财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并商品交易总额（GMS）达30亿美元，与去年同期基本持平；营收同比增长7.5%，达6.29亿美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.66亿美元，调整后EBITDA利润率为26.4% [15][24] - 服务收入同比增长21%，是本季度的突出增长驱动力，推动合并抽成率达到20.9%，略高于季度指引中点所暗示的抽成率 [16] - 合并营销支出同比增长1%，达1.66亿美元；客户终身价值（LTV）同比增长约50%，客户获取成本（CAC）与LTV的比率保持稳定 [17][18] - 产品开发支出同比增长19%，达1.22亿美元；Etsy市场的产品发布数量同比增长超50% [39] - 记录了6800万美元与Elo7相关的长期有形和无形资产的非现金减值费用，但被相关税收优惠完全抵消，对季度净收入和每股收益无影响；截至6月30日，拥有12亿美元现金、现金等价物及短期和长期投资 [45] - 第二季度回购了3900万美元股票，截至6月30日，5.2亿美元的股票回购计划中约1.14亿美元仍可用；6月14日，董事会批准了一项新的10亿美元股票回购计划；本季度自由现金流为1.28亿美元，过去12个月将近90%的调整后EBITDA转化为自由现金流 [71] - 预计第三季度调整后EBITDA利润率为27% - 28%，GMS指引中点略有正增长；预计营收为6.1亿 - 6.45亿美元，中点较去年第三季度增长近6% [47][72] 各条业务线数据和关键指标变化 Etsy市场 - GMS近26亿美元，同比仅下降0.7%，季度内同比增长趋势转正；新增60亿新买家，较疫情前季度平均新增买家数高40%以上；新买家同比下降趋势从第一季度的6%收窄至第二季度的3% [19][21] - 活跃买家达到9060万的历史新高，同比增长率从第一季度的1%加速至3%；非美国活跃买家增长继续超过美国；男性活跃买家同比增长8% [43] - 活跃买家12个月滚动留存率高于疫情前水平；季度留存趋势较去年同期和上一季度有所改善；季度末有700万习惯买家，较2019年第二季度增长218%，但同比下降9%，环比基本持平 [44] - GMS每活跃买家在12个月滚动基础上同比下降6%，至128美元，但有企稳迹象，自2019年第二季度以来仍增长28% [123] Depop - 第二季度实现GMS和营收同比增长；美国GMS增长自2022年底以来加速超25个百分点 [121] Reverb - 继续跑赢乐器行业整体表现；产品实验速度加快，产品成功数量创历史最佳季度；专注于价格实惠，帮助音乐家找到好交易 [13] Elo7 - 2022年全年GMS为7000万美元，占合并总GMS的0.5%；预计将很快完成剥离，该业务仅包含在第三季度一半的指引中 [130] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度Etsy市场47%的GMS来自美国以外的交易；美国以外GMS同比增长5%；在一些核心市场如德国和法国实现同比增长，英国有适度同比下降 [42] - 德国、法国和一些非核心西欧市场习惯买家增长强劲；西欧市场的良好表现推动重复购买者同比增长2% [70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年产品路线图聚焦吸引新买家、提升买家留存、增强交易信任和成为卖家喜爱的平台；优先投资最重要、最有影响力的举措，使市场更有序、精选和可靠 [4] - 利用人工智能和机器学习技术改善搜索和发现体验，帮助买家更轻松浏览商品；扩大“Etsy精选”库规模，训练机器学习模型以提升商品质量预测能力 [5][27] - 推出“Shop the Look”和Etsy婚礼登记处等产品，提高转化率和订单价值；将婚礼登记处扩展到更多类别，如婴儿登记处 [6] - 加强购买保护措施，减少问题解决时间，增加购买保护信息嵌入；推出“Make an Offer”计划，帮助卖家合理定价 [7][8] - 举办年度工程周，聚焦利用人工智能和机器学习技术改善客户体验；发布与John Legend的创作者合作系列，开展Etsy Design Awards和Etsy has it等营销活动 [9][10] - 出售巴西手工制品市场Elo7，以调整业务策略；Depop和Reverb通过优化运营和产品，提升市场竞争力 [11][13] - 计划在2023年假期季让Etsy成为更好的购物和送礼平台，利用人工智能辅助买家找到优质礼品 