财务数据和关键指标变化 - 2023财年第四季度GAAP净收入为5680万美元，归属于StepStone Group Incorporated的GAAP净收入为2880万美元，费用相关收益为3780万美元，调整后净收入为2710万美元，调整后每股净收入为0.24美元 [4] - 2023财年全年费用相关资产管理规模增长14%，全年费用相关每股收益增长19% [6] - 第四季度总资产管理规模新增超50亿美元，费用相关收益为3800万美元，较上年增长5%，排除追溯费用影响后增长13%，季度费用相关收益利润率为28%，2023财年全年为31% [6] - 第四季度调整后净收入为2700万美元，合每股0.24美元，低于去年同期的4400万美元（每股0.38美元），主要因业绩费用和追溯费用贡献降低 [6] - 过去12个月管理和咨询费每股超4.30美元，自2018年以来年增长率为25% [14] - 第四季度管理和顾问费为1.33亿美元，较上年增长18%，费用相关收益利润率为28%，低于上季度的33%和2022财年第四季度的32%，全年费用相关收益利润率为31% [16][17] - 调整后每股收入较上一财年增长1%，自2018财年以来复合年增长率为26%，全年费用相关每股收益增长19%，自2018财年以来年增长率为41%，年初至今调整后每股净收入低于去年，但长期来看年增长率为28% [19] - 季度末应计收益约为12亿美元，较上一季度增长9%，自有投资组合为1.47亿美元，对投资计划的未出资承诺为8900万美元，业绩费用合格资本池增至630亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 过去12个月总资产管理规模流入160亿美元，其中60亿美元来自混合基金，100亿美元来自管理账户 [13] - 第四季度费用赚取资产增长约25亿美元，未部署费用赚取资本从140亿美元增至近160亿美元，私人财富平台总费用赚取资产管理规模季度末超15亿美元 [13] - 面向合格投资者的Evergreen私人市场基金SPRIM自成立以来年化回报率为29%，Evergreen风险投资和成长型股票基金SPRING自2022年11月推出以来回报率达21%，私人财富平台每月稳定认购超6000万美元 [13] - 混合管理费率为54个基点，高于往年 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年风险投资市场估值和募资下降，但公司认为当前市场为风险投资二级交易和成长型股票业务带来机会 [7][8] - 商业房地产办公室市场近期承压，公司全球办公室资产占房地产总资产管理规模的10%，占公司总资产管理规模的不到1% [9] - 地区银行不稳定加速银行贷款收缩，为私人债务业务带来获取市场份额的机会 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司构建多元化平台以在不同市场周期中发展，看好私募市场的结构性顺风带来的长期增长机会 [6][7] - 风险投资方面，关注风险投资二级交易和成长型股票业务，认为当前市场为其提供机会 [7][8] - 房地产方面，旗舰房地产基金降低办公室资产配置，增加生活、工业、物流和数据中心领域权重，旗下房地产二级基金已开始募资且进展良好 [9][10] - 私人债务方面，凭借多功能平台获取不同资产类别的交易，有望从市场顺风中受益 [11] - 持续拓展零售业务，开发新产品，为新基金提供种子资本并在全球范围内组建团队 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临近期宏观逆风，但公司有能力在各周期中实现增长，市场波动时客户对公司服务需求更大 [7] - 硅谷银行倒闭对公司风险投资业务影响有限，不影响公司业务和投资组合表现，长期看好风险投资和成长型股票领域 [7] - 预计费用相关收益利润率长期将提升至30% - 35% [17] 其他重要信息 - 公司将于6月6日在纽约举行投资者日活动，可通过investorday@stepstonegroup.com注册 [4] - 宣布聘请Joe为全球业务发展主管，其有30年金融服务销售和分销经验 [11] - 宣布首次每股0.25美元的补充股息，将与每股0.20美元的正常季度股息一起分配，预计未来基本股息与费用相关收益同步增长，补充股息取决于净实现业绩相关收益 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 零售业务的分销渠道建设情况以及美国和国际市场的发展差异 - 公司有SPRIM和SPRING等多只基金，资金流入总体季度间保持一致，分销联盟持续扩大，全球已获批超150个平台，私人财富团队此前主要在美国，现正组建欧洲团队，美国市场表现强于其他地区，因欧洲和澳大利亚市场分销尚处起步阶段 [22][23] 问题2: 上一季度哪些基金完成了募资，6月的募资预期如何 - 多策略全球风险投资基金目前规模约7.5亿美元，房地产二级基金首次募资后规模超9亿美元，基础设施联合投资基金目前规模略低于5亿美元，私募股权二级基金规模约16亿美元，季度结束后多策略成长型股票基金也完成了募资 [24] 问题3: 2024财年的利润率预期和投资优先级 - 2023财年费用相关收益利润率31%，符合全年指引，自2020年上市以来利润率扩大近500个基点，预计长期利润率将提升至30% - 35%，公司今年的投资优先级包括拓展零售业务、开发新产品、为新基金提供种子资本和全球团队建设 [25] 问题4: 独立管理账户（SMA）业务的趋势和未来12个月的展望 - SMA业务与混合基金业务趋势相似，续约对话进展顺利，续约率较高，新投资者对话需要时间，但本季度有续约和新账户推动资产管理规模流入50亿美元，未来一年预计该业务将持续活跃 [26] 问题5: 当前周期下有限合伙人（LP）对风险投资的态度 - 对于已大量配置风险投资资产的投资者，其投资组合面临估值下调和挑战，但从未来投资机会看，投资者对风险投资二级交易和成长型股票业务的兴趣在增加，部分此前难以进入该领域的投资者现在更愿意在当前估值环境下进行投资 [31] 问题6: 风险投资二级交易业务的机会，包括交易流量和完成情况 - 风险投资领域有超1万亿美元的未实现净资产价值，即使折价出售，投资者仍可锁定整体收益，这促使更多投资者愿意出售资产，推动交易流量增加，不仅在风险投资领域，私募股权、房地产、私人信贷和基础设施等领域的二级交易机会也在增加 [33]