财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收16.8亿美元，按固定汇率计算下降12%，按实际汇率计算下降15% [9] - 调整后营业利润2.71亿美元，营业利润率16.1%，下降31% [9] - 预计第四季度营收按固定汇率计算大致持平，调整后营业利润同比实现两位数增长 [11][12] - 预计全年营收按固定汇率计算持平至略有下降，调整后营业利润率提高50个基点至16%，库存水平同比个位数增长 [12] - 年初至今外汇对营收产生1.04亿美元负面影响，其中第三季度为5400万美元 [20] - 第三季度末现金余额为5.516亿美元，去年同期为12亿美元，年初至今经营现金流为2.622亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 威世智与数字游戏业务 - 营收按固定汇率计算下降13%，桌面游戏营收下降9%，但前9个月增长5%，数字和授权游戏下降37% [28] - 营业利润1.022亿美元，下降36% [29] - 预计全年按固定汇率计算营收实现高个位数增长，营业利润率超过40%，低于2021年的42.5% [29] 消费品业务 - 营收下降6%，排除外汇负面影响4000万美元，拉丁美洲增长15%，亚太地区增长10%，但被北美地区14%的下降和欧洲地区11%的下降所抵消 [30] - 调整后营业利润下降31% [31] - 预计全年营收按固定汇率计算较2021年个位数下降，营业利润率略低于2021年的10.1% [31] 娱乐业务 - 营收按固定汇率计算下降34%，电影和电视收入下降26%，家庭品牌收入下降78% [33][34] - 调整后营业利润下降86% [37] - 预计全年按固定汇率计算且排除音乐业务后，营收中个位数下降，调整后营业利润率与去年不含音乐业务的7.8%持平或略有上升 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费品业务中，拉丁美洲增长15%，亚太地区增长10%，北美地区下降14%，欧洲地区下降11%（排除外汇影响则持平） [30] - 在欧盟5国、澳大利亚，市场份额和销售点趋势在过去一个月有所改善，美国在过去几周也有积极改善 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出新战略蓝图2.0，聚焦游戏、数字和直销业务，计划到2025年底将调整后营业利润提高50% [13] - 专注于有十亿美元潜力的大品牌，发展高利润游戏和授权业务，通过卓越运营计划实现成本节约 [13] - 卓越运营计划到2025年底实现2.5亿 - 3亿美元的年度运营成本节约，2022年已实现5000万美元的运营成本节约 [14] - 授权部分品牌以获取更高回报，退出无法推动品牌娱乐的业务 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第三季度是2022年最具挑战性的季度，受产品发布和发货时间、消费者价格敏感度上升等因素影响 [8][10] - 第四季度将推出一系列娱乐内容，有望推动营收增长，对关键品牌和业务的增长前景持乐观态度 [10][11] - 尽管当前现金余额低于历史水平，但公司资产负债表强劲，未来计划加速现金生成，目标是明年经营现金流达到10亿美元并逐年增长 [22][23] 其他重要信息 - 达伦·特鲁普将在年底离开孩之宝，他在eOne的发展和整合中发挥了重要作用 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前零售状况如何，问题是仅局限于NERF和游戏业务，还是存在更广泛的宏观情况？ - 公司与零售合作伙伴保持良好合作，大部分促销和广告预算集中在第四季度，对新创新产品的前景持乐观态度 [43] - 第四季度将有促销环境，公司已与全球零售合作伙伴制定了出色的计划，预计销售点将保持增长势头 [44][45] 问题2: 对于《龙与地下城》明年的国际增长战略以及如何扩大可寻址市场有何看法？ - 《龙与地下城》电影预告片反响良好，将成为国际扩张和品类拓展的重要平台 [47] - 预计电影上映后，该品牌将拓展到更多产品类别，包括动作人偶、NERF产品和桌面游戏等，同时也将推动地理扩张 [48] - 《龙与地下城》Beyond数字工具集为国际扩张和玩家变现提供了机会 [49] 问题3: 今天的全年营收指引与之前在分析师日的指引相比是否有变化，如何看待第四季度的情况？ - 自投资者日以来，公司的展望没有改变，约持平的营收指引综合考虑了宏观经济环境和消费者状况 [53][54] 问题4: 幻灯片中提到北美销售点改善，是已经开始看到整体改善，还是预计第四季度与第三季度相比会有整体改善？ - 威世智与数字业务将有大量产品发布，库存会有显著下降；消费品团队方面，在欧盟5国、澳大利亚和美国，市场份额和销售点趋势都有积极改善 [56][57] - 公司67%的广告和促销预算集中在第四季度剩余的12周，促销敏感市场中，较早开展促销的市场份额趋势最佳 [58][60] 问题5: 威世智业务本季度预计增长从之前的低两位数变为高个位数，原因是什么，该业务是否对价格敏感？ - 威世智业务表现良好，特别是《万智牌》业务，年初至今增长5%，而整体游戏类别下降多达8% [65] - 数字业务同比表现较弱，与数字游戏行业整体情况一致；《龙与地下城》表现良好，但缺乏与去年《黑暗联盟》高级游戏的对比；物流方面仍存在一些问题 [65] 问题6: 从长远来看，移动业务是否会成为威世智与数字业务的投资重点？ - 公司计划到2027年将威世智与数字业务规模扩大一倍，增长将由桌面业务的韧性和数字业务的增长驱动 [68] - 公司将采取平衡的数字投资策略，包括授权业务、游戏即服务平台以及与顶级工作室合作开发AAA游戏 [68] 问题7: 如何看待消费品业务在第四季度之后的发展，如何应对零售商去库存风险，以及品牌退出和授权收入的时间安排？ - 年初公司和整个行业都在补充零售库存，第四季度推出的新创新产品在明年上半年的表现将具有优势 [72] - 2023年有大量娱乐内容和创新产品推出，包括多部大片和电视剧，将为业务带来强劲动力 [72][73] - 预计消费品业务明年将实现增长，特别是动作品牌，同时将注重提高营业利润率 [74] 问题8: 第四季度营业利润率指引高于正常水平，是由于业务组合向威世智倾斜和成本节约，还是有其他驱动因素，如何看待成本销售方面的风险？ - 营收组合良好，库存带来的分销成本降低，供应链压力有所缓解，但纸张供应仍面临挑战 [76] - 公司将开始看到成本节约的好处，预计第四季度约有2000万美元的影响，其中很大一部分来自消费品业务 [77] 问题9: 关于清仓、折扣和促销活动，是集中在特定品牌或类别，还是行业普遍存在的玩具问题；迪士尼公主系列产品对消费品业务的营收和利润率有何影响？ - 公司注重管理库存情况，第四季度的促销活动将与之前保持一致，通过其他品牌的增长来管理业务退出带来的影响 [81] - 随着公司退出一些业务，专注于特许经营品牌和合作伙伴品牌，预计营业利润率将提高 [81] 问题10: 在消费品业务中，考虑到消费者背景疲软，价格是否仍是公司有信心的手段，还是更多依靠业务组合和成本节约来实现目标？ - 公司在定价时会考虑消费者细分，收藏家和粉丝群体对价格不敏感，是增长的主要驱动力 [86] - 在大众业务方面，公司采用高低结合的产品开发策略，注重游戏系统和创新 [86] - 行业中品牌更具韧性，自有品牌表现不佳，公司作为品牌企业，定价能力较强 [88] 问题11: 第四季度Prime Day的两位数销售增长是与之前的Prime Day相比吗？ - 是的，是与之前的Prime Day相比 [89] 问题12: 娱乐业务第四季度的展望如何，是什么因素导致某些内容推迟到2023年第一季度，未来能否解决这一问题？ - 娱乐业务第四季度有强大的电视制作阵容，但由于与网络的合作时间安排，内容交付和付款时间有所延迟 [93] - 娱乐业务（排除音乐）预计下降中个位数，部分是递延收入，指向2023年的持续增长 [94] 问题13: 公司所说的库存是指公司库存还是渠道库存，目前渠道库存情况如何，年底预计如何；清仓和陈旧库存问题具体出现在哪些方面，今年消费品业务的销售折扣与去年相比如何？ - 公司所说的库存指公司库存，消费品业务库存预计个位数或中个位数增长，威世智业务库存预计第四季度下降 [97] - 零售库存有所增加，但质量良好，公司与零售商合作开展促销活动，为第四季度的新创新产品做准备 [98] - 今年销售折扣比去年略高，去年由于库存紧张，零售商促销活动较少，今年回归到更正常的水平 [99] - 某些地区存在高库存问题，包括美国、欧洲和太平洋地区，公司已进行库存调整 [99] 问题14: 能否提供各业务部门明年的展望，之前分析师日提到的消费品业务个位数增长、威世智业务高个位数至低两位数增长、娱乐业务个位数增长是否适用于明年？ - 公司尚未提供各业务部门明年的具体指引，仅分享了2025 - 2027年的长期指引 [107] - 公司对消费品业务的创新和娱乐阵容充满信心，认为足以弥补业务退出的影响；对游戏业务也持乐观态度；娱乐业务有部分收入从第四季度递延到第一季度，将带来一定的推动作用 [107] 问题15: 有投资者担心《万智牌》短期内发布过多产品，导致玩家出现钱包疲劳，二级市场价格有所下降，公司如何回应？ - 《万智牌》业务自2016年以来几乎增长了两倍，今年前9个月增长5%，预计年底将实现两位数增长，公司对该产品仍持乐观态度 [109] - 部分产品因供应链问题推迟到第三季度发布，渠道内每年的产品套装数量不变，只是时间有所调整 [110] - 《龙与地下城》自2014年第五版发布以来规模增长了约10倍，未来有令人期待的电影、电视项目、视频游戏、合作伙伴关系和授权业务，威世智有望成为双支柱业务 [111]