财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，公司EPS为1.91美元，剔除重大项目后为2.07美元，同比增长7%或4% [11] - 第四季度总营收创历史新高，同比增长3%，剔除重大项目后同比增长5%，主要因净利息收入（NII）增长63%抵消了总手续费收入的下降 [11][16] - 第四季度总费用同比下降3%，剔除重大项目后与去年同期持平，部分得益于美元走强 [12] - 年末CET1资本比率升至13.6%，第四季度恢复股票回购，回购了15亿美元的普通股 [13] - 2023年公司计划以普通股股息和股票回购的形式返还高达200%的收益，董事会已授权一项高达45亿美元的普通股回购计划至2023年底 [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 投资服务业务 - 第四季度末AUC/A较去年同期下降16%，但环比增长3%，主要受市场水平、客户过渡和货币换算影响 [17] - 第四季度总服务手续费同比下降13%，剔除货币换算影响后下降10%，环比下降1% [19] 资产管理业务 - 第四季度末Global Advisors的AUM较去年同期下降16%，但环比增长7%，主要受市场水平、资金流入流出和货币换算影响 [18] - 第四季度管理手续费为4.57亿美元，同比下降14%，环比下降3% [20] 外汇交易服务业务 - 第四季度外汇交易服务收入（剔除重大项目）同比增长15%，环比增长8%，主要因外汇利差扩大部分抵消了交易量下降 [22] 软件和处理业务 - 第四季度软件和处理手续费同比增长16%，环比增长17%，主要受前端软件和数据收入增长推动 [23] 证券借贷业务 - 第四季度证券借贷手续费同比下降10%，与上一季度持平 [23] 其他业务 - 第四季度其他手续费收入为1800万美元，与去年同期基本持平，环比增加2300万美元，主要因无负面市场相关调整 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年全球金融市场受乌克兰战争和宏观经济逆风影响，固定收益和股票市场均下跌，市场波动加剧 [6] - 公司预计2023年全球股票市场将有一定增长，但全年平均水平较去年下降约2个百分点 [32] - 公司预计2023年美联储基金利率峰值将达到5%，欧洲央行利率将达到3.25%，英国央行利率将达到4.5% [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2023年通过利用Alpha价值主张和增强私人市场能力，进一步提高业务增长和盈利能力，目标成为行业领先的投资服务或平台及企业外包解决方案提供商 [38] - 公司将继续推动工作方式的转变，提高组织的生产力和效率，建立简化、可扩展、可配置的端到端运营模式 [39] - 公司将加强执行能力和问责制，培养以结果为导向的文化，以支持实现财务目标 [39] - 行业正从传统的后台业务向企业外包业务转变，公司认为自身在技术和人员能力方面具有优势，有望在这一转变中占据领先地位 [96] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是充满挑战的一年，全球金融市场受多种因素影响表现不佳，但公司仍取得了良好业绩，继续朝着中期目标迈进 [6][7] - 2023年经营环境仍存在不确定性，主要风险包括地缘政治、中国经济表现和政策以及美国债务上限等，但公司对实现战略目标充满信心 [37] - 公司预计2023年总手续费收入将持平至增长1%（剔除重大项目），NII将同比增长约20%，费用将增长3.5% - 4%，税收将在19% - 20%之间，有望实现连续第四年的利润率扩张和每股收益增长 [33][34][35][36] 其他重要信息 - 第四季度公司确认了7800万美元的税前重大项目，包括收购和重组成本、重新定位成本以及外汇基准诉讼和解收益 [15] - 公司预计这些行动将产生约1亿美元的年度节省 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对2023年存款稳定的信心来源 - 公司有丰富的利率周期应对经验和内部数据，客户有1万亿美元现金，部分在存款、部分在回购计划、货币市场基金等，客户会在不同类别间转移存款，但仍会将现金留在公司，预计存款将保持平稳，可能会有季节性波动 [43][44] 问题2: 公司创建的库存平台Venturi的用途、适用对象和盈利方式 - Venturi是一个连接证券和现金借贷双方的平台，早期主要服务资产所有者，通过提供直接交易渠道和不同定价吸引借贷双方，公司希望在年内扩大其规模 [46] 问题3: NII的增长节奏以及费用节省措施的实施时间和应对策略 - NII在第一季度将大致持平，随后几个季度预计将下降1% - 2%，年底和2024年将趋于稳定，全年预计同比增长约20% [50] - 费用节省措施约一半将在2023年实现，约五个季度后达到1亿美元的节省目标 [52] - 如果营收不及预期，公司会考虑调整投资计划并采取更激进的措施，但也会平衡业务投资 [54][55] 问题4: 