财务数据和关键指标变化 - 2021年全年营收254亿欧元，同比增长6% [6] - 2021年转型费用10亿欧元，重组和遣散费约5亿欧元，已确认97%的预期转型相关影响 [7] - 2021年税前利润34亿欧元，是2020年的三倍多；净利润25亿欧元，是2020年的四倍多，为2011年以来最高 [8] - 2021年成本收入比从88%降至85%，信贷损失拨备同比下降71%至平均贷款的12个基点 [9] - 核心银行全年有形股本回报率为6%，调整后为8.5% [10] - 第四季度税前利润8200万欧元，调整后为5.27亿欧元；集团总收入59亿欧元，同比增长8% [23] - 第四季度净利息收入约29亿欧元，较第三季度增加约1.5亿欧元；净息差约为1.2%，基本持平 [23] - 2021年全年有效税率为26%，若排除本季度2.74亿欧元的递延税资产估值调整，全年税率将为34% [25] - 核心银行第四季度收入59亿欧元，同比增长7%；非利息支出同比增长12% [25] - 核心银行全年收入254亿欧元，同比增长5%；非利息支出同比增长4%，成本收入比为79% [26] - 2021年全年信贷损失拨备为平均贷款的12个基点，即5.15亿欧元，预计明年约为20个基点 [36] - 年末普通股一级资本充足率为13.2%，较上一季度提高22个基点；完全杠杆率为4.9%，较上一季度提高18个基点 [37][38] 各条业务线数据和关键指标变化 企业银行 - 全年收入52亿欧元，与去年持平；第四季度收入同比增长10%，为成立以来最高季度收入和同比收入增长 [39][40] - 年末存款重定价协议涉及1010亿欧元存款，本季度产生1.09亿欧元收入；贷款余额1220亿欧元，较第三季度末增加30亿欧元，较2020年末增加80亿欧元 [41] - 全年风险加权资产同比增长14%，非利息支出42亿欧元，同比下降2%；调整后成本下降1% [41] - 全年税前利润10亿欧元，同比增长86%；调整后税前利润增长70%至12亿欧元 [42] 投资银行 - 全年收入较2020年增长4%，非利息支出因薪酬成本、银行税和基础设施成本分配增加而上升 [44] - 全年税前利润37亿欧元，有形股本回报率为10.7%，均较2020年大幅增加 [44] - 第四季度收入基本持平；固定收益与货币销售交易收入下降14%，融资收入显著增加 [45] - 债务发行收入增加，股权发行收入下降；咨询收入显著增加，全年在本土市场的发行和咨询业务排名第一 [46][47] 私人银行 - 全年收入82亿欧元，同比增长1%；若调整相关因素，收入将增长2% [46] - 2021年关闭180多家分行，年末全职员工约2.8万人；调整后成本同比上升1% [48] - 全年信贷损失拨备为平均贷款的18个基点，即4.46亿欧元，同比下降37% [48] - 全年税前利润3.66亿欧元；调整后税前利润将超过10亿欧元，调整后税后有形股本回报率为5.5% [49] - 全年业务量增长450亿欧元，其中资产管理流入300亿欧元，新增客户贷款150亿欧元 [49] 资产管理 - 收入同比增长21%，各收入流均有增长；管理费用增加2.33亿欧元，业绩和交易费用增加 [52] - 非利息支出增加1.38亿欧元，即9%；调整后成本上升10%，成本收入比改善至61% [53] - 全年税前利润8.16亿欧元，同比增长50%；调整后税前利润增长43%至8.4亿欧元 [53] - 年末资产管理规模达9280亿欧元，较上年增长1350亿欧元，净流入480亿欧元，其中ESG产品净流入190亿欧元 [53] 公司及其他 - 第四季度税前亏损3.2亿欧元，包括5900万欧元转型费用；全年税前亏损11亿欧元，包括6.03亿欧元转型相关费用 [54] - 预计2022年税前亏损约7亿欧元，股东费用将恢复至约4亿欧元 [55] 资本释放部门 - 全年税前亏损降至14亿欧元，较上年改善8.36亿欧元，成本和收入均有显著改善 [56] - 本季度完成向法国巴黎银行的Prime Finance和电子股票平台过渡，自2020年第四季度以来，杠杆敞口减少330亿欧元，风险加权资产减少60亿欧元 [56][57] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于核心业务，加强客户关系，提高市场份额 [6] - 加速银行转型，通过成本节约措施实现70%的成本收入比目标 [7] - 完成Prime Finance向法国巴黎银行的过渡，降低资本释放部门的杠杆敞口和风险加权资产 [8] - 加大可持续发展投入，2021年累计ESG融资和投资规模达1570亿欧元，有望在2023年底前达到至少2000亿欧元的目标 [18] - 应对新竞争对手的挑战，专注于有相关市场份额的业务，加大技术投资，提升数字化能力 [166][167] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是转型的关键一年，各业务表现良好，收入增长，盈利能力显著提高 [5] - 市场环境有所改善，但核心是客户关系的加强和业务的聚焦 [6] - 转型努力和投资开始见效，未来有望降低成本，提高盈利能力 [7] - 对2022年的收入增长充满信心，预计将在255 - 260亿欧元之间，各业务有望实现增长 [75] - 继续关注成本节约，有信心实现70%的成本收入比目标 [20][21] - 信贷组合质量良好，有能力应对地缘政治不确定性、供应链中断和政策收紧等新兴风险 [59] 其他重要信息 - 公司计划向股东分配7亿欧元资本，包括每股0.2欧元的现金股息和3亿欧元的股票回购计划，这是50亿欧元资本分配承诺的第一步 [8][60] - 预计2022年信贷损失拨备约为平均贷款的20个基点 [36][58] - 预计2022年普通股一级资本充足率保持在13%左右，完全杠杆率目标为4.5% [38][59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年成本基础如何发展，净利息收入的构成及2023年成本收入比情况 - 2022年第一季度需将费用降至与70%目标一致的水平，后续季度在此基础上继续改善 [65] - 技术和前台业务是成本改善的主要驱动因素，预计分别节省约5亿欧元 [66][67] - 净利息收入的增长受短期利率重定价和长期利率滚动影响，时间越长，长期利率影响越大 [70] - 2023年及以后有望实现收入和成本的正向增长，成本收入比将继续改善 [69] 问题2: 各部门收入预期及在收入较弱情况下能否实现70%成本收入比 - 2022年公司收入预计在255 - 260亿欧元之间，各业务均有增长潜力 [75] - 企业银行预计收入55亿欧元，私人银行预计收入86亿欧元，资产管理预计收入至少26亿欧元，投资银行预计收入90亿欧元 [77][78][79][81] - 在收入较弱的情况下，公司将采取延迟投资、调整营销和招聘等措施来控制成本，但部分成本如监管整改支出和固定薪酬等较为刚性 [83][84] 问题3: 成本收入比的边际变化、未来成本节约和资本分配情况 - 随着收入增长，成本收入比的边际效益将进一步提高，投资决策的边际成本收入比将更具吸引力 [88] - 未来成本节约与转型成本相当，约3亿欧元，第一季度后仍需进一步降低成本 [89] - 股息与2021年收益相关，股票回购基于2021年经营业绩，未来资本分配决策将在适当时候公布 [91][92] 问题4: 净利息收入是否包括欧洲央行存款分层安排的预期收益及欧盟解决基金贡献的预期情况 - 净利息收入披露未考虑分层安排的收益，定向长期再融资操作（TLTRO）在2022 - 2025年将带来一定逆风 [97] - 预计2023年后欧盟解决基金贡献将结束，目前未看到后续额外税收负担的迹象，公司正在积极游说增加内部纾困工具（IPC）的使用 [98][99] 问题5: 