财务数据和关键指标变化 - 新加坡第四季度正常化EBITDA达到3.86亿美元，滚动交易量接近2019年水平，每日大众博彩赢额超过2019年水平 [8] - 零售方面，每平方英尺租户销售额较2019年增长26% [8] 各条业务线数据和关键指标变化 博彩业务 - 澳门市场，目前处于盈利状态且正向积极方向发展，基础大众市场游戏的入住率达到95% - 100%，优质大众市场表现出较强的流动性和恢复力 [11][14] - 新加坡市场，滚动交易量超过70亿美元，大众博彩表现强劲 [17] 非博彩业务 - 新加坡在零售、商场、酒店、餐饮和会展等非博彩业务领域均表现出色，零售租户每平方英尺销售额较2019年增长26% [8] - 澳门在非博彩业务上的大规模投资开始显现成效，如会展、酒店套房、现场娱乐、零售、餐饮等领域 [6][12] 各个市场数据和关键指标变化 澳门市场 - 农历新年前三日，整体访问量恢复至2019年的40%，其中中国大陆访问量恢复率约为30%，香港访问量恢复率较高 [15][32] - 公司物业的访问量恢复率远高于市场整体水平，且收入和交易量的恢复情况优于访问量恢复情况 [15][34] 新加坡市场 - 正常化EBITDA和博彩交易量已恢复到2019年水平，大众博彩每日赢额超过2019年水平 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 公司将继续在澳门投资非博彩业务，38亿美元的投资承诺只是基线，未来有望随着市场增长增加投资 [6][7] - 计划在纽约参与赌场项目投标，若中标将投资40 - 50亿美元建设大型度假村，包括会展、娱乐、零售、餐厅等设施 [58][84] 行业竞争 - 公司认为澳门市场的新环境有利于自身资产基础，竞争对手需要适应市场变化进行调整 [41] - 公司在非博彩资产设施方面具有规模和布局优势，新开发的产品将有助于在优质生活方式细分市场更具竞争力，并推动澳门的高端旅游发展 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为澳门未来前景光明，将发展成为充满活力、多元化的旅游市场，公司在澳门的定位和规模使其能够抓住市场机遇 [5] - 新加坡市场有望随着旅游限制的解除和航空运力的恢复实现进一步增长，公司认为滨海湾金沙未来有望成为年收入20亿美元的业务 [8][19] - 公司对长期发展充满信心，认为市场将反弹，尽管无法预测复苏的速度和轨迹，但相信2023年下半年情况会更好 [49][50] 其他重要信息 - 公司在澳门面临人力短缺问题，目前部分酒店未达到满负荷运营状态，将逐步招聘员工以填补缺口 [54] - 公司认为工资上涨是全球性问题，短期内不会大幅下降，但公司业务具有应对通胀的弹性，可通过灵活定价保持利润率 [81][82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 澳门达到EBITDA盈亏平衡所需的大众博彩总收入（GGR）水平是多少，目前情况如何？ - 公司表示已远超盈亏平衡，处于盈利状态且正向积极方向发展，认为这将是一场由高端市场引领的复苏，目前各细分市场的客户质量都很高，消费支出强劲 [11][12][15] 问题2: 新加坡市场中，中国大陆游客在12月底和1月以来是否有变化，其对收入或EBITDA的贡献与2019年相比如何？ - 公司认为新加坡市场各细分市场都表现良好，目前处于盈利状态且有很大的增长空间，未来将通过调整业务组合、增加客房供应、提升产品和服务质量等方式扩大利润率 [17][18] 问题3: 中国重新开放后，滨海湾金沙（MBS）的客户行为是否有变化？ - 公司认为目前判断还为时过早，但预计MBS将获得更多的高端博彩业务，而澳门将吸引更多的优质大众市场客户，两个市场都将受益于中国和该地区的高端大众市场需求 [26] 问题4: 澳门市场中，基础大众市场和优质大众市场的桌台收入在第四季度出现差异的原因是什么？ - 公司认为这只是访问量的问题，预计第一季度的数据将显示两个细分市场都将表现强劲，公司在基础大众市场和优质大众市场都具有优势 [29] 问题5: 能否解析澳门市场中香港和中国大陆游客的恢复情况，以及消费行为和恢复情况不同的原因？ - 中国大陆游客访问量恢复率约为30%，香港游客恢复率较高，主要是因为出行便利和疫情形势较早稳定，且公司认为不应过于关注访问量恢复情况，而应关注客户质量和消费支出，目前各地区游客的收入和消费质量都很高 [32][33] 问题6: 如何看待澳门市场的利润率与其他市场的差异？ - 公司成本结构良好，未来收入组合将更有利，非博彩业务预计将增长且利润率更高，但实际利润率的提升取决于业务量的恢复程度，希望市场在大众市场和非博彩市场能够超过2019年水平 [37][38] 问题7: 竞争对手在VIP市场变化后是否有不同举措？ - 公司认为目前难以判断竞争对手的变化，但市场新环境有利于自身资产基础，公司在非博彩资产设施方面具有优势，新开发的产品将有助于提升竞争力 [41][42] 问题8: 公司在澳门未来10年的投资中，资本支出（CapEx）和运营支出（OpEx）的大致比例是多少？ - 公司建议参考演示文稿第22页，公司致力于在澳门市场投资，认为这将推动旅游业长期价值和澳门经济多元化 [45][47] 问题9: 如何看待市场复苏的速度，是否会受到COVID或限制措施的影响，以及未来几个月的预订情况和预期模式？ - 公司对长期发展充满信心，认为市场将反弹，但无法预测复苏的速度和轨迹，希望2023年下半年情况会更好，相信澳门市场具有很大的增长潜力 [49][50] 问题10: 澳门市场目前的劳动力和人员配置情况如何，是否会恢复到疫情前的水平？ - 公司目前人力短缺，部分酒店未达到满负荷运营状态，将逐步招聘员工以填补缺口，预计未来几个月情况会有所改善 [54] 问题11: 公司在纽约的发展计划以及亚洲其他潜在机会的情况如何？ - 公司正在关注泰国市场，认为纽约是一个独特的机会，若中标将投资40 - 50亿美元建设大型度假村，预计将为当地带来巨大的经济效益 [57][58][84] 问题12: 澳门市场中，路氹（Cotai）和半岛（Peninsula）的收入趋势如何，以及半岛资产的资本支出机会？ - 公司认为路氹将成为主要枢纽，这一趋势将持续，公司计划对半岛的一项资产进行再投资，但大部分资本仍将投向路氹的物业 [61][62] 问题13: 新加坡市场的每位游客消费与拉斯维加斯2020 - 2021年的情况相比如何，以及澳门早期情况如何？ - 公司认为不同市场难以进行比较，主要驱动因素是消费者的被压抑需求、旅游体验和产品质量，各市场的价格点和消费者行为不同，但被压抑需求的情况相似 [64] 问题14: 公司在澳门未来10年的投资计划能否实现与近期项目相当的回报水平？ - 公司对在澳门的投资回报充满信心，过去非博彩业务已带来了巨额EBITDA，未来也将继续推动业务增长 [67][68] 问题15: 公司目前如何考虑股息问题，以及时间安排？ - 公司认为自己是一家成长型、开发型和资本回报型公司，随着业务恢复和现金流正常化，将考虑重新开始分红，但会优先关注资产负债表的强度和新的开发项目，根据运营现金流情况进行评估 [72][73] 问题16: 澳门市场在农历新年前后的游客消费模式如何，是更多地用于博彩还是非博彩业务？ - 游客在零售、博彩、餐饮等方面都有消费，这是复苏阶段的典型情况，高质量客户首先回归，预计未来会有更多游客跟进，澳门在交通便利性方面具有优势，有利于吸引更多游客 [75][76][78] 问题17: 能源和工资成本的上涨是否是永久性的，目前EBITDA与2019年相比的运行水平如何？ - 公司认为能源价格波动较大，而工资上涨是全球性问题，短期内不会大幅下降，公司业务具有应对通胀的弹性，可通过灵活定价保持利润率，目前暂不讨论EBITDA情况，仅提及新加坡的相关数据 [81][82] 问题18: 如果赢得纽约的博彩牌照，与未赢得时相比，公司预计的投资情况如何披露？ - 公司目前预计投资40 - 50亿美元建设大型度假村，包括会展、娱乐、零售、餐厅等设施 [84] 问题19: 澳门市场中，VIP客户的回归情况如何，是以信贷、直接VIP还是优质大众市场的形式出现？ - VIP业务贡献历史上为个位数到低两位数，公司主要由大众和优质大众市场驱动，目前所有滚动业务都在优质直接项目中，优质大众市场的恢复速度远快于优质直接业务 [88][89] 问题20: 纽约投资40 - 50亿美元的项目是否能获得与亚洲投资项目相当的回报，是否有上行空间？ - 公司非常关注投资回报率，认为纽约项目具有很强的潜在机会，将创造就业机会、推动旅游业发展并投资当地社区，相信能够获得回报 [91]