财务数据和关键指标变化 - 本季度净收入超11亿美元，延续前两季度强劲表现，客户账户和资产负债表持续增长，为未来收入增长奠定基础 [15] - 佣金3.33亿美元，同比增长4%，尽管行业股票交易量下降，但期权交易量创季度新高，增速是行业两倍，股票交易量因低价股交易减少及行业整体下滑而下降 [15] - 净利息收入达季度纪录7.33亿美元，源于保证金贷款和隔离现金利息增加，部分被客户信贷余额利息支出抵消，公司将50个基点以上加息传递给客户合格资金 [16] - 其他费用和服务收入5200万美元，主要贡献为市场数据费1700万美元、风险敞口费1300万美元和期权交易所流动性支付800万美元，风险敞口费同比增加800万美元因客户风险偏好提升 [16] - 其他收入2700万美元，含投资、货币多元化策略和自营交易损益，调整后为2000万美元 [16] - 执行、清算和分销成本同比增长14%，因期权交易量增加，期权费用高于股票，第三季度该成本占佣金收入23%，毛交易利润率77% [17] - 薪酬和福利费用同比增长14%，源于平均员工人数增加5%和通胀，占调整后净收入11%，低于去年的13%和历史水平，季末员工人数2927人 [17] - 一般及行政费用本季度回归正常水平，此前第二季度为监管事项计提准备金已解决，同比增加与广告和法律费用有关，部分被咨询费减少抵消，调整后税前利润率73%，高于去年同期的68% [18] - 所得税费用6800万美元，包括上市公司3600万美元和运营公司3200万美元 [18] - 季度末总资产1210亿美元，增长主要源于保证金贷款和证券借贷业务增加，无长期债务，9月30日美国投资组合期限26天 [18] - 总GAAP净利息收入同比增长55%至7.33亿美元，源于隔离现金和保证金贷款收益增加，部分被客户现金余额利息支出抵消，本季度联邦基金利率较去年高超300个基点 [20][21] - 隔离现金净利息7.28亿美元，同比增加5亿美元，主要因全球加息，投资资金短期期限使公司能快速跟上基准利率上升，9月30日美国投资组合期限26天，平均隔离现金和证券余额同比增长5%也推动利息收入增加 [21][22] - 保证金贷款利息升至6.23亿美元，接近去年同期两倍，尽管平均保证金贷款余额仅略有上升，美国和国际利率上升推动保证金利息收入增加 [22] - 证券借贷净利息6600万美元，低于去年同期，因“难借”股票整体需求减少及基准利率上升使部分证券借贷收入归类为隔离现金利息，估计本季度影响约2800万美元，若不考虑此影响，证券借贷净利息应为9400万美元，去年同期为1.14亿美元 [23] - 客户信贷余额利息支出8.32亿美元，因多种货币利率上升，公司对合格余额支付利息，完全利率敏感余额较第二季度增长约5%，达210亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 所有客户合约交易量强劲，期权达季度最高水平，同比增长18%，期货合约交易量略有下降，与行业趋势一致，股票交易量下降22%，主要因投资者转向高质量股票，低价股交易减少最多 [19] - 账户增长稳健，本季度净增超14万个账户，总数达240万个，同比增长21%，总客户日均交易量（DARTs）为190万笔/天，较去年同期略有下降 [19] - 清算的IBKR Pro客户每笔清算可佣金订单平均支付3.11美元佣金，同比增长5%，因客户交易量组合中期权和期货每单贡献增加 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度几乎每个国家市场下跌，交易量下降，低市场波动性、客户转向大盘股、竞争激烈及地缘政治不确定性导致DARTs下降，投资者持有相同七只股票，交易不活跃，但期权交易量持续强劲，期权佣金本季度增长最多，其次是期货，股票佣金收入下降 [4] - 客户前七大股票持仓变化不大，但对应期权活动增加，越来越多投资者进入美国国债市场，政府和公司债券平台活动明显增加 [6][7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投放广告，建立自动化广告系统，衡量收益率并调整各渠道支出，宣传4.83%即时可用合格现金回报率，客户现金较去年仅增长略超2% [8] - 公司计划明年在对冲基金主经纪商排名中升至第四，仅次于高盛、摩根士丹利和摩根大通 [11] - 本季度推出加拿大股票和ETF的 fractional shares 交易、证券借贷仪表盘、下一代IBKR Desktop交易平台、“Discover”工具、“Cents of Security”播客，并在匈牙利推出长期投资账户 [12] - 公司认为自身商业模式（国际市场准入、强大安全资产负债表、多种功能工具、低价及现金余额高利息）对全球客户和潜在客户有吸引力，在不确定世界中，客户管理投资组合自由度越高、适应经济变化能力越强，公司越有优势 [13] - 公司关注并购机会，但此前两个特定机会未成功，一个目标要价高于公司意愿，另一个目标无兴趣，公司会继续寻找 [29] - 公司认为自身运营高效、技术领先，希望吸引自动化程度低的公司加入平台，同时公司全球市场准入优势可使亚洲或欧洲机构接入美国和本地市场 [57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场存在多种相互竞争因素，长期投资者希望资产置于政治、货币和通胀稳定之地，历史上是美国，但随着选举临近，美国政治稳定性下降，通胀因工资增长、工会问题和政府债务成本上升而加剧，投资者投资股票可能性降低 [6] - 美国纳税人实现大幅增值股票收益需承担税务责任，这解释了近期市场现象，预计通胀不会大幅下降，利率将长期维持高位，增加债务利息支出和通胀压力，全球投资者希望通过证券市场抵御通胀和不确定性 [6][7] - 公司对业务模式有信心，认为能继续扩大客户群，以低成本和有竞争力利率为客户提供核心服务，有效管理业务，控制风险和运营费用 [26] - 期权活动有巨大未来，美国情况通常会在10 - 30年后在其他地区出现，目前美国以外地区对期权兴趣增加，且出现隔夜期权交易，预计未来5 - 10年期权交易量将全天保持一致，短期期权中零日期权交易量最大 [40] - 预计美联储基金利率将长期维持在5%左右，可能降至4%但会回升，因债务支付不断增加 [70] 其他重要信息 - 公司介绍经纪商业务方面，较小的介绍经纪商已成功开始接入约5.2万个账户，目前超半数已接入，预计年底前大部分完成，另一个较大介绍经纪商接入时间和规模不确定，公司将长期账户增长预期从30%下调至20%多 [9][10] - 公司员工薪酬和福利费用季度波动因会计要求按季度计算员工休假天数，明年起将改为按年计算，以减少季度间波动，欧洲办公室合并旨在简化监管环境，预计6 - 9个月完成，初期有重组费用和保险基金支付，之后每年可节省约700万美元成本 [32][33][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对超过13亿美元股权的潜在用途，包括向股东返还资本或进行并购的想法 - 公司看过两个特定并购机会但未成功，一个目标要价高，另一个无兴趣，公司会继续寻找；公司不打算增加股息，希望增加资金以给客户安全感，吸引更大投资者 [28][29][30] 问题2: 员工薪酬和福利费用环比下降约900万美元的原因及是否为下季度合理运行率，以及欧洲办公室合并的影响 - 费用波动因会计要求按季度计算员工休假天数，明年起将按年计算以减少波动，此因素影响400 - 500万美元；欧洲办公室合并旨在简化监管环境，预计6 - 9个月完成，初期有重组费用和保险基金支付，之后每年可节省约700万美元成本 [31][32][35] 问题3: 公司长期账户增长指导从30%目标调整至20%多的原因 - 最初高估两个介绍经纪商客户数量，且第二个接入过程繁琐，公司给出更保守估计，认为20% - 