反周期缓冲和补充缓冲对资本管理的影响、股息和回购的分配标准及投资银行今年的表现 - 反周期缓冲已纳入资本规划，对资本路径影响不大；需考虑住房抵押贷款附加费的影响 [103] - 股息应是投资者可靠的收入来源，反映管理层对未来的信心；股票回购可提供灵活性，公司目标是在合理时间内分配50亿欧元资本 [107][108] - 固定收益与货币业务组合多样，部分业务受市场波动影响，公司对其表现的稳定性和可靠性有信心 [104][105] 问题6: 3月投资者深度研讨会的战略演变和员工人数目标情况 - 3月研讨会的战略将是现有战略的演变，公司将继续在四大业务上投资，提高效率，实现增长 [111][112] - 员工人数目标并非硬性指标，为实现8%的有形股本回报率和70%的成本收入比，员工人数将进一步减少 [115][116] 问题7: 股票回购是否有条件及第四季度成本未达目标的原因 - 股票回购没有附带条件，公司与欧洲央行的监管互动是独立的 [119] - 第四季度成本未达目标主要是由于监管整改、可变薪酬增加等意外因素，公司认为在收入表现较好的情况下，成本偏差1.5%是可以接受的 [120][121][122] 问题8: 股息支付率和投资银行薪酬比率情况 - 股息增长将基于审慎的支付率，具体细节将在3月的资本计划中进一步说明 [126] - 投资银行的成本收入比已达到60%多，虽会受收入和薪酬递延影响有所波动，但公司对目前的基础感到满意 [126][127] 问题9: 德国固定薪酬谈判的关键日期和工资通胀率及投资银行交易业务的正常化水平 - 难以预测德国固定薪酬谈判的结果，但公司已将相关因素纳入2022年计划，对谈判结果有信心 [130] - 投资银行预计收入90亿欧元，交易业务67亿欧元是坚实基础，有一定上行空间 [131] 问题10: 操作风险风险加权资产和CRU的改善情况、特殊融资项目的收益及企业财资服务中信用保护回收的贡献 - 操作风险风险加权资产在过去几年表现良好，CRU仍有一定改善空间，但机会逐渐减少 [137] - 特殊融资项目有收益，但为临时性，第一季度末将结束 [136] - 企业财资服务中信用保护回收在本季度贡献约3000万欧元，季度偶发性项目通常贡献约1亿欧元，但存在波动 [139] 问题11: 2022年成本退出运行率及对2023年的影响和成本减少指的是报告成本还是调整后成本 - 第四季度成本不是2022年的目标水平，公司需将成本降至40 - 45亿欧元之间，以实现成本收入比目标 [143] - 成本减少指的是调整后成本，不包括诉讼费用 [145] 问题12: TLTRO的贡献及未来变化、成本指引和投资者日的重点 - 2021年TLTRO借款400亿欧元，利率100个基点，贡献4亿欧元；2022年年中额外50个基点的激励措施取消，全年贡献降至3亿欧元；2023年可能再减少1亿欧元 [152] - 2022年需持续推动成本节约，以实现成本收入比目标，具体成本需考虑银行税、非运营成本和转型费用 [153] - 投资者日将更新2022年情况，并展望德意志银行的未来发展 [150] 问题13: 未来为实现增长需进行的增量投资领域和转型影响是否完全反映在第二支柱资本要求（P2R）中 - 公司将在四大业务进行投资，包括企业银行的支付系统和资产即服务、私人银行的数字化服务、投资银行的前端到后端流程 [158][159][160] - 资本充足性被视为最低资本要求（MDA）的缓冲，公司认为MDA可能高估了资本要求，随着公司转型，P2R有改善空间 [161] 问题14: 最新评级上调的顺风效应及量化情况和应对新竞争对手的计划及对成本目标的影响 - 难以精确量化评级上调的收入提升，但预计有1 - 1.5亿欧元的年度潜在提升，主要集中在市场业务，目前尚未完全反映在第四季度收入中 [164][165] - 公司将专注于有相关市场份额的业务，加大技术投资，提升数字化能力，以应对新竞争对手的挑战，客户对专业建议的需求将有助于公司竞争 [166][167][168]