财务数据和关键指标变化 - 第四季度所有产品总预订量（扣除取消订单后）较2019年第四季度下降25%，较第三季度略有改善 [18] - 总营收较2019年第四季度下降17%，与上一季度降幅大致相同 [19] - 第四季度营收利润率为13%，低于上一季度的16%，主要因典型季节性因素 [20] - 第四季度销售和营销直接支出约为8.75亿美元，较2019年第四季度下降12%，上一季度降幅为19% [20] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4.79亿美元，较2019年水平增加100万美元，连续第三个季度为正，且是第四季度EBITDA最高纪录 [21] - 第四季度自由现金流报告值约为1.42亿美元，扣除受限现金变动后为3500万美元 [21] - 2021年债务再融资每年节省约8000万美元利息支出，还清12亿美元优先股每年节省约1.15亿美元股息支出 [22] - 提前三个月偿还6.5亿欧元债券，今年节省约500万美元净利息支出，每年节省约1900万美元，同时改善杠杆比率 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度住宿预订量（扣除取消订单后）10月较2019年下降4%，11月下降5%，12月下降27%，1月下降11%，1月趋势改善，最近几周较2019年有所增长 [18] - 第四季度Egencia贡献2900万美元营收，不包括EPS业务与GBT签订的10年住宿供应协议相关营收 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 预订量改善主要由美国市场带动，其次是欧洲、中东和非洲（EMEA），亚太（APAC）和拉丁美洲（LatAm）市场滞后 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将多个独立运营品牌整合为统一品牌体系，聚焦在合适时间为旅行者提供合适产品，采用创意营销、联合采购和绩效营销等策略提高获客效率 [10] - 整合忠诚度计划，预计今年逐步推进，明年产生较大影响，使忠诚度计划覆盖所有品牌和产品，实现积分赚取和使用互通 [11][26] - 构建单一技术平台，将多个技术栈整合为一个，基于微服务和API构建，提升创新速度和旅行者及合作伙伴体验，影响所有类型旅行者 [11][12] - 整合B2B团队，与合作伙伴建立360度关系，不仅提供销售平台，还提供服务，续签大量住宿、航空和汽车领域合作协议，并扩展合作能力 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第四季度受奥密克戎影响，旅行出现中断，但消费者对旅行的恐惧减少，主要是健康问题带来的不便，随着疫情影响减轻，旅行将持续恢复 [5][6] - 行业具有韧性，需求恢复强劲，公司预计旅行将显著反弹，将专注于产品改进、提升旅行者体验和高效运营业务 [15] - 管理层对今年旅行复苏持乐观态度，期待为旅行者和合作伙伴提供更多价值 [17] 其他重要信息 - 公司运营效率提升，目前员工数量比2019年底减少约1万人 [8] - 预计今年4月1日起员工薪酬将有高于正常水平的年度增长 [20][58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 忠诚度计划的推出时间、变化及重要性 - 本季度刚刚对Expedia忠诚度计划进行了改进，目前正在迁移旧技术栈、品牌前端，并重建忠诚度平台，以实现统一的忠诚度计划 该计划将覆盖所有品牌和产品，实现积分互通，预计今年大部分时间用于准备，明年产生较大影响 [26][27][28] 问题2: 最新住宿趋势及大城市和国际旅行未完全恢复的影响 - 大城市和国际旅行是公司历史优势领域，目前住宿在最近一周较2019年有所增长，虽然难以预测，但剩余待恢复的部分对公司有利 [30][31] 问题3: 2022年旅行复苏时直接流量与付费流量的混合情况，以及客户关系管理（CRM）、品牌营销和绩效营销渠道的机会；资本分配方面，并购和股票回购的机会 - 公司将加强与消费者的直接关系，通过提供会员价格、忠诚度计划和更好的应用体验等方式提高客户留存率，同时也会继续使用绩效营销渠道 