财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额下降2%至38亿美元，可比门店销售额下降3%，销售较第二季度大幅改善 [5] - 2020年10月，公司对7.75亿美元高级票据进行再融资，产生一次性费用2.4亿美元，对2020财年第三季度净收益产生每股0.65美元的影响 [6] - 截至2020年10月31日的13周内，净收入为1.31亿美元，即每股0.37美元，而去年同期为3.71亿美元，即每股1.03美元；年初至今，每股亏损0.43美元，净亏损1.53亿美元 [6] - 2020年前九个月的销售额为83亿美元，而去年为116亿美元 [7] - 第三季度运营利润率为4.4%，低于去年的12.4%，受一次性债务再融资费用、COVID相关运营成本增加和同店销售下降的去杠杆效应影响 [7] - 季度末，总合并库存较上年下降25%，平均门店库存下降8% [7] - 11月迄今为止，可比门店销售额下降中个位数 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度，Ross表现最强的商品领域是家居，dd's DISCOUNTS业绩在本季度加速增长 [8] - 商品利润率增长190个基点，受有利的采购环境和较低的库存短缺推动，但被运费成本上升90个基点和分销费用增加70个基点所抵消 [11] - 采购和占用成本分别去杠杆化40个基点和25个基点，销售、一般和行政费用增加765个基点，其中包括一次性债务再融资费用的640个基点影响 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度，中西部和东南部是表现最好的地理区域 [8] - 8月初第二季度财报电话会议时，加利福尼亚州、佛罗里达州、得克萨斯州和亚利桑那州等较大市场开始企稳，但旅游和边境地区继续表现不佳；本季度，加利福尼亚州表现高于连锁店平均水平，而佛罗里达州和得克萨斯州继续受到边境和旅游地区集中的影响 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续关注价值，为客户提供他们期望的特价商品，在折扣零售领域获得市场份额 [8][14] - 公司计划在第四季度关闭约10家现有门店，预计2020财年结束时将拥有1585家Ross和274家dd's DISCOUNTS门店，净增54家 [9] - 公司将继续保守管理运营，不提供第四季度具体的销售或每股收益指引 [13] - 公司认为，随着大量零售门店关闭，折扣零售模式在疫情后有望获得市场份额 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计假日购物季零售环境竞争激烈，经济和政治氛围困难，且疫情恶化带来的不确定性增加，消费者需求可能受到影响 [13][14] - 公司拥有经验丰富的管理团队，相信能够有效应对短期挑战，长期来看，在折扣零售领域仍有良好的市场地位 [14] - 公司预计第四季度与COVID相关的成本将显著高于第三季度，主要与行业产能限制、拥堵以及供应链和门店的工资和激励措施有关 [12] 其他重要信息 - 第三季度，公司继续提升配送能力，以支持假日销售旺季的销售 [8] - 季度末，打包库存占比为26%，而去年为39% [8] - 公司在第三季度采取了多项措施降低债务成本，包括偿还8亿美元循环信贷额度和终止未提取的5亿美元循环信贷额度，季度末公司拥有超过52亿美元的流动性，其中包括约44亿美元的无限制现金余额和8亿美元的可用循环信贷额度 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何解释8月销售负中双位数到季度剩余时间基本持平的改善情况，对当前库存 assortment 和清仓产品可用性是否满意，疫情后折扣模式的市场份额机会如何？ - 随着季度推进，商家在市场上追逐商品，调整商品分类以满足客户需求，市场供应充足 [17] - 疫情后，喜欢实体店购物、注重价值和便利的客户将继续青睐折扣模式，且大量零售门店关闭使客户购物选择减少，Ross和dd's DISCOUNTS有望获得市场份额 [17][18] 问题2: 请分析第四季度毛利率的影响因素，是否有阻碍商品毛利率扩张的因素？ - 商品毛利率受有利采购环境推动，预计短期内仍将持续，但第三季度的库存短缺收益不会在第四季度重复 [20] 问题3: 打包库存水平较低的原因及未来趋势，对明年春季商品毛利率的信心如何？ - 本季度销售加速超过内部计划，使用打包库存追逐销售，预计打包库存将继续恢复到历史水平 [23] - 随着时间推移，采购环境将逐渐正常化，毛利率的有利程度将降低 [24] 问题4: 第三季度加州、德州、佛罗里达和亚利桑那等滞后市场的表现如何，11月至今负中个位数销售下滑是否有特定地区主导？ - 第二季度末这些市场开始企稳，但旅游和边境地区仍表现不佳；本季度，加州表现高于连锁店平均水平，佛罗里达和德州受边境和旅游地区影响较大 [27] - 未透露11月至今销售下滑的具体地区细节 [27] 问题5: 供应链是否有未达预期的地方，对dd's未来几年的增长有何看法？ - 第三季度采取了工资和激励措施，人员配置水平良好，吞吐量和收货流程有所改善，但港口拥堵导致产品延迟和成本压力 [30] - 目前谈论dd's的增长还为时过早，将在3月的年终财报电话会议上进一步讨论 [31] 问题6: 今年新增供应商数量及目前供应商总数是多少？ - 今年新增了数百家供应商，目前供应商总数略超过8000家，较疫情前增加约5% [33][34] 问题7: 为2021年春季和夏季储备的库存情况如何，港口延误对公司有何影响？ - 春季库存略少于去年，因第三季度放缓了货物采购；港口延误可能带来供应机会，但第四季度也存在一定风险，公司对库存水平有信心 [37][38] 问题8: 如何考虑股息和何时重新评估恢复股息？ - 近期公司仍将重点关注保持流动性，需观察假日销售情况，目前谈论未来股息支付还为时过早，预计在年终财报中提供相关评论 [40][41] 问题9: 能否量化当前SG&A方面的COVID成本，为何说第四季度成本会加速上升，这些成本是否为一次性的？ - 第三季度净COVID成本约为2500万美元 [44] - 第四季度成本预计显著增加，主要与门店的个人防护设备投资、工资和激励措施以及供应链的劳动力行动和应对产能限制的成本有关 [44] - 一般来说，随着疫情结束，这些成本将逐渐减少 [44] 问题10: 2021年的房地产计划如何，是否会考虑进入东北地区市场？ - 目前确定2021年的计划还为时过早，将在3月的年终财报电话会议上讨论 [47] - 未来几年公司将关注美国各地的机会，包括现有市场和新市场，未来会考虑进入东北地区 [49] 问题11: 品牌策略变化对打包库存和清仓库存的组合有何影响，未来是否有结构性变化？ - 品牌策略每年都会变化，公司主要关注为客户提供最佳品牌特价商品，目前库存组合没有重大变化 [51] 问题12: 第三季度可比销售改善主要由流量驱动，篮子或转化率是否有变化，目前商品分类的库存可用性如何？ - 从第二季度到第三季度，最大的变化是交易数量，篮子和转化率没有显著变化 [52] - 目前库存可用性更广泛，但某些类别仍存在一些小的不一致 [54] 问题13: 请评论目前的资产负债表、债务状况、股息和回购计划，以及核心客户返回门店购物的比例？ - 公司对财务状况有信心，拥有44亿美元的无限制现金和约52亿美元的流动性，第三季度对部分高级票据进行再融资以降低长期成本 [56] - 目前公司仍将重点关注现金和流动性的保存，由于疫情不确定性，暂不讨论股息和回购计划 [56] - 目前没有关于核心客户返回门店购物比例的全面信息，但客户在购物时仍优先考虑价值，大量零售门店关闭对公司有利 [57] 问题14: 疫苗推出后，商品毛利率的收益是否会下降，长期来看毛利率能否超过之前的峰值？ - 目前折扣零售行业的毛利率受益于商品供应和第三季度的补货，但随着供应和供应商管理的正常化，毛利率可能会下降，但不排除比历史水平更好的可能性 [60][61] 问题15: 请解释库存短缺价值下降的原因，除家居外，其他COVID相关类别（如儿童、美容和运动）的销售情况如何？ - 由于年初的大幅降价，减少了本季度记录的短缺商品的零售价值，从而带来了收益，从单位角度看，与去年相比相对相似 [63] - 美容、儿童和家居类别销售强劲 [64] 问题16: 对本季度店内库存水平的看法，是否有更多库存可以增加销售？ - 公司一直保守管理店内库存水平，本季度库存达到了预期水平，虽然某些区域可能有更多库存可以更快周转，但整体对库存水平满意 [65] - 公司通过追逐销售，将新鲜商品引入门店，吸引客户每周光顾，推动了季度销售 [66] 问题17: 本季度平均销售价格（AUR）情况如何，如何看待假日期间的行业促销节奏以及AUR机会？ - 本季度AUR下降 [67] - 预计假日期间促销活动将非常激烈，公司将专注于为客户提供有吸引力的特价商品，AUR将随商品价值和业务驱动而变化 [67] 问题18: 制定假日库存计划时如何考虑门店关闭和容量限制，能否快速调整库存，是否担心库存过轻而错过销售机会？ - 公司谨慎对待假日季节，将平衡销售、业务管理、流动性和库存管理，可能会错过一些销售机会，但会确保能够应对当前情况 [70] 问题19: 请详细介绍家居类别情况，包括销售表现、库存可用性，以及供应链和门店的工资水平情况？ - 家居业务各分类表现良好，除旅行相关业务较弱外，整体业务广泛；部分家居业务是直接进口业务，一些业务的交货期变长，第三季度商家在清仓采购方面表现出色 [73] - 供应链和配送中心面临市场工资压力，公司提高了基本工资，并为配送中心和门店员工提供了COVID激励措施，目前人员配置水平良好 [74] 问题20: 第三季度可比销售改善是来自强势类别的增量增长还是弱势类别的复苏，对明年的运费成本有何看法？ - 随着季度推进，公司积极追逐客户趋势，强势业务（如家居）表现更好，推动了可比销售增长 [77] - 港口和国内运输拥堵导致运费成本上升，预计这种情况可能会持续到第一季度，全年影响将在年终财报电话会议上进一步说明 [78] 问题21: 目前家居业务在销售中的占比，是否认为该类别有增长上限，历史上如何考虑新店开业的速度限制？ - 第四季度家居业务占比接近30% - 31%，传统上约为25% - 26%，预计该业务将继续以快于公司其他业务的速度增长 [81] - 公司历史上新店开业水平约为每年100家，其中80%为Ross门店，20%为dd's DISCOUNTS门店，这是公司能够舒适执行的水平 [83] 问题22: 如何考虑2021年的占用成本，是否会通过租赁谈判降低成本，是否会调整门店规模或结构，如何看待房地产市场？ - 目前预测2021年占用成本还为时过早，占用成本计入商品销售成本而非SG&A；随着门店关闭，预计会有更多机会，但目前无法确定 [86] 问题23: 为明年采购和规划复活节等节日时，库存水平、供应商商品分类和可获取商品情况如何？ - 由于疫情不确定性，第一季度采购计划将非常保守，特别是库存方面；如果届时人们仍无法外出庆祝复活节，该节日销售可能不如以往 [88] - 公司拥有庞大的采购团队和良好的供应商关系，预计2021年供应商商品分类将保持平衡，能够为客户提供所需的品牌和价值 [89] 问题24: 销售复苏的驱动因素之一是营业时间延长，目前是否已恢复正常营业时间，这是否仍是潜在的增长动力？ - 第三季度公司恢复了正常营业时间，进入假日季节，历史上会进一步延长营业时间，今年也计划如此（如果允许） [92] 问题25: 公司处理客流量的能力如何，如何考虑门店容量和物流以确保顾客顺利进店购物？ - 门店容量限制根据当地规定每天动态变化，25%的 occupancy 较为常见；公司将投资前端收银系统以确保顾客快速结账，但高峰时段和高流量门店可能会出现排队情况，公司对假日期间的策略有信心 [95]