财务数据和关键指标变化 - 2Q '22 EPS同比下降8%，剔除显著项目后同比仅下降2%，主要是由于2021年第二季度的一笔出售收益 [7] - 本季度总费用收入同比下降6%，主要反映了全球股票和固定收益市场水平显著下降对服务和管理费的影响，以及美元走强 [7] - 本季度总收入同比下降3%，剔除显著项目后仅下降1%，较低的总费用收入在很大程度上被净利息收入（NII）的强劲增长所抵消，NII较去年同期增长25% [8] - 第二季度总费用同比持平，剔除显著项目后下降1%，持续的生产力行动在很大程度上抵消了高于预期的工资增长和计划中的业务投资 [8] - 期末AUC/A同比下降10%，环比下降8%，主要是由于全球股票和固定收益市场的期末水平较低，部分被新业务和客户资金流入所抵消 [19] - 全球顾问公司（Global Advisors）的季度末资产管理规模（AUM）同比下降11%，环比下降14%，主要是由于期末市场水平较低和机构资金净流出，部分被美国低成本ETF综合体的正资金净流入和本季度的现金流入所抵消 [20] - 第二季度总服务费用同比下降7%，剔除货币换算影响后同比仅下降4%，主要是由于平均股票和固定收益市场水平较低、正常定价逆风、客户活动和调整以及货币换算的影响，部分被新业务增长所抵消 [20] - 第二季度管理费为4.9亿美元，同比下降3%，主要反映了平均股票和固定收益市场水平较低、货币换算的影响以及特定客户的定价调整，部分被货币市场费用豁免的取消和净ETF资金流入的运行率影响所抵消 [24] - 第二季度外汇交易服务收入同比增长16%，主要是由于外汇利差扩大，部分被客户外汇交易量下降所抵消；环比下降8%，较高的外汇利差带来的好处被较低的客户外汇交易量所抵消 [26] - 第二季度证券融资收入同比略有下降，主要是由于市场下跌导致代理和增强托管余额减少，部分被利差扩大所抵消；环比增长11%，主要反映了利差扩大，部分被代理和增强托管余额减少所抵消 [26] - 第二季度软件和处理费用同比下降11%，环比下降6%，主要是由于与CRD相关的前台软件和数据收入下降 [27] - 第二季度其他费用收入为负4300万美元，同比和环比均下降，主要反映了与市场相关的负调整，以及前期股权投资的正公允价值调整的缺失也导致了环比下降 [27] - 第二季度NII同比增长25%，主要反映了利率上升和贷款余额持续增长的影响；环比增长15%，主要是由于短期和长期利率的改善，使收益率受益，以及贷款余额的持续增长，部分被投资组合余额下降所抵消 [30] - 平均存款同比下降6%，环比下降2%，主要与货币换算和美元走强的影响有关，这几乎占了同比下降的一半和环比下降的三分之二 [31] - 第二季度费用，剔除显著项目后，同比下降1%，按货币换算调整后增长2%，积极管理费用，包括降低激励性薪酬，以及持续的生产力节约努力产生了约6000万美元的同比总节约，或约1.5亿美元的年初至今节约 [32] - CET1资本比率在季度末显著提高至12.9%，由于积极管理风险加权资产和在第二季度对投资组合执行的缓解措施 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 全球市场业务 - 全球市场业务继续表现良好，外汇交易服务收入因市场波动增加而增长，利差扩大 [8] 资产服务业务 - 报告了一个强劲的新AUC/A资产服务业务季度，新增业务量达9720亿美元，后台服务按AUC/A计算占这些新增业务的40% [9] - AUC/A已赢得但尚未安装的业务在季度末增加到创纪录的3.6万亿美元 [9] 全球顾问业务 - 全球顾问公司的资产管理规模在季度末达到3.5万亿美元，第二季度AUM资金流入受到较弱的股票市场环境的负面影响，但在本季度仍看到现金和美国低成本ETF业务的正资金净流入 [10] 前台软件和数据业务 - 年度经常性收入同比增长20%，达到2.51亿美元，随着更多客户转向SaaS，预计将创造一个更具粘性和盈利能力的商业模式 [9][29] 中间业务 - 中间业务服务同比下降12%，环比下降8%，主要是由于客户AUM因市场水平较低和客户交易活动及调整而减少，但预计中期将实现良好增长，未安装的中间业务收入积压超过9000万美元 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球股票和固定收益市场水平显著下降，对公司的服务和管理费产生了负面影响 [7] - 美元走强，对公司的收入和费用产生了影响，预计第三季度美元升值将对收入造成约1个百分点的逆风，对费用造成顺风 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于执行战略，积极管理可控因素，以应对不确定性，推动业务发展并实现中期目标 [6] - 