资本分配上，公司将继续清理资产负债表、降低杠杆率、降低资本成本，保持投资级评级，并购需符合长期战略，股票回购会在合适时间考虑 [34][35][36] 问题4: 如何看待未来12 - 24个月内由交易量驱动的利润率杠杆，以及公司将增量利润率或杠杆重新投资以把握长期旅行机会的领域 - 公司持续追求运营效率，构建技术平台将带来进一步效率提升，虽然目前因疫情服务需求高，效率提升的好处未显现，但随着服务需求回归正常，将带来实际收益 为推动创新，公司可能会增加人员和资源投入，但创新本身将带来增量效率，长期来看利润率有望扩大 [42][43][44] 问题5: 营销整合的最新进展和早期学习经验；平均每日房价（ADR）增长的原因及未来走势 - 营销整合在数据、分析和测量等方面取得了很大进展，但由于疫情导致流量模式不稳定，难以量化具体收益，需等待市场恢复正常 历史上核心ADR在酒店和Vrbo业务中都很强劲，公司业务组合受益于美国、Vrbo和度假目的地的权重增加，未来核心ADR预计仍将保持强劲，但随着其他市场的恢复，ADR可能会在一定程度上趋于正常 [47][48][50] 问题6: 夏季预订情况，以及Vrbo在总业务中的占比 - Vrbo表现良好，夏季预订量较2019年和2021年都有所增长，酒店业务正在恢复，但尚未达到过去水平 [53] 问题7: 2022年的招聘计划和员工数量水平，是否为需求复苏做好准备，以及当前是否存在明显的工资通胀趋势；直接营销效率的提升情况 - 第四季度人员成本略低于预期，计划在一些项目上继续招聘 预计今年工资将有高于预期的增长，4月1日起实施 公司在营销工具、数据和洞察力等方面取得了很大进展，但由于市场不稳定，难以量化营销效率的提升，相信随着市场恢复正常，将能体现出优势 [55][56][58] 问题8: Vrbo库存整合到Expedia品牌和其他渠道的比例 - 公司正在推进Vrbo库存整合，目前已整合到Expedia和Hotels.com，但产品体验有待改善，且部分预订模式尚未适配 这是公司的重要计划，团队正在努力改进，随着前端产品的优化，体验将不断提升 [61][62][63] 问题9: 第四季度和第一季度初由于奥密克戎导致的取消率是否较高，取消的订单是否会成为未来预订的顺风因素；远程工作和长期住宿是否推动了Vrbo或核心业务的预订，以及这种机会的长期前景 - 取消率在12月和1月初因奥密克戎影响上升，目前正在下降 对于取消订单是否会重新预订难以判断，但总体上人们有旅行需求，公司对此持乐观态度 远程工作和长期住宿对公司业务影响不明显，但如果人们有更多旅行时间，可能会带来积极影响 [65][66][68] 问题10: 如果城市市场中家庭住宿持续受欢迎，公司对Vrbo的供应有何计划；是否会考虑将所有酒店品牌整合到Expedia旗下 - Vrbo在大城市的供应不是主要战略重点，但会关注需求趋势，有机会时会进行扩展 品牌整合由品牌团队根据旅行者需求决定，随着忠诚度计划的整合，将有助于简化品牌决策 [70][71][72] 问题11: 进入2022年，如何看待Expedia相对于谷歌的风险；公司是否有长期利润率目标 - 公司不认为谷歌是风险，会与谷歌密切合作优化市场 目前没有设定具体的利润率目标，因为随着统一技术和解决方案的推出，公司对可能实现的效益还在学习中，将持续推动业务增长和利润率提升 [75][76][78] 问题12: 新客户群体的行为是否与疫情前相似，是否有新的或不同的趋势；第四季度利润率较2019年提高约300个基点，是否可作为未来几个季度利润率潜力的参考 - 目前不宜从新客户群体中得出太多结论，公司更关注客户与应用的互动情况，随着产品改进，看到了积极的方向 由于业务存在季节性，且营销支出和可变成本受多种因素影响，不能简单以第四季度利润率作为未来参考，公司将积极投入营销，随着市场恢复正常，可变成本可能会节省 [80][81][82] 问题13: 如果今年夏天需求强劲而供应相对不足，酒店或私人租赁供应商是否会在平台之间进行博弈或寻找其他渠道；奥密克戎是否影响了本季度的营销支出 - 公司认为供应商不会在平台之间博弈，因为大家面临共同挑战，公司与供应商合作以优化双方业务，预计合作关系将更加广泛和有益 奥密克戎对营销支出有影响，绩效营销支出随搜索和预订需求下降而减少，品牌营销支出在接近投放时间时较为固定，公司认为疫情影响会越来越短和浅，因此继续投资营销 [87][88][90]