财务数据和关键指标变化 - 2023财年公司净销售额增长7%，达到95亿美元；可比营业收入增长3%，达到30亿美元 [8] - 2023财年啤酒业务净销售额增加7.13亿美元，即增长11%；营业收入增长6%，营业利润率为38.3% [38][39] - 2023财年葡萄酒和烈酒业务有机净销售额下降2%，营业利润率提高80个基点至近23% [24][43] - 2023财年公司企业费用为2.9亿美元，有效税率为19.2%，自由现金流为17亿美元 [51][52] - 预计2024财年摊薄后每股收益在11.7 - 12美元之间，自由现金流在12 - 13亿美元之间 [55][72] 各条业务线数据和关键指标变化 啤酒业务 - 2023财年实现连续13年出货量增长，销量增长约7%，消耗增长超7%，其中即饮渠道消耗同比增长15% [10][38][46] - 2023财年核心品牌Modelo Especial消耗增长9%，Corona Extra消耗增长近4%，Pacifico消耗增长超30% [11] - 2023财年Modelo Chelada系列的Naranja Picosa新增消耗超160万箱，Limón y Sal 12盎司12包装消耗翻倍至超560万箱 [11][12] - 预计2024财年净销售额增长7% - 9%，营业收入增长5% - 7%，营业利润率约为38% [55][59] 葡萄酒和烈酒业务 - 2023财年整体销量下降2.1%，但高端品牌表现强劲，Aspira系列出货量实现两位数增长 [16][17] - 2023财年The Prisoner Wine Company消耗增长近10%，Craft Spirits组合消耗增长近29% [18] - 2023财年Meiomi和Kim Crawford消耗分别增长5%和7% [20] - 预计2024财年有机净销售额与2023财年基本持平，营业收入增长2% - 4%，营业利润率至少提高40个基点 [66][67] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023财年葡萄酒和烈酒业务的直接面向消费者和国际市场净销售额分别增长29%和4% [25] - 2024财年啤酒业务预计约55%的产品在上半年发货，葡萄酒和烈酒业务预计约55%的产品在下半年发货 [56][67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕打造强大品牌、推出创新产品、合理配置资本和践行可持续发展展开 [9] - 啤酒业务持续投资核心品牌，推进产能扩张，推出创新产品，如Modelo Oro和Corona无酒精啤酒 [13][14] - 葡萄酒和烈酒业务向高端化转型，剥离主流品牌，收购高端品牌，加强在直接面向消费者和国际市场的布局 [16][23][26] - 公司在啤酒行业保持领先地位，是美国第一大高端啤酒供应商和IRI渠道份额增长最多的企业 [10] - 葡萄酒和烈酒业务高端品牌表现优于市场，整体业务运营利润率有所提升 [16][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临通胀压力，但公司在2023财年仍取得了良好业绩，对2024财年的增长充满信心 [8][35][36] - 啤酒业务核心品牌增长动力强劲，创新产品市场反馈良好，预计将继续保持增长 [14][55] - 葡萄酒和烈酒业务高端化战略成效显著，未来将继续拓展直接面向消费者和国际市场 [16][26] - 公司将继续执行资本配置优先事项，推进ESG目标，实现可持续发展 [29][30] 其他重要信息 - 公司已超过2025财年的水资源恢复目标，计划今年晚些时候宣布新的水资源管理目标 [31][33] - 公司增强了ESG报告，将ESG纳入核心业务规划流程 [33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对7% - 9%的销售增长展望有信心的原因，以及出货与消耗的动态关系和定价计划 - 公司在德州和佛罗里达州年初销售表现强劲，加州市场虽有挑战，但分销渠道增长良好，预计恢复正常后将有增长 [77][78] - 公司定价将保持在1% - 2%的算法范围内，会根据宏观经济和通胀情况灵活调整 [80] 问题2: 3月消耗趋势、Oro推出的预期、潜在的蚕食风险及推广投入情况 - 3月消耗情况符合预期，德州和佛罗里达州增长两位数，加州受天气影响有挑战，但预计后续会改善 [83] - Oro在三个测试市场的蚕食率表现良好，增量超过60%，公司将谨慎推广并在夏季进行大量媒体宣传 [84][90] 问题3: 啤酒即饮渠道消耗趋势、宏观影响及产品降级情况 - 即饮渠道持续增长，尚未恢复到疫情前水平，但潜力巨大，如加州第四季度生啤面板增长9% [93][94] - 公司产品组合中产品降级情况较少，主要发生在低价产品上 [87] 问题4: 生产率措施与套期保值计划对利润率目标的作用 - 生产率目标和效率措施用于抵消通胀带来的成本增加，套期保值计划可对冲部分商品成本，目前套期保值比例正常 [96][97] 问题5: 加州市场重置情况及对竞争对手降价的应对策略 - 公司在市场重置中表现良好，因其产品组合占啤酒总品类增长的80%以上，零售商倾向增加其货架位置 [102] - 公司定价将保持在1% - 2%的算法内，不会回滚价格，会持续监测弹性和市场情况 [104] 问题6: 2024财年自由现金流指导低于历史水平的原因及资本配置优先事项 - 自由现金流下降主要是由于运营现金流减少，包括利息增加、税收支出增加和营运资金变化，以及资本支出增加 [107][108] - 公司仍有近10亿美元的股票回购授权，将灵活进行股票回购，这是资本配置的重要组成部分 [109] 问题7: 定价节奏及环境恶化时的应对措施和对利润率目标的影响 - 公司有信心按照历史1% - 2%的定价算法进行提价，这基于大量分析和弹性评估 [113][114] - 公司认为目前业务增长良好，如Modelo在多个州表现出色，支持其按计划定价 [114] 问题8: 啤酒毛利率与营业利润率的预期关系，以及葡萄酒和烈酒业务利润率展望 - 啤酒业务的通胀影响主要体现在毛利率上，公司将有效管理营销和SG&A支出 [119] - 葡萄酒和烈酒业务预计营业利润率将同比至少提高40个基点，相关细节将在网站发布的资料中呈现 [118] 问题9: 啤酒业务利润率指导与之前评论的差异，以及中期利润率目标 - 公司有信心实现啤酒业务约38%的营业利润率，2024财年主要受通胀和折旧影响，未提供未来年份的指导 [123][124] 问题10: Woodbridge和SVEDKA对葡萄酒和烈酒业务利润率的影响及长期盈利能力 - 这两个品牌因价格点较低，对整体利润率有一定拖累，但公司有积极的振兴计划，预计实现利润率目标 [127]