拟收购BBH投资者服务业务，仍需获得监管批准和满足其他成交条件，已与BBH制定了拟议的交易结构修改方案，包括运营模式和法律实体结构的变化以及所需监管批准的变化，同时寻求修改交易条款，包括购买价格 [13][14] - 面对行业通胀成本压力，对所有产品领域的定价进行了全面分析，决定在某些服务领域上调客户定价，以支持持续投资，更好地服务客户 [23] - 继续创新和扩展能力，以推动未来增长，例如全球顾问公司在主动ETF和ESG领域继续推进，推出了主动管理的SPDR Nuveen市政债券ESG ETF和一些MSCI气候巴黎对齐ETF [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度经营环境继续受到欧洲持续的地缘政治事件和显著的宏观经济环境的影响，相关的价格和工资通胀、利率上升、衰退担忧导致股票和固定收益市场下跌、货币波动以及对市场流动性的担忧，为公司业务带来了一系列费用收入逆风 [5] - 尽管市场条件不利，公司在第二季度表现良好，拥有强大的资产负债表和良好的销售势头，同时实现了强劲的外汇交易和显著更好的NII同比增长，费用得到良好控制，税前利润率健康 [6] - 对第三季度的展望，市场利率预期波动，但当前利率展望与当前远期大致一致，预计年底联邦基金利率为3.5%，其他主要国际央行将继续加息，欧洲央行预计将在第三季度开始加息，全球股票市场的当前现货水平意味着第三季度平均股票市场将环比下降7% - 8%，美元升值将对收入造成约1个百分点的逆风，对费用造成顺风 [39] - 预计第三季度总费用收入将环比下降约2%，服务费用和管理费用将环比下降4%，主要是由于市场水平较弱；NII预计将环比增长5% - 9%，主要是由于央行加息的顺风；总费用，剔除显著项目后，预计将环比增长不到1%，主要是由于工资的通胀压力，同时将继续推动积极的总运营杠杆；第三季度税率预计约为20% [40][41] - 对于全年，预计NII将增长24% - 27%，显著好于之前全年18% - 20%的指引 [41] 其他重要信息 - 公司在第二季度被《欧洲货币》杂志评为外汇服务领域的顶级提供商，重新夺回了对真实货币客户的整体排名第一的位置，并在为真实货币客户提供最佳服务方面排名第一 [11] - 公司在第二季度获得了另一个Alpha客户，截至季度末，State Street的20个Alpha客户中有12个已上线 [9] - 公司在《金融新闻》第20届年度交易和技术奖中被授予年度安全服务提供商称号 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2Q管理费用中客户特定定价调整的细节 - 服务费用方面，客户活动和调整在同比基础上造成了约1个百分点的逆风，在环比基础上造成了约2个百分点的逆风；管理费用方面，大部分影响由市场驱动，有一个客户的调整最多占该季度费用的1 - 2个百分点 [45] 问题2: 市场下跌时服务费用合同是否有下限 - 公司有少量大型客户的合同可能会触及费用上限或下限，但目前不太可能成为有意义的因素，除非市场出现更显著的下跌 [47] 问题3: 收购BBH投资者服务业务的谈判选项和后续步骤 - 公司在战略上仍致力于此次合并，认为交易结构的调整需要价格调整，但目前不想过早确定与BBH的讨论结果，后续有多种选择，届时会向投资者说明 [49] 问题4: NII更新的驱动因素和新证券收益率与旧证券收益率的比较 - NII指引的上调主要是由于美国更高的收益率曲线和预期，以及欧洲央行预计将在第三季度开始大幅加息；投资组合收益率平均环比上升近15个基点，预计第三季度将继续上升；新证券收益率与旧证券收益率的比较因不同资产类别而异，公司正在补充平均期限为2.8年的证券，新证券收益率有明显提升 [51][52] 问题5: 收购交易前瞻性调整的类型和影响 - 主要涉及法律实体结构的修改，这会对运营模式产生影响，进而影响费用或收入协同效应的节奏，公司致力于保留之前披露的经济增值范围，并正在寻求包括价格在内的交易修改 [54][55] 问题6: 若9月6日前监管未批准，公司在9月6日至年底的思考过程 - 9月6日是交易的1年期限，双方仍致力于完成交易，若一切进展顺利，会同意将期限延长至成交日期 [57] 问题7: 公司CET1和SLR的管理目标以及可接受的低于目标的幅度 - 标准CET1目标为10% - 11%，一级杠杆率目标为5.25% - 5.75%，由于大幅降低了OCI的波动性风险，公司在CET1方面可接受最多低于目标50个基点，在杠杆率方面约为CET1的一半 [60] 问题8: 定价调整的讨论进展和客户反应，以及竞争对手是否有类似行动 - 公司已与部分客户讨论了计划中的价格上调，客户对此并不意外，公司以事实为依据进行定价调整，专注于受通胀压力最大、市场容量有限或增长迅速的领域，但不清楚竞争对手的行动 [62][63] 