财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度，公司合并商品交易总额（GMS）同比下降3%至30亿美元，按固定汇率计算同比增长0.7%，外汇逆风加速至400个基点 [48] - 公司收入同比增长11.7%至5.94亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1.68亿美元，利润率为28% [48] - 合并市场收入同比增长12%，服务收入同比增长10%，合并广告收入同比增长14%，合并抽成率为19.8% [50][51] - 合并产品开发支出同比增长47%至1.08亿美元，营销支出同比增长12%至1.47亿美元 [53][55] - 公司记录了约10亿美元的非现金减值费用，导致摊薄后每股亏损7.62美元，净亏损9.63亿美元 [74][76] - 公司预计2022年第四季度合并GMS约为36 - 40亿美元，收入为7 - 7.8亿美元，调整后EBITDA利润率约为27% [79][81] - 按第四季度指引中点计算，预计2022年全年GMS约为130亿美元，同比下降3%，收入约为25亿美元，同比增长7% [83] 各条业务线数据和关键指标变化 Etsy市场 - 第三季度GMS同比下降3.8%，按固定汇率计算同比增长0.2%，较三年前增长134% [61][63] - 非美国市场GMS按固定汇率计算同比增长9%，美国进口业务增长为国际卖家提供支持 [64][65] - 时尚服装、包包、礼品和假日家居用品等品类GMS增长强劲，返校和万圣节相关商品GMS分别同比增长25%和17% [67][68] - 过去12个月活跃买家的GMS为135美元，按固定汇率计算当季购买买家的GMS略有增加，买家购买频率提高 [69][70] - 季度末活跃买家为8830万，较上季度略有增加；习惯买家为760万，占第三季度GMS的46% [71] - 第三季度新增买家超600万，重新激活超500万流失买家 [72][73] 子品牌 - Depop新CEO专注业务增长和运营效率提升，加速产品实验和优化创收计划 [39][41] - Elo7业务在2022年势头良好，GMS高于疫情前水平，专注重建品牌知名度 [42] - Reverb在挑战环境中表现出色，本季度增长超过乐器市场 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第三季度，Etsy市场44%的GMS来自美国以外交易，德国市场表现强劲 [64] - 公司为服务印度国内市场，第三季度推出新定价功能、支付功能并增加国内运输选项 [66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕让Etsy更个性化、高效、可靠以及支持卖家增长进行投资，以实现“Right to Win”战略 [12] - 利用个性化技术改善买家搜索和发现体验，如纳入质量信号、添加视频、推出图片搜索功能等 [16][17][20] - 营销团队通过个性化引擎和内容吸引买家回流，提高买家留存和重新激活率 [22][23] - 加大对卖家的投资，通过Star Seller计划等提升卖家能动性和销售额，改善卖家情绪指标 [24][26] - 推出Etsy Purchase Protection Program和改进退货政策，提升买家购物和卖家销售体验，提高问题解决率 [29][30][31] - 子品牌Depop、Elo7和Reverb分别制定增长和优化策略，以实现长期价值 [39][42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在疫情后表现良好，尽管面临宏观挑战和竞争，但仍保持大部分增长成果，为未来增长奠定基础 [8][9] - 假日购物者注重性价比和高品质礼物，公司将强调产品的独特性、手工制作和价格优势 [35] - 不确定2022年假日购物季消费者支出情况，但公司业务模式灵活，将专注可控因素，为客户提供优质体验 [45][46] - 预计2023年年初业务增长可能较慢，但如果宏观逆风不加剧，有望恢复增长 [84] 其他重要信息 - 公司CTO Mike Fisher将于年底卸任，Rachana Kumar将于明年1月接任 [44] - 9月举办Etsy Up: Holiday Edition全球假日启动活动，约8万名卖家注册参加，内容浏览量近50万，卖家满意度达97% [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度买家流失率是否改善，哪些举措对买家留存改善作用最大？ - 买家流失率进一步降低，新增买家数量保持稳定，流失买家重新激活情况良好 [86] - 买家留存改善主要因为买家喜欢购物体验，公司营销手段有效，产品个性化努力有成效 [89][90] 问题: 指引是否暗示抽成率环比呈负趋势，原因是什么，如何预测2023年抽成率？ - 指引暗示抽成率略有下降，主要是因为第四季度Etsy广告相对GMS的比例降低，GMS增长快于广告收入 [92] - 可参考历史季度抽成率的季节性变化来估计2023年抽成率，但第四季度抽成率下降不代表全年情况 [93] 问题: 客户对购买保护计划的反馈如何，该计划第三季度成本与年化2500万美元运行率相比情况如何？ - 客户对购买保护计划反馈良好，问题解决时间减半，转化率提升，带来增量GMS [95][96] - 该计划成本符合预期，其他指标如问题解决率等也达到预期 [97] 问题: 国内买卖是否能使公司免受汇率变化影响，与电商同行如亚马逊相比，美元走强对公司业绩影响是否较小？ - 国内买卖不能使公司免受汇率变化影响，销售仍会换算成美元计入财务报表 [98] - 公司在部分市场的运营支出有自然对冲作用，且国内市场供需不受汇率换算影响 [98][99] 问题: 收购后一年进行10亿美元减记，有哪些经验教训，如何确保类似情况不再发生？ - 收购时机不佳，受疫情、通胀、利率上升和战争等因素影响，市场整体下跌 [100][101] - 公司仍看好收购的公司和战略，管理层会继续做好股东资本的管理者，注重盈利性增长和明智投资 [102] 问题: 哪些关键因素可能导致第四季度GMS超出或低于指引，指引是如何制定的？ - 指引下限意味着宏观经济因素对消费者可自由支配支出的压力持续，上限意味着假日销售情况良好，与2019年相似 [104] - 推动数据下降的因素主要是宏观经济因素，上限则反映9月和10月的持续趋势 [105] 问题: 第四季度促销节奏如何，公司是否会更多依赖卖家促销或折扣，如何制定本假日季的营销战略？ - 卖家有更多促销工具，可提供适度折扣，Etsy也会适度投入自有资金提供折扣，且注重投资回报率 [108][109] - 第四季度公司将加大营销投入，包括品牌电视广告和直接响应电视广告，同时在绩效营销方面保持科学和动态调整 [111][112][113] 问题: 2023年哪些品类最有机会提升市场份额？ - Etsy商品品类丰富，有机会改善多个品类的购物体验，如家居装饰、珠宝、时尚等 [115][117][119] - 公司将加强品类垂直化体验，建立特定品类的关联，提升市场份额 [119] 问题: 如何降低近期收购对合并利润率结构的影响，时间线如何？ - 三家子公司占总GMS不到15%，对底线影响不大，但仍会稀释利润率 [121] - 公司认为对这些业务的投资有助于其增长，子公司运营模式与Etsy相似，注重关键业务和实验文化 [122][123] 问题: 如何考虑2023年的投资优先级？ - 公司过去两年合理扩大团队规模，目前团队生产力指标良好，如GMS/团队保持高位 [124][125] - 公司不单纯追求利润率目标，而是关注投资能否带来有意义和可衡量的增长，确保盈利性增长和平衡投资 [127] 问题: 若宏观环境不恶化，2023年增长更多来自新增买家还是买家消费增加？ - 长期来看，两者都有增长机会，新增买家方面，美国、英国和全球仍有大量未在Etsy购物的人群，且可重新激活流失买家 [128][129] - 买家消费增加方面，可提高购买频率和平均订单价值 [130][132] 问题: 通胀对卖家定价有何影响？ - 公司通过商品篮子分析发现，卖家价格没有实质性上涨 [133] - 这使Etsy相对其他价格大幅上涨的平台更具价值优势，部分广告也强调了这一点 [134]