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济因素对消费者可自由支配支出造成压力，但公司业务表现出韧性，相信能够在经济周期中实现未来增长 [25][35] - 尽管面临挑战，但公司团队充满活力，员工敬业度得分提高，将专注、快速和大胆地推动GMS增长 [35] - 对近期前景持谨慎乐观态度，预计第三季度GMS和利润率表现良好；相信投资将推动长期增长和差异化 [47][64] 其他重要信息 - 公司在第二季度重新激活了近600万流失买家，同比增长21%，有效保持了活跃买家的参与度 [69] - 平均订单价值同比基本保持不变；Etsy市场GMS受消费者钱包份额从商品转向服务以及消费者可自由支配支出逆风的影响，高收入买家和低收入买家的GMS趋势出现分化 [67] - 三个顶级类别（家居生活、服装和工艺用品）的同比GMS趋势连续改善；水平类别（如礼品和个性化商品）实现同比增长 [68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 除国内买家增长外，Etsy对2023年和2024年GMS增长的最大贡献因素有何预期？ - 美国仍有大量新买家和流失买家的增长机会；可通过提高转化率、GMS每活跃买家和优化搜索结果来推动增长；国际市场增长前景良好，可通过成本效益高的方式拓展 [50][51][76] 问题: 为何不再复制过去的季节性增长，是否是宏观环境持续施压所致？ - 指引中点暗示宏观逆风保持大致不变；高端指引假设宏观逆风改善，低端指引假设略有恶化；预计能在返校和劳动节市场获得一定份额 [56][82] 问题: 总抽成率的上限预期是多少，尤其是在剥离Elo7后抽成率自然上升的情况下？ - 公司未设定抽成率上限，过去通过交易费用增加和提供扩展服务提高抽成率；将继续为卖家提供有价值的产品和服务，并收取合理费用 [53][78] 问题: 产品类别对指引有何影响？ - 一些水平类别（如礼品和场合相关类别）增长良好；部分较大类别（如家居生活）仍面临压力，但其他类别开始出现连续改善；礼品类别在假期有增长机会 [83] 问题: 请刷新关于支付储备政策的内容，为何对市场整体健康重要，以及如何解决对该政策不满的卖家问题？ - Etsy支付政策相对慷慨，多数情况下买家付款后全额转给卖家，但为保障买家权益，对少数高风险卖家实施支付储备；目前处于储备状态的卖家占比低，多数储备金额少；公司将继续与卖家沟通，减少储备金额并尽快让卖家脱离储备状态 [85][86] 问题: Etsy广告的明确增长机会在哪里，是提高相关性、广告负载、增加卖家数量还是其他方面？ - 通过优化算法和检索引擎提高广告结果与买家查询的相关性，从而提高每次点击成本（CPC）和收入，同时保持卖家的广告支出回报率（ROAS）；需考虑Etsy广告的季节性因素 [106][91] 问题: 能否量化人工智能和机器学习投资，以及它们对利润率的影响？Gen AI带来了哪些好处，是否有助于提高产品开发速度？AR工具是否有推动GMS增长的证据？ - 机器学习人才已融入成本基础，重点是实现机器学习的民主化；若投资新工具或人力，需看到显著的GMS机会，并期望约18个月的投资回报；Gen AI对内部软件开发人员和外部卖家有潜在生产力提升作用，但消费者采用曲线可能较长 [107][108][111] 问题: 如何看待GMS每买家指标的下降，以及在宏观条件正常化后有何信心恢复正增长？ - 美国市场在疫情期间GMS每活跃买家增长超30%，尽管面临逆风仍保持良好水平；经济周期有起伏，目前处于困难时期，但公司对未来增长持乐观态度 [112][113][114] 问题: 如何看待Etsy在欧洲获取市场份额的速度，北美和英国的成功能否加速在欧洲其他地区赢得活跃买家？ - 国际市场增长良好，非美国市场增长5%；在核心市场和非核心市场的营销投资取得了良好回报，尤其是在西欧市场获得了大量访问量和GMS [99] 问题: 市场上是否观察到通货膨胀，定价工具能否帮助卖家了解定价权并推动GMS增长？ - 定价工具可帮助卖家获取类似商品的销售价格数据，设定初始价格；还可研究促销的有效性，为卖家提供决策参考 [103][88] 问题: 指引是否假设8月比7月差，9月比8月差？ - 指引暗示8月和9月环比略逊于7月，但公司有望在返校和劳动节市场获得份额 [82] 问题: 请更新并购策略，为何此时剥离Elo7，以及House of Brands战略的未来走向？ - 公司对每项收购进行独立评估；收购Elo7时预期疫情后有增长顺风，但未实现；认为此时剥离是正确决策，将专注于核心业务和有潜力的市场 [80][55][133]