财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收20亿美元，报告基础上增长1%，运营基础上增长4%；调整后净收入6.07亿美元，报告和运营基础上均下降3%；运营营收增长的4%中，价格贡献5%，销量下降1% [14] - 调整后毛利率为70.8%，与上年相比报告基础上下降80个基点；调整后运营费用运营基础上增长12%，其中SG&A运营基础上增长11%，R&D运营基础上增长19% [25][26] - 调整后有效税率为20.5%，增加160个基点；调整后净收入运营基础上下降3%，调整后摊薄每股收益运营基础上下降1% [27][28] - 第一季度资本支出2.23亿美元，预计2023年全年资本支出将显著增加；回购2.83亿美元Zoetis股票，股息较2022年第一季度增长超15% [28] - 重申2023年全年营收指引在85.75 - 87.25亿美元之间，代表运营增长6% - 8%；调整后净收入在24.9 - 25.4亿美元之间，代表运营增长7% - 9%；调整后摊薄每股收益在5.34 - 5.44美元之间，报告摊薄每股收益在5.03 - 5.14美元之间 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 畜牧业务 - 营收运营基础上增长12%，各物种均实现两位数运营增长，牛业务增长得益于美国关键产品供应增加，家禽业务因疫苗销售增长，绵羊业务受益于澳大利亚市场条件及收购Jurox，鱼类业务因挪威疫苗表现良好增长 [6][15] - 美国畜牧业务第一季度增长15%，主要源于牛业务供应改善及Synovex标签声明扩展，家禽业务疫苗销售增长也有贡献 [23] - 国际畜牧业务第一季度运营基础上增长10%，牛业务受益于新兴市场价格上涨，绵羊业务因澳大利亚需求高及收购Jurox表现出色，家禽业务在中东和东欧关键客户渗透率提高及价格因素推动增长，鱼类业务因挪威三文鱼疫苗增长，猪业务持平 [25] 伴侣动物业务 - 营收运营基础上持平，单克隆抗体产品增长抵消了Apoquel、杀虫剂和抗感染药物的下降；用于猫狗骨关节炎疼痛的单克隆抗体Librela和Solensia全球营收5100万美元，需求强劲；Simparica Trio全球营收1.51亿美元，运营基础上下降7%，主要因美国经销商去库存及2022年第四季度预购和促销活动，国际市场增长部分抵消下降 [16][17] - 关键皮肤科产品组合运营基础上下降3%，全球营收2.9亿美元，下降归因于美国和日本2022年第四季度预购影响，Cytopoint两位数增长部分抵消下降 [18] - 伴侣动物诊断产品组合运营基础上下降3%，美国下降部分被国际增长抵消 [18] - 美国伴侣动物产品第一季度下降7%，主要因杀虫剂和关键皮肤科产品销售减少；Simparica Trio销售1.27亿美元，下降13%，但患者份额增长；关键皮肤科产品销售1.84亿美元，下降5%，Apoquel受2023年提价前销售及2022年第一季度零售购买影响，Cytopoint增长部分抵消下降；Solensia自2022年第三季度推出后诊所渗透率增长 [21][22] - 国际伴侣动物业务第一季度报告基础上增长3%，运营基础上增长10%，单克隆抗体、小动物杀虫剂及收购Jurox推动增长；Librela营收3400万美元，运营基础上增长74%，Solensia国际销售900万美元；Simparica Trio国际营收2400万美元，运营基础上增长47%；国际关键皮肤科产品组合运营基础上持平 [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第一季度营收10亿美元，下降1%，伴侣动物产品下降7%，畜牧销售增长15% [19] - 兽医诊所就诊量第一季度增长2%，诊所收入增长11%，平均每次就诊收入增长9%，总就诊量高于疫情前水平，诊所收入自疫情以来年均增长10% [20] 国际市场 - 第一季度报告基础上增长3%，运营基础上增长10%，伴侣动物和畜牧营收均增长10% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 预计创新伴侣动物产品组合实现两位数运营增长，畜牧产品组合运营增长相对持平；继续投资支持未来增长的业务和能力，如杀虫剂、皮肤科、单克隆抗体、疫苗和诊断等领域 [11] - 通过产品生命周期创新和声明扩展打造关键产品系列，如Simparica Trio、Cytopoint和Draxxin；为新畜牧疫苗在更多市场获批以扩大全球影响力，如Protivity和Lawsotek；收购佐治亚州亚特兰大郊外的制造工厂，用于单克隆抗体、疫苗和宠物护理产品生产，预计2026年投入运营，扩大生物制品组合制造能力 [11][12] - 预计Simparica Trio下半年面临竞争，但公司对其增长有信心，第一季度已获得市场份额；认为竞争对手不会大幅改变定价，以免自相蚕食业务 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2023年全球经济存在不确定性，但公司有能力应对挑战，过去三年培养了业务和人员的敏捷性、灵活性和韧性 [13] - 对全年业绩指引有信心，多样化的产品组合和动物健康愿景能推动长期可持续增长，为客户和股东创造价值；将继续在机会、潜在挑战和经济变化面前保持纪律性和适应性，基于市场领导地位、创新业务和多样化产品组合实现2023年强劲增长，并为未来投资 [13] 其他重要信息 - 公司将于5月25日举办投资者日活动，届时研发主管Rob Polzer将详细介绍研发组合，还将介绍领导团队，分享短期、中期和长期增长目标 [56][82] - 公司诊断业务团队生产力提高，美国市场仪器布局良好，预计下半年美国市场恢复增长 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国渠道是否已正常化？