财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收9.46亿港元，同比增长2.7倍，环比增长38% [9] - 经纪佣金和手续费收入5.63亿港元，同比增长3.6倍，环比增长38%，主要因总交易量增长3.8倍 [9] - 混合佣金率从上个季度的6.6个基点降至本季度的5.8个基点 [10] - 利息收入2.76亿港元，同比增长140%，环比增长33%，其中保证金融资利息收入和IPO融资利息收入均实现强劲增长 [10] - 其他收入1.07亿港元，同比增加560万港元，环比增长52%，主要因IPO认购服务费收入、货币兑换服务费收入和承销费收入增加 [11] - 总成本1.82亿港元，同比增长161%，环比增长18% [11] - 总毛利增至7.64亿港元，同比增长3.1倍，环比增长43%，毛利率从去年同期的73%扩大至81% [12] - 总运营费用3.23亿港元，同比增长111%，环比增长22% [12] - 净利润增至4.02亿港元，非GAAP调整后净利润增至4.08亿港元，同比增长超16倍，环比增长68% [13] - 完成3.14亿美元股权后续融资，股权基础翻倍，资产负债表显著增强 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 零售经纪业务 - 净付费客户新增约11.5万，付费客户总数超41.8万，同比增长137%，中国大陆和香港付费客户均实现三位数增长，有机增长贡献超半数新付费客户 [4] - 季度末客户总资产达2010亿港元，同比增长178%，环比增长41%，付费客户平均资产余额为48.1万港元，同比增长17%，付费客户季度留存率连续七个季度超98% [5] - 季度总交易量超1万亿港元，同比增长381%，美股交易约占总交易量的56% [5] - 第三季度推出香港证券借贷和多项衍生品交易产品，衍生品交易产品市场份额显著攀升 [5] 财富管理业务（Money Plus） - 与九家知名资产管理公司建立合作，季度末财富管理合作伙伴超30家 [6] - 第三季度财富管理日均资产余额达81.5亿港元，创服务推出以来新高，季度末超2.9万客户持有共同基金头寸 [6] - 9月为专业投资者推出债券交易，提供多种行业的美元计价债券 [7] 企业服务（FUTU I&E） - ESOP SaaS系统获得ISO 27701认证，是中国首家获此认证的ESOP SaaS提供商 [7] - 季度末有126个ESOP计划和81个IPO及IR计划，继续成为行业领先的TMT、生物技术和消费零售公司的首选ESOP合作伙伴 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 香港市场：第三季度交易市场份额持续保持超2%，7月以来市场份额显著提升，10月情况良好 [26] - 美国市场：中国ADR交易约占总美股交易量的10% - 15%，虽近期中国ADR交易量有所增加，但整体影响不大 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括零售经纪业务、金融业务、企业服务FUTU I&E、国际扩张以及构建以用户为中心的生态系统 [33] - 目标是成为一站式金融服务平台，满足客户不同资产配置需求，财富管理是实现该战略的重要一步 [34] - 计划于2021年上半年在新加坡开展业务，Futu新加坡私人有限公司已获新加坡金融管理局颁发的资本市场服务牌照 [8] - Futu期货公司已获批成为美国国家期货协会成员，成为商品期货交易委员会注册的期货佣金商 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业顺风因素包括持续的市场波动和大量知名香港IPO，推动中国大陆和香港付费客户实现三位数增长 [4] - 支持香港交易所缩短IPO认购周期的改革，认为虽短期内会对IPO保证金收入产生负面影响，但长期来看需求增加和行业整合将抵消损失，且改革将提高市场效率，使所有参与者受益 [20][21] 其他重要信息 - 第三季度有两个从9月延续至10月的香港IPO，约250亿港元的IPO融资包含在资产负债表的贷款和垫款余额中，但不包含在保证金融资和证券借贷余额中 