财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收同比增长35%，达到13亿美元，批发和DTC业务需求均高于预期 [23] - 第一季度毛利率显著好于预期，提升370个基点至50%，主要得益于DTC渠道促销活动减少带来的约270个基点的定价改善、供应链效益带来的130个基点以及有利的渠道组合带来的50个基点，但MyFitnessPal的出售带来约140个基点的负面影响 [27] - SG&A费用同比下降7%至5.15亿美元，主要是由于法律和营销成本降低 [28] - 第一季度运营收入为1.07亿美元，调整后运营收入为1.14亿美元；净利润为7800万美元，摊薄后每股收益为0.17美元，调整后净利润为7500万美元，调整后摊薄每股收益为0.16美元 [29] - 第一季度末库存同比下降9%至8.52亿美元 [29] - 预计全年营收将实现高个位数百分比增长，其中北美地区高个位数增长，国际业务低30%左右增长 [30] - 预计全年GAAP毛利率较2020年调整后毛利率48.6%提升约50个基点 [32] - 预计SG&A费用增长速度约为营收增长速度的一半，全年运营收入约为1.05 - 1.15亿美元，调整后约为2.3 - 2.4亿美元；运营利润率约为2%，调整后约为4.5%；摊薄后每股亏损约为0.02 - 0.04美元，调整后摊薄每股收益约为0.28 - 0.30美元 [34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 渠道业务 - 批发业务营收增长35%，约三分之二的增长是由于2020年第四季度到2021年第一季度受COVID - 19影响的订单转移，且大部分第一季度批发业务的超额交付是由于北美客户的强劲销售和更高需求 [23] - DTC业务增长54%，其中电子商务增长69%，自有和运营的零售店增长44%，主要得益于零售平均订单价值的提高和电子商务转化率的提升 [24] - 授权业务增长9%，主要由北美地区推动 [24] 产品业务 - 服装营收增长35%，由训练和跑步类别驱动 [24] - 鞋类营收增长47%，由跑步和团队运动类别驱动 [24] - 配饰业务营收增长73%，大部分增长由运动口罩带动 [24] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 第一季度营收增长32%，批发业务增长部分受2020年第四季度到2021年第一季度受COVID - 19影响的订单转移驱动，DTC业务中工厂店和电子商务引领增长 [25] EMEA市场 - 第一季度营收增长41%，批发业务增长由分销商业务带动，包括2020年第四季度到2021年第一季度受COVID - 19影响的订单转移，电子商务表现强劲，但该地区仍受COVID - 19显著影响，季度末约三分之一的自有和合作单品牌门店关闭 [25] 亚太市场 - 第一季度营收增长120%，各渠道均衡增长，批发业务部分受益于2020年第四季度到2021年第一季度受COVID - 19影响的订单转移，2020年第一季度该地区大部分门店关闭 [26] 拉丁美洲市场 - 第一季度营收下降9%，主要由于批发业务业绩下滑，部分被电子商务增长抵消 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 加强品牌建设，通过全球营销活动“the only way is through”传递统一品牌声音，计划在下半年加大营销投资，重点关注北美、中国和德国等市场 [11] - 持续改进运营模式，以实现长期两位数运营利润率为目标，通过优化成本结构、提高系统效率和决策精准度来推动战略和财务目标的实现 [14][15] - 提升以消费者为中心的直接销售方式，构建强大的全渠道战略，创造无缝连接的购物体验，全球电子商务业务第一季度增长69%，占直接消费者业务约45% [20] - 保持对盈利能力的严格把控，以实现可持续的股东价值，预计全年营收高个位数增长，调整后运营利润率与2019年持平 [22] 行业竞争 - 运动表现、健康和健身行业是增长型行业，公司认为只要以消费者为中心，提供优质产品和营销，就能保持竞争力并不断提升 [76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年第一季度业绩满意，认为这是一个好于预期的开端，尽管受到COVID - 19影响，但通过执行战略，业务质量和盈利能力有所提升 [7] - 公司对全年前景进行了有意义的更新，预计营收将实现高个位数百分比增长，使业务基本恢复到2019年水平 [9] - 尽管近期消费者趋势积极，但由于COVID - 19大流行，公司对需求和整体市场仍持谨慎态度，全年展望基于业务在当前宏观环境下持续发展，且零售环境逐步改善的假设 [30] 其他重要信息 - 公司与美国证券交易委员会达成和解，解决了此前宣布的与2015年第三季度至2016年第四季度某些提前销售披露相关的调查，和解不涉及SEC对这些期间销售不符合GAAP的指控 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细谈谈北美市场情况以及批发订单下半年的隐含信息 - 北美业务处于多年来最健康的状态，公司更好地了解消费者需求，营销投入更高效，受益于健身和健康行业的发展，预计这种趋势将持续。