财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额近40亿美元，增长8.6% [24] - 国内同店销售额增长5.6%，净利润5.39亿美元，每股收益27.45美元，增长6.9% [16] - 息税前利润7.23亿美元，下降4.2%；剔除8100万美元后进先出法（LIFO）费用后，息税前利润同比增长6.6% [36] - 利息费用5770万美元，较去年同期增长33.4%；预计2023财年第二季度利息在6000万美元左右 [36][37] - 本季度税率18.9%，低于去年第一季度的21.9%；建议投资者对2023财年第二季度税率建模约为23.4% [37] - 净收入5.39亿美元，较去年第一季度下降2.9%；摊薄后股份数量1960万股，较去年第一季度减少9.1% [38] - 第一季度运营现金流7.94亿美元，资本支出1.14亿美元，自由现金流6.8亿美元，与去年同期的6.76亿美元相近 [38] - 每店库存较去年第一季度增长14.4%，总库存增长17.6%；净库存每店为负24.9万美元，应付账款占总库存的比例为131% [39] - 本季度回购9亿美元AutoZone股票，季度末股票回购授权剩余近27亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 商业业务 - 国内代客维修（DIFM）销售额增长近15%至10亿美元，两年累计增长44.3%，占国内汽车零部件销售额的29% [25] - 每周每个项目销售额1.6万美元，增长11.1%，创历史第一季度最高周销售额纪录 [25] - 本季度新增117个净新项目，总数达5459个 [26] 国内零售业务 - 第一季度同店销售额增长2.6%，客流量较去年下降4%，但较第四季度有所改善，客单价增长7% [30] 国际业务 - 在墨西哥新开3家门店，总数达706家；在巴西新开4家门店，总数达76家 [32] - 按固定汇率计算，两国销售额加速增长，增速高于整体 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 东北部和中西部市场同店销售额表现逊于其他地区约260个基点，可能受今年更温和潮湿天气影响 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 供应链方面，推进扩大枢纽和巨型枢纽的布局，扩大配送中心规模，在西海岸开设处理直接进口产品的设施 [21][22] - 计划在2023财年剩余时间内在美国、墨西哥和巴西开设约200家门店，开设更多巨型枢纽和枢纽门店 [44] - 继续发展墨西哥和巴西业务，计划未来五年在巴西大幅扩张门店数量 [23] 行业竞争 - 公司认为其为客户提供的价值主张优于以往，执行商业加速战略，目标是在各地区成为DIY和商业领域的行业领导者 [12] - 行业在定价方面一直较为自律，产品价格弹性较低，成本上升时会相应提价以维持利润率 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业销售环境仍具挑战性，难以预测近期至中期销售情况，但公司对增长计划、团队执行能力和市场份额增长感到兴奋 [19] - 预计2023年第二季度销售表现将由商业业务的持续强劲和有韧性的DIY业务带动 [20] - 长期来看，行业有望实现稳健增长，公司将通过投资增长计划、推动盈利和现金流增长以及向股东返还现金来实现长期股东价值 [41] 其他重要信息 - 本季度毛利率下降242个基点，主要受8100万美元非现金LIFO费用和快速增长的低毛利率商业业务影响 [33] - 预计第二季度LIFO费用约4000万美元，随着运费下降，预计下半年费用将完全消除，并开始重建LIFO储备余额 [35][49] - 运营费用较去年第一季度增长8.6%，销售、一般和行政费用（SG&A）占销售额的百分比与去年持平，公司将继续有纪律地管理SG&A增长 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：目前运费成本与疫情前相比如何，何时会对毛利率产生积极影响？ - 国际运费已回到疫情前水平，国内运费仍略高，预计今年内会有所下降 [48][49] - 预计第二季度LIFO费用约4000万美元，下半年可能完全消除，费用逆转可能需要三到四个季度 [49] - 部分运费成本已计入库存成本，即使运费下降，产品成本仍将在一段时间内面临压力 [50] 问题2：第一季度门店客流量虽仍下降但较第四季度有所改善，客流量在本季度的趋势如何，对2023年的客流量有何看法？ - DIY业务第一季度表现强于预期，客流量下降4%，较第四季度的8%有明显改善 [52] - DIY业务客流量下降是长期趋势，4%的降幅在正常情况下并不异常，且在过去三年增长后仍保持这样的降幅令人鼓舞 [52] 问题3：客流量（单位）单年数据有所改善，潜在的累计数据是否也在改善，是否意味着已恢复正常？ - 公司仍对未来一年的情况存在担忧，但随着时间推移，对DIY业务在疫情期间获得的市场份额的可持续性更有信心，但不能说已“完全恢复正常” [54] - 在故障和维护类核心业务中，销量趋势强劲，但 discretionary类别下降2.5%，不过该类别业务趋势逐季改善，给公司对未来的信心 [55] 问题4：二手车价格下降是否会对公司业务产生影响，这种影响何时会减弱或成为逆风因素？ - 二手车价格虽开始下降，但较两年前仍上涨近30%，新车价格上涨近20%，且利率上升使购车融资更具挑战性，因此仍对业务有一定推动作用 [57] - 公司业务增长受多种因素影响，包括通胀、增长计划、枢纽和巨型枢纽战略以及宏观市场环境等 [58] 问题5：公司库存状况改善情况如何，预计到2023年底库存状况会怎样，采购来源与疫情前相比有何变化，是否有更高的库存目标？ - 目前库存状况较18个月前有显著改善，较去年同期和第四季度也略有提升，但仍比历史预期低约200个基点 [60] - 某些产品类别仍面临挑战，公司正在寻找新的采购来源和地区 [61] - 采购来源目前变化不大，公司目标是在各品类中实现采购地区多元化 [63] - 疫情前库存曾达到历史最高水平，比历史平均水平高100个基点，公司希望供应链团队能突破这一纪录，即比目前水平高300个基点 [63] 问题6：第二季度LIFO费用减半，是否意味着毛利率压力也减半，除了商业业务与DIY业务的组合因素外，第二季度还有哪些因素会影响毛利率，SG&A费用同比增长8% - 10%，其中工资和福利成本通胀以及在业务好时的投资各占多少，未来如何考虑通胀、工资和SG&A与整体杠杆的关系？ - 预计第二季度LIFO费用约4000万美元，毛利率压力将显著减轻 [65] - 快速增长的商业业务预计将对毛利率造成35 - 45个基点的压力，这一情况将持续 [70] - SG&A费用将有纪律地增长，本季度占销售额的百分比与去年持平，公司一直在投资以维持高水平的客户服务和支持业务增长，特别是在IT方面 [67] - 工资压力是宏观劳动力市场问题，历史上工资增长率约为2%，目前接近5%，公司将继续使SG&A与营收增长保持一致 [67] 问题7：商业业务税收增长在单年基础上放缓，是因为AutoZone外部因素导致的收益递减，还是商业板块自身潜在趋势的变化，目前的增长速度是否更现实，是否难以维持20%的增长率，竞争对手的价格投资是否意味着汽车零部件零售商业领域的价格竞争加剧？ - 公司对商业业务15%的增长感到满意，增长放缓是全面的，并非特定客户群体或地区的问题，公司认为不是自身原因导致的 [72] - 公司约18个月前的价格投资与竞争对手无关，而是为了确保产品价格与价值主张相符，公司认为外部增长是通过从更广泛的市场获取份额，而非从竞争对手处夺取 [74] 问题8：公司在商业业务方面进行了哪些技术投资，这些技术项目的推广处于什么阶段？ - 公司在过去几年推出了手持设备，用于店内拣货和向商业客户送货，这有助于确保产品准确和管理交付时间，交付时间自部署该技术以来已下降约20% [77] - 公司还在与商业客户的数字交互方面进行了改进，如提供发票访问和实现更无缝的合作，手持设备已部署，技术仍在不断完善，预计还需约一年时间；数字集成方面还有新的想法待实施，预计需要两到三年时间 [77][78] 问题9：第二季度LIFO费用为4000万美元，是否意味着下半年将有1.2亿美元的LIFO收益流入毛利率，收益确认的节奏如何？ - 何时能看到费用逆转受运费下降速度和合同情况影响，无法确定具体时间，但预计会发生 [80] - 由于库存周转率约为1.5次，预计需要两到三个季度才能使成本完全消化并看到收益逆转，公司将在下个季度的电话会议上提供更详细的更新 [80] 问题10：本季度商业业务交易数量似乎有所放缓，有何解读，客户活动情况如何，是否存在延期情况，商业项目增长在第一季度有所加快，这些项目的成熟情况如何，是否由于商业业务和巨型枢纽战略的进展而加速？ - 公司正在研究零售和商业客户的行为，在过去美国的四次经济冲击中，公司业务表现优于正常时期，目前正在关注低端消费者的情况 [82][83] - 预计部分商业客户的工作可能会从代客维修转向DIY，但目前尚未看到令人担忧的情况，公司对商业业务15%的增长感到满意 [83] - 目前约88%的门店有商业项目，未来不会大幅增加开店数量，预计再开设约100家 [85] - 商业项目通常需要三到五年才能成熟，现在新项目起步表现优于以往，但成熟时间是否会缩短尚不确定，巨型枢纽项目起步销售额就很高 [86] 问题11：零售业务中客单价增长与通胀的差距从上个季度的3个百分点扩大到4个百分点，是因为每笔交易的商品数量减少还是转向购买更便宜的商品，“篮子组合”具体指什么，这是否意味着消费者资金紧张，还是随机情况，是什么原因导致的，目前汽油价格低于俄乌冲突前且同比持平，历史上这能为客户提供多大程度的缓解，能否抵消部分压力？ - 主要是“篮子组合”影响了客单价与通胀的差距，即与上一时期相比，消费者购买的产品类型发生了变化 [89][91] - 从宏观角度看，消费者受到通胀的压力，但在公司业务中，核心的故障和维护类产品需求仍然存在，定价行动对销量影响不大 [93] - 消费者市场呈现两极分化，中高端消费者资产负债表较强，仍在大量消费，低端消费者则面临压力，部分消费者可能会从代客维修转向DIY [94] - 汽油价格对客户很重要，特别是超过4美元/加仑时，目前价格低于该水平，但客户面临多种因素的综合影响，公司正在关注不同客户群体的情况，目前尚未看到明显的消费转移 [96][97]