如何解释美国伴侣动物销售下降7%与销售出去增长8%之间的差异？Librela预计何时全面推出？美国Librela供应在2024年上半年是否会有问题？ - 公司表示美国渠道在第二季度已正常化，第一季度经销商去库存至历史正常范围下限，4月略有去库存后已正常化，且预计库存将保持当前水平；Librela预计上半年获批，下半年推出，全面推出可能很晚，不包含在今年业绩预期中，2024年无论何时全面推出都不会有供应挑战 [33][34][35] 问题2: 畜牧业务第一季度是否有库存补充收益？美国畜牧业务的优势在未来季度能持续多少？伴侣动物皮肤科业务中Apoquel下降的原因是什么？零售渠道的波动是否会改变公司对该渠道的利用策略？是否会主动将客户转移到其他渠道以应对竞争？ - 畜牧业务增长主要由关键产品供应增加驱动，预计全年增长持平，美国业务增长主要是一次性供应恢复，未来增长一定程度取决于中国市场；皮肤科业务第一季度下降主要因美国预购去库存和日本2022年第一季度的一次性问题，排除这些因素国际业务有两位数增长，预计全年皮肤科业务将实现两位数增长，不会改变零售渠道策略 [40][41][43] 问题3: 全年营收增长的趋势如何？特别是第一季度到第二季度、第二季度到第三季度和第四季度的增长情况？今年预计推出的Simparica Trio竞争对手产品情况如何？竞争对手的库存和促销活动对公司寄生虫市场的看法有何影响？ - 预计从第二季度开始全年实现正常化增长，第二季度外汇逆风约2个百分点，下半年外汇情况有所改善；预计Simparica Trio下半年面临竞争，但第一季度已获得市场份额，对其全年增长有信心，认为竞争对手不会大幅改变定价 [47][48][49] 问题4: 美国伴侣动物业务第一季度销售逐月情况如何？对第二季度业务发展有何影响？ - 第一季度从开始就出现了预期的去库存情况，销售给诊所的终端市场需求在3月高于季度平均水平，未显示出放缓迹象，第二季度开局良好，预计从当前季度开始全年实现正常化增长，且库存将保持当前水平 [53][54] 问题5: 即将举行的投资者活动将讨论哪些内容？是否会披露更多管道产品和长期指引？诊断业务全年的前景如何？ - 投资者日将聚焦建立对公司中长期增长预期的信心，研发主管将详细介绍研发组合，还将介绍领导团队；诊断业务团队生产力提高，美国市场仪器布局良好，预计下半年美国市场恢复增长 [56][57] 问题6: Simparica Trio的经销商动态是否会对该产品的年度销售产生负面影响？是否会影响跳蚤和蜱虫季节的销售？畜牧产品组合是否有相同的库存动态？库存水平是上升还是下降？ - Simparica Trio第一季度的情况是库存问题，不影响跳蚤和蜱虫季节销售，需求依然强劲，目前已恢复正常库存水平；畜牧业务未出现相同的库存动态；公司为某些产品的推出和获批增加库存，但运营现金流因应收账款和其他项目表现良好而优于去年 [61][62][63] 问题7: 2022年影响增长的供应链问题是否已解决？今年是否预计有供应链问题影响关键产品？皮肤科业务下降的具体数据和原因是什么？ - 供应链已完全正常化，2022年的挑战已解决，预计2023年不会有特定的供应链挑战；皮肤科业务下降主要因美国预购去库存和日本2022年第一季度的一次性问题，排除这些因素后美国和国际业务均有两位数增长 [66][68] 问题8: 年初提价的反馈如何？是否有来自兽医或宠物主人的抵制？2024年的提价策略如何？拟议的Mars Heska收购对诊断市场有何影响？是否会改变Zoetis的诊断业务计划和投资？ - 提价未对终端市场需求造成压力，未收到抵制反馈，2024年提价策略尚早确定；Mars Heska收购证实了兽医诊断市场的吸引力，强化了公司在美国建立参考实验室网络和投资创新的战略，公司将加速创新诊断业务的增长 [71][73][74] 问题9: 公司已看到年初的强劲表现，什么情况会使公司达到运营增长指引的低端？ - 终端市场需求强劲，支持指引的中高端；第一季度表现符合预期，全年指引不变，各点可能性相同，对全年业绩有信心 [77][78] 问题10: 佐治亚州新制造工厂的投资主要基于现有产品的增长预测还是后期研发进展？即将举行的会议是否会透露管道中的颠覆性创新？这些创新主要针对哪些方面？ - 新制造工厂将支持现有产品增长和新单克隆抗体产品推出，预计2026年全面运营；投资者日将介绍整个产品组合，包括疼痛领域机会、新疾病领域、管道情况和新兴市场等 [81][82]