财务数据和关键指标变化 - 2022年全年营收6.32亿美元，调整后税前收入9800万美元，调整后每股收益0.78美元，营收较上一年创纪录的表现下降21% [12] - 2022年调整后运营收入8700万美元，第四季度为1700万美元；调整后运营利润率分别为13.8%和9.2% [43] - 2022年调整后非运营收入约1100万美元，其中包括近700万美元与外汇重估和变现相关的净收益 [43] - 2022年第四季度，美元相对走弱导致季度损益表出现未实现外汇损失，扭转了年初的部分外汇净收益 [44] - 2022年调整后净利润总计8200万美元，第四季度为1200万美元；调整后假设转换净收入分别为7000万美元和1000万美元 [45] - 2022年调整后摊薄假设转换每股A类股净收益为0.78美元，截至12月31日的三个月为0.11美元；年初至今调整后假设转换税率约为28%，与9月30日的预期基本一致 [46] - 2022年通过在公开市场回购约950万股股票、净结算超100万股股票以满足税务义务以及向有限合伙人支付2570万美元按比例分配款项，共返还1.04亿美元，使公司能够向A类股东支付1280万美元股息 [47] - 2023年初至今，公司在公开市场又投入500万美元进行股票回购；董事会已宣布每股0.07美元的季度股息，将于3月10日支付给2月28日登记在册的股东 [48] - 截至2022年12月31日，公司持有3.12亿美元现金、现金等价物和美国国债短期投资，无债务，有未动用的循环信贷额度 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 传统并购业务方面，各行业活动水平普遍收缩，但工业、金融科技和医疗保健领域表现积极；欧洲并购业务虽面临诸多不利因素，但平台上完成的几笔大型交易支撑了该地区收入同比稳定贡献 [13] - 融资和资本解决方案业务（包括全球重组、资本市场咨询和私人资本配售）在2022年有所增长，公司希望随着对该业务的进一步投资和客户解决方案范围的多元化，这一趋势能够持续 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年初宏观背景有所改善，但仍面临诸多不利因素，融资市场虽有开放窗口，但与2021年相比仍有很大差距，信贷市场的变化使金融赞助商和信贷导向的收购活动受到抑制 [56][57] - 从地域上看，欧洲和美国的业务活动贡献较为平衡，未出现明显差异 [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的核心战略是为客户提供金融和战略解决方案，专注于扩大已建立的业务版图，服务现有客户需求的同时拓展客户群体 [27] - 高级外部招聘和内部优秀人才的晋升是实现高于市场增长的关键，公司目前的咨询合伙人及董事总经理数量反映了2023年对符合公司价值观人才的提拔，他们将为公司营收做出贡献 [28] - 2022年及2023年公司将继续优先发展和优化融资与资本解决方案业务，通过相关领域的重要招聘以及与行业部门银行家的紧密合作，为客户提供最佳建议 [29] - 公司设定的首个财务目标是实现年收入超过10亿美元，达到这一目标后，公司能够更有效地利用基础设施提高盈利能力、创造股东价值、吸引和留住人才 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年行业面临结构性不利因素，经营环境充满挑战，但客户沟通活跃，积压订单充足，不过交易完成时间延长且风险增加 [24] - 过去几个月，客户行为和信心水平出现微妙但重要的转变，市场在利率和通胀方面逐渐明朗，各方开始探索符合战略优先事项的交易，尽管市场仍不稳定，融资难度和成本增加，但不确定性范围有所缩小，是积极的信号 [25][26] - 公司认为信贷市场将保持波动，企业客户中的财务高管和首席财务官在当前市场环境下需要专业帮助和指导，公司团队能够为其提供支持，参与的交易不仅限于破产相关，还包括健康公司的市场准入和期限管理等 [104] 其他重要信息 - 2022年公司是美国历史上最大破产案、最大已完成私募、最大公共债务重组以及多项复杂分拆交易的值得信赖的顾问，参与了美国和欧洲一些重大并购交易，并巩固了在ESG咨询领域的领先地位 [16] - 截至2022年12月31日，公司咨询业务有64位合伙人和47位董事总经理，其中8位合伙人和14位董事总经理是2022年通过外部招聘和内部晋升加入的 [17] - 公司于2022年2月宣布1亿美元股票回购授权，截至目前已在不到一年的时间内使用约75%，并于当日上午宣布额外1亿美元的授权 [19] - 公司支付了每股0.07美元的稳定季度股息，并通过员工限制性股票单位的净结算减轻了股权稀释 [20] - 公司于本周一迁入新的伦敦总部，2023年该办公室的租金费用将接近未来的运营水平；纽约总部的翻新工程正在进行中，预计第四季度完成，翻新期间将有大约三个季度的重叠租金，但两处办公室都有免租期，可减轻成本压力 [41] - 新的建设工程将导致2023年及以后非薪酬费用中的折旧费用大幅增加 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明当前经营环境的演变情况，包括地理区域（欧洲与美国）、客户类型（企业与赞助商）以及产品类型方面是否有不同趋势？ - 2023年初宏观背景有所改善，但仍面临诸多不利因素，融资市场虽有开放窗口，但与2022年相比仍有很大差距，信贷市场的变化使金融赞助商和信贷导向的收购活动受到抑制 [56][57] - 企业买家因竞争对手减少、自身现金充裕且估值合理，处于较为有利的环境，公司核心企业客户的沟通非常活跃，市场堵塞情况开始缓解 [59][60] - 从地域上看，欧洲和美国的业务活动贡献较为平衡，未出现明显差异 [61] 问题2: 关于10亿美元营收目标，盈利能力指标可能如何？薪酬比率趋势会怎样？是否需要大幅扩大基础设施，这对盈利能力意味着什么？ - 公司长期薪酬利润率目标为60%多的中间水平，不会因实现初始营收目标而改变 [64] - 公司在非薪酬方面具有巨大的运营杠杆，实现持续超过10亿美元的营收目标不需要大幅增加非薪酬成本 [68] 问题3: 融资市场的现状对重组业务有何影响？如果市场完全开放，是否会对重组业务构成风险？ - 公司的资本解决方案和融资业务（包括重组、债务管理、债务咨询和私人资本市场业务）在第四季度显著增长，并在2023年第一季度持续 [71] 问题4: 如何看待资本回报的节奏？回购是否会维持2022年第四季度的水平，还是会增加或减少？公司认为舒适的最低现金余额是多少？ - 公司在考虑资本回报节奏时会综合考虑整体现金需求、现金余额、投资需求以及股票流动性等因素 [73] - 公司未明确设定最低现金余额目标，可参考历史季度数据，考虑扣除应计薪酬负债后的现金净额，年末公司持有3.12亿美元现金、现金等价物和有价证券，扣除应计薪酬负债后约为1亿美元，公司需要保留一定的营运资金和应对市场变化的资金 [74][75] 问题5: 请说明10亿美元营收目标的假设基础，包括行业整体增长预期、合伙人增长和每位合伙人的生产力，以及同店与新店的动态情况？ - 该目标不是基于时间设定的，公司希望尽快实现，但未设定具体时间要求 [80] - 设定该目标是为了满足公司从私人合伙企业转变为公共企业后广大利益相关者的需求 [81] - 公司将继续提高合伙人及董事总经理的生产力，通过选拔招聘和培养非合伙人人才，六大主要行业集团每个集团贡献1.5亿美元以上的收入，有望实现10亿美元的营收目标 [82] - 公司计划通过招聘增加客户覆盖范围，认为自身是一个品牌强大的小公司，有机会吸引符合公司价值观的人才，推动业务发展并实现营收目标 [83] 问题6: 请解释薪酬动态以及未来薪酬展望，与原SPAC演示文稿中的预测相比，哪些因素限制了公司更好地管理薪酬和非薪酬成本？ - 2021年进行SPAC交易前提供的估计数据中，选择特定的薪酬比率点估计只是为了说明预测情况，公司当时明确中期薪酬比率目标为60%多的中间水平 [86] - 如今公司根据当前市场环境、合伙人情况、竞争环境等因素做出薪酬决策 [87] - 未来公司不会偏离60%多的中间水平的薪酬指导，但具体水平将反映市场环境，下一次财报电话会议将提供更明确的全年展望 [88] 问题7: 考虑到当前背景和环境，公司对无机增长的意愿如何？潜在的关注领域有哪些？ - 公司近三分之一的合伙人加入平台不到三年，代表着公司内部显著的增长潜力，公司会持续投资团队，提高团队生产力，这是公司的资本支出，有望带来未来的营收增长 [94] - 公司将持续进行员工管理，在与核心六大行业相邻的领域增加人才以扩大客户覆盖范围，同时有选择地在提升产品能力的领域招聘，包括美国和欧洲 [95] 问题8: 2023年非薪酬增长指导为15% - 20%，这一假设基于怎样的经营环境和营收背景？ - 公司假设经营环境不会发生重大变化，但认为该业务长期具有吸引力，因此继续在支持员工和技术等方面进行投资，部分增长是由通胀和员工人数增长导致的 [97]