财务数据和关键指标变化 - 第二季度产量为45.4万盎司，强于第一季度，主要受帕拉卡图和美国业务增长推动 [10] - 第二季度销售成本为每盎司1027美元，较第一季度增加，主要因朗德山的薪酬增加和塔西亚斯特的燃料成本上升 [10] - 全维持成本为每盎司1341美元，高于第一季度，因销售成本增加和维持资本提高 [11] - 预计全年销售成本约为每盎司900美元，全维持成本约为每盎司1240美元，主要因拉科伊帕产量降低和通胀 [11] - 通胀对运营成本的影响预计全年约为10% - 12%，资本支出最初假设的10% - 15%通胀仍成立 [12] - 第二季度调整后运营现金流为2.52亿美元，与第一季度基本一致；第二季度资本支出为1.5亿美元，高于第一季度，但低于下半年计划 [12] - 本季度自由现金流为1.08亿美元，或剔除营运资金变动后为1.03亿美元，较第一季度显著增加，预计下半年尤其是第四季度将进一步增加 [13] - 截至季度末，公司现金为7.19亿美元，总流动性约为21亿美元；第二季度偿还1.2亿美元债务，7月又偿还1亿美元，并计划未来继续偿还 [13] - 截至6月30日，过去12个月净债务与EBITDA比率略改善至1.7倍，预计今年和明年该比率将继续下降 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 塔西亚斯特 - 第二季度产量为12.9万盎司，头品位在第二季度保持强劲，吞吐量稳步提升，经常达到每天2.1万多吨 [15] - 预计下半年产量至少增加30%，全年产量有望超60万盎司，主要受每天2.1万吨的持续吞吐量和西分支4号矿段品位提高推动 [16] - 项目第二阶段提升至每天2.4万吨的计划仍按计划于2023年年中完成，工程基本完成，采购进展顺利 [16] - 太阳能发电厂建设正在推进，详细工程正在进行，采购已启动，预计今年晚些时候开始现场初步活动 [17] 帕拉卡图 - 本季度产量为12.9万盎司，较第一季度增长约20% [17] - 预计今年剩余时间品位将提高，7月平均品位为每吨0.45克，比上半年约高30%，预计仅本月产量约为5万盎司 [17] 拉科伊帕 - 第二季度工厂调试进度比原计划慢，主要因调试泵和其他部件时出现问题，以及全球供应链问题影响关键部件供应 [18] - 7月吞吐量水平有所改善，近期达到每天1万吨，预计第四季度达到每天1.3万吨的持续吞吐量 [18] - 产量推迟约6万盎司，今年预计产量从20万盎司下调至12.5万金当量盎司，但不影响未来生产，推迟的产量将在未来季度实现 [19] 朗德山 - 场地优化项目仍按计划于今年晚些时候完成 [19] - 预计按特定顺序开发，W1和W2阶段将作为露天矿开采，是未来2 - 3年的优先事项；S阶段将于2023年第一季度开始添加；之后开采W3和W4阶段；长期来看，正在推进X阶段和金山的地下开采方案研究 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司目标是实现产量达到指导范围低端，下半年需比上半年多生产近40万盎司，增产来自帕拉卡图品位提高、美国堆浸作业季节性回收率提高、塔西亚斯特维持每天2.1万吨吞吐量、解决拉科伊帕工厂供应链挑战 [5][6] - 公司继续推进项目进展，如70%控股的高品位曼哈乔项目，对研究结果满意并将推进；完成俄罗斯业务出售，预计8月完成奇拉诺业务出售，约70%的产量将来自美洲 [7] - 公司具有竞争优势，包括有竞争力的储量寿命指数、集中在美洲的大量生产、显著的利润率和自由现金流、强大的资产负债表和有吸引力的资本回报 [8] - 公司重视安全，将持续改进风险管理和安全系统 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对上半年运营结果不满意，但对下半年强劲表现有信心，公司持续产生可观的自由现金流，认为公司股票的价值处于最佳状态 [27] - 公司认为通胀是难以预测的因素，但预计下半年成本将因产量增加和品位提高而下降 [6][35] 其他重要信息 - 7月塔西亚斯特矿发生一起致命事故，提醒公司需不断改进安全标准和实践 [8] - 公司勘探项目取得积极成果，大熊项目有望成为世界级矿山，其他项目如鹬盆地、朗德山金山等也有令人鼓舞的钻探结果 [23][25] 问答环节所有提问和回答 问题1: 拉科伊帕从供应链角度还需要什么来使工厂达到预期状态 - 调试过滤厂第二生产线时，一些泵的密封件和轴承出现问题，已订购新部件和泵，部分已运抵现场，预计未来几个月能获得所需全部物资以全面提高吞吐量 [30] 问题2: 曼哈乔为何仍未纳入2024年生产指导 - 公司通常在年初制定多年指导，这只是更新指导的时间问题，并非预计2024年下半年产量较低 [32] 问题3: 上半年资本支出约2.5亿美元，重申全年8.5亿美元指导，下半年资本支出会大幅增加吗 - 维持8.5亿美元指导（±5%），上半年支出较低，下半年预计因塔西亚斯特和拉科伊帕的资本剥离增加、帕拉卡图有额外资本支出、曼哈乔项目支出增加而使资本支出上升 [33] 问题4: 今年指导成本为每盎司900美元，下半年成本降低能否作为明年的运行率，通胀压力是否会抵消明年计划的产量增长 - 从运营角度，下半年产量和品位的变化对成本有积极影响，但通胀难以预测，年初预计通胀为7%，现更新为12%，希望通胀能缓解，但这是不确定因素 [35] 问题5: 拉科伊帕从第三季度、第四季度到2023年的产量爬坡情况如何 - 因爬坡延迟，目前日处理量为8000 - 9000吨，有几天达到1万吨，希望第四季度达到1.3万吨；2023年将按计划生产，有品位为1.2克/吨的80万吨库存等待处理 [38][40] 问题6: 朗德山本季度成本大幅增加的原因是什么，产量增加到多少成本能降至每盎司1000美元左右 - 成本增加受通胀影响，内华达场地受氰化物和石灰成本上升影响较大，也与热浸盎司与磨矿盎司比例、堆存与回收时间有关；从整体看，主要是产量较低导致，计划2024年产量提升至30万盎司，成本将随之下降 [42][44] 问题7: 塔西亚斯特回收率降至89%的原因是什么 - 开采高品位矿石时遇到高硫化物黄铁矿，导致回收率下降，通过更好的氧化和混合黄铁矿与非黄铁矿材料已使回收率恢复正常 [46] 问题8: 公司有未完成的正常化发行股票回购计划（NCIB）且预计产生更强的自由现金流，是否会在关注资产负债表偿债的同时，投入资金回购股票 - 公司计划维持股息和回购计划，同时偿还债务；会采取谨慎态度，根据宏观环境、商品价格和通胀情况调整，如果黄金价格上涨带来利润率提升，会考虑增加回购或加速偿债 [49] 问题9: 如何看待现场库存，是否会增加库存，塔西亚斯特扩建所需物资是否齐全 - 全球供应链紧张，公司在过去6 - 8个月积极增加关键备件库存，但难以完全预测哪些部件会受影响，会在可预见故障的情况下增加库存；塔西亚斯特2.4万吨项目主要是建设顺序和衔接问题，最大的部件是Segisor屏幕改造，所需部件已齐全 [52][61] 问题10: 拉科伊帕的经验是否会让公司担心塔西亚斯特扩建的供应链问题，公司是否有针对性关注 - 公司从拉科伊帕的经验中吸取教训，正在审查所有维持性资本项目和重大项目，查找类似的薄弱环节，确保关键部件有备用库存 [59] 问题11: 公司资本分配计划中，下半年偿还债务的金额是多少，是否有净债务与EBITDA的目标水平，达到什么水平会从偿债转向增加股票回购 - 第二季度偿还1.2亿美元债务（1亿美元循环贷款和2000万美元塔西亚斯特贷款），7月偿还1亿美元循环贷款，剩余1亿美元循环贷款；预计下半年偿还2 - 3亿美元，全年偿还4 - 5亿美元，具体金额取决于黄金价格；预计年底净债务与EBITDA比率略高于1，公司对此并不担忧，会继续加强资产负债表；股票回购是灵活因素，若商品价格有利，利润率提升，会有增加回购的灵活性 [63][66][67] 问题12: 公司成本结构中哪些部分受通胀影响较大，是否有部分已达到峰值 - 油价已趋于平稳，其他关键大宗商品价格仍在上涨，但涨幅变缓，受影响较大的是与石化产业链相关的氰化物、石灰、氨炸药等；美国劳动力成本压力较大，涨幅约为5% - 8%，主要因高离职率，需支付更有竞争力的工资；巴西和智利劳动力成本压力相对较小 [70][72]