财务数据和关键指标变化 - 2020财年全年GMV为171亿人民币，与去年持平；第四季度GMV中，直播业务占比65.4%，全年占比46.2% [16] - 第四季度总营收1.19亿人民币，下降45.3%，主要因佣金收入降43%至6600万人民币、营销收入降74.4%至1820万人民币；全年总营收8.353亿人民币，下降22.2%，佣金收入4.383亿人民币，下降13.7%，营销服务收入4.383亿人民币，下降38.6% [17][20] - 第四季度成本收入略降4%至5860万人民币；全年成本收入降6.4%至2.938亿人民币 [18][20] - 第四季度销售和营销费用降56%至7820万人民币；全年降17.6%至6.132亿人民币 [18][20] - 第四季度研发费用降42.6%至3280万人民币；全年降27.6%至1.711亿人民币 [19][20] - 第四季度管理费用降75.5%至1150万人民币；全年降23.9% [19][20] - 第四季度无形资产摊销增93.5%至8710万人民币；全年因与腾讯合作协议无形资产摊销增加 [19][22] - 第四季度运营亏损1.491亿人民币，归属普通股股东净亏损1.419亿人民币，调整后净亏损7930万人民币，基本和摊薄每股美国存托凭证亏损1.3元，调整后息税折旧摊销前利润 - 8360万人民币；全年运营亏损20.729亿人民币，归属普通股股东净亏损22.236亿人民币，调整后净亏损4.142亿人民币，基本和摊薄每股美国存托凭证亏损20.45元，调整后息税折旧摊销前利润 - 3.201亿人民币 [19][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直播业务第四季度GMV同比增54.1%至16亿人民币，全年增91.6%至79亿人民币；过去12个月活跃买家增44.9%至360万，每月平均观看直播21天，15天复购率达86% [6][7] - 市场业务受疫情影响，营销服务收入下降，拖累整体营收 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 广州等地批发市场业务活动下降40%，线下服装供应商积极拥抱直播带货 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司以KOL运营和供应链控制为商业模式，积极拓展无品牌产品类别和价格范围，加强KOL与供应链协同 [11] - 部署直播品牌战略，为品牌合作伙伴提供专属主播并免佣金，如3月27日耐克和阿迪达斯专场销售GMV超4000万人民币 [13] - 持续加强用户与主播连接，构建内容创作者社区，吸引高质量目标用户 [8] - 建立K - 10系统，量化主播变现能力，提供工具和激励，促进主播系统成长 [9] - 未来致力于部署一流直播电商战略，扩大主播阵容、提升质量，建设供应链基础设施，拓展品牌合作伙伴战略 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为最困难时期已过，中国直播电商有巨大增长潜力，公司处于有利地位，将继续提供差异化、个性化、沉浸式购物体验 [14][23] - 疫情加速中国时尚行业数字化转型，时尚品牌和供应链伙伴接受直播销售，直播业务将成主要增长驱动力 [22][23] 其他重要信息 - 公司与腾讯于2019年4月生效的业务合作协议，导致无形资产摊销增加 [19][22] - 2016年2月收购Meiliworks，因协同效应未达预期产生商誉减值；投资公司Weshop于去年底因战略原因关闭，产生1.14亿人民币损失 [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 直播业务近期战略重点及投资回报率评估方式 - 公司认为提高直播效率是关键路径，一是通过供应链赋能，为KOL引入品牌产品、原厂和原生互联网KOL品牌；二是拓展KOL自有流量，加强与粉丝情感连接，提高变现效率 [26][27][28] 问题2: 前CFO离职后公司计划及公司流动性是否足够进行股票回购 - 公司表示不便评论前CFO离职情况；认为直播业务增长快，市场会逐渐认可公司价值，流动性不是问题；开展股票回购是因认为股价被低估，也是合理的资本管理方式 [29][30] 问题3: 给KOL提供基本工资是否会造成财务压力 - 公司作为直播业务先驱，有完整生态系统支持。未来资源将集中在供应链和KOL孵化上。供应链方面与原厂合作，减少中间环节；KOL孵化方面，希望培养专业KOL，基本工资是对其潜力的投资，不会造成财务压力，KOL主要收入仍来自销售佣金 [32][34][35] 问题4: 过去三个月销售和营销费用大幅削减的原因及未来趋势 - 一是业务模式从传统电商转向直播电商，直播客户粘性高、ARPU高，更注重单位经济效益；二是未来将深化与主播合作，进行精准营销。未来销售和营销费用可能上升，但需谨慎考虑获客准确性 [38][39] 问题5: 直播业务主播数量细分、顶级主播占比及贡献，以及2Q营收增长指引和推广计划 - 公司不披露具体主播层级数量，但表示主播和用户品味多元化，顶级主播效率高、增长快，长尾主播也在供应链支持下相应增长；目前不提供营收指引，但对未来有信心，会有更多主播和供应链伙伴加入 [43][44] 问题6: 服装品类复苏情况，3月复工后需求是否反弹，消费者偏好 - 短期内服装行业受疫情影响，中期与中国GDP相关，长期受中国文化和生态影响。未来两季度难以预测，公司支持政府政策，与合作伙伴共渡难关。中期消费者更注重产品性价比，公司与原厂合作，减少中间环节；长期中国时尚市场将涌现很多设计师品牌和网红，公司将发挥桥梁作用 [46][48][49]