财务数据和关键指标变化 - 2022年全年净收入2600万美元，每股收益2.97美元，分别较2021年增长42%和49%；每股账面价值61美元，较上年末增长17% [4] - 第四季度GAAP净亏损8000万美元，主要受MSR估值变化驱动 [80][123] - 2022年全年ROE为6%，高于上一年 [135] - 总流动性2.19亿美元，较2021年末增长13% [124] 各条业务线数据和关键指标变化 服务业务 - 服务组合增长8%，轻资本子服务增长18%，子服务机会管道较上年末增长4% [5] - 第四季度调整后税前收入为1800万美元，较上一季度增加1100万美元 [106][109] 发起业务 - 第四季度调整后税前收入降至盈亏平衡，较上一季度下降1100万美元 [134] - 2022年除大宗交易外的MSR发起量较上年下降27%，而整个市场下降48% [100] 反向业务 - 反向服务业务第四季度利润从100万美元增至600万美元 [17] - 预计反向发起业务市场将至少与正向市场相当程度收缩 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - Fannie Mae预测2023年行业发起量为1.7万亿美元，较2022年下降29% [67] - 2023年2月GSE MSR市场出价高于第四季度 [74] - GSE MSR未杠杆收益率约为9% - 11%，Ginnie Mae MSR为10% - 14%，反向与Ginnie Mae MSR收益率一致 [115] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司价值创造计划基于服务核心优势，包括利用平衡多元化业务模式、适应环境的审慎增长、行业领先的服务成本结构、卓越的运营绩效和广泛的能力及资本伙伴关系 [7] - 增长战略聚焦轻资本子服务和高利润率发起产品及渠道，2023年目标是将子服务组合增加850亿美元 [100][102] - 持续拓展资本伙伴关系，管理自有MSR组合在1150 - 1350亿美元之间 [105] - 行业竞争激烈，GSE行动导致定价和利润率波动，市场参与者对新发起MSR价值看法更激进，预计发起和服务领域将出现整合 [98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 服务环境多年来最为有利，MSR价值上升，服务盈利能力改善，不良资产和某些MSR投资机会增加，预计批量交易量将持续高位 [6] - 发起市场条件将持续具有挑战性，短期内再融资活动预计较少 [67] - 若成功执行商业计划且发起市场稳定，公司可实现正调整后税前收入，并在目标ROE范围内运营 [21] 其他重要信息 - 2022年实现年化成本降低1亿美元，优于初始目标 [5] - 公司连续获得行业奖项，被公认为顶级服务商 [11] - 公司是行业内唯一的综合反向发行人和服务商，也是两家反向抵押子服务提供商之一 [103] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年资本管理意图，是否会宣布回购 - 目前未宣布本季度回购计划，将持续评估流动性状况和市场机会，当前保留资本和流动性以应对波动和进行机会性投资 [145] 问题: 市场上MSR的未杠杆收益率，以及可部署资本的金额 - GSE MSR未杠杆收益率约为9% - 11%，Ginnie Mae MSR为10% - 14%，反向与Ginnie Mae MSR收益率一致；未披露可部署资本具体金额，将机会性管理，利用子服务潜在客户管道和资本伙伴 [115][143] 问题: 反向领域破产的MSR是否会拍卖，是否是公司机会 - 未明确提及该MSR是否会拍卖及是否为公司机会 [144] 问题: 对出售更多完整MSR并去杠杆以专注子服务的意愿 - 在合适回报和经济条件下，以小批量出售MSR并重新配置资本是可行的，ESS交易可保留服务规模并产生现金 [154] 问题: 年末对DTA的储备，以及释放储备的时间框架 - 年末对DTA的储备将在稍后发布的K文件中披露；需持续与外部税务顾问和审计师协商，预计持续盈利不足三年但超过一年可取消估值备抵并确认NOL [157][158] 问题: 此前提及的两位数ROE未实现的原因，以及可持续ROE预期 - 2023年目标是9%的税前ROE；未实现两位数ROE主要因发起市场条件不佳，若实现规模和增长目标且发起市场稳定，可在目标ROE范围内运营 [167][146] 问题: 9% ROE假设下发起市场稳定的条件 - 发起市场稳定需要相对稳定的利率环境，目前尚未出现 [84] 问题: 子服务每增加10亿美元UPB的利润率 - 每增加10亿美元UPB，利润率在2.5 - 3个基点之间 [177]