下半年，需求约束、退出无差异化零售和运动口罩业务下滑等因素会产生一定影响，且公司在COVID - 19不确定时期会谨慎规划 [41][42][43] 问题2: 本季度35%的营收增长中，男装和女装业务表现如何 - 女装业务自2020年以来有显著改善，在跑步鞋类和各类服装产品上都能引起消费者共鸣，公司采取的整体经营方式和沟通策略取得了良好效果 [45] 问题3: 面对加速的需求，公司对库存状况有何看法，是否有能力追单；与往年相比，营收基础中单位销量和ASP如何，是否有机会利用库存和营收优势提升定价能力 - 公司通过需求约束策略严格管理库存，不会有大量机会利用加速的需求，且2021年下半年不会进行大量追单，以应对供应链风险。ASP的提升得益于库存管理、产品创新和营销等多方面因素，公司在各渠道的库存平衡和产品故事沟通方面做得更好，同时电子商务业务的改进也有助于提升ASP [48][49][51] 问题4: 能否量化销售改进情况，以及服装和鞋类销售改进的差异；DTC业务尤其是在线业务如何影响公司实现两位数运营利润率的目标 - 公司通常不量化销售改进情况，但自去年下半年以来销售改进明显，带来促销、 markdown和退货需求减少等好处，有助于提高毛利率和库存管理。公司将继续推动DTC业务发展，其占比增加通常会带来更高毛利率，但也会增加SG&A和运营成本，不过通过成本结构调整和运营模式优化，公司有信心实现两位数运营利润率 [56][59][60] 问题5: 请详细说明今年SG&A的更新预测，特别是下半年；请介绍欧洲、中国市场情况以及对拉丁美洲业务的看法 - 排除营销和激励薪酬的增量投资，SG&A预计会略有增长，与之前的预期一致。下半年营销投资增加是为了推动品牌发展和保持增长势头，激励薪酬的提高是由于业绩改善。欧洲零售除英国外基本处于封锁状态，预计本季度逐步开放；中国市场在数字和电子商务领域取得进展，门店流量有所反弹，但市场促销力度加大；拉丁美洲业务继续关注盈利能力，通过潜在的分销商模式转变来提高可预测性和盈利能力 [64][65][67] 问题6: 第一季度销售显著改善，新产品对销售的推动程度如何，政府刺激措施对销售的影响如何；随着疫情后市场的发展，公司是否有更大的市场份额机会 - 品牌增长是全球性、跨类别、跨性别和跨产品类型的，难以确定政府刺激措施对销售的具体影响，但公司在电子商务和零售业务中的转化率提高，消费者更倾向于购买高价产品。运动表现和健康行业将继续增长，公司认为只要以消费者为中心，就能保持竞争力并获得市场份额 [72][73][76] 问题7: 第一季度毛利率有较大提升，全年指引上调，但第二季度下降且下半年基本持平，运费和其他通胀因素对下半年毛利率展望有何影响；与2019年疫情前相比，下半年的营收规划如何，宏观假设是什么 - 运费和物流挑战对毛利率有一定压力，但公司定价能力的提升、促销和库存储备的改善等因素抵消了这些压力，使得全年毛利率展望高于之前的预期。下半年营收面临一些不利因素，如MyFitnessPal的出售、需求约束、拉丁美洲业务模式变化和运动口罩业务下滑等，但业务整体健康状况和客户组合有所改善 [79][80][82] 问题8: 加速营销投入以提高品牌知名度，目前整体品牌知名度如何，营销的最佳切入点在哪里；疫情后运动行业将如何发展，Under Armour的合理年营收增长率是多少，SG&A的增长情况如何 - 公司通过营销活动和新工具、模型能力的运用，更好地了解了与消费者产生共鸣的方式，下半年将加大品牌营销投入，重点是建立品牌漏斗顶部。公司对疫情后市场持谨慎态度，目前未准备讨论长期营收增长率，但将继续加强基础建设，未来SG&A将随着业务增长得到更好的利用 [85][86][90] 问题9: 增加的营销支出对修订后的销售计划有多大影响；下半年是否会增加直接面向消费者的数字营销投入 - 下半年增加的营销支出主要用于品牌漏斗顶部，并非直接带来快速销售回报的绩效营销，大部分营收增长来自批发业务，营销投入主要是为2022年及以后的长期品牌建设。下半年会增加直接面向消费者的数字营销投入，且是数字漏斗顶部的营销 [93][94][98] 问题10: 本季度未计提的正常库存储备要求和定价收益与正常季度相比如何，对毛利率有何影响；目前资产负债表上现金较多，新指引显示今年将产生可观的自由现金流，资产负债表在年内会如何变化 - 与预期相比，库存储备要求和定价收益对毛利率有一定影响，公司库存管理良好，销售情况较好，所需储备低于预期，但未具体说明与之前预期的基点差异。公司将继续改善营运资金、优先安排资本支出，预计今年能持续产生自由现金流，保持较高现金余额，目前对资产负债表状况满意，会考虑债务回购等举措，但会继续保持灵活性 [99][100][101]