财务数据和关键指标变化 - 2021年全年EBITDA为194亿美元，净收入创纪录达到150亿美元，全年产生64亿美元自由现金流，其中第四季度就产生了30亿美元 [5] - 2021年减少了近20%的股份数量 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年铁矿石业务因加拿大矿山罢工和利比里亚的几起事件，损失了近300万吨的发货量 [46] - 墨西哥热轧带钢轧机已产出第一卷钢，预计今年下半年开始有更显著贡献，年底达到60% - 70%的运行率，2023年下半年达到满负荷运行 [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲约70%的合同从1月开始重置，北美自由贸易协定（NAFTA）约30%的合同重置，集团整体销售价格预计将提高 [13] - 集团层面发货量预计相对稳定且略有增加，除北美自由贸易协定地区外，其他地区发货量预计稳定，北美自由贸易协定地区发货量可能略有改善 [43] - 成本方面，预计除北美自由贸易协定地区外，其他地区成本将继续上升，第一季度铁矿石和煤炭价格上涨，欧洲能源成本可能已度过最糟糕时期 [14][44] - 铁矿石价格方面，欧洲、黑海、中国的指数价格上涨，美国价格继续下跌，但美国市场基本面依然强劲 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括在脱碳方面引领行业、进一步改善成本状况、为长期战略增长进行投资以及持续向股东返还资本 [6] - 资本分配政策为将50%的自由现金流返还给股东，另外50%可用于去杠杆或探索并购机会，并购可能聚焦于支持脱碳之旅或可再生能源领域 [9][10] - 在脱碳方面，公司在西班牙、比利时、法国和加拿大宣布了脱碳工厂计划，推出了XCarb产品，拥有绿色钢认证和回收及可再生产品系列 [18] - 印度业务短期增长计划包括建立新的卷材轧制设施和镀锌生产线以满足汽车需求，以及将西海岸的Hazira工厂产能从800万吨扩大到1400万吨 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年需求持续改善，有较高年度合同的支持和价值计划，预计2022年将是EBITDA和自由现金流强劲增长的一年，并在战略重点方面取得进一步进展 [7] - 对第一季度有信心，认为会是一个不错的季度 [28] 其他重要信息 - 公司制定了15亿美元的价值计划，未来三年实施，重点关注可变成本和提高运营可靠性，以抵消部分通胀压力 [31] - 公司对碳价格套期保值头寸采取战略决策，2021年未动用，该头寸可支撑到第四阶段上半年 [37] - 巴西尾矿坝拆除项目进展顺利，已获得Serra Azul项目扩建许可证 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在并购方面的态度以及如何回应并购风险担忧 - 公司资本分配政策明确，50%的自由现金流返还股东，另外50%可用于去杠杆或探索并购机会，并购可能聚焦于支持脱碳之旅或可再生能源领域，公司会保留投资级资产负债表 [9][10] 问题2: 如何看待第一季度EBITDA的不同影响因素 - 欧洲约70%、北美自由贸易协定约30%的合同重置将支持价格，集团整体销售价格预计提高；发货量预计相对稳定且略有增加；成本方面，铁矿石和煤炭价格上涨，欧洲能源成本可能已度过最糟糕时期；矿业部门业绩可能提高 [13][14][44] 问题3: 同行加速脱碳计划对公司的影响以及公司是否需要加速 - 公司认为自身在脱碳方面有技术实力、研发投入、全球多元化员工队伍和规模等优势，已在多地宣布脱碳工厂计划并推出相关产品，对自身战略和进展感到满意 [17][18] 问题4: 如何权衡用多余资本进行并购和提高股东回报支付比例 - 并购应创造股东价值，提高支付比例可与关键利益相关者讨论，目前公司资本分配策略既能通过股票回购计划立即返还价值，又能保留创造长期股东价值的能力 [20][21] 问题5: 目前战略增长的资本支出情况以及未来是否还有新项目 - 随着脱碳和产品套件发展，可能会有更多项目更新和开发，目前项目主要聚焦新兴市场，具有较强的EBITDA生成能力，部分项目已开始产生收益 [24][25] 问题6: 第一季度EBITDA是否可能高于第四季度 - 公司不提供此类指导，但对第一季度有信心，已讨论了相关影响因素 [28] 问题7: 15亿美元价值计划的具体行动以及印度业务的运营更新和战略 - 价值计划重点关注可变成本和运营可靠性，通过知识转移和预防性维护等措施实现；印度业务开局强劲，2021年生产和发货量创纪录，短期增长计划包括汽车下游项目和扩大西海岸工厂产能 [31][33][34] 问题8: 2021年未使用碳价格套期保值的原因 - 这是战略决策，公司建立了可观的头寸，可支撑到第四阶段上半年，2021年认为无需动用 [37] 问题9: 巴西尾矿坝拆除项目的进展 - 公司已为巴西的一个尾矿坝拆除项目提供资金，项目进展顺利，已获得Serra Azul项目扩建许可证 [39] 问题10: 公司不提供更具体量化指导的原因 - 公司多年前就停止提供非常具体的指导，认为市场已了解公司和业务驱动因素，每季度会讨论下一季度的影响因素 [43] 问题11: 如何看待今年铁矿石业务以及海运铁矿石市场的情况 - 2021年铁矿石业务受罢工和事件影响，2022年预计产量和发货量会改善；目前加拿大的罢工影响有限；价格方面，欧洲、黑海、中国指数价格上涨，美国价格下跌但基本面强劲 [46][47][48] 问题12: 15亿美元价值计划的因素贡献分解以及哪个领域价值提升最大 - 最大部分来自可变成本，其次是固定成本，商业因素贡献较少；预计未来三年该计划对业绩的影响大致平均，今年可能略多 [51] 问题13: 乌克兰业务是否存在风险以及是否采取了缓解措施 - 公司有应急计划以保障人员和资产安全，目前运营正常，未出现供应链中断情况，希望危机不要升级 [53] 问题14: 墨西哥热轧带钢轧机项目今年和明年预计带来的增量板材产量 - 预计今年下半年开始有更显著贡献，年底达到60% - 70%的运行率（相对250万吨产能），2023年下半年达到满负荷运行 [56][57] 问题15: 美国对欧盟取消232条款对公司业务的潜在影响 - 公司认为不会从根本上改变业务流出，过去从欧洲业务向美国出口的小众产品（如大型钢材）将继续出口 [60] 问题16: 利比里亚资本支出重新考虑的范围和通胀影响相关问题 - 公司已在铁路线第一阶段花费5亿美元，将其提升至1500万吨产能的增量资本支出不大；公司保留铁路线运营权，3000万吨以上可引入第三方货物；资本支出更多与矿体和选矿厂设计修改以提高产品质量有关 [62][63][64] 问题17: 公司投资绿色电力的资本成本与可再生能源公司相比是否明智 - 公司认为自身能为项目带来价值，如提供明确的电力购买协议和在钢铁资产附近建设设施，会确保项目回报超过资本成本 [66] 问题18: 公司并购的近期目标以及交易规模倾向 - 公司专注于将50%的自由现金流返还股东，另外50%可用于去杠杆或并购，并购目标可能支持脱碳议程或在可再生能源领域，同时会保持强大的资产负债表和投资级信用评级 [69][70] 问题19: 第一季度能源成本通胀（不包括炼焦煤）的具体数字 - 公司不提供此详细信息，但认为天然气和电力成本在第四季度结果中已基本体现，第一季度预计不会有显著增加，煤炭成本会上升 [72] 问题20: 订单簿和库存与三个月前相比的情况 - 订单簿情况良好，欧洲需求强劲，交付时间缩短，已完成第一季度订单并开始预订第二季度；巴西国内发货量预计稳定，尽管表观钢铁消费量为负，但预计进口量会下降 [75] 问题21: 如何看待中国钢铁出口增加的影响 - 中国出口退税取消，贸易措施增加，且中国自身也不希望成为钢铁出口强国，因此出口激增会有反应，公司对中国表观钢铁消费增长持更悲观态度 [78][79] 问题22: 传统燃煤高炉转换为氢气或其他燃料时，如何解决焦炭承重调节气流的功能问题 - 公司主要关注直接还原铁（DRI）技术，全球通过DRI路线生产约900万吨金属，德国汉堡有使用氢气的10万吨DRI试点项目；对于高炉，公司优先建设DRI工厂获取金属，再用可再生电力熔化；同时也在进行高炉技术研究，如比利时根特的Smart Carbon项目，通过捕获CO2并转化为生物乙醇来实现减排 [81][82][83]