财务数据和关键指标变化 - 公司一季度综合比率为86.3%，净投资收入创纪录，寿险收入翻倍以上 [6] - 一季度合并净保费按公布基础计算增长超16.5%，按固定汇率计算增长超18%，其中财产险业务全球增长11%，寿险保费增长129% [8] - 调整后净投资收入达12亿美元，同比增长超30%，投资组合收益率从一年前的3%升至3.8%，再投资率平均为5.5% [18] - 运营收入增长近12%至18亿美元，推动每股收益增长15%至4.41美元，均创纪录 [41] - 核心运营ROE为12.6%，核心运营有形股权回报率为19.4%，预计2023年一季度部署资本ROE在13.5% - 14%之间，有形股权回报率在23% - 23.5%之间 [49] - 一季度税前巨灾损失4.58亿美元，美国占76%，国际占24% [28] - 排除巨灾相关发展，各业务线有利发展2.02亿美元，短期险有利发展2.28亿美元，长期险不利发展2600万美元 [29] - 一季度向股东返还7.72亿美元，包括4.28亿美元股票回购和3.44亿美元股息，账面价值和有形账面价值每股分别增长5%和8.7% [25] - 一季度运营现金流23亿美元，资产增至超200亿美元，投资资产约116亿美元 [48] - 一季度已付与已发生比率为92%，调整后为82%，核心运营有效税率为18.1%，预计全年在18% - 19%之间 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 财产险业务 - 北美商业保费增长近12%，剔除农业后增长6.2%，调整后常规商业流量同比增长7.6%，其中财产险增长10%，金融线下降2% [43] - 国际综合保险业务净保费按固定汇率计算增长10%，受外汇影响后增长6%，商业业务增长10.8%，消费业务增长超8.5% [44] - 国际零售业务定价增长约8%，费率增长4.8%，风险敞口变化约2.9%，损失成本趋势为6.5% [45] - 国际个人险业务保费下降1.5个百分点，受欧洲业务影响 [46] 寿险业务 - 寿险保费收入翻倍以上，盈利翻倍至2.44亿美元，主要受亚洲业务和Cigna业务推动 [7] 其他业务 - 重大账户和专业部门增长6.3%，调整后增长8.7%，其中财产险增长11.4%，金融线下降7% [20] - 中端市场和小型商业业务保费增长6.5%，财产险增长7%，金融线增长2%，零售商业业务续保率为97% [20] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 北美高净值个人险业务净保费增长近10%，真正高净值客户细分市场增长超15%，保费留存率为104%，账户留存率约为91% [22] - 北美商业财产险定价增长11.2%，其中费率增长6.4%，风险敞口变化4.5%，损失成本趋势为6.7% [21] - 北美商业财产险（不包括金融线和工伤险）定价增长16.9%，财产险定价增长27%，费率增长16.4%，风险敞口变化9.1%，意外险定价增长9.9%，费率增长7.4%，风险敞口变化2.3% [21] 国际市场 - 国际消费险业务保费按固定汇率计算增长超8.5%，国际A&H部门保费增长约20%，亚太地区增长34.5%，英国增长超12% [11] - 欧洲市场整体增长超10% [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过财产险承保收入、投资收入和寿险收入三个引擎推动收入和运营盈利增长，进而推动每股收益增长 [23] - 公司在投资过程中保持保守策略，投资组合质量高，平均评级为A [50] - 公司在数据收集和评估损失成本方面能力增强，有助于更准确地定价和储备，是公司的竞争优势 [58] - 公司在不同业务领域尝试使用各种形式的AI，以提高效率和能力 [73] - 公司在再保险市场上更倾向于初级业务，而非巨灾再保险业务 [98] - 公司认为公共董事及高级职员责任险（D&O）市场存在过度竞争，部分参与者缺乏数据和经验 