财务数据和关键指标变化 - 总营收较2019年Q2下降约33%，较上一季度有显著改善，上一季度营收下降约52% [17] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.01亿美元，较上一季度增加约2.6亿美元，主要归因于典型季节性因素和业务改善趋势 [20] - 报告基础上的自由现金流在Q2总计约23亿美元，排除受限现金变化后约为18亿美元 [21] - 第二季度间接费用总计约5.44亿美元，较上一季度增加约4000万美元，符合预期 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - Vrbo业务持续表现良好，消费者参与度高，预订窗口较长，递延商户预订中有约42.6亿美元来自Vrbo [27][32] - 酒店业务呈现改善趋势，平均每日房价（ADR）较上一季度全面上涨 [17] - Egencia业务仍落后于零售业务，但有所改善，对调整后EBITDA有负贡献 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 从收入来看，美国市场在Q2有显著的环比改善，EMEA市场收入也有所提高，LATAM和APAC市场收入与Q1基本持平 [17] - 7月业务受Delta变种影响出现一定回落，但与疫情早期相比表现仍相对较强 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过更好的单位经济效益推动利润率扩张，重塑成本结构，简化业务，专注于未来增长和盈利的最有吸引力机会 [14] - 自2020年初以来，已关闭或出售了八家业务，上个月出售了ALICE，本周正式接受Amex GBT收购Egencia业务的报价，预计2021年完成交易 [15] - 公司计划加强品牌建设，建立与客户的长期关系，同时平衡品牌营销和绩效营销的投入 [8] - 引入新的CTO Rathi Murthy，推动公司向以技术为核心的企业转型，将多堆栈、多领域的企业架构整合为一个平台 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场受COVID相关变化和模式驱动，国内旅游和度假租赁业务较强，国际旅游、商务旅行和大城市旅游相对较弱 [4] - 随着疫苗在全球的推广，人们的出行意愿将增强，但由于变种病毒和政府的不同反应，复苏之路可能仍会崎岖不平 [12] - 公司认为当COVID得到有效控制，旅游需求将大幅反弹，超过以往任何时候 [9] 其他重要信息 - 公司今日宣布与联合国儿童基金会（UNICEF）建立合作伙伴关系，每完成一笔应用程序交易，将向UNICEF捐款，以推动发展中国家的疫苗接种 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 递延商户预订较2019年增长25%，报告预订较2019年下降26%，差异原因是什么？是否还有进一步简化业务的机会？ - 递延商户预订余额截至6月底约为82.4亿美元，较上年增加，主要是核心递延商户预订（传统住宿业务）有所改善，Vrbo业务的递延商户预订约为42.6亿美元，反映了其健康增长，且核心递延商户预订风险未增加 [26][27] - 公司预计不会有更多的业务出售或合并，但在品牌协同和技术整合方面仍有简化业务的机会 [28] 问题2: 第二季度和Q3至今的住宿预订与2019年相比情况如何？ - 第二季度住宿预订有明显改善，特别是6月，但7月受Delta变种影响有所回落，与4、5月情况相近，Q3后续情况难以预测，但美国开放国际旅行等消息有望带来更多机会 [31] - Vrbo业务持续表现良好，消费者参与度高，预订窗口较长，人们倾向于提前预订假期或明年的住宿 [32][33] 问题3: 6月季度销售和营销占收入的百分比较高，该季度在品牌和绩效营销支出优化方面有何代表性？各品牌在不同地区的表现如何？ - 由于营销支出产生的预订可能在未来期间才会产生收入，且不同产品的预订窗口存在差异，因此难以简单地将季度数据与历史数据进行比较 [38] - 各品牌表现存在一定差异，例如在澳大利亚，当地品牌Wotif和VR品牌因偏向国内旅游而表现良好，而Expedia品牌更具国际吸引力；Hotels.com包含一定比例的非管理商务旅行，受疫情影响较大 [41] - 公司正在努力使品牌协同工作，减少竞争，同时更倾向于品牌建设，以应对绩效营销的不确定性 [42] 问题4: 下半年的收取率和预订窗口动态如何？全球供应收购活动情况如何，对预订有何影响？ - 收取率和预订窗口受多种因素影响，情况较为复杂，难以提供具体预测，但预计在疫情期间仍会出现组合变化，长期来看，收取率将更加可预测 [46][47] - 公司主要专注于压缩市场的供应收购，取得了良好的增长和回报，目前未采取广泛的全球收购策略，随着世界开放，将扩大目标市场 [49] 问题5: 如何看待公司在美国和欧洲核心市场的市场份额？公司的航空预订占比以及国际与国内预订比例情况如何？ - 公司在美国传统住宿市场的地位较疫情前有所增强，但在EMEA和APAC市场，由于业务更侧重于国际旅行，而疫情期间国际旅行受限，因此表现相对较弱 [53] - 国际旅行开放将有利于公司在这些市场的业务反弹，公司认为市场份额的变化主要受国内与国际旅行需求差异的影响 [54] - 公司未披露2019年航空预订的具体占比 [57] 问题6: 美国住宿业务（不包括Vrbo）与2019年相比情况如何？核心住宿业务的客户动态如何，是现有客户还是新客户推动增长？7月业务的疲软在传统住宿和Vrbo业务上的表现是否一致？ - Vrbo业务持续表现良好，在主要市场份额增加；传统住宿业务在Q2每月持续改善，但7月有所疲软，公司暂不详细披露两者的细分情况 [59] - 疫情期间，由于市场营销减少，公司直接业务增加，目前客户结构相对偏向现有客户，但随着市场反弹，将逐渐恢复到更正常的客户关系 [60][61] - 7月业务疲软在各产品类型中普遍存在 [64] 问题7: 消费者在代理模式和商户模式之间的偏好是否发生变化？这对客户获取策略有何影响？ - 消费者在疫情期间更倾向于代理模式，以获得更多灵活性和可退款选项，但这并未改变公司的客户获取策略，公司将根据客户需求提供选择 [67][68] - 目前尚不清楚这种偏好是否会成为永久性变化，商户模式在疫情后已有所反弹 [69] 问题8: ADR增长的原因是什么？这种增长在下半年的可持续性如何？ - ADR增长的原因包括地理组合变化（如美国市场）、Vrbo业务（通常ADR较高）以及部分产品核心ADR的增加 [71] - Vrbo业务由于预订窗口长和供应压缩，有望继续保持ADR增长；汽车业务可能存在供应问题，需求在夏季过后的情况有待观察；总体而言，如果7月是异常情况，后续ADR有望保持健康增长 [72] 问题9: Vrbo与Expedia品牌的整合情况如何？如何看待国际旅游的复苏？ - Vrbo与Expedia品牌的整合仍在进行中，但尚未达到预期，公司正在努力统一住宿业务的技术架构 [77] - 国际旅游复苏面临诸多不确定性，不同国家采取了不同的防疫政策，但疫苗是关键因素，随着各国推动旅游业和商务旅行的恢复，国际旅游有望逐渐改善 [75][76] 问题10: 新CTO的首要任务是什么？营销平台整合的进展如何，对下半年营销效率有何影响？ - 新CTO的首要任务是定义公司技术发展方向，将多堆栈架构整合为一个统一的技术团队和架构，同时关注客户界面和用户体验 [81] - 营销平台整合比例从75%提高到约85 - 90%，这使得公司能够在共同的工具、数据集和算法基础上进行测试，有望提高绩效营销的效率，但由于疫情导致流量模式异常，难以准确衡量效率提升的具体程度 [82][83] 问题11: 品牌营销支出主要投资于哪些品牌和地区？这是营销策略的永久性变化吗？随着取消率正常化，是否会转向更多的绩效营销？ - 公司在品牌营销方面倾向于投资相对优势领域，如Vrbo业务和一些地区品牌，同时致力于提高品牌营销的效率，使品牌协同工作 [87][88] - 公司目前更偏向品牌建设，以建立长期客户关系，但品牌营销和绩效营销相辅相成，随着绩效营销效果的改善，公司将继续在该领域进行投资，具体比例有待观察 [89][90]