财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度总活跃客户数量同比增长54%，从去年同期的2960万增至4580万 [4] - 该季度GMV同比增长59%，从去年同期的289亿元增至461亿元；服装相关类别的GMV同比增长更快，达70% [4] - 总净收入同比增长51.1%，从去年同期的188亿元增至284亿元 [7] - 毛利润同比增长54.7%，从去年同期的36亿元增至56亿元；毛利率从去年同期的19.2%增至19.7% [8] - 总运营费用为44亿元，去年同期为30亿元；占总净收入的比例从去年同期的15.9%降至15.4% [8] - 履约费用为18亿元，去年同期为14亿元；占总净收入的比例从去年同期的7.4%降至6.3% [8] - 营销费用为13亿元，去年同期为4.123亿元；占总净收入的比例从去年同期的2.2%升至4.6% [9] - 技术和内容费用降至3.375亿元，去年同期为3.384亿元；占总净收入的比例从去年同期的1.8%降至1.2% [9] - 一般及行政费用为9.567亿元，去年同期为8.392亿元；占总净收入的比例从去年同期的4.5%降至3.4% [9] - 运营收入同比增长93.2%，从去年同期的7.822亿元增至15亿元；运营利润率从去年同期的4.2%增至5.3% [10] - 非GAAP运营收入同比增长66.0%，从去年同期的10亿元增至17亿元；非GAAP运营利润率从去年同期的5.6%增至6.1% [10] - 归属于公司股东的净利润同比增长125.7%，从去年同期的6.848亿元增至15亿元；净利润率从去年同期的3.6%增至5.4% [11] - 归属于公司股东的摊薄后每ADS净利润从去年同期的1.00元增至2.18元 [11] - 非GAAP归属于公司股东的净利润同比增长73.7%，从去年同期的9.861亿元增至17亿元；非GAAP净利润率从去年同期的5.2%增至6.0% [12] - 非GAAP归属于公司股东的摊薄后每ADS净利润从去年同期的1.44元增至2.41元 [13] - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物和受限现金为151亿元，短期投资为37亿元；第一季度经营活动使用的净现金为4.39亿元 [13] - 预计2021年第二季度总净收入在289亿 - 301亿元之间，同比增长率约为20% - 25% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度市场业务贡献不足5%，约4.7% - 4.8%的总GMV来自市场销售；计划发展市场业务，但要控制用户体验和投诉率；希望在今年第四季度将其占比提升至略超6% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与供应商建立长期合作关系，深化合作以增加“Made for VIP”产品的贡献，通过差异化产品为客户提供价值 [4] - 未来将尽可能快速增长营收，同时保持利润率稳定，通过强大的采购团队精心采购多样化产品吸引新客户、留住老客户并提高ARPU [7] - 积极探索多样化的客户获取渠道，如定向广告、电视和真人秀节目代言、手机预装等，今年将更加注重个性化获客，优化营销投入；还将增加在直播领域的投入 [24] - 持续拓展“Made for Vipshop”产品合作品牌，目前已与约500个品牌合作，该类产品转化率和售罄率表现良好，对长期增长和差异化发展重要 [30] - 虽然男性客户数量有所增长，但公司仍将主要精力放在女性客户上，通过服装相关类别服务男性客户，并提升男女客户的个性化购物体验 [39] - 关注Super VIP付费会员，其平均消费是普通客户的八到九倍，增加会员数量有望提高平台ARPU [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩指引较为保守，一方面今年4月有促销活动是积极因素，另一方面去年5月增长强劲导致今年同期对比基数高；需观察6月促销期和夏季情况以了解第二季度全貌 [17] - 公司业务增长稳定，用户增长强劲，对下半年和长期增长有信心，尤其男性客户数量增长明显，付费Super VIP数量也有强劲增长 [18] - 对长期毛利率趋势持乐观态度，第一季度在激活老客户和回馈Super VIP会员上投入较多，未来更多品牌将分担成本，净利润率趋势良好 [21] - 长期目标是实现更稳定和可持续的增长，对业务长期增长潜力有信心 [27] 问答环节所有提问和回答 问题: 第二季度及下半年的营收增长展望，第二季度20% - 25%的营收增长指引是否已考虑4月促销活动 - 第二季度指引较为保守，4月促销活动是积极因素，但去年5月增长强劲使今年同期对比基数高；需观察6月促销期和夏季情况；公司业务增长稳定，用户增长强劲，对下半年和长期增长有信心，男性客户和付费Super VIP数量增长明显 [17][18] 问题: 本季度毛利率环比下降的原因及未来趋势 - 对长期毛利率趋势乐观，更注重管理底线；第一季度在激活老客户和回馈Super VIP会员上投入较多，部分Super VIP会员有5%折扣，成本前期主要由公司承担，未来更多品牌将分担；第一季度净利润率趋势良好 [21][22] 问题: 今年有无新的客户获取举措或渠道 - 有多样化的客户获取渠道，如定向广告、电视和真人秀节目代言、手机预装等，今年将更注重个性化获客，优化营销投入；会增加在直播领域的投入，但占整体营销预算比例不会太大 [24] 问题: 疫情结束后公司的稳定增长速度和利润率情况，以及对近期反垄断举措和新进入者的看法 - 长期目标是实现更稳定和可持续的增长，对业务长期增长潜力有信心；积极探索小程序、短视频等客户获取渠道，目前没有单一渠道贡献占比达15% - 20%，未来将继续探索和优化营销投入 [27] 问题: 过去一个季度与“Made for Vipshop”产品合作的品牌数量及相关运营指标 - 目前已与约500个品牌合作“Made for Vipshop”产品，各品牌合作程度和销售贡献不同；该类产品转化率和售罄率表现良好，对长期增长和差异化发展重要，但还需时间确定最佳合作品牌和深化合作方式 [30] 问题: 3P业务的发展战略及年底占总业务的预期比例 - 本季度市场业务贡献不足5%，约4.7% - 4.8%的总GMV来自市场销售；计划发展市场业务，但要控制用户体验和投诉率；希望在今年第四季度将其占比提升至略超6%，仍会主要关注1P业务 [33] 问题: 过去几个月品牌的去库存需求，下半年的需求情况，以及此前对部分国际品牌的抵制事件对第三、四季度需求的影响 - 公司是品牌处理过剩库存的首选合作伙伴，不仅处理库存，还通过“Made for Vipshop”产品与品牌共同成长，也处理当季滞销库存；抵制国际品牌事件影响较小，国内品牌发展势头良好，未来有望抢占国际品牌市场份额 [35][36] 问题: 是否会加速3C等品类扩张以获取更多用户，对利润率的影响，是否会补贴或清仓相关男性品牌产品 - 男性客户数量同比增长约5%，男装和运动装销售增长显著，但公司仍主要关注女性客户；男性客户主要通过服装相关类别购物，不会大量购买手机等拉低利润率的产品；公司有信心在服装和穿戴品类服务好男性客户，并提升男女客户的个性化购物体验 [39][40] 问题: 本季度每用户平均收入的趋势及驱动因素 - 2020年的88元免运费政策影响了ARPU，导致全年同比下降，2021年该趋势正常化，因为客户对平台粘性高，只是购物习惯因政策改变；未来将继续提高ARPU，关注Super VIP付费会员消费，其平均消费是普通客户的八到九倍，增加会员数量有望提高ARPU；持续提升客户个性化体验也有助于提高ARPU和客户粘性 [43][44]