财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度净收入为19亿元人民币，同比增长17.7%，主要因线下分销商销售收入增加，得益于公司分销和零售网络的扩张 [7][20] - 2021年第四季度毛利润为7.655亿元人民币，同比增长10.3%；毛利率为40.2%，低于2020年同期的42.9%，主要因促销活动直接成本增加和存货拨备增加 [20] - 2021年第四季度运营费用为2.315亿元人民币，同比下降72.8%，主要因股份支付费用变化，该费用同比下降93.6%至4210万元人民币 [21] - 2021年第四季度营业收入为5.34亿元人民币，而2020年同期运营亏损1.585亿元人民币 [22] - 2021年第四季度所得税费用为1.295亿元人民币，高于2020年同期的1.106亿元人民币 [23] - 2021年第四季度美国公认会计准则净利润为4.944亿元人民币，2020年同期净亏损2.367亿元人民币；非美国公认会计准则净利润为5.365亿元人民币，高于2020年同期的4.193亿元人民币 [23] - 2021年全年净收入为85.2亿元人民币，同比增长123.1%，主要因线下分销商销售收入增加，得益于公司分销和零售网络的扩张 [24] - 2021年全年毛利润为36.7亿元人民币，同比增长140.4%；毛利率为43.1%，高于上一年的40% [25] - 2021年全年运营费用为13.7亿元人民币，同比下降9.3%，主要因股份支付费用变化，该费用同比下降76%至2.233亿元人民币 [25] - 2021年全年营业收入为23亿元人民币，高于上一年的1310万元人民币 [27] - 2021年全年所得税费用为6.314亿元人民币，同比增长173.9%，主要因应纳税所得额增加 [27] - 2021年全年美国公认会计准则净利润为20.3亿元人民币，上一年净亏损1.281亿元人民币；非美国公认会计准则净利润为22.5亿元人民币，高于上一年的8.01亿元人民币 [27] - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物、受限现金、短期银行存款、短期投资净额和长期银行存款净额为148.6亿元人民币，高于2020年12月31日的34.2亿元人民币；其中约16.2亿美元以美元计价 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为新的电子烟标准和措施将显著提高成年吸烟者对产品安全性的正面认知，有望限制口味不会影响用户和传统吸烟者对减害的核心需求 [7] - 新监管框架将提高中国电子烟行业的进入壁垒，遏制假冒产品销售，保护用户权益，支持行业健康可持续的长期增长 [8] - 公司将继续投入资源进行研发，支持认可成年吸烟者减害机会的监管框架 [11] - 公司将继续优化分销和零售渠道网络，推出针对不同用户群体的新产品，以支持可持续和高质量增长 [13][15] - 公司将继续推进企业社会责任倡议，如墨盒回收计划，以增加公司的积极社会影响 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司欢迎监管措施的最终确定，认为这为业务运营和规划提供了更具体的方向 [6] - 尽管面临监管影响和新冠疫情反复，但公司2021年凭借核心优势和基本面取得了良好成绩，为2022年的发展奠定了基础 [7] - 公司战略举措旨在在更清晰的监管制度下捕捉增长潜力，随着产品性能提升、科研推进和数字化升级，有望进一步增长并为利益相关者创造价值 [12] 其他重要信息 - 2021年12月，国家烟草专卖局发布电子烟行政措施草案和国家标准草案，引入电子备案系统，要求产业链参与者和品牌进行业务和产品注册 [7] - 公司在第四季度积极实施运营优化，包括根据国家标准草案调整产品和供应链，灵活管理销售和渠道库存，并协助合作伙伴进行注册 [9] - 公司开展科学研究，专注于探索 vaping 