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：资产负债表中预付款项与保证金余额差异的原因，以及短期借款大幅增加的资金来源和未来资金成本趋势 - 短期借款增加主要是因为使用了股权回购工具优化资金来源，以降低财务成本并支持资产负债表增长 [16] - 保证金融资和证券借贷余额不包括IPO融资余额，而贷款和垫款项目包含IPO融资余额，第三季度有两个从9月延续至10月的香港IPO，约250亿港元的IPO融资包含在贷款和垫款余额中，导致两者出现差异 [17] 问题2：IPO认购业务对利息收入、其他收入和佣金的贡献，香港交易所缩短IPO认购周期的影响，新付费客户中香港和中国大陆客户的比例，以及客户获取成本能否持续维持在较低水平 - 若实施新政策，预计前三个季度收入将有中低个位数的损失，但长期来看需求增加和行业整合将抵消损失，公司支持该改革 [20][21] - 本季度新付费客户中，53%来自香港本地市场，47%来自中国大陆 [22] - 今年新付费客户中有机增长的比例逐季显著攀升，客户获取成本下降，公司更注重客户获取的投资回报率 [23] 问题3：第三季度在香港和美国市场交易份额的趋势，美国交易量中中国ADR的分布情况，佣金率环比变化的驱动因素及未来趋势，以及IPO相关促销活动对客户获取的贡献和未来趋势 - 香港市场自7月以来市场份额显著提升，第三季度交易总量大幅增加，10月情况良好，预计未来有积极的结构性变化；美国交易量中中国ADR交易约占10% - 15%，整体影响不大 [26][27] - 佣金率环比下降主要是因为使用固定费率定价套餐的客户每笔日均交易（DART）交易量增加 [27] - 难以具体拆分客户因IPO而来的比例，但香港大型IPO上市前一到两周，付费客户数量会有明显增长，总体上香港IPO能吸引更多市场关注，将部分对IPO感兴趣的客户转化为其他交易客户，且客户资产余额和交易行为无明显变化 [28][29] 问题4：公司业务模式的长期战略愿景，如何平衡经纪业务和财富管理基金产品分销，以及美国结算系统的进展、受COVID - 19的影响、交易账户迁移时间和潜在利息收入的财务影响 - 公司战略包括零售经纪业务、金融业务、企业服务FUTU I&E、国际扩张以及构建以用户为中心的生态系统；目标是成为一站式金融服务平台，财富管理是重要一步 [33][34] - 美国销售清算进度受COVID - 19疫情负面影响，预计明年上半年开始向自清算所进行试验性迁移，目前预计明年财务影响不大，若完成全部销售清算流程，至少可额外产生5000万美元运营利润 [32] 问题5：保证金融资业务增长的可持续性，考虑香港业务杠杆限制下如何预测未来保证金融资余额增长，是否需要持续从资本市场融资以满足杠杆要求，未来获取中国大陆用户的策略，以及蚂蚁集团IPO暂停对第四季度IPO融资业务的影响 - 第三季度股权配售使股权基础几乎翻倍，未来12 - 18个月有足够资金支持保证金融资业务；香港零售经纪商杠杆比率不得超过五倍，长期来看随着客户增多，保证金余额将继续增长，但受市场条件和客户风险偏好影响，难以准确预测 [38][39] - 香港市场营销策略积极且有效，中国大陆市场因一些限制采用不同的客户获取策略，如ESOP持续贡献高质量客户，口碑推荐在中国大陆对付费客户的贡献更显著，中国大陆市场增长前景强劲 [40] 问题6：衍生品业务的风险管理措施 - 公司在风险管理方面一直保持谨慎，个人股票保证金融资的贷款价值比（LTV）比传统银行更保守，在衍生品交易风险管理方面也是如此；为开展该业务招聘了有丰富衍生品风险管理经验的金融人员；采取逐步推出衍生品交易产品的方式，目前仅向10%的付费客户开放香港证券借贷业务，计划年底向100%的客户开放；自2017年推出保证金融资业务以来，未在任何保证金融资或衍生品交易产品上出现重大损失 [44][45][46] 问题7：美国和香港交易的经纪费用和佣金费用率是否有显著差异，以及美国自有股票清算系统完全开发后三到五年内费用率的预期 - 美国的混合佣金率略高于香港，但差异不显著；将客户美国股票头寸迁移至自清算所需要很长时间，涉及很多技术知识，需确保所有公司行动能正确执行；若将现有头寸全部迁移至自清算所，不考虑直接人力成本，可额外产生1500万美元运营利润 [48][49]