财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收增长3%，达到37亿美元，税前调整后营业利润增长20%，每股收益增长25%至7.25美元，不包括累计其他综合收益的净资产收益率为50% [8][19] - 管理和管理资产（AUMA）在季度末为1.2万亿美元，较去年下降8%，主要受市场影响和外汇负面因素影响 [21] - 总运营费用下降1%，公司向股东返还6.41亿美元资本，占运营收益的80%，季度末仍有13亿美元过剩资本和16亿美元控股公司流动性 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 财富管理 - 客户资产下降3%至7990亿美元，客户净流入资金达123亿美元，增长18%，顾问人均收入达84.7万美元，增长5% [22] - 盈利能力增长58%，税前营业利润率接近31%，同比增长超910个基点，环比增长70个基点，调整后运营费用下降2% [26] 退休与保护解决方案 - 税前调整后营业利润为1.94亿美元，增长11%，预计LDTI会计变更将使2023年全年收益减少约5000万美元 [29] - 销售受市场环境影响下降，保护销售集中在高利润率的资产积累VUL产品，年金销售集中在低风险无担保产品和结构化可变年金 [30] 资产管理 - 管理资产下降13%至6080亿美元，总流出资金为17亿美元（不包括遗留保险合作伙伴资金流），机构业务流入28亿美元 [15][16] - 收益降至1.65亿美元，费用下降13%，利润率环比提高至31%，回到31% - 35%的目标范围 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 股票和固定收益市场同比分别下跌9%和5%，非美国管理资产降至约占总数的36% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务多元化，财富管理占公司收益三分之二，辅以退休与保护解决方案和资产管理业务，能在市场周期中产生多渠道收入并应对风险 [7] - 财富管理业务专注为更多客户提供建议，深化客户关系，推出新技术工具，拓展金融机构合作渠道，发展银行业务 [9][10][11] - 退休与保护解决方案业务专注符合客户需求和风险状况的资产积累产品，调整产品销售重点 [14] - 资产管理业务应对市场波动和行业销售压力，管理费用，推进EMEA整合，拓展替代投资能力 [15][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境存在不确定性，股票市场波动，利率上升，地区银行和大型金融机构倒闭引发投资者担忧，但公司无相关风险暴露，银行存款基础稳定，投资组合优质 [6] - 公司表现出色，有能力应对环境不确定性，实现业务增长和股东回报，未来将继续管理好费用，同时为增长进行投资 [7][17] 其他重要信息 - 公司获得多项荣誉，包括被《投资者商业日报》评为最受信任的财富管理公司之一，在Forrester美国客户信任指数中排名第二，被《新闻周刊》评为2023年美国最佳客户服务公司之一 [12] - 公司在季度末推出新储蓄产品，后续还将推出经纪定期存单和优先储蓄账户 [12][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 财富管理业务净利息收入（NII）能否维持当前水平，存款成本增加是否会抵消向银行转移资金的影响 - 可以维持，向银行转移资金可获得更高收益，且随着时间推移利差会扩大 [35] 问题2: 是否计划进一步将资金转移到银行，新储蓄产品能否带来银行的有机非转移增长 - 正在评估进一步转移资金的可能性；新储蓄产品有机会吸引客户资金，公司认为客户外部有约660亿美元现金，可通过推出产品吸引部分资金回流 [37][38][39] 问题3: 财富管理业务利润率是否有上升空间 - 公司目前利润率处于行业较高水平，随着客户资金重新投入交易和合约业务，有望获得更多费用收入，业务有增长机会 [41][42] 问题4: 财富管理业务资金流入加速的驱动因素及可持续性 - 顾问积极参与，公司提供工具和支持，帮助客户应对市场波动；新客户资金流入增加，顾问生产力提高，且有良好的招聘管道和新功能推出，预计可持续 [44] 问题5: Comerica合作后，金融机构合作的管道情况及未来合作频率 - 过去一年增加了多家金融机构合作，目前有良好的管道，认为可以在此基础上继续拓展业务，但无法确定具体交易时间 [46] 问题6: 顾问数量下降趋势的原因，以及银行倒闭对招聘和保留顾问的影响 - 特许经营部门顾问数量稳定，保留率高，第一季度有正常的人员流动和退休情况；公司的稳定性和服务能力受顾问认可，银行倒闭未对招聘和保留顾问产生负面影响 [48] 问题7: Comerica合作带来的180亿美元资产的类型 - 资产类型多样，包括顾问持有的市场投资资产、包裹型资产、基金、保险合约等 [51] 问题8: 银行新储蓄产品的盈利特征与证书余额是否相似 - 预计新储蓄产品的收益率更高 [53] 问题9: 660亿美元客户现金是否包括外部定期存单和货币市场基金 - 包括客户通过平台购买的金融机构的经纪定期存单 [55] 问题10: 第二季度现金余额情况及季节性税收影响 - 现金余额稳定，流向银行的资金速度放缓，60%的现金账户余额低于10万美元，平均账户余额从8000美元降至7000美元；第一季度到第二季度因税收有资金流出 [57][59] 问题11: 银行即将到期资产的净息差（NIM）影响，以及资产固定和可变比例及期限情况 - 约25亿美元资产到期，重新配置将增加收益率，目前资产配置策略和期限（3.1年）保持不变 [61] 问题12: 银行第一季度再投资收益率及投资策略是否改变 - 第一季度再投资收益率为6%，投资策略未改变 [64] 问题13: 随着利率上升，客户证书配置比例的预期变化 - 预计证书配置比例将继续增加，公司将推出经纪产品以获取更多收益，客户也会将部分资金存入短期现金储备产品 [66][67][68] 问题14: 未在公司平台的220亿美元现金，能吸引多少到平台及时间预期 - 难以确定具体金额和时间，随着市场周期变化，部分现金可能回流到公司平台，也有部分会重新投入市场 [71][72] 问题15: 现金扫仓余额季度环比下降60亿美元的去向及未来趋势 - 部分资金流入银行和证书业务，部分用于纳税和其他用途；现金整体稳定，扫仓资金占比约4%，未来情况受客户资金使用方式影响 [74][75] 问题16: Comerica合作是否会带来额外成本 - 会有一些成本，但收入能覆盖成本，投资回报期短，对双方是良好的经济合作关系 [77][78] 问题17: 现金账户平均余额与上一周期低谷的对比 - 无法提供具体对比数据，但该指标一直是公司的稳定因素，较上一季度下降了1000美元 [81] 问题18: 假设市场稳定，资产管理业务31%的利润率是否可持续 - 利润率存在一定变数，但费用管理良好，公司希望利润率能保持在31% - 35%的目标范围内 [83] 问题19: 客户现金余额未来几个季度的收益贡献预期 - 收益贡献预计稳定或上升，主要驱动因素包括银行资产到期、资金转移和证书业务利差扩大，但受利率变动影响 [86][87] 问题20: 6%新资金收益率的投资标的 - 投资组合包括浮动利率产品，结构合理，质量高，主要为AAA级 [89] 问题21: 17亿美元净存款进入银行的计息率情况 - 与现金扫仓的资金成本相关，会根据利率变化评估存款贝塔系数 [91] 问题22: 转移资产的增量利差情况 - 增量利差超过500个基点，资金来源为扫仓资金 [93] 问题23: Comerica合作的收益分配方式及是否会消耗过剩资本 - 不会有前期现金支付消耗过剩资本，这是一个良好的经济合作，从损益表角度有贡献，能实现现金收支平衡 [95] 问题24: 资产管理业务资金流出和流入的费率情况，以及机构业务的管道可见性 - 零售资金流出的费率高于机构业务，机构业务部分流入资金（如房地产）费率较好；机构业务有一定管道，欧洲业务放缓接近平衡，美国业务赎回减少，有望好转 [97] 问题25: 资产管理业务整合到年底实现的额外协同效应情况 - 预计到年底能实现约5700万美元的协同效应，目前进展符合预期，随着技术整合推进，后续还会有更多协同效应体现 [99][101][102] 问题26: Comerica合作带来的180亿美元资产的利润率与其他非包裹资产的对比 - 直接贡献利润率在公司可接受范围内，不会对现有业务利润率产生负面影响 [105] 问题27: 新招聘的83名顾问的人均管理资产（AUM）及客户定位情况 - 新顾问的人均管理资产和业绩表现优于公司平均水平，公司招聘时注重与自身业务模式和客户定位的匹配度 [107][109] 问题28: 资本管理方面，未来派息率是否会维持在75% - 80%的范围 - 目前预计派息率在80%左右，公司会根据市场情况进行评估，有能力根据机会调整派息率 [110]