财务数据和关键指标变化 - 第三季度系统RevPAR同比增长约30%，较2019年增长5%，各月均超过此前峰值；调整后EBITDA为7.32亿美元，超出指引上限，同比增长41%；调整后摊薄每股收益为1.31美元，超出指引上限，同比增长68% [6][7][15] - 年初至今已向股东返还超13亿美元，全年预计返还15 - 19亿美元 [6][20][21] - 预计2022年全年RevPAR增长40% - 43%，较2019年下降1% - 3%；调整后EBITDA为25 - 25.3亿美元，同比增长超50%，较2019年高出近10%；调整后摊薄每股收益为4.46 - 4.54美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 休闲散客RevPAR本季度领先复苏，较2019年高出超11%；商务散客RevPAR达到2019年水平，大型企业业务显著加速；团队RevPAR本季度达到此前峰值的约93%，公司会议占比显著提高 [8] - 第四季度系统团队预订量较2019年高出约5%，新预订价格较2019年上涨中至高个位数，团队预订结构持续正常化 [9] - 管理和特许经营费增长33%，得益于RevPAR持续改善和希尔顿荣誉客会许可费增长 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国第三季度可比RevPAR同比增长22%，较2019年增长6%；美国以外美洲地区第三季度RevPAR同比增长74%，较2019年增长17% [16] - 欧洲第三季度RevPAR同比增长92%，较2019年增长20%；中东和非洲地区第三季度RevPAR同比增长45%，较2019年增长6% [17] - 亚太地区第三季度RevPAR同比增长46%，较2019年下降16%；中国RevPAR较2019年下降14%，较上一季度改善33个百分点；除中国外亚太其他地区RevPAR较上一季度提高10个百分点，9月RevPAR较2019年仅下降8% [17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续加强希尔顿荣誉客会会员价值主张，本季度会员数量同比增长19%至1.46亿，会员入住率超过61%，同比提高200个基点，与2019年基本持平 [13] - 公司宣布与Peloton建立行业首个合作关系，到年底将在全美5400家酒店的健身中心配备Peloton自行车 [13] - 公司全年预计净客房数量增长约5%，未来几年预计实现中个位数增长，之后恢复到6% - 7%的历史增长率 [13][19] - 公司本季度签约约2万间客房，使管道项目达到创纪录的41.6万间，其中一半正在建设中；预计全年全球签约约10万间客房，美国签约量将超过2019年水平 [12][19] - 根据STR数据，公司年初至今的净新增客房数量高于所有主要品牌竞争对手，展示了其严格的发展战略和行业领先的RevPAR指数溢价的实力 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管近期宏观经济面临挑战，但行业需求上升，供应增长处于历史低位，应继续推动强大的定价能力 [9] - 消费者重新转向体验式消费，国际边境重新开放，各细分市场的被压抑需求正在释放；消费者在疫情期间积累了约2.4万亿美元的额外储蓄，比2019年多约55% [10] - 公司对旅游业的未来非常乐观，认为正处于强劲反弹中，长期趋势将支持持续增长 [9][11] 其他重要信息 - 希尔顿近期被评为美国最佳女性职场第一名，以及全球最佳职场第二名，这是公司连续第七年上榜，也是唯一上榜的酒店公司 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 企业协议房价相关情况 - 2019年企业协议房价业务约占整体业务的10%，目前约占7%，公司有意向更多转向中小企业业务；目前大部分企业客户将采用动态定价，预计价格涨幅在9% - 10% [24][25][26] 问题2: 2023年RevPAR展望 - 目前宏观环境存在不确定性，且处于预算制定初期，难以给出具体预测；但从基本面看，需求上升、供应处于历史低位、消费者转向体验式消费等因素将带来积极影响，预计RevPAR将上升，可能达到中个位数增长 [29][30][33] 问题3: 新利率环境对资本计划的影响 - 利率环境会产生影响，但公司仍将继续返还大量资本，因为产生的自由现金流创历史新高；公司希望保持3 - 3.5倍的杠杆率，目前因资本市场情况可能年底杠杆率略低于预期，但认为情况会稳定；公司有多种融资方式，债券市场目前不太有吸引力，但有其他短期信贷工具 [37][38][40] 问题4: 中国市场发展管道及开发商情况 - 中国市场存在宏观经济干扰和面对面签约文化的影响，但过去几年签约情况良好，今年开工和交付量将增加；公司在中国转向有限服务战略，开发商对品牌需求强劲，长期发展趋势向好，但短期内会有波动 [43][44] 问题5: 非RevPAR费用情况及增长机会 - 非RevPAR费用在疫情期间波动较小，近期增长速度接近整体费用增长；主要来源包括信用卡费用和HGV费用，未来有望继续增长，可能将联名信用卡产品拓展到其他国家 [47][48][49] 问题6: SG&A下降的驱动因素及可持续性 - SG&A下降主要是因为公司有效控制成本，GAAP数据存在一定时间性因素和噪音，但现金G&A今年较2019年下降低至中个位数；未来预计G&A将随通胀增长，有助于提高利润率 [51][52] 问题7: 美国在建客房情况 - 第三季度是一个转折点，预计第四季度将继续；尽管建设成本和融资有挑战，但酒店盈利能力增强，业主乐观情绪上升，美国签约量将超过2019年，部分转化为开工量；输入成本开始稳定，其他建筑项目减少使分包商更易获取，业主通过本地和地区银行获得融资 [55][56][57] 问题8: 团队业务对RevPAR的影响 - 第四季度团队预订量较2019年高出5%，2023年系统团队预订量较2019年低9% - 10%，但意向和管道项目强劲；预计第四季度团队业务收入与2019年持平，明年将超过2019年水平；新业务预订价格更高，有助于RevPAR增长 [60][61][63] 问题9: 欧洲所有权板块的利润率情况 - 欧洲运营结果持续好于预期，第四季度预计将继续；明年可能面临通胀带来的劳动力、能源和公用事业成本上升等挑战；日本市场需求开始增加；该板块目前约恢复到2019年水平的四分之三，未来将继续恢复，且该业务占比将逐渐降低 [66][67][68] 问题10: 团队业务预订进度及企业对2024 - 2025年的看法 - 第四季度和2023年的团队业务预订进度在本季度均提高了500个基点；预订多年后的业务通常是大型协会和贸易团体，目前这些大型会议和活动的预订情况开始恢复正常，因为健康问题得到缓解，且这些活动对组织生存至关重要 [68][70][71] 问题11: 收入管理系统的投资及定价策略 - 公司在收入管理方面有悠久历史和优势，与供应商共同创建算法，建立了合并中心为业主提供建议；算法不断调整以纳入更多数据，疫情后更关注价格上限；这是公司商业团队的优势之一 [77][78][79] 问题12: 定价能力变化的原因 - 疫情前定价困难是因为供应高于30年平均水平，需求低，GDP增长缓慢且无通胀；现在供应有限、需求强劲且存在通胀压力，符合经济规律，因此有定价能力 [82][83][84] 问题13: 宏观放缓对转换活动的影响 - 今年约25%的客房新增来自转换项目；转换活动通常具有反周期性，目前强劲的需求环境使独立酒店对品牌需求降低，且交易活动因宏观担忧而放缓，导致转换活动面临一定逆风；宏观放缓可能带来积极影响，如交易活动增加和酒店对品牌需求上升 [87][88]