，公司预期净定价影响最小[78][79] - 服务业务一直对收益率有积极贡献，预计未来也可能如此[80] 问题: 从Omicron疫情中获得了哪些经验？消费者韧性是否使情况比之前预期更好？美国入境旅游改善有何经验？[81] - 消费者、企业和政府都变得更加适应，政府措施更具针对性，更多边境保持开放[82][83][84] - 疫苗接种率上升和政府经验使得应对未来变种更加从容[85] - 美国、英国、加拿大入境旅游走廊的交易额在第四季度已达到2019年水平的70%，表明当条件允许时旅行需求强劲[86][87] - 旅游行业的合作伙伴也持相同乐观看法，并积极推出新的联名卡项目[88][89] 问题: 第一季度高双位数收入增长指引是否保守，鉴于1月份趋势增长更高？[91] - 第一季度指引已考虑美元走强带来的外汇逆风[91] - 1月份前三周相对于2019年的指数包含复合效应，在考虑环比趋势时必须考虑此影响[93] - 经复合效应调整后，1月份趋势与第四季度相似[45][93] 问题: 对欧洲开放银行下账户对账户支付推广速度有何预期？这对欧洲信用卡和借记卡增长有何影响？如何看待亚马逊与Visa在英国就信用卡受理费的公开谈判？[94] - 欧洲账户对账户支付的消费者采用和推广速度相对较慢，但公司通过Aiia、Nets、Vocalink等进行了深度投资[95] - 欧洲卡片业务仍有重大机会，同时账户对账户支付是长期增长机会[96] - 与亚马逊的谈判是Visa和亚马逊之间的事，公司未参与；公司与亚马逊关系牢固长久，并致力于通过多通道策略提供差异化产品[97][98] 问题: 美国1月份前三周交换交易额同比增长15%，较之前有所放缓，原因是什么？对2022财年返点和激励支出增长有何指引？[100] - 美国1月份同比增长15%有所放缓，主要是去年同期有经济刺激措施导致基数较高[101] - 竞争环境未发生有意义变化[102] - 第一季度返点和激励支出占增长的比例预计与第四季度相似，全年展望已考虑相关因素[103] 问题: 供应链压力是否在缓解，是否已反映在全年指引中？公司在俄罗斯的风险敞口如何，若乌克兰局势导致制裁收紧会有什么影响？[104] - 供应链压力（如芯片短缺）预计是短期的，在展望中未做重大假设[104] - 假日消费强劲，若某些商品无法购买，消费者会转向其他类别[105] - 俄罗斯局势尚不明朗，是需关注的地缘政治不确定性之一；俄罗斯是重要战略市场，以往制裁期间公司都能妥善应对[106] 问题: 第四季度国内评估收益率约为13.1个基点，历史上更高（接近14个基点），有何特别原因？[108] - 国内评估收益率在第四季度通常季节性走低，历史轨迹依然适用，无异常情况需要说明[109] 问题: 考虑到国内支付机构面临的监管问题，监管将如何影响账户对账户支付产品的演变？万事达卡旗下公司（如Vocalink、Aiia）有何优势？该产品在欧美增长前景如何？[110] - 监管机构对新支付形式（如先买后付、账户对账户支付）有兴趣进行监管[111] - 像万事达卡这样的成熟参与者具有优势，因其拥有清晰的数据原则、强大的消费者同意机制和明确的合作角色[112][113] - 公司在开放银行领域通过API获取数据的做法是正确的，有助于创建可持续的长期产品[114][115] 问题: 美国第四季度平均交易金额仅增长2%，前三个季度增长6%-7%，在通胀环境下为何减速？这是否对公司有利？[118] - 从全球数据看，交换交易额相对于交换交易笔数的环比改善更大，表明平均交易金额在上升，这与旅游复苏、信用卡使用增加和电子商务发展相符[119] - 美国趋势与全球趋势并无本质不同[120] 问题: 如果全球出现持续通胀，这对公司的交易量和收益率是利好吗？[121] - 通胀的影响是复杂的，需从宏观（政策响应、消费者购买力）和微观（不同类别通胀对支付业务的影响不均）层面考量[122] - 总体而言，温和的通胀会体现在GDV增长中，但通胀也可能对消费者和企业产生负面影响[123] 问题: “其他收入”和“服务收入”有何区别？为何其他收入增长略快于服务收入？[124] - “其他收入”包含部分服务收入，但也包括Vocalink收入和收购贡献等[125] - 其他收入30%的增长中，有9个百分点来自收购贡献（去年同期无此部分）[126] - 服务收入增长强劲，大部分计入其他收入，部分计入交易处理费用[127] 问题: 1月份至今的周度趋势波动大吗？是否看到后半月加速？世界其他地区与美国相比表现如何？[128] - 周度趋势存在波动，但1月前三周未发现异常情况[129] - 波动有时也源于同比基数差异[130] - 美国因去年有经济刺激措施导致今年1月同比基数较高；欧洲则因去年1月有封锁措施导致同比基数较低[131][132] 问题: 净收入增长的季度节奏应如何考虑？第一季度受Omicron、外汇和返点影响，第二季度同比基数更高但可能没有Omicron拖累，上半年建模有何方向性指引？[135] - 公司已提供第一季度和全年预期作为起点，后续季度情况将随时间推移进一步讨论[137] - 跨境旅游复苏的步伐将是决定增长节奏的关键因素，交易活动也将产生影响[138]