财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股收益为1.25美元，若排除投资组合重新定位的出售损失，每股收益为1.93美元，排除显著项目后每股收益同比增长，得益于大量普通股回购和总费用收入3%的增长 [8] - 总费用收入同比增长3%，净利息收入（NII）同比下降5%，环比下降10%至6.24亿美元，主要由于无息存款向有息存款的持续转移、平均存款余额降低，部分被更高的利率所抵消 [19][31] - 第三季度费用（不包括显著项目）同比增长4%，环比下降1%，公司积极管理费用并持续进行生产力和优化节约工作 [33] - 截至季度末，CET1比率为11%，较上季度下降80个基点，主要由于持续的股票回购和适度增加的风险加权资产（RWA），部分被留存收益抵消 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 投资服务业务 - 期末托管资产和管理资产（AUC/A）同比增长12%，环比增长1%，主要受期末股票市场水平上升和新业务推动 [21] - 第三季度获得1490亿美元的新资产托管业务，预计未来相关年度新托管费用收入达9100万美元，为两年多来季度新托管费用的最高水平 [10] - 第三季度托管费用同比增长1%，主要由于平均股票市场上升、新业务和货币换算的影响，部分被客户活动减少和调整、正常定价逆风以及先前披露的客户过渡所抵消；环比下降2%，主要由于客户活动减少和先前披露的客户过渡调整，部分被平均股票市场上升所抵消 [23] 全球顾问业务 - 期末资产管理规模（AUM）同比增长13%，环比下降3%，同比增长主要受季度末市场水平上升和100亿美元资金流入推动，环比下降主要由于季度末市场水平降低 [22] - 第三季度管理费用为4.79亿美元，同比增长1%，主要反映平均股票市场水平上升，部分被先前描述的某些管理费用转移至NII所抵消；环比增长4%，由于股票市场水平上升和创纪录的季度现金净流入 [26] 外汇交易服务业务 - 第三季度外汇交易服务收入同比下降2%，环比增长3%，同比下降主要由于直接外汇利差降低和外汇波动性降低，部分被交易量增加所抵消；环比增长主要反映交易量增加 [28] 证券融资业务 - 证券融资收入同比下降6%，环比下降12%，同比下降由于特殊活动减少和代理余额降低，环比下降主要由于季节性活动减少和美国股票卖空活动及特殊业务的近期行业下滑 [29] 软件和处理业务 - 第三季度软件和处理费用同比增长2%，环比下降15%，主要受Charles River Development（CRD）业务影响 [29] 前端办公软件和数据业务 - 前端办公软件和数据收入同比增长2%，主要由于更持久的软件支持和专业服务收入增长，部分被本地部署续签减少所抵消；环比下降20%，主要由于本地部署续签减少，部分被软件支持收入增加所抵消 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度全球金融市场表现不一，股票市场7月开局积极，但随着季度推进转为负面，全球债券收益率持续攀升，美国10年期国债收益率达到2007年以来的最高水平，货币市场波动性相对较低 [7] - 行业波动性在发达市场和新兴市场较去年同期下降25% - 40%，环比下降5% - 10%，为外汇交易业务带来更少的交易机会和更低的利差 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资服务业务制定了战略重点领域，旨在推动关键地区和产品领域的机会，实现State Street Alpha价值主张的全部潜力，采取行动以获取市场份额和重振收入增长 [11] - 加速销售周期和实施时间表，特别是后台服务，是推动更多费用收入增长的重要战略优先事项 [13] - 前端办公软件和数据业务的CRD表现良好，销售管道持续增长，公司将继续将更多客户转换到软件即服务（SaaS）环境 [30] - 全球顾问业务的现金业务在不断扩大的市场中获得市场份额，ETF业务的美国低成本SPDR