财务数据和关键指标变化 - 2021年全年总活跃客户同比增长12%至9390万，GMV增长16%至19.15亿人民币，超级VIP活跃客户增长50%至600万，贡献了36%的在线净GMV，总收入同比增长15%至1171亿人民币，非GAAP净收入超60亿人民币，净利润率约5% [4][5] - 2021年第四季度总净收入为341亿人民币，上年同期为358亿人民币，毛利润为67亿人民币，上年同期为78亿人民币，毛利率为19.7%，上年同期为21.9%，总运营费用降至50亿人民币，上年同期为54亿人民币，运营收入为18亿人民币，上年同期为26亿人民币，运营利润率为5.4%，上年同期为7.2%，归属股东的净收入为14亿人民币，上年同期为24亿人民币，净利润率为4.1%，上年同期为6.8% [13][14][17][18] - 2021年全年总净收入同比增长14.9%至1171亿人民币，毛利润同比增长8.6%至231亿人民币，毛利率为19.7%，上年为20.9%，运营收入为56亿人民币，上年为59亿人民币，运营利润率为4.8%，上年为5.8%，归属股东的净收入为47亿人民币，上年为59亿人民币，净利润率为4.0%，上年为5.8% [21][22] - 预计2022年第一季度总净收入在270 - 284亿人民币之间，同比下降约5% - 0% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 未提及 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年下半年聚焦核心品牌和高价值客户，升级平台价值渠道，引入新的潮流品牌，提升客户粘性和ARPU，未来将执行商品销售策略，获取优质产品，优化运营，通过个性化推荐等提升客户获取效率 [6][8][9] - 认为直播电商竞争相对稳定，只要做好商品销售，客户就会选择公司平台 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第四季度消费情绪因暖冬和疫情而疲软，2022年第一季度稍有好转但仍受疫情影响，未来季度的复苏情况难以预测，但2022年业务表现将相对稳定 [28][29] 其他重要信息 - 截至2021年12月31日，公司拥有现金及现金等价物和受限现金172亿人民币，短期投资54亿人民币 [20] - 董事会已批准股份回购计划，正在考虑股份回购和分红的替代方案 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度和第一季度消费情绪差异、后续季度复苏势头以及直播电商竞争对业务的影响 - 第四季度消费情绪因暖冬和疫情疲软，第一季度稍有好转但仍受疫情影响，后续季度复苏难以预测，2022年业务表现将相对稳定；直播电商竞争相对稳定，做好商品销售客户就会选择公司平台；宏观和竞争影响难以量化，但竞争影响已存在 [28][29][30][31] 问题2: 冬奥会商品库存情况及用户增长策略 - 未看到冬奥会相关库存大量增加，无预期从相关过剩库存中受益；从去年第四季度开始以更高效方式获取优质用户，今年将继续投入获取新客户并提高现有客户留存率，维持合理营销支出 [35][36] 问题3: 毛利率趋势及股东回报计划 - 第四季度毛利率较低是因促销补贴及暖冬影响，未来将逐步提升至正常水平；董事会和管理层正在考虑股份回购和分红的替代方案 [41][42] 问题4: 用户获取策略及超级VIP相关情况 - 采用LTV模型评估营销效率，今年将继续使用该模型管理营销支出；超级VIP去年占在线净GMV约36%，毛利率略低于公司整体水平，退货率略高，但消费更多，是盈利模式，未来将转化更多高价值客户成为超级VIP [46][47][48] 问题5: 库存去化及品类拓展计划 - 公司业务以寄售库存为主，资产负债表上库存余额较小且在减少，非鞋类服装第四季度有库存积压，将清理库存并与核心品牌合作；将加大引入标准化产品的力度，部分产品毛利率可能较低，但对整体毛利率影响有限，且转化率高于服装类 [50][51][53] 问题6: 2021年资本支出情况及杉杉奥特莱斯扩张计划 - 2021年资本支出约35亿人民币，部分用于杉杉业务；杉杉业务表现良好，未来将每年新增2 - 3家线下奥特莱斯门店 [54][55] 问题7: 聚焦核心品牌对用户粘性和购买频率的影响以及运费和处理费增加是否为行业趋势 - 聚焦核心品牌后，参加销售活动的客户留存率更高，将继续聚焦核心品牌提供优质商品；公司多年来一直在提高履约效率，目前已基本实现优化，未来提升空间有限 [57][58][60]