公司对45亿美元资本计划的承诺以及收购计划的变化 - 公司有明确的有机战略，收购不是核心战略，BBH收购失败不影响公司战略，公司将致力于执行股票回购计划 [57] 问题5: 贝莱德ETF转换对服务手续费的影响 - 贝莱德的转换从去年底开始，本季度影响为1000万美元，预计全年影响约4000万美元，将在2023 - 2025年持续影响服务手续费，目前占手续费的比例从12月31日的2%降至1.7%，已纳入公司预测，公司与贝莱德仍有其他业务合作 [59] 问题6: 服务手续费增长的来源 - 增长来源包括预计的股票市场升值、客户流量和活动的改善、新业务以及现有客户钱包份额的增长，同时也考虑了正常的定价逆风 [62] 问题7: 固定证券投资组合的滚动动态以及是否有机会采取更积极的行动 - 投资组合平均期限略超两年半，平均到期期限为五年，每年约20%的资产会滚动，滚动过程中会带来1% - 2.5%的季度收益提升 [64] - 公司认为对于高风险加权资产的调整可能有助于加速回购，但对于普通工具的调整经济上不具吸引力，目前对投资组合管理感到满意 [65] 问题8: NII对利率下降的敏感性以及外国存款beta的变化趋势 - 美国和外国存款beta在不同周期表现不同，预计美国客户存款beta（剔除新存款计划）将在65% - 70%，国际存款beta将在20% - 50% [68] - 利率下降预计不会对NII预测产生重大影响，因为下降时间较晚，且可能会有客户增加存款的抵消作用 [69] 问题9: 资产服务业务的定价逆风以及ETF和替代投资的影响 - 行业定价经验稳定，预计明年及以后将保持一致，服务手续费每年有2%的定价逆风 [71] - 从共同基金向ETF的转变对整体收入影响不大，因为ETF费用虽低但规模效应下成本也低 [72] 问题10: 股票回购计划的上限是否考虑AOCI增值以及季度范围 - 是的，公司预计AOCI每季度在1.2 - 2亿美元之间波动，股票回购计划旨在使资本比率回到目标范围 [75] 问题11: 市场波动对手续费收入和费用的影响 - 股票市场平均上涨10%通常会导致服务手续费增加约3%，管理手续费增加约5% [77] - 股票市场平均上涨10%可能会导致费用增加约0.5 - 1个百分点，部分费用与市场相关，费用增加通常伴随着收入增长 [77][78] 问题12: NII指导中对非利息存款流出的假设以及2023年后NII不增长的原因 - 第四季度非利息存款平均为440亿美元，环比下降5%，预计未来几个季度将继续流出20 - 40亿美元，上半年流出速度较快，下半年逐渐放缓，已纳入20%的NII增长预测 [83] - 2024年NII的情况存在不确定性，可能稳定也可能增长，需根据经济和央行政策变化进一步观察 [82] 问题13: 股票回购的执行节奏以及对巴塞尔协议IV提案的情景规划 - 公司希望提前进行部分股票回购，但也会保持一定的稳定性，目标是使资本比率回到目标范围并在中期内维持在中间水平 [85] - 公司将根据经济条件和巴塞尔协议IV的变化评估资本比率的目标范围 [85] 问题14: 公司是否考虑加速股票回购计划 - 公司考虑过加速股票回购计划（ASR），但在高利率环境下，ASR虽能增加约0.01美元的每股收益，但会损失NII收益，总体效果相当，因此选择更常规的回购方式 [89] 问题15: 公司何时能达到CET1目标范围 - 这取决于风险加权资产（RWA）的变化，如果RWA再次下降，达到目标范围的时间会延长；如果充分利用业务限制，时间可能会缩短，公司希望尽快执行回购并回到目标范围 [91] 问题16: 公司费用中固定成本的比例、与过去的比较以及未来目标，以及收购Brown Brothers后的战略目标 - 公司业务已从可变成本密集型转变为固定和半固定成本导向型，固定和半固定成本比例约为80 - 20，公司需要管理好这些成本以支持业务增长和保留客户 [100][101] - 公司核心投资服务业务的目标是向企业外包服务业务转型，投资管理业务也在适应市场需求变化，未来可能会有更多非核心业务的竞争对手退出市场 [96][97][98] 问题17: 2023年新业务的预期规模和来源 - 公司希望每年赢得约1.5万亿美元的新业务，2022年为1.9万亿美元，新业务来源广泛，过去一年亚洲市场增长强劲，公司也关注欧洲和北美市场 [104] 问题18: Alpha业务的客户保留率以及前后端客户与传统后端或中端客户的比较 - 完全安装的Alpha客户保留率为100%，因为该业务较新，客户和公司都投入了大量精力，合同期限较长，转换成本较高 [106] 问题19: RWA下降的原因以及是否可持续 - 第四季度RWA低于预期约100亿美元，预计第一季度将回升100 - 150亿美元，主要受业务波动影响，如透支和外汇交易，公司会谨慎控制RWA在内部限制范围内 [110] 问题20: 软件处理和数据业务的细分情况以及CRD的增长速度 - 软件处理和数据业务主要由Charles River特许经营权驱动，数据是增长较快的领域，可补充其他业务 [112] - CRD的增长速度在高个位数到低两位数之间波动，团队继续推动核心产品发展，并补充了私人市场领域，预计将继续以两倍于公司的速度增长 [115][116]