财务数据和关键指标变化 - 公司预计全年利润率为38% [1] - 啤酒业务二季度净销售额增长12%，即增加2.53亿美元，主要由8.7%的销量增长推动，有利定价贡献5900万美元 [73] - 啤酒业务二季度运营利润率下降60个基点至39.9%，主要因成本通胀压力，成本整体增加约17%，最大驱动因素为包装、原材料、产品召回和折旧增加 [80] - 葡萄酒和烈酒业务有机净销售额下降11%，出货量下降15%，消耗量下降约8%，运营收入下降12%，运营利润率下降10个基点至18.2% [87][90] - 公司二季度企业费用约6700万美元，较上年减少19%；利息费用约1.11亿美元，较上年增加17%；预计全年利息费用约4.6亿美元，比之前指引低约4000万美元 [94][95][96] - 二季度末净杠杆率约3.2倍，预计未来季度向3倍目标推进；可比有效税率为17.8%，低于去年的20.3%，预计全年约19% [97] - 二季度自由现金流10亿美元，较上年减少15%，因资本支出增加34%；预计全年自由现金流在12 - 13亿美元之间 [98][99] - 二季度可比每股收益为3.80美元，上调全年报告每股收益指引至9.60 - 9.80美元，可比每股收益指引至12 - 12.20美元 [100] 各条业务线数据和关键指标变化 啤酒业务 - 二季度啤酒消耗量增长7.9%，反映夏季销售成功，受消费者需求、分销和营销策略执行以及核心和新兴市场份额加速增长驱动 [68] - 二季度啤酒出货量和消耗量基本一致，库存处于健康水平 [74] - 店外渠道Circana跟踪渠道销量增长与消耗量增长的差距扩大至中个位数，因独立零售商未及时调整价格，导致部分消费者转向连锁零售商 [69][76] - 店内渠道消耗量同比基本持平，占总啤酒销量约10.3%，二季度供应有小干扰，属正常季节性模式 [77] - 预计全年啤酒业务净销售额增长8% - 9%，运营收入增长6% - 7% [49][85] 葡萄酒和烈酒业务 - 大型高端葡萄酒、精品葡萄酒和精酿烈酒品牌表现出色，如Meiomi、Kim Crawford、The Prisoner Wine Company和Mi Campo等，在跟踪渠道中表现优于相应类别并实现消耗增长 [86] - 主流品牌Woodbridge和SVEDKA面临挑战，导致整体有机净销售额下降 [87] - 计划对Woodbridge和SVEDKA进行改造，领导团队将在投资者日分享进展 [88] - 预计全年葡萄酒和烈酒业务净销售额相对稳定，运营收入增长2% - 4%，约55%的销售额将在下半年实现 [55][89] 各个市场数据和关键指标变化 - 啤酒业务在关键夏季假期份额加速增长，Modelo Especial实现两位数销量增长和8.6%的消耗增长，Modelo品牌家族中Cheladas销量增长50%、消耗增长超40%，Oro持续扩大份额，Corona Extra和Pacifico也表现强劲 [45][46][47][48] - 葡萄酒业务呈现两极分化，低端主流业务下滑中高个位数，高端业务如Naomi、Kim Crawford等表现出色，跑赢计划和预期并获得份额 [26][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进成本节约和效率提升计划，是多年期过程，今年一季度节省3000万美元，二季度额外节省2000万美元，将在投资者日分享啤酒和葡萄酒及烈酒业务的成本节省举措细节 [7][9] - 啤酒业务继续投资增长，抓住机会提高品牌知名度、货架空间和家庭渗透率，关注消费者高端化趋势、西班牙裔人口增长，缩小品牌分销和认知差距，开发新产品 [51] - 葡萄酒和烈酒业务致力于成为高端市场领导者，优先投资大型高端品牌，改造主流品牌，预计下半年业务加速增长 [52][56] - 资本配置方面，本财年优先回购股份以抵消稀释，降低杠杆率至3.0，目前董事会授权下还有8亿美元可用于回购 