25%范围更合适 [37][38] 问题4: 期权活动的细分情况，包括机会所在、期限、客户类型及增长空间 - 期权活动未来前景好，美国情况会在其他地区滞后出现，目前美国以外地区兴趣增加，有隔夜期权交易，预计未来5 - 10年交易量全天一致，短期期权中零日期权交易量最大 [39][40] 问题5: 0DTE（零日到期期权）的细分情况，包括机构和零售交易流量、可持续性及对未来增长的意义 - 难以区分机构和零售交易，以账户开户主体区分，介绍经纪商虽为实体但背后是个人；公司在零日期权交易中常让客户订单参与价格改善拍卖，需先从做市商等机构获取流动性，交易是混合参与 [43][44][45] 问题6: 0DTE目前占期权交易量的比例与一年前的对比，以及该产品的发展阶段 - 公司未测量0DTE占比；公司猜测零日和短期期权相对比例将保持不变，但整体期权交易量将每年增长5% - 10%，欧洲交易所将推出零日或五日期权，会出现类似美国现象，但欧洲期权交易量占比小 [46][48][49] 问题7: 介绍经纪商规模变化的原因 - 最初高估其账户数量，实际可能只有几十万；该机构是全球大型跨国银行，原以为会迁移大量账户，实际希望将银行客户转化为经纪客户 [51][52][53] 问题8: 介绍经纪商业务的讨论情况、积压情况或潜在机会 - 全球有一些客户基础小的银行和经纪公司，因无力开发必要技术，较易接入公司平台，公司希望其快速增长，吸引其他类似公司加入或退出市场 [54][55] 问题9: 公司进行并购的目标、回报预期和经济门槛 - 公司认为自身运营高效、技术领先，希望吸引自动化程度低的公司加入平台，同时全球市场准入优势可使亚洲或欧洲机构接入美国和本地市场；并购机会需看具体情况，考虑能否通过自动化运营节省成本、是否有大量活跃账户等，根据经济情况和整合方案确定价格 [56][57][60] 问题10: 公司对并购目标规模的考虑 - 并购目标规模取决于具体机会，公司会考虑能否通过自动化运营节省成本、是否有大量活跃账户等，根据经济情况和整合方案确定价格 [59][60] 问题11: 公司保证金余额上升，在金融顾问方面是否受益于嘉信理财 - 亚美利交易合并，在对冲基金方面现有客户群是否扩大或赢得新客户 - 公司从嘉信理财 - 亚美利交易合并中获得两类客户，一是对合并不满的亚美利交易客户，二是原本有两个经纪公司账户，合并后需寻找第二个经纪公司的客户；公司有新的对冲基金客户，规模多在1000万 - 5000万美元之间 [61][62][64] 问题12: 公司并购机会是关注国内还是海外 - 公司对国内和海外机会都感兴趣，不做区分 [65][66] 问题13: 公司对欧洲零售交易加速的展望及信心来源 - 美国是资本主义活跃地，有200年历史，欧洲投资股市人群传统上较少，但预计会像美国一样扩大，不过欧洲人均资金约为美国的60% - 70% [67][68] 问题14: 若美联储基金利率下降，公司的应对措施 - 公司认为美联储基金利率将长期维持在5%左右，可能降至4%但会回升；若远期利率高于近期利率，公司可能进行远期投资，否则不会 [70][72] 问题15: 公司自动股票销售计划的更新及出售股票计划 - 公司有大量已转换股票，有销售计划和目标价格（低于认为的公平价格20%），未达到目标价格则不会出售 [74][75] 问题16: 公司招聘技术人才市场情况、通胀压力及招聘计划进展 - 公司不按年度预算招聘人数，根据项目需求、人员流失等因素决定招聘；近期招聘难度较去年降低，但优秀技术人才仍难寻且需高薪聘请 [76][77] 问题17: 调整后其他收入达2000万美元的原因及是否为合理运行率 - 其他收入主要受货币多元化策略和投资影响，波动较大，本季度货币多元化策略亏损约1700万美元，投资盈利2000多万美元，整体其他收入2700万美元，主要因去年货币亏损4000万美元未重复出现，该收入波动大，难以确定合理运行率 [78][79]