ETF系列继续表现出色，公司在第三季度降低了10只低成本SPDR投资组合ETF的价格 [13][14] - 公司外汇业务再次被评为行业领先，在2023年Euromoney Magazine的外汇奖项中获得四个类别奖项 [15] - 公司认为私人市场是一个快速增长的领域，正在加大对该领域的技术投资，预计明年在该领域的服务费用增长将达到15%，且在提供包括数据的前后端一体化解决方案方面具有竞争优势 [67][69][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度市场环境面临挑战，全球金融市场表现不一，股票市场下跌，债券收益率上升，但公司仍致力于推动更强的业务势头和改善费用增长 [7][17] - 公司预计第四季度整体费用收入同比持平至增长1%，服务费用大致持平，管理费用也将持平，市场业务将同比略有下降，软件和处理费用将增长10% - 12%，其他收入预计在3000万 - 4000万美元之间 [37] - 预计第四季度NII将处于先前披露的5.5亿 - 6亿美元区间的中间水平，明年NII有望朝着该区间的高端发展 [38][51] - 公司有信心在2024年实现正的费用运营杠杆，基于成本管理的可见性和销售能力及流程的发展 [41][42] 其他重要信息 - 公司在第三季度执行了一项NII增值和资本增值的投资组合重新定位操作，以利用更高的收益率和利差，预计将推动明年NII朝着更高水平发展 [32] - 公司在印度精简运营，已完全收购一家合资企业，这将继续推动公司全球运营的转型，并实现生产力节约，有助于在2024年实现正的费用运营杠杆 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年实现正的费用运营杠杆所假设的费用结果范围，以及在收入比基本情况更具挑战性时是否仍能实现该目标 - 公司基于成本管理的可见性和销售能力及流程的发展，认为在合理的市场预测下可以实现正的费用运营杠杆 [41][42] 问题2: 2.55亿美元收入积压转化为服务和费用收入的节奏，以及是否足以抵消贝莱德相关的资金流出和收入损失 - 预计第四季度约5% - 10%的收入积压将转化为收入，50% - 60%将在明年实现，其余在2025年实现；AUC/A实施速度稍快，第四季度约30%，明年约60% [45][46] 问题3: 第四季度NII预期处于中间区间，明年朝着高端发展的因素 - 包括无息存款的持续转移在明年初开始趋于平稳、对大型和复杂客户的定价调整、投资组合到期债券以更高收益率再投资，以及一些贷款增长和其他可控行动 [49][50][51] 问题4: 是否采取了额外措施减缓费用的有机增长率，以及未来是否应继续考虑这一因素 - 公司有一系列生产力举措正在进行，如印度合资企业的整合、全面审视运营模式、人员招聘冻结和人才重新分配等，这些举措有助于控制成本 [53][55][57] 问题5: 第四季度存款的季节性因素是否包含在NII预期中 - 公司的NII预期基于对客户存款基础的深入分析和一定的季节性因素，但季节性因素有所波动，公司将持续更新信息 [60][61] 问题6: 2024年运营费用增长的初步预期 - 目前还处于早期阶段，公司正在进行战略规划和详细计划制定，将在1月提供更全面的指导，但有信心实现正的费用运营杠杆 [63][64] 问题7: 私人市场的服务情况和Alpha在私人市场的应用，以及该领域是否为未来几年的增长行业 - 私人市场增长迅速，公司在该领域投入大量技术，预计明年服务费用增长将达到15%，认为该领域对公司是一个重要的增长机会 [67][68][69] 问题8: 公司在私人市场领域是否具有先发优势和竞争优势 - 公司认为在传统资产服务提供商中处于早期地位，在提供包括数据的前后端一体化解决方案方面可能是唯一的参与者，具有一定优势 [72] 问题9: 目前服务费率重新定价情况，以及新业务的费率与现有合同相比是高是低 - 服务费率重新定价的节奏相对稳定，过去几年约有2%的逆风；新业务的费率表现良好，特别是在私人市场领域，高于公司业务的平均费率 [75][76] 问题10: 第三季度服务费率与平均AUC/A相比有所下降的原因 - 这是由于股票市场上涨时，根据费用时间表结构，费率自然会有所稀释，符合预期和历史范围 [79] 问题11: 9100万美元新业务收入与1490亿美元新AUC/A的比率，以及与2.3万亿美元待安装AUC/A对应的2.55亿美元服务收入比率差异的原因，以及这种差异是否可持续 - 季度内的费用收入与新AUC/A不能简单对比，因为部分费用收入来自现有AUC/A业务的新增服务；建议从收入与服务费用基础的对比来评估公司的销售有效性和增长动力 [82][83] 问题12: 随着进入2024年，非美国市场的存款beta是否会更积极地向美国市场靠拢 - 美国市场的存款beta已接近尾声，预计还会上升5 - 10个百分点；欧洲市场的存款beta在25% - 50%之间，预计还会上升10 - 15个百分点，但不会达到美国市场的水平 [85][86] 问题13: CET1比率为11%接近目标时，如何考虑明年的资本管理 - 公司目标CET1比率范围在10% - 11%，会根据市场情况和盈利信心谨慎管理资本，目前有信心在第四季度进行健康的股票回购，并继续向股东返还资本 [91][92][93] 问题14: 在证券账簿资产重新定价时，是否会保持久期，是否会考虑增加久期 - 公司会综合考虑多种因素，如收益率曲线的陡峭程度、利率走势等，在适当的时候可能会增加久期以保护免受利率下降的影响，同时也会谨慎应对利率上升的风险 [95][96] 问题15: 抵消业务自然流失所需的总收入增长水平 - 公司今年的目标是实现约3亿美元的服务费用增长，明年希望接近3.5亿 - 4亿美元；同时需考虑约3%的服务费用流失和2%的费用逆风因素 [99][100][101] 问题16: 假设执行完45亿美元的股票回购，CET1比率处于10% - 11%范围的低端时，是否应锚定过去80% - 100%的派息率 - 今年剩余时间，建议考虑第三季度末处于目标范围中间的情况；第四季度有拉平效应和RWA管理，有健康的股票回购；达到目标范围中间后，明年更有可能实现超过80%的盈利派息 [104] 问题17: 资产管理业务现金基金资金流入的原因及未来季度展望，股票业务投资者情绪改善的时间，以及从并购角度看是否有战略举措来增强资产组合或加速业务未来增长 - 现金业务的资金流入得益于长期的核心竞争力、投资和分销能力，以及与核心托管业务的连接；定义缴费（DC）业务是增长领域，产品创新驱动份额增长；公司将在零售和中介领域扩大份额，探索公私市场融合的产品，有机和无机方式都有机会 [107][108][109] 问题18: 前后端解决方案和Alpha的进展在财务结果中的体现，以及是否能看到相关势头，还是需要更长时间 - 公司对Alpha项目的进展感到满意，目前已开始看到其作为获取新客户和扩大市场份额的工具的效果；财务结果中，净新业务对服务费用有2个百分点的积极贡献，但受到市场因素、客户活动减少和客户退出等因素的影响 [114][115][117] 问题19: 大型客户退出的进展情况，以及Alpha带来的收入增长加速的时间范围 - 大型客户退出约完成30%，大部分将在明年完成，2025年仍有影响；公司有信心通过包括Alpha在内的项目实现正的费用运营杠杆，部分增长已在发生，部分将在本季度和明年实施相关措施后体现 [119][122] 问题20: 影响2024年费用预算的外部因素，以及与去年相比压力是否减轻 - 工资通胀压力有所减轻，公司将进行更符合历史水平的年度绩效加薪；医疗等方面仍存在通胀活动；非人员支出方面，通胀压力较去年有所缓解，但仍高于预期，公司正在采取措施应对 [127][128][129] 问题21: 利率环境从接近零上升到4% - 5%并维持较长时间，是否会改变公司的业务战略和客户服务方式 - 较高的利率和陡峭的收益率曲线使公司有机会增加久期；现金在公司生态系统中的价值增加，成为与客户互动和深化关系的重要方式，未来可能会将现金融入Alpha等产品和平台 [131][132][133]