问题9: 公司存款的货币组合以及未来是否会因收益率差异扩大而发生变化 - 公司在财务附录中披露了按主要货币划分的资产负债表，包括总资产、投资证券和存款；预计存款的货币组合不会有太大变化，美国央行加息和量化紧缩可能导致美元存款下降，但美国较高的利率也会吸引全球投资者，难以预测存款的货币构成和水平，但公司已做好准备，部分NII增长来自美国和其他一些货币的利率上升 [65][66] 问题10: HTM投资组合与AFS投资组合的比较以及对NII敏感性的影响 - 公司谨慎管理NII敏感性，将更多中长期证券转移到HTM以保护利率和AOCI波动性，因此HTM投资组合收益率较高；可根据公司披露的信息跟踪相关情况 [68] 问题11: 尚未安装的业务是否已达到重要性水平，明年是否会实现有机增长加速 - 2023年是重要的一年，预计约三分之一的3.6万亿美元AUC/A业务将在年底前安装，相关业务收入可能达到一半 [70] 问题12: 若成功完成收购BBH投资者服务业务，存款策略是否会改变 - 公司仍在确定法律实体和运营模式的变化，正在研究存款和清扫计划的运营方式以及未来如何利用这些计划，预计在第三季度提供最新情况 [73] 问题13: 不考虑BBH交易，本周期存款流失是否会与上一周期相似 - 上一周期有多种因素影响存款，包括SLR规则的变化；自疫情前以来，公司存款增加了约600亿美元，预计其中一半与量化宽松有关，这部分将逆转；由于利率环境上升较快，预计第一年每1万亿美元美国资产负债表紧缩将导致60 - 100亿美元的流出，后续可能会减少；公司流动性充足，正在将存款货币化以实现盈利，预计本周期NII将达到或超过上一周期的峰值 [75][76][77] 问题14: 费用和收入指引中表现出的弹性的驱动因素，以及费用增长的范围 - 费用方面，第三季度股票市场平均水平预计环比下降7% - 8%，这是服务费用和管理费用的逆风，但希望其他收入中的一些不稳定因素不再出现，以提供一定的缓冲，因此服务和管理费用可能环比下降4%，总费用可能下降约2%；费用方面，公司按季度提供指引，可根据前两个季度和第三季度不到1%的增长指引来估算第四季度，预计全年经调整后将实现积极的总运营杠杆 [80][81][82] 问题15: 长期费用增长算法的演变 - 公司约25亿美元的薪资成本目前同比增长4% - 6%，高于历史水平，这会带来额外的费用逆风；同时，非薪酬费用也面临供应商调价的压力；公司将努力实现中期目标，通过一些方式限制或抵消这些压力，如利率环境带来的顺风和与客户讨论的选择性定价调整；目前还难以给出明年的全面展望，但公司会关注可控和不可控因素，致力于实现目标 [84][85][86] 问题16: 费用收入中可变定价的比例，以及价格上调是否适用于可变和固定费率定价 - 服务费用中约一半的收入与市场水平相关，部分由交易或活动量驱动，其余为固定部分；价格上调适用于可变和固定费率定价，主要基于实际的通胀压力和为客户提供优质服务的承诺 [89][90] 问题17: HTM投资组合的OCI accretion回拨到资本的基点和平均收益率 - HTM投资组合的收益率约为155个基点，AFS投资组合的收益率约为91个基点；OCI accretion预计从第三季度末开始，第四季度会更明显，预计在1 - 2亿美元的资本范围内，可能相当于10 - 15个基点的资本，有助于未来的股票回购和向股东返还资本 [93] 问题18: 公司能否成功将价格上调传递给客户 - 与过去相比，现在客户的产品需求更加多样化，部分产品对技能和技术要求较高，公司在这些领域具有优势，且市场供应有限；同时，当前通胀环境与过去不同，客户可能会理解价格调整的必要性，早期与客户的沟通显示情况较为乐观 [96][97] 问题19: 是否会讨论补偿性存款余额 - 不会 [98] 问题20: 员工成本压力是否减弱，是否仍高于历史增长水平 - 员工成本通常滞后于其他通胀费用，但公司目前面临的压力明显高于趋势水平，特别是在技能要求较高的领域；如果经济衰退或经济增长放缓，压力可能会减轻，但目前部分领域的费用仍有明显上升，类似机构可能也会面临相同情况 [102][103] 问题21: 季度RWA下降的驱动因素和未来RWA展望 - 第一季度公司有意识地在交易和贷款业务中部署了更多RWA，本季度进行了回调，部分原因是为了提高资本比率，部分是因为发现了优化机会；RWA下降来自多个业务领域，包括证券融资、贷款和投资组合；FX衍生品业务的RWA可能会在第三季度反弹，但公司对资本比率的轨迹感到满意，能够为第四季度的股票回购做好准备 [105][106] 问题22: 服务合同价格上调的生效时间 - 价格上调的生效时间因情况而异，部分与特定交易或资产类别相关的调整可以较快实施，部分需要获得客户同意；公司的目标是尽快实施，基于事实和客户情况的方法使公司对实现这一目标持乐观态度 [108]