长期健康影响的基础研究，并启动了中国首个关于 vaping 对人体呼吸和心血管系统急性影响的临床研究，该研究于2022年2月在中国临床试验注册中心成功注册 [10] - 公司持续投资“金盾计划”打击假冒产品销售，自2019年推出该计划以来，已协助警方解决130多起知识产权侵权行政和刑事案件，查获超过150万个假冒产品 [14] - 公司在第四季度推出针对不同用户群体的新产品，如针对长期吸烟成年吸烟者的“小金支”和针对时尚用户的高端产品线“Arqist”，并推出配件以增加用户参与度和建立品牌资产 [16] - 2021年9月，公司推出中国首个墨盒回收计划，第一阶段覆盖16个城市，目前已回收超过20万个墨盒，该计划获得工信部A级评级 [18][19] - 2021年12月8日，公司董事会授权一项股票回购计划，公司可在2023年12月31日前回购至多5亿美元的股票 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请分享最新的年初至今的发货和销售趋势，以及从现在到5月1日和5月1日之后是否会有重大变化；新发布的法规中只允许销售烟草口味，但为何还有成分正面清单，是否存在冲突 - 截至12月，多个运营指标持续改善，公司对商业发展有信心，包括潜在电子烟用户数量、新用户留存率和每位用户的墨盒数量等指标上升，主要因用户在国家标准草案发布后对电子烟产品和公司产品更有信心；对于最新法规，公司需要更多时间进行内部评估，观察其对商业结果的影响 [31] 问题2: 请评估今日监管更新（包括行政措施和国家标准第二稿）对业务的潜在影响，以及如何应对不断变化的法规和提高成年吸烟者的渗透率，特别是口味限制方面；请分享新国家标准下新产品线的进展 - 行政措施将于5月1日生效，与12月初发布的公众咨询文件相比，主要变化包括更强调防止未成年人接触、零售商需获得综合零售许可证、禁止推广电子烟产品的展览和活动等；国家标准第二稿征求意见截止日期为3月17日，主要变化包括产品不得诱导未成年人、只能有烟草口味，但现有产品组合中的关键成分已被纳入；公司认为这些措施将提高行业标准、进入壁垒和清晰度，有利于行业发展；在产品推出方面，由于国家标准仍为草案，公司需等待其正式确定后才能获得产品批准，在此过程中，公司一直在努力修改产品，包括产品安全和合规解决方案等方面，且公司产品安全中心的标准高于全球标准和草案国家标准，产品原型已准备好 [34][35][36] 问题3: 在无法扩展销售网络和推出新产品的过渡期间，公司日常工作的主要重点是什么；请分享过去一个季度工作的主要成就或进展 - 销售和分销方面，公司密切关注合作伙伴的运营和财务表现，努力提高单店销售额，推出内部培训以提升销售专家技能，法规和草案措施发布后，分销商和零售商对电子烟行业和公司有信心，订单量强劲 [41] - 产品开发方面，公司在修改产品组合的同时，投资开发新技术和产品，有多个新产品管线，将继续投资并期待在国家标准生效后获得批准 [42] - 组织升级方面，公司大力投资数字化，优化工作效率，建立了一体化数字化系统，可监控和跟踪运营和财务表现，有助于日常决策和提高运营效率 [42] 问题4: 公司门店某些口味缺货，请说明情况；国家标准第二稿将如何影响现有产品组合 - 自12月行政措施发布后，公司采取谨慎措施降低贸易和库存水平，考虑了产品推出和新门店开业限制、评估分销商和零售商订单情绪所需时间以及生产能力可及时增加等因素；自12月以来，运营指标持续改善，分销商订单量强劲，公司谨慎履行订单，贸易渠道库存自去年第一季度以来一直处于较低水平；公司将根据潜在法规和国家标准草案监控和调整发货水平，以满足分销商和用户需求 [44][45] - 成年吸烟者使用电子烟产品的主要原因是减害效果，口味不是主要因素；参考海外市场经验，口味限制只会对贸易渠道造成短期波动，对成年吸烟者从香烟转向电子烟产品的长期趋势影响有限；公司坚信中国电子烟用户在国家标准草案生效后将继续使用公司产品，受影响的用户可能会从最喜欢的口味转向烟草口味 [46][47]