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024财年上半年表现满意，啤酒业务在旺季加速增长，葡萄酒和烈酒业务高端品牌表现出色，对全年前景有信心，上调啤酒业务增长预期，提高整体每股收益展望 [31][32] - 啤酒业务下半年虽面临季节性、维护和价格重叠等挑战，但仍预计表现强劲，因消费者需求和品牌优势 [12][13] - 葡萄酒和烈酒业务下半年预计加速增长，受益于季度出货和消耗再平衡、直接面向消费者渠道提升、ASPIRA发货改善和价格上涨 [56][57] 其他重要信息 - 公司即将发布年度ESG影响报告，已超过恢复当地流域11亿加仑取水的目标，将展示啤酒业务相关举措和新目标 [61][62] - 公司酿酒厂扩建项目按计划进行，Obregon工厂新增酿造产能项目已全面投产，Nava的ABA工厂预计本财年末投产，Veracruz的第三家酿酒厂正在推进 [98][99] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为何积极修订指引不够强劲，下半年展望有何谨慎因素 - 公司对下半年仍持积极态度，主要受正常季节性影响，下半年销量占45%，三季度有维护限制，且面临去年价格重叠和销售提前积累的情况，但跟踪渠道四周数据与52周数据一致，对啤酒业务全年增长有信心 [108][109] 问题: 如何看待品类货架重置，春季大型零售商重置及店内消费情况 - 公司对货架重置有信心，主要源于关键品牌的高流速，零售商重视增长和流速，这对公司有利，预计能扩大货架份额，新品牌如Oro和Cheladas也有机会增加货架空间 [119][127][129] 问题: 系统和供应链如何应对业务增长，内部采取了什么措施优化 - 公司过去几年增加了系统冗余，提供了运营灵活性，能应对需求增长和意外加速情况；同时在数字业务上的投资提升了供应链能力，将在11月2日的投资者会议详细介绍 [117][120][121] 问题: 本季度消耗数据与Circana数据的中个位数差距是否会持续，今年货架空间机会是否大于往年 - 中个位数差距是否持续有待观察，公司会密切关注；公司认为今年是扩大货架份额的好机会，因品牌流速高，新品牌表现好，如Oro和Cheladas有望增加货架空间 [126][127][129] 问题: 学生贷款还款恢复对公司产品可能产生的影响，是否会导致消费者降级消费 - 影响有待观察，但公司品牌有消费者忠诚度，如Modelo在西班牙裔社区、Corona在更广泛人群中都有较高忠诚度，消费者在选择消费时会考虑品牌实力，公司对品牌持续增长有信心 [132][133] 问题: Modelo Oro的最新数据，特别是蚕食率和新增消费者特征，以及自愿产品召回对本季度营收和利润率的影响 - Modelo Oro开局良好，蚕食率低于预期和测试市场，在西班牙裔社区表现出色，明年将推出更多SKU；产品召回影响主要在商品成本，包括运输、销毁和生产成本，对本季度影响不大，10 - Q报告有更多细节 [136][137][138] 问题: 啤酒和葡萄酒及烈酒业务的需求弹性、消费者对通胀的承受能力，以及观察到的节约行为和应对措施 - 公司定价策略谨慎，每年提价1% - 2%，按市场和SKU调整，认为留住消费者比重新获取更重要；消费者在通胀环境下购物更谨慎，购买次数增加但单次购买量减少，但仍更多购买公司品牌，体现品牌忠诚度，公司认为谨慎定价策略将长期有利 [143][144][146] 问题: 通胀情况与年初预期相比如何，营销费用处于历史低位对全年毛利率的影响，以及下半年毛利率预期 - 公司预计本财年啤酒运营利润率约38%不变；二季度通常是利润率最高季度，下半年仍面临通胀压力，虽通胀有所缓解，但比索走强抵消了部分改善；下半年因销量较低，会影响固定成本吸收、商品成本、营销和折旧 [149][150][151]