财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度公司整体净收入为8.03亿元人民币，同比增长1%，环比下降8.9%；国内业务贡献4.88亿元人民币，占比60.3%，同比下降20.2%，环比下降19%；海外业务贡献3.21亿元人民币，同比增长68.4%，环比增长13%，占总收入比例从去年同期的23.8%提升至39.7% [8] - 第一季度运营利润率为34.7%，运营利润为2.79亿元人民币，环比增长26.9% [8] - 财富管理业务贡献5.89亿元人民币，同比增长1.5%，环比下降9.4%；国内部分贡献3.51亿元人民币，同比下降17.5%，环比下降20.7%；海外部分贡献2.38亿元人民币，同比增长15.7%，环比增长14.8% [9] - 资产管理业务贡献2.06亿元人民币，同比增长2.3%，环比下降8.1%；国内部分贡献1.23亿元人民币，同比和环比分别下降26.7%和16.6%；海外部分贡献8300万元人民币，同比增长38.8%，环比增长8.2% [9] - 国内保险经纪业务收入同比增长241%，活跃客户数量同比增长超6倍；海外保险收入同比增长179.8%，环比增长2.9%，活跃客户数量同比增长234.1%，环比增长31.7% [10] - 截至季度末，海外家族信托团队为473个海外华人家庭提供服务，较2022年底增长8.2% [11] - 第一季度一次性佣金费用同比增长72.5%至1.76亿元人民币；经常性服务费用为4.74亿元人民币，占总收入的58.8%，与上季度基本持平；基于业绩的收入为8300万元人民币，与上季度持平，但同比下降52% [24][25] - 季度运营收入为2.79亿元人民币，同比下降11.1%，环比增长26.9%，运营利润率环比增长9.8%；利息收入为3400万元人民币，同比增长172.1%，环比增长141% [25] - 非GAAP净利润为2.4亿元人民币，同比下降23.6%，环比增长60.6%，非GAAP净利润率为29.8%，较上季度增长12.9%，同比下降9.6% [26] - 季度交易价值为168亿元人民币，同比增长12%，环比下降6.7%；私募二级产品交易价值同比增长6.5%，环比增长27.5%至43亿元人民币；共同基金产品交易价值较上季度下降18%至100亿元人民币，但同比增长40%；私募股权产品交易价值为13亿元人民币，主要来自美国产品，环比增长3% [26][27] - 海外交易价值占比达31.5%，同比增长15%，环比增长3.2%；海外资产管理规模同比增长约15%，环比增长2.8%至334亿元人民币，占总资产管理规模的21%；海外活跃客户同比增长35%，环比增长1.3% [29] - 财富管理净收入为5.87亿元人民币，占总净收入的73%；资产管理净收入为2.052亿元人民币，占总收入的约25.5%；总资产管理规模较上季度增加4.45亿元人民币，达到1576亿元人民币，主要得益于公开证券产品资产管理规模的增加；海外资产管理规模本季度增加9.19亿元人民币，占总资产管理规模的21.2% [29] - 公司当前比率为3.2倍，资产负债率为20.2%，无有息债务，目前持有现金47亿元人民币，并准备进行股息支付和执行其他全球化计划；公司将宣布每股5.5元人民币的最终股息，相当于每美国存托股份0.40美元或每股6.2港元，有待2023年6月12日年度股东大会的最终批准 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 财富管理业务 - 国内核心策略聚焦于扩大和强化中心枢纽城市，减少卫星城市数量以降低成本、提高效率，同时增加对一线城市的投资；截至第一季度，国内客户关系经理数量为1299人，较上季度增长3.2%；国内线上渠道加强技术系统赋能和客户体验升级，共同基金交易价值达到100亿元人民币，同比增长40.3%；微笑财资平台吸引了近5000家企业机构客户，第一季度活跃客户数量同比增长325.5%，总资产管理规模达到20亿元人民币 [12][13] - 国际财富管理方面，进一步扩大分支机构和私人银行家的数量和质量；截至第一季度末，香港和新加坡财富管理团队有28名客户关系经理，目标是到年底在香港达到100名私人银行家，在新加坡达到20名私人银行家；2023年第一季度，香港和新加坡的客户数量分别同比增长13.1%和77.6%；客户在全权委托投资基础上的资产管理规模达到2.3亿美元，同比增长33.2%；累计客户数量达到327人，同比增长70.7%；国际整体客户数量同比增长13.2%至13427人；本季度海外活跃客户数量达到1763人，同比增长35.3% [14] - 国际线上财富管理方面，2023年主要帮助海外私人银行家更高效地在线执行客户交易并提供投资组合建议和服务；第一季度海外共同基金活跃客户数量达到1409人，同比大幅增长537.5%；交易价值达到3.4亿美元，在同比大幅增长的基础上环比增长10.4%；整体海外共同基金资产管理规模达到9.7亿美元，同比增长588.7%；国际微笑财资业务取得显著进展，已成功吸引了140多家海外企业和机构客户，第一季度交易价值达到3500万美元，增长了13.4倍 [15] 资产管理业务 - 歌斐资产整体资产管理规模为1576亿元人民币，同比增长0.9%；其中，歌斐主动管理的目标策略产品在过去一年执行严格的风险管理，回撤有限；本季度，投资团队及时做出投资判断，主动投资产品实现年化回报率12.3%，年化波动率6.3%，夏普比率1.7；平衡投资产品实现年化回报率14.9%，年化波动率5.2%，夏普比率2.6；稳定投资产品本季度实现年化回报率7.8%，年化波动率1.9%，夏普比率3.3 [16] - 歌斐国际主动管理产品的海外资产管理规模同比增长14.9%至49亿美元，占总资产管理规模的21.2%；第一季度，歌斐海外私募股权资产管理规模同比增长7.5%至39亿美元；公司计划继续提高对全球顶级管理人的覆盖范围，扩大合作伙伴网络，并升级KYP技术系统，以便为全球华人客户提供更好的海外另类投资产品解决方案 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国高利率水平和紧张的信贷环境限制了经济活动的复苏，也显著影响了欧洲和金融体系的稳定性；中小银行和地区银行储户信心丧失，导致储蓄和银行汇票加速提取，银行股东遭受重大损失；尽管美国监管机构及时保护了这些银行的客户存款，但资本市场投资者信心的恢复不可避免地再次延迟 [4] - 中国市场在疫情防控三年后，随着疫情限制的解除和边境开放，经济有望重回增长轨道，但经济复苏需要时间；旅游、餐饮等行业消费回升，但房地产、汽车和家电等大件商品销售仍然疲软，反映出消费者对未来收入增长预期持谨慎态度；中国财富管理和资产管理行业以资本市场产品为主导，可能会面临巨大挑战，因为消费者金融资产中的银行存款部分可能会持有更长时间，财富管理行业将回归银行主导；另一方面，储蓄率的上升也为未来多样化的投资产品提供了增长机会 [5][6] - 由于海外通胀和美元利率居高不下，海外华人对全球资产配置的需求大幅增加；诺亚在香港、新加坡和美国的海外办事处对海外华人高净值客户更具吸引力，因为它们可以提供更多样化的全球财富管理产品 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司希望在未来3 - 5年内，海外收入贡献能达到集团总收入的50%以上 [8] - 国内财富管理业务核心战略是聚焦一线城市，减少卫星城市数量以降低成本、提高效率，同时增加对一线城市的投资；加强线上渠道技术系统赋能和客户体验升级；通过微笑财资平台吸引企业和机构客户 [12][13] - 国际财富管理方面，扩大分支机构和私人银行家的数量和质量；加强线上财富管理服务，帮助海外私人银行家更高效地服务客户；拓展国际微笑财资业务 [14][15] - 资产管理业务方面，歌斐资产计划继续提高对全球顶级管理人的覆盖范围，扩大合作伙伴网络，并升级KYP技术系统，为全球华人客户提供更好的海外另类投资产品解决方案 [17] - 在ESG方面，公司连续九年发布可持续发展报告，过去三年跟踪钻石和黑卡客户的ESG意识，客户投资ESG的意愿从35%提高到87%；公司在公司治理层面不断改进，建立了5个主要委员会，在各业务单元和地区建立了AT和SD框架，完成了从个人领导向组织能力的转变 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年宏观挑战仍然存在，美国高利率和紧张信贷环境影响经济复苏和金融体系稳定，中国经济复苏需要时间，财富管理行业面临挑战，但储蓄率上升也带来机会；公司将不确定性转化为机会，通过提升国内能力和拓展国际市场，实现客户财富的跨周期保值和增长 [4][5][23] - 公司第一季度业绩表现稳定，对国内和国际双循环战略持积极展望，相信能够克服不确定性，抓住机会在未来几年实现扩张 [30] 其他重要信息 - 2023年5月18日，公司正式启用位于上海虹桥交通枢纽核心区域的全新总部诺亚财富中心，总面积约7.2万平方米，公司将其打造为以客户为中心的体验中心，为全球客户提供服务 [20] - 2023年第一季度，公司在杭州举办的客户峰会吸引了1200多名高净值个人和数十位知名基金经理；在香港举办的投资峰会吸引了600多名客户，为公司全球扩张计划奠定了良好基础 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于客户关系经理（RM）扩张计划，第一季度在岸RM数量有40人的环比增长，之前的指引是不增加或略有增加，计划是否有变化？40人的增长中，新入职和离职的RM各有多少？ - 国内RM的变化符合公司国内战略，公司有一个“311”计划，聚焦北京、上海、深圳3个主要城市和11 - 12个其他一线城市，目标是在3 - 5年内每个城市的业务平均达到100亿元以上；公司会在这些城市积极扩张和招聘，而在三四线城市的分支机构，一些不符合“311”城市标准的RM会被淘汰或自行离职；公司没有具体的人员流动数据，但会根据需求提供 [32][33] 问题2: 香港业务的收入中，有多少比例可归因于新获取的本地客户，而非内地客户推荐？ - 公司不区分推荐业务和本地业务，所有源于客户需求的海外业务都被视为本地业务；内地RM在客户有海外资产配置需求时，会与香港和新加坡的RM合作，但内地RM不了解具体的订单和配置建议，这些业务纯粹是海外资产配置业务 [34][35] 问题3: 高净值个人的资产配置偏好和产品趋势是什么？ - 宏观环境仍不确定，大多数客户采取防御性投资策略，更倾向于市场导向或平衡型策略；高净值个人多为第一代企业家或企业主，过去投资策略较为激进，现在尤其是1962 - 1972年出生的婴儿潮一代，在人生后半段采取更防御性的投资和资产配置策略；他们过去的财富和投资主要集中在中国，现在倾向于全球化资产配置以分散地理风险，资产结构上对保险产品、信托和家庭规划等保值策略的配置增加；目前投资型资产尚未快速强劲复苏，客户仍持保守态度 [37][38][39] 问题4: 收入和利润展望如何，哪些部分在今年更确定，哪些产品仍有不确定性？ - 由于公司主要在香港证券交易所上市，无法提供收入或利润指引；从费用和成本策略来看，公司会保持相对稳定的利润率，尤其是在国内运营方面提高成本效率，如集中在大城市、关闭部分小城市分支机构、淘汰低绩效RM，并利用新总部进行营销；第一季度一次性佣金的强劲复苏表明公司在新客户钱包份额方面仍有增长，公司将继续拓展全球和海外业务，为财富管理和3个业务单元设定了雄心勃勃的目标，有望实现收入增长的同时保持健康的利润率 [39][40][41]