财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为22亿元人民币，收入同比下降，主要因监管过渡期的门店扩张和新产品推出 [14] - 第二季度毛利润约为10亿元人民币，毛利率为43.8%，较2021年同期的45.1%有所下降，主要由于不利的产品组合转变、库存拨备增加和PP&E减值损失 [15] - 2022年第二季度运营费用达到5.309亿元人民币，较去年同期的1.672亿元人民币有所增加，主要因股份支付费用显著增加至1932万元人民币 [15] - 若排除股份支付，非GAAP费用率从上个季度的20.9%降至第二季度的15.1%，非GAAP销售费用率从上个季度的6.9%降至4.7%，调整后费用率与去年同期水平相近 [17] - 非GAAP净收入从上个季度的3.518亿元人民币增至6.347亿元人民币，2022年第二季度非GAAP基本和摊薄每股美国存托股份净收入分别为0.494元和0.492元 [18] - 截至2022年6月底，现金及现金等价物、受限现金、短期银行存款、短期投资和长期银行存款净额为168亿元人民币，而去年为149亿元人民币 [18] - 第二季度经营现金流为14亿元人民币，经营现金流与非GAAP净收入比率从去年同期的100%增至228% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 销售费用降至1.226亿元人民币，较2021年同期的1.26亿元人民币下降2.7%，主要因工资、福利和品牌材料费用减少，部分被股份支付费用增加抵消 [16] - 一般及行政费用增至2.907亿元人民币，较2021年同期的4610万元人民币增加，主要因股份支付、工资和福利增加 [16] - 研发费用为1.176亿元人民币，较2021年同期的490万元人民币增加，主要因股份支付费用、工资和福利以及咨询费用增加 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国整体消费者信心指数从2022年1月的121.5%降至6月的88.9%，2022年上半年中国整体零售额同比下降0.7% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极适应新监管框架，两家子公司已获得国家烟草专卖局颁发的制造企业许可证，公司将继续寻求监管批准，按时满足所有适用要求 [7][8] - 公司致力于研发，非GAAP研发费用率从2018年的1.5%增至2022年上半年的3.6%，预计未来几年将进一步增加，还与多所高校、医院和研究机构合作进行基础科学研究 [9][10] - 公司在第二季度精简业务结构和运营工作流程，非GAAP费用率环比下降，未来将继续专注于成本优化，同时加强产品竞争力 [11][20] - 公司认为零售商未来会销售多个品牌，品牌份额将由产品质量、品牌资产和用户基础决定，公司品牌份额在过去几个月保持稳定，未来将继续加强研发投入 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观逆风、消费者信心低迷和监管变化等挑战，公司第二季度仍取得稳健健康的业绩，体现了防御性商业模式的韧性 [6] - 公司对中国电子雾化市场的内在潜力充满信心，相信凭借领先技术、科学进步、高质量用户基础、有韧性的商业模式和强大的执行力，能够实现可持续的高质量增长，并巩固行业领先地位 [11][12] - 电子雾化产品将在新监管时代继续在成年吸烟者减害方面发挥重要作用，公司产品的高品质和安全性将继续得到成年吸烟者的认可 [19] 其他重要信息 - 自2022年第一季度起，中国相关政府部门发布一系列电子烟产品实施细则和指导意见，加强对电子烟行业的监管，新国家标准将于2022年10月1日生效 [7] - 公司部分新产品是行业内首批获得新国家标准批准的产品，目前还有几款新产品正在进行技术审查，更多产品处于申请流程中 [8][9] - 第二季度，公司与中国科学院深圳先进技术研究院合作开展电子雾化冷却剂吸入研究，得出含WS - 23的电子雾化产品比纯尼古丁产品奖励效果更低的结论 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新产品用户反馈、新口味对后续季度销量的影响 - 公司表示大部分用户还没机会尝试新产品，目前处于过渡期，难以给出未来季度的定量指导，参考美国市场经验，用户适应新口味需要几个季度，预计在第四季度后期能更清楚用户需求变化 [22] 问题2: 对未来竞争格局的看法 - 公司认为零售商为实现店铺生产力和盈利能力最大化，会销售多个品牌，但品牌份额由产品质量、品牌资产和用户基础决定，公司品牌份额过去几个月保持稳定，未来将继续加强研发投入 [23][24] 问题3: 第三季度至今的业绩表现及第四季度和2023年的展望 - 公司称第二季度收入受益于下游价值链的提前销售，高基数会影响第三季度业绩，且第三季度逐渐减少旧产品发货，过渡期到9月30日结束，还需更多时间来更好地预测未来前景，尤其是第四季度 [25] 问题4: 新产品申请情况及未来12个月的产品组合计划 - 截至目前，公司已获得低个位数的设备和低个位数的烟弹产品的批准，部分申请仍在审核中，预计获批产品数量将持续增加，公司将在新制度下继续丰富产品组合 [30] 问题5: 旧产品淘汰和新产品生产销售时间 - 公司在第三季度逐渐放缓旧产品生产，大部分生产集中在第三季度上半年，本月开始参与过渡平台测试，新产品处于推出初期，目前销售可能无法准确反映实际用户需求，过渡时期结束后会提供更多更新 [30][31] 问题6: 原项目库存水平及是否会有进一步库存减值 - 新产品库存水平相对较低，公司自2021年第四季度起对不符合新国家标准的产品和不再适用的原材料计提库存拨备，预计未来几个季度符合国家标准的产品不会产生重大库存拨备 [33][34] 问题7: 店铺无法经营后的近期调整 - 2022年3月国家烟草专卖局宣布品牌专卖店不得签订独家分销协议后，公司开始终止与店主的协议并退还押金，截至第二季度末，大部分工作已完成，非独家经营使公司能够拓展其他品牌的业务，有大量品牌资产和用户认知度的品牌仍会受店主青睐 [34] 问题8: 与烟草管理部门及其他机构在国家电子烟在线交易平台的合作进展 - 本月初，全国多个地区开始通过国家过渡平台，公司作为中国电子雾化行业的领导者，是首批入选参与的品牌之一，过渡过程顺利，感谢国家烟草专卖局的支持，在其帮助下，公司新产品是行业内首批获得新制度批准的产品 [35]