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在经济和金融市场波动和不确定时期是安全避风港，一季度表现出色，二季度有望保持增长势头 [6][23] - 公司对继续增长收入和运营盈利充满信心，相信能够通过三个引擎推动每股收益增长 [23] - 公司认为市场在适应损失成本趋势和再保险价格上涨方面变得更加理性，竞争条件逐季改善 [63] - 公司对亚洲市场的寿险和非寿险业务发展前景感到乐观，计划在新加坡进行三季度财报发布 [91] 其他重要信息 - 公司此前财务补充报告中的数据已调整，以反映LDTI会计准则的影响，对账面价值和整体业绩的累积影响不大 [24] - 公司对地区银行的敞口低于投资组合的1%，对商业房地产的直接敞口为投资资产的4%，其中87%为投资级证券，平均评级为AA [27] - 公司在一季度完成了部分Wati股份的收购，持股比例达到64%，预计二季度持股比例超过80%时将对其进行合并 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 北美商业定价再加速情况及增长预期 - 公司不提供具体的前瞻性指导，但预计定价和增长趋势将持续 [32] 问题2: 公司再保险计划和自留额是否有变化 - 公司再保险计划属专有信息，自留额无重大变化，购买再保险主要是为了保护资产负债表，而非盈利 [36] 问题3: 公司如何提高收集和评估损失成本的能力，以及对损失趋势的影响 - 公司利用内外部数据和分析能力，快速准确地收集和评估损失成本，这是公司的竞争优势，有助于更准确地定价和储备 [58] 问题4: 市场是否更理性地适应损失成本趋势和再保险价格上涨 - 专业线市场需细分看待，公共D&O市场存在过度竞争，部分参与者缺乏数据和经验 [64] 问题5: 公司如何部署AI以提高效率 - 公司在不同业务领域尝试使用各种形式的AI，以提高效率和能力，但不会取代高技能知识员工 [73] 问题6: 公司再保险业务的机会和策略 - 公司更倾向于初级业务，而非巨灾再保险业务 [98] 问题7: 北美商业业务的费率是否充足，为何保费增长未加速 - 公司认为北美商业业务整体费率充足，在定价合适的领域业务正在增长 [82][83] 问题8: 北美业务G&A费用增加的原因及后续趋势 - 费用率上升主要是由于利率上升导致的养老金费用增加，这是会计调整，预计后续季度费用率会稍低，养老金费用将保持稳定 [84][85] 问题9: Cigna收购的整合情况及ROE目标 - 整合进展顺利，公司对亚洲市场的寿险和非寿险业务发展前景感到乐观，不单独列出Cigna的ROE目标 [91] 问题10: 公司业务管理更注重净增长还是总增长 - 公司同时衡量净增长和总增长，用于不同目的，管理资产负债表时注重净增长，市场营销时注重总增长 [103] 问题11: 北美商业业务毛保费增长较低的原因 - 主要是由于风险管理业务和某些具有总保费成分的业务的波动性，公司在评估时更关注净基础上的ROI [104] 问题12: 本季度是否增加了银行D&O索赔的损失预估 - 没有增加 [106] 问题13: 法院重新开放情况及对损失成本分析的影响 - 法院已重新开放一年多，损失频率在上升，不同业务线情况有所不同 [109] 问题14: LDTI对寿险业务运行率的影响 - 今年一季度情况趋于稳定，预计能代表未来的运行率 [111] 问题15: 北美商业业务定价高于保费增长的原因 - 主要是由于财产险中费率包含条款和条件的变化，如免赔额变化，可能导致风险敞口下降 [138] 问题16: 网络保险市场的情况 - 勒索软件损失频率和严重程度在上升，网络保险定价和承保对外部环境的反应较为合理，但需保持纪律性 [139] 问题17: 公司对寿险业务的看法如何演变 - 公司重视亚洲市场，不仅是寿险业务，还有财产险业务，亚洲市场具有巨大的发展潜力 [142] 问题18: 北美商业业务LPT活动对损失率的影响 - 影响较小，损失率下降，费用率